DeFi治理幣熱潮之下的冷思考_EFI

編者按：本文來自鏈內參，作者：內參君，Odaily星球日報經授權轉載。2018年，1CO大火；2019年，IEO盛行；2020年，DeFi治理幣開始大熱起來。真可謂，年年歲歲花相似，歲歲年年幣不同。治理幣的風頭無二，利益于今年DeFi的火熱。其中最熱的當屬通過Comp代幣啟動"借貸即挖礦”的Compound。從6月16日Compound啟動治理代幣COMP后，短短幾天時間Compound總鎖倉量已超越此前長期位居榜首的MakerDAO，且項目代幣COMP更是從20多美金漲至最新320多美金，超10倍。Compound的COMP代幣的大熱，也證實了DeFi“流動性挖礦”新潮來臨。而作為同樣受到市場期待，又有著“通用版uniswap”之稱的Balancer也不再沉默。6月24日，基于以太坊的去中心化交易所協議Balancer正式宣布在以太坊部署其治理代幣BAL。BAL價格一天從7美元漲到22美元，而其種子輪的價格只有0.6美元。從0.6美元到22美元，這中間漲幅接近40倍，成為DeFi領域市值第二。發行治理代幣，已經成為DeFi領域近期的趨勢。并且在Compound和Balancer的引領下，眾多DeFi項目開始效仿COMP和BAL的做法發行自己的治理代幣。就在過去一周內，我們已經看到：DEX協議Curve開始通過多資產獎勵激勵sBTC池；mStable啟動MTA流動性挖礦；Ampleforth發布了Geyser等等。在接下來的幾個月中，UMA將啟動一項類似的計劃，以激勵其合成資產協議中的一系列操作；Kyber將發布其備受期待的Katalyst升級，KNC持有人將能夠對治理提案進行投票并獲得ETH；NexusMutual為其保險替代協議發起聯合抵押……Aave和Uniswap，也在謀劃自己的流動性挖礦計劃。越來越多的DeFi項目加入到發行治理幣的大軍中，這其中就難免魚龍混雜。其實DeFi治理幣治理幣早在年初就出現了，其中的隱患也早已出現。治理幣大火的背后

Fantom鏈上DeFi總鎖倉量突破58億美元，創歷史新高:1月4日消息，據DefiLlama數據顯示，當前Fantom鏈上DeFi總鎖倉量達58.4億美元，創歷史新高。目前，Fantom鏈上DeFi總鎖倉量低于以太坊（1588.4億美元）、Terra（190.4億美元）、BSC（164.3億美元）、Avalanche（120.9億美元）、Solana（115億美元），公鏈中排名第6位。[2022/1/4 8:24:18]

DeFi治理幣的出現，主要有兩大目的：一是刺激流動性，二是募集資金。今年以太坊網絡空前繁榮，ETH的價格也大漲。因此以太坊的價值和網絡上代幣化資產的價值飛漲，有效地為DeFi生態系統提供了顯著更高的經濟帶寬和更多的流動性周圍，但這些遠遠不夠的，DeFi治理幣正是這樣的背景下應運而生。現在有數十種DeFi協議為以太坊網絡帶來更多新用戶，刺激其流動性，同時也在爭奪著流動性。Compound并不是一個新項目。創立于2018年的Compound是構建在以太坊網絡上的去中心化借貸協議。那時就已經出現在開放性金融DeFi的市場中，上市以來一直表現平平，帶火并讓它為大家所熟知的正是近期推出的“流動性挖礦”的產幣方式。Compound早期用戶為了薅羊毛，通過大量存借資產來賺取COMP激勵。如今所謂借貸即挖礦，就是用戶在Compound無論是存款還是貸款，都可以獲得COMP激勵。而二級市場的加入不僅增加了COMP的流通，也提供了一個炒作市場，反過來帶動著更多用戶在Compound借貸，聯動效應不斷推高了該協議的資產規模，快速引起了市場關注。從數據看，流動性挖礦玩法出現后，大量用戶將數字資產存入Compound參與挖礦。DappReivew顯示，截至6月30日，Compound日內活躍用戶接近1500人，日活數量在所有DeFi協議中排名第一。DeFi治理幣的大火，為以太坊網絡帶來的流量的同時，不能否認的是，這也成為一些項目發幣圈錢的手段。這兩年，很多山寨幣的日子并不好過。主流幣已基本走出了熊市的陰影。但對于大多數山寨幣來說，還處于漫漫熊市之中，幣價上漲乏力。早期募集的資金已用得差不多了，后續的融資又跟不上，很多公司正處于生死的邊緣。DeFi治理幣的出現，讓這些公司迎來了第二春。一方面發幣可以募集一大筆資金，另一方面發幣還可以刺激關聯幣價的上漲，可謂一舉兩得。但誰是真李逵，誰是假李鬼，投資者還要具一雙慧眼，切莫將投機錯理解為投資。不得不說的隱患

