Compound補貼返利式「收益礦場」是新型GPU挖礦，有望帶來新的增長_COM

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，撰文：日曜，星球日報經授權發布。Compound平臺的高補貼返利掀起了「收益礦場」淘金熱

過去一周內，DeFi市場上有關「收益礦場」的討論成為高熱度話題。該話題的興起主要源于去中心化借貸協議Compound的上線及其「借貸挖礦」代幣分配機制的實行。Compound原生代幣COMP的分配機制是：根據用戶在借貸過程中支付或賺取的費用將COMP同時補貼給貸方和借方。由于Compound平臺給的補貼價值非常高，刺激了大量用戶前來借款和放貸以最大化賺取COMP收益。與此同時，針對穩定幣而設計的去中心化交易池Curve平臺看到了購買USDT的巨大需求，其資金池的交易量顯著上升，導致那些向資金池提供流動性的公司獲得了更高的LP回報，年收益率甚至能達到200%以上。也就是說，Compound平臺提供的COMP補貼，給了用戶多種機會獲取高額回報。哪里有暴富的機會，哪里就有話題和熱度。業內人士將這類獲取代幣激勵的DeFi產品市場稱作收益礦場，過去一周，圍繞「收益礦場」的討論熱度高居不下。原Decentraland產品負責人、知名區塊鏈博主TonySheng發布了博客和系列推文，闡述其所理解的「收益礦場」的「高收益」來源，以及相伴而來的「高風險」，與此同時，TonySheng還分析得出「收益礦場」本質不是「龐氏騙局」，而是新型「GPU挖礦」，在短期和中期內，該領域還會迎來增長。鏈聞對TonySheng的博客和推文核心觀點做了梳理，內容如下。Compound「收益礦場」的高收益來自哪里？

Crypto.com獲得迪拜虛擬資產監管局的MVP預備許可證:3月20日消息，據官方博客，加密交易所Crypto.com宣布其已經從迪拜虛擬資產監管局(VARA)獲得了MVP預備許可證。預備階段的MVP階段允許獲批準的持牌人滿足在VARA制度內開展MVP市場運營所需的所有先決條件。

一旦獲得運營許可，Crypto.com將能夠擴展其經過批準的一系列受適當監管的虛擬資產活動，涵蓋一系列加密交易服務(現貨和衍生品)、經紀、保證金/杠桿交易，以及圍繞機構投資者結算的場外交易。（Medium）[2023/3/20 13:14:32]

TonySheng指出，借助COMP補貼，用戶有多種途徑在「收益礦場」上實現100％的年化收益。

在傳統金融體系中，通過正規渠道借錢所獲得的利息通常很低，常見方式是由銀行代勞，用戶將錢存入銀行，銀行平均支付給用戶約0.01%的報酬，或者有些高收益賬戶的報酬能達到最多1%的收益率。本質上，這些利率是由借款人愿意向貸款人支付多少利息所決定，目前來看，借款人不愿支付太多利息，所以存款利率自然不高。

Compass Mining將贊助比特幣核心開發者Jon Atack:金色財經報道，比特幣挖礦硬件市場Compass Mining宣布將捐贈8萬美元以贊助比特幣核心開發者Jon Atack。此次捐款是通過人權基金會（HRF）提供的。Compass Mining首席執行官Whit Gibbs表示，像Atack這樣的開發人員是比特幣增長不可或缺的一部分，如果沒有他們，比特幣的發展將“明顯受到影響”。[2021/8/11 1:47:09]

那么為什么加密領域的「收益礦場」能有高達100%的年化收益？依據是什么？TonySheng給出了兩個主要原因和一個額外原因。原因一：借款人愿意支付更多利息。在Compound平臺上借錢時，借款人會得到一種現金返利，借得越多，收到的現金返利也越多，返利以Compound平臺的原生代幣COMP形式執行。在這個平臺上，現金返利的價值實際上超過了借款費用的成本。也就是說，借款人能賺到的錢比他需要支付的利息更多，他們可以通過借錢來賺錢。這對用戶是一種很大的激勵，也刺激了大量的借款需求，進而增加了貸款人的收入。原因二：貸款人在借款人支付給他們的錢之外還能獲得額外返利。此外，不僅借款人能獲得現金返還，貸款人也能獲得現金返利。用戶賺的放貸利息越多，得到的現金返利也越多。不少巨鯨都通過大量借款來獲取最大化COMP返利補貼，通過大量借貸，他們將利率推高，從而增加了他們在日常代幣補貼分配中的份額，這些都使得整個APY接近100%。原因三：通過額外操作獲取更大收益除上述兩點之外，還可以通過對數字美元的不同操作獲取最大收益。數字美元有多種變體，每一種的利率都不同。「穩定幣交易池版的Uniswap」——Curve平臺提供了最佳的美元穩定幣交易平臺。Curve通過將一堆美元穩定幣放入一個資金池中，讓用戶與資金池進行交易。用戶可以為資金池流動性做貢獻并賺取費用，還可以通過出借這些美元穩定幣賺取利息。由于Curve平臺上的借款需求高、有豐厚的市場補貼、并且貸款方可以通過幫助交易員交易各種美元穩定幣而賺取額外費用。因此，對美元穩定幣的借貸和交易需求都非常高，這些都導致Curve資金池的收益率有時能高達200%以上。Compound「收益礦場」面臨三大主要風險

Bit.com將向保險基金注入2500個ETH:據官方消息，Bit.com ETH永續合約將于新加坡時間12月15日12:00正式上線，上線時Bit.com將注入2500個ETH來支持和加強保險基金，更好地保護客戶的資產。用戶可以通過WEB端和API端參與交易，最高支持50倍杠桿。目前Cobo loop聯盟平臺用戶充值到Bit.com秒到賬、0手續費。支持領取體驗金交易。[2020/12/15 15:14:16]

