觀點：為什么COMP會讓人聯想起FCoin呢？_COM

業內對DeFi平臺“Compound”的反應大致有兩種：興奮和擔憂。這兩種完全相反的狀態同時存在。Compound代幣COMP在Uniswap上線，成了這場爭議的導火索。6月18日上線第一天，COMP價格上漲超500%，表現極為搶眼。Compound的市值也因為COMP幣價上漲而被一舉拉高至8.7億美元，超越MakerDAO，在短短四天內迅速上升至業內第一。Compound是什么？

2018年9月成立的Compound是一個加密貨幣借貸擔保平臺，用戶可以把加密貨幣存入Compound，通過對外出借加密貨幣，并獲取利息，還可以使用存入的資產作擔保，貸出加密貨幣。Compound目前共支持8類加密貨幣，分別是BAT、DAI、ETH、REP、USDC、USDT、WBTC和ZRX，每種加密貨幣的借貸利息各不相同。以6月22日為準，借貸利率最高的加密貨幣是BAT，出借和貸出的利率分別為24.31%和32.24%。Compound根據以太坊區塊的生成時間運轉，用戶可以隨時存入和借出，利息每15秒更新一次，可以快速實現利滾利，享受復利效應。也就是說，每過15秒鐘，系統就會結息，并把利息計入本金繼續盈利。那么，Compound如何獲取收益呢？通俗來說，其收益模式就是利用存貸利率差獲利。比如用戶存入USDT的利率是12.33%，貸出的利率為17.68%，A用戶存入100個USDT，B用戶貸出等量加密貨幣，中間的利率差就是Compound的利潤。過去兩年Compound管理的資產規模大約在1億美元左右，在DeFi業界僅次于排名第一的MakerDAO，排名第二。兩者排名互換，是近期發生的事。COMP發行后，業內一把手換人？

觀點：持續的市場調整對行業有利:金色財經報道，Web3基金會 Bertrand Perez表示，持續的市場調整將使低質量的項目消失，與此同時，行業參與者將更專注于建設而不是快速賺錢。Polygon 聯合創始人 Mihailo Bjelic 認為，在經歷了一年多的極度繁榮導致不可替代的代幣和 meme 幣興起之后，需要進行健康的修正，以使市場更加理性。（U.today）[2022/5/28 3:46:33]

今年2月，Compound宣布將發行使用ERC-20規則的COMP代幣。四個月后的6月18日，COMP在去中心化交易所Uniswap上線，業界格局開始出現變化。COMP上線短短四天內，身價便從63美元上升至330美元，漲幅400%以上，鎖倉量也從2億美元上升到6億美元，翻了三倍。相反，MakerDAO的鎖倉量則從4.9億美元下降至4.3億美元，Compound僅僅通過發行代幣，就一舉逆轉局勢，成為行業龍頭。COMP與MakerDAO的代幣項目完全不同。它不僅不是類似DAI的穩定幣，更不是類似MAKER代幣的指定手續費代幣。下面我們來詳細看一下COMP代幣的經濟原理。(1)COMP是Compound合約的社區治理工具，由COMP代幣持有人和投票代理人在進行討論、提議、投票等變更合約的相關活動時使用。(2)總供應量為1000萬個，其中①240萬個分配給CompoundLabs的持股投資者；②222萬個分配給創始成員；①423萬個分配給Compound用戶；④77.5萬個作為參與治理的獎勵；⑤CompoundLabs不持有COMP代幣。(3)仔細分析③的分配情況可以發現，未來四年Compound可以每天向用戶派發大約2880個加密貨幣，分配數量與ETH、USDC、DAI等市場的利息收益成比例。其中50%分配給資產供應者，另外50%分配給貸出者，派發的COMP超過0.001個，即可自動進入用戶賬戶，進入賬戶的COMP可隨時提取，分配情況也會實時公開。截止6月22日，Compound已經派發出2.0238萬個COMP，其中USDT市場占有1.5707萬個，數量最多，其后依次是BAT、USDC和DAI。用戶看重的只有一點：無論存入，還是貸出，在Compound交易的資金量越大，就可以獲得越多的COMP。現在幣價大漲，即使進行貸出交易，也可以獲得高額收益。從相關統計數據來看，用戶貸出100個USDT的利率為18美元，而這筆交易可以獲得0.08個COMP，按照COMP目前330美元的市場價計算，相當于用戶在貸款的同時，還賺取了大約8.4美元。COMP令人想起FCoin

