即將實施的Compound治理提案會讓Dai脫錨嗎？_COMP

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，撰文：LeftOfCenter，星球日報經授權發布。最近因流動性挖礦大火的借貸平臺Compound讓DeFi再一次成為焦點，Compound自身市值突破5.9億美金，一躍成為DeFi第一大平臺的同時，開放透明且無需允許的開放金融機制也給其他以太坊上的其他DeFi項目帶來了活力和生機。所謂牽一發動全身，作為一個互相影響的生態系統，DeFi中一個平臺的政策變更也會對其他平臺產生影響，而在Compound迅速成長壯大為DeFi第一大平臺后，其近期即將變更的激勵政策也會影響其他平臺，甚至是整個開放金融。Compound已于北京時間7月1日凌晨2:37通過了新的治理提案#11，該提案將于本周五正式生效。可以預見到的是，該政策的推行并不僅會對Compound平臺本身的礦工行為產生影響。Maker基金會風險主管CyrusYounessi對此評論稱，新治理提案甚至會導致穩定幣Dai的脫錨，建議Maker社區制定防御策略進行應對。CyrusYounessi在Maker社區發起的討論引發了熱烈回應，其中DappHub軟件開發者LevLivnev回復稱，Compound激勵政策的變更至少短期內不會導致Dai脫錨，而是會激勵礦工盡可能向同一市場進行供應/借貸，且在當前COMP代幣的高回報收益率情況下，借入本身賺取/支付的利息無足輕重。即將實施的治理提案#11

新加坡WBF交易所即將上線NERA:據官方消息顯示，WBF交易所將上線NERA，并在NFT板塊上線NERA/USDT交易對。

據悉，NERA由NFT創意平臺ERAX發行，該平臺在7月完成了以“時間膠囊”為核心的生態搭建，打破NFT只為藝術服務的局面，讓不同人手中的影像、聲音通過與其他用戶的創意融合，組成NFT收藏品，并自動為其提供交易流通服務。[2021/7/15 0:54:49]

因流動性挖礦而大火的借貸平臺Compound已于北京時間7月1日凌晨2:37通過了新的治理提案#11，該提案將于本周五正式生效。此提案將解決目前存在的兩大問題：流動性礦工會使用閃電貸暫時改變借貸市場的資金規模，從而最大化自己的收益，獲得更多COMP代幣以產生的利息作為分配COMP代幣的標準，會激勵礦工蜂擁至利率最高的貨幣市場，最終讓Compound上吸納了BAT總供應量的80％。這是一個非常危險的信號，意味著該代幣價格一旦下跌，有可能沒有充足的資產進行補給。那么，Compound新的治理提案是如何解決這兩個問題的呢？為了解決第一個問題，該提案要求至少需要一個外部帳戶才能調用refreshCompRates函數，這意味著不再允許智能合約執行此功能。refreshCompRates函數的作用是分析Compound平臺上各個借貸市場然后自動算出各市場利率的函數，為了獲得更高的COMP代幣收益，挖礦者會先通過閃電貸貸出高達數百萬美元的無抵押貸款，暫時改變市場的借貸狀態，然后調用該函數算出當時的市場利率，進行杠桿化操作獲得更大收益。此次廢除智能合約執行此功能，意味著只有來自外部錢包的交互才能獲得COMP獎勵，任何智能合約都不會獲得任何獎勵，其中包括閃電貸合約。第二個問題的解決方案是，將原先基于應計利息進行COMP代幣分配的標準改為基于從協議中產生的借款，也就是說，未來Compound協議將根據各個市場中產生的借款總金額來分配COMP。根據新規定，用戶每從Compound中進行一次加密資產借款，COMP將進行一次分配，對于借方和貸方按照50/50的比例分配。

AOFEX即將上線DogK:據官方消息，AOFEX平臺即將上線DogK（Doge King Chain），DogK是依托DOGE的全球算力交易技術服務平臺，基于分布式礦機和礦池體系，構建完善的DOGE生態平臺。具體上線時間請關注官方公告。

AOFEX數字資產服務平臺旨在為全球用戶提供專業的數字金融服務。[2021/6/5 23:13:21]

之前的分配機制VS新的治理提案#11新政策可能會讓Dai脫錨？

CyrusYounessi認為，此次COMP代幣分配機制的變更可有效解決目前Compound平臺上存在的BAT等借貸市場高風險清算問題，這是因為分配代幣的標準從市場中產生的利息到產生的借款的變更，會導致的挖礦行為從最高利率市場向最低利率市場遷移。作為一個理性經濟人，為了獲得更多COMP代幣，礦工將會在一定的資金成本下，嘗試借入盡可能多的錢，并尋求支付最少的利息，以最大化資金利用率。根據CyrusYounessi的說法，可以預見未來將會有兩種加密資產會受到礦工的青睞，那就是USDC和Dai。

BiKi即將上線HUSD并開啟交易0手續費:據BiKi公告，平臺將于3月30日16:00（GMT+8）開放HUSD/USDT交易對，現已開放充提業務。

為滿足用戶的資產跨鏈需求，BiKi平臺已支持HUSD在HECO、ERC20網絡的充提合并，請用戶在充提時選擇對應網絡并復制對應的地址。上線期間平臺將支持HUSD/USDT幣對交易0手續費。

HUSD 是由 Stable Universal 發行的合規穩定幣，與美元 1:1 錨定。對應的資金由信托機構托管，并由專業公司每月出具審計報告。HUSD 將不斷拓展在數字資產交易、支付及他金融領域的廣泛應用。[2021/3/30 19:29:41]