從上述分析中可以看到，用戶有機會從Compound「收益礦場」中獲得高達100%的年化收益，這與傳統銀行提供的0.01%-1.00%相比，是100-10000倍的增長。當然，與高收益相伴而來的，是高風險。TonySheng認為，用戶在追求「收益礦場」這些高收益的同時，也會面臨三種失去資金的風險。

BED與ZG.COM達成上幣合作，將于近期上線交易:據官方消息，近日，BED宣布與ZG.COM達成上幣合作，并將于近期上線ZG.COM交易。

BED（全稱：Bit Ecological digital currency systeam）是由加拿大British Columbia大學區塊鏈研究中心（BRIC）創始人Mani博士帶領其團隊創建的一個由PoW+PoS的混合共識算法機制的區塊鏈生態系統，采用和比特幣相同的SHA256算法和經濟模型，但在應用場景以及共識機制上做了高度調整：如加密資產的發布，跨鏈交易，離線支付等功能。BED的經濟模型旨在徹底避免POW算力集中的問題，同時激勵礦工參與生態，最終實現公平、公正和自我激勵的共識經濟。[2020/12/4 14:00:43]

風險一：智能合約漏洞基于以太坊借貸協議進行借貸操作，其實是把自己的資產放入該協議的智能合約中，智能合約就是用戶資金的「保險庫」。但事實證明，打造完美的「保險庫」很困難，尤其對于一項相對較新的交易平臺而言，安全漏洞被發現的頻率相對較高。一旦出現智能合約漏洞，用戶的資金就會面臨風險。因此，該項風險是真實存在的，并且很難衡量，就目前來看，想100%控制這種風險幾乎不可能。風險二：被清算用戶可能會由于借錢太多而被清算。為了最大化收益，一些用戶會借到4倍于其初始存款的錢。如果用戶的存款價值低于其所需借款的數額，就有被清算的風險。當用戶遭受清算時，其存款會被賣掉，以彌補所借的錢，同時該用戶還會受到嚴厲處罰。規避該類風險的方法主要是，別用太多杠桿，杠桿很可怕，使用要格外謹慎。不過，這種風險也并非加密領域所獨有的。風險三：資產本身的價值被掠奪第三種損失資金的方式是資產本身的價值可能被掠奪，這種形式的掠奪可能會發生在由法幣支持的數字美元上，如USDT和USDC，源于資產被擔保不足。當然也還有一些其他方式可以從資產中竊取價值，這里不做展開。所有這些都意味著，追逐「收益礦場」的高收益存在重大風險，用戶需要謹慎行事，尤其是那些不熟悉「收益礦場」投資主題的人，高回報幾乎總是與高風險相關。「收益礦場」是新型「GPU挖礦」，有望帶來新的增長

域名XBT.com以200比特幣開始出售:據悉，曾經臭名昭著的域名XBT.com如今以200比特幣開始上市出售。XBT.com的持有頁面目前顯示“立即購買”按鈕。比特幣的價格以實時為準，以XBT計價。[2018/1/12]

雖然TonySheng強調Compound「收益礦場」存在高風險，但他并不認同將其視作「龐氏騙局」。他認為「收益礦場」從本質上看一點都不像龐氏騙局。龐氏騙局指的是這樣一種欺詐形式：通過將后來的投資者投資的錢迅速返還給第一個投資者，從而使人們相信一個根本不存在的企業是成功的。本質上，它是用投資者2的存款來支付投資者1，一旦存款停止，那些沒有得到償還的投資者就永遠看不到回報，而這些項目在營銷時通常又會承諾用戶有確定回報。但在「收益礦場」中，并沒有這種「詭計」。「收益礦場」的回報是：凈收益=費率+補貼-成本雖然Compound平臺的其他用戶行為會影響獲得回報的相關變量，但投資者的回報并不依賴于新投資者的存款，并且恰恰相反，投資者越多意味著競爭固定收益率供應的人更多，由此每個人的收益率會更低。此外補貼的價值由市場力量決定這一點，是所有資產都存在的情況，并非COMP獨有。因此，TonySheng認為，「收益礦場」不是「龐氏騙局」，他認為「收益礦場」是新型「GPU挖礦」，其動力學邏輯幾乎一樣。進行固定成本投資：GPU礦工投入的硬件；需要支付運營操作的可變成本：電費；通過滿足有機需求而獲得報酬：生產區塊；通過投機一項資產而獲得報酬：加密貨幣。

礦工可以通過不斷切換到最有利可圖的算法、并立即以美元出售其開采的產品來實時優化其收益。另有一些人還可能投機性地開采一些尚未流通的加密貨幣，押注這些幣未來會升值。隨著時間的流逝，家用GPU挖礦的用戶會逐漸失去競爭力，取而代之的是那些能獲取到專業挖礦設備和更低電力成本的專業運營隊伍。類似的情況也會在「收益礦場」中發生。TonySheng表示，「收益礦場」的機遇是市場中補貼總額的函數。而至少已經有十幾個其他比較引人注目的項目可能會以類似方式發布代幣。目前市場似乎還在對這些代幣進行評估。如果這一趨勢繼續持續下去，更多資產進入，人們繼續對其估值，那么至少在短期和中期內，「收益礦場」應該還會增長。早期的GPU挖礦吸引了很多投機者和愛好者，最終，他們逐漸變成了真正的信徒，「收益礦場」亦是如此。

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