觀點：穩定幣面臨金融危機重演的風險:CoinDesk專欄作家、中央銀行律師和研究員Marcelo M. Prates發文稱，穩定幣面臨金融危機重演的風險。美聯儲副主席Randal K. Quarles此前對穩定幣的積極評論忽略了此類加密貨幣可能帶來的系統性風險。[2021/7/2 0:21:53]

COMP的表現令人們不禁回想起另外一個加密貨幣項目，那就是“FCoin”。“FCoin”是風靡一時的“交易即挖礦”項目之一，用戶每次進行交易，都會獲得交易所根據交易量派發的相應數量代幣。這兩者的運行機制大致相同，都是用戶在進行交易時，可以獲得交易所派發的平臺代幣，非常能夠吸引用戶。但是，“交易即挖礦”項目的局限性已經表現得非常明顯。由于發行量是固定的，代幣總有一天會被分配完畢，屆時這種代幣的吸引力就會徹底消失，用戶將紛紛離開，代幣本身也會失去價值。問題在于，大部分用戶都可以提前預測到這一過程，導致代幣價格的下跌速度遠遠快于預期。此外，交易所為獲取更高收益，人為抬高交易量，也導致代幣最終變成一張廢紙。這就是我們所看到的FCoin的結局。FCoin打著拿出80%交易所手續費收益給用戶分紅的名義，把自主發行的FT代幣派發給用戶。最后，一度售價1.26美元的FT價格在十天內暴跌至0.43美元，交易量也大幅下降。最終，FCoin因為資金困難，在今年2月宣布停業。業內有人擔心指出，COMP可能會成為第二個FT。COMP將每天派發的代幣數量限制為2880個，聲稱不會一次性將代幣派出。但已經有240萬個代幣被派發給CompoundLabs的持股投資者，這些人一定會在COMP價格達到高位時拋幣套現。此外，四年后，所有COMP代幣都將派發完畢，此后COMP還會繼續擁有價值嗎？這一點值得懷疑。以太坊創始人維塔利克·布特林也對此表示擔憂。他在推特上寫道，“高利率DeFi商品的本質是通過短線差價謀利”，“伴隨著無言的風險”。各交易所：先上線再說

觀點：機構投資者不會以特定價格購買BTC，而是以美元購買一定數量:1月5日，Blockstream首席戰略官Samson Mow發推表示，機構投資者不會決定以特定價格購買比特幣。他們會決定以美元購買一定數量的比特幣，通常價值數億美元，然后在一段時間內購買，不管比特幣價格走勢如何。[2021/1/5 16:29:27]

對于交易所來說，上線COMP是躲不開的誘惑。美國加密貨幣交易所“CoinBase”宣布將于6月22日通過投資者專用平臺“CoinBasePro”的BTC/美元交易市場上線COMP，消息傳出后，COMP價格大漲。CoinBase去年9月還曾向Compound投資100萬美元。韓國國內反應最快的是CoinOne交易所。CoinOne交易所6月19日宣布在韓元市場上線COMP，交易將于22日啟動，關于項目的具體信息將隨后公開。也就是說，交易所為加緊上線COMP，采取了先上線后公開項目信息的做法。在人們的興奮和擔憂中，COMP依舊漲勢兇猛。這波漲勢會持續到什么時候？最終是否會步上FCoin的后塵，需要繼續觀望。JOIND權善我記者kwon.seona@joongang.co.kr

觀點：東南亞國家的STO進展較快，但仍需穩健創新:國際新經濟研究院數字經濟研究中心主任鄭磊對《證券日報》記者表示，STO數字資產發行和交易，東南亞國家的進展得比較快。而數字資產是數字經濟的基礎，也是數字金融的標配，這方面創新停滯，可能會嚴重影響數字經濟的發展。因此，仍需對這方面進行穩健創新。[2020/11/13 20:44:25]

聲音 | 觀點：在數字貨幣的挑戰下，央行需要擴大其職權范圍:開普敦大學經濟學院副教授Co-Pierre Georg、哥倫比亞大學法學院比較法教授Katharina Pistor聯合發文稱：數字貨幣帶來了巨大的挑戰。傳統意義上，貨幣體系的守護者——央行——只專注于貨幣政策和金融穩定。引導金融創新遠遠超出了它們現有的職責范圍。但考慮到改革的步伐，他們可能別無選擇，只能盡早擴大自己的職權范圍。（Project Syndicate）[2019/8/5]

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