根據這兩種代幣的利率曲線可看出，雖然USDC的流動性挖礦更容易且更安全，但利率更低的Dai可最大化資金利用率可以達到98％，這意味著，與USDC相比，利用同等價值的Dai在Compound進行挖礦可獲得更多收益。為了使用資金利用率最高的Dai進行流動性挖礦，將會有以下兩種挖礦行為產生：Dai持有人：Dai持有人目前總共持有約1.3億Dai。對于這類人來說，最佳策略是將Dai存入Compound，借出Dai，重新存入以此進行遞歸循環，最終可獲取高達4倍的杠桿。換句話說，100萬個Dai可以創造400萬個cDai。此外，穩定幣的流動性/清算風險會很小，只需支付利息，基本上就不會承擔價格風險。ETH持有人：ETH持有人則會首先存入ETH，借出Dai，然后買入ETH并循環此操作。但該操作的風險會比前一種操作風險大，需要承擔以太坊暴跌或者Dai價格迅速飆升的風險，如果進行了多次循環導致杠桿過高，還可能面臨流動性風險。但只進行一次ETH抵押借出Dai的礦工由于錢包仍然持有Dai，可有效清償債務，這種操作仍舊有利可圖的。無論如何，這都會導致對Dai的空前需求，從而讓Dai產生溢價。可以肯定的是，Dai產生溢價的幅度不如從該平臺借出Dai挖掘COMP代幣的利潤高，因此，與其出售賺取溢價，將Dai鎖定在Compound上挖礦顯然更劃算，這會導致大部分Dai供應被鎖定在Compound平臺中。最終可能會破壞Dai的錨定匯率，甚至激勵礦工通過Maker鑄造更多Dai，創建新的供應，然后將其用于挖礦COMP代幣，從而讓Maker債務上限突破新高。CyrusYounessi認為，一旦出現這種狀況，有可能會導致緊急關停，CyrusYounessi建議探索其他的方法進行防御，比如為ETH或USDC設置諸如較低的LR這樣的特殊風險參數，甚至主動參與到Compound的治理流程中去。短期Dai并不會脫錨

BKEX Global LT 專區即將上線八大新幣種:據BKEX Global 公告，BKEX Global LT（杠桿代幣）專區即將上線BCH，BSV，LINK，ALGO三倍做多和做空代幣，2020年3月13日20:30（UTC+8）開放BCHBULL，BCHBEAR，BSVBULL，BSVBEAR，LINKBULL，LINKBEAR，ALGOBULL，ALGOBEAR八大幣種USDT交易對。[2020/3/12]

但DappHub軟件開發者LevLivnev認為，Compound激勵政策的變更并不會導致Dai脫錨。根據他的說法，新的挖礦政策不再與賺取/支付的利率有關，對于特定貨幣市場的貨幣供應者來說，其獲得的收益與「(特定貨幣市場中總的借款量/該特定貨幣市場總的貨幣供應量)×市場上總的借款量」成正比；對于特定貨幣市場的借款人來說，其獲得的收益與「1/市場上總的借款量」成正比。在當前COMP收益率的情況下，根據供應/借貸循環機制，這純粹是一個協調/謝林點的游戲，目標是讓每個人都盡可能向同一市場進行供應/借貸，并且由于COMP代幣的收益較高，導致借入本身賺取/支付的利息變得無關緊要了。謝林點是博弈論中人們在沒有溝通的情況下的選擇傾向，做出這一選擇可能因為它看起來自然、特別、或者與選擇者有關。這一概念是由美國諾貝爾獎獲得者托馬斯·謝林于1960年在《沖突的策略》一書中提出的。在該書中，謝林描述「每個人期望的聚焦點是他人期望他本人期望被期望做出的選擇。」在上述情況下，短期內可能出現的變化是借貸供應最多的資產，即最容易借款的資產，符合這個條件的資產將是ETH，USDC或USDT。對于流動性礦工來說，更有可能的是直接將ETH供應到Compound中，而非抵押ETH鑄造DAI然后注入Compound，因為后者有超額抵押率這會減少收益，同時會引入流動性風險。雖然從市場上購買DAI來為DAI提供貸款的資本利用效率更高，但是很快就遇到了流動性問題，該市場的規模有上限，與之相反，ETH、USDC和USDT都沒有規模上限的限制。就像基于產生的利息來分配獎勵COMP代幣會讓用戶聚集在BAT市場一樣，在新的激勵政策中，COMP代幣的收益與借款市場的份額成正比，因此理論上和實踐上的平衡都會讓挖礦大軍擠入同一資產。但是，除非證明DAI會是市場行為主體自發選擇的傾向，否則將不會受到影響。從長遠來看，如果COMP代幣的收益率下降，那么礦工的利潤就會受到擠壓，到那時Compound的利率才開始在計算中再次變得重要。的確，在這種情況下，DAI的利率曲線會讓其成為平臺上最具吸引力的資產，但是正如LevLivnev所述，由于缺乏流動性，Dai仍將落后于那時已經擁有數億美元未償還借款的流動性更高的資產。

聲音 | 加密研究機構研究主管：FATF即將發布的指導意見或將是加密行業面臨的最大威脅之一:據彭博社消息，FATF發言人Alexandra Wijmenga-Daniel在一封郵件里表示，6月21日，該機構將發布一份闡明參與國應如何監管虛擬資產的報告。新規則將適用于使用代幣和加密貨幣的企業，如交易所、托管機構和加密對沖基金。 加密研究機構Messari Inc.研究主管Eric Turner在郵件中表示，這在很大程度上取決于各國監管機構將如何解釋和應用長期以來管理傳統銀行電匯的規則，但這些規則是迄今為止加密行業將面臨的最大威脅之一，“FATF的建議可能比美國SEC或任何其他監管機構迄今所產生的影響要大得多。”[2019/6/12]

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