Terra鏈上DeFi鎖倉量達到195.1億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，當前Terra鏈上DeFi鎖倉量為195.1億美元，在公鏈中排名第2位。目前，鎖倉量排名前5的公鏈分別為以太坊（1579.4億美元）、Terra（195.1億美元）、BSC（165.5億美元）、Avalanche（121.3億美元）、Solana（114.2億美元）。[2022/1/4 8:22:26]

不過DeFi治理幣火熱的背面，除了暗藏著DeFi協議歷來被擔心的黑客攻擊、加密貨幣市場系統性風險之外，還有其治理中心化的質疑，以及代幣分配合理性的問題。6月29日，一起黑客事件為熱衷于“流動性挖礦”的用戶敲響了警鐘。另一個采用此方式產出代幣的DeFi協議Balancer連續遭遇兩次攻擊，被攻擊的是STA和STONK兩個資金池，共計損失約60萬美元。目前，Balancer官方表示，他們會補償用戶損失的資產。雖然Compound目前沒有出事，但風險同樣存在。早在去年9月，SpankChain的CEOAmeenSoleimani就曾在Medium上發文表達過對Compound的風險擔憂。他引用Samczsun的報告指出，Compound協議被設計成能夠由中央管理員就地升級的方式，“如果管理員密鑰被破壞，那么存儲在Compound協議中的所有資產就會被很容易地耗盡。”數字資產借貸平臺Dharma的首席運營官也曾在推特上指出，Compound還存在擠兌風險。當加密貨幣市場出現極端行情，借款人可能面臨來不及補充抵押資產就被清算的風險。治理代幣目前的應用場景僅僅是參與社區治理時用來投票，挖礦的散戶，參與社區治理的欲望較低，投機才是目的，當COMP價格持續下跌之時，不排除發生市場拋盤踩踏。去年12月10日，一位名叫MicahZoltu的獨立開發人員撰文指出MakerDAO可能存在治理問題，假如幾個“巨鯨”聯手的話就能對網絡實施攻擊，導致系統內抵押的所有ETH都被清空。同時MakerDAO存治理問題，因此攻擊并非無稽之談。MakerDAO已經發行了100萬MKR代幣，只有一小部分被銷毀，目前持幣量最大的就是Maker基金會。持幣人使用MKR代幣在協議上的智能合約提出網絡提議，更改網絡上的參數。在治理方面，MicahZoltu認為MakerDAO可能存在一些漏洞，比如他們當前治理延遲時間參數為“零”，也就是說，所有獲得投票通過的治理規定變更都是立即生效的。只要攻擊者就位，那么在當前的治理模式下，鎖定在MakerDAO上的資金就會非常不安全。更可怕的是，MicahZoltu聲稱只要攻擊者稍微聰明一點，好好規劃一下攻擊方法，然后快速實施攻擊，MakerDAO就有可能陷入麻煩。3月16日，由于受近期ETH價格暴跌影響，Gas價格迅速上漲，Maker協議、社區、Maker基金會以及整個以太坊生態系統面臨巨大壓力。大量貸款跌破抵押閾值，引發清算程序。但由于市場崩潰，部分清算人以0美元出價的Dai贏得以太坊抵押品清算程序的拍賣，這導致MakerDAO出現近500萬美元未償還貸款的債務。3月25日，Maker基金會官方博客發文稱，已經完成將MKR代幣控制權轉移給Maker治理社區，MKR代幣合約現在100%由MKR持幣者控制。顯然，DeFi治理幣“中心化”嚴重的問題一直是很大的隱患。再比如，COMP接近40%的掌握在投資機構和創始團隊手中，并且投票權重排名前10的主要是Compound的早期投資機構和創始人。在“中心化”治理下，DeFi治理幣砸盤或套現跑路的風險會一直存。作為中心化的代幣，利益之爭也是不可避免的。6月8日，據基于波場的合成資產平臺Oikos官方網站顯示，OikosSwap上線。據官方介紹，Oikos是一家基于波場的合成資產平臺，提供法定貨幣、商品、股票和指數的區塊鏈上交易。合成資產(Synths)由OKS作為抵押物，作為智能合約的擔保。OikosSwap是一個專門為波場而設計兌換平臺。OKS在DEFI項目排行榜上熱度僅次于COMP。而此時，波場創始人孫宇晨發了一個殺傷力巨大的微博：波場社區近期盛傳Defi項目OKS，經查該項目為社區開發者自行開發Defi項目，與波場官方與孫宇晨本人沒有任何關系，合約并未經過官方審計，請投資者注意投資與黑客攻擊風險，波場與孫宇晨不負任何責任。經與P網溝通，OKS與P網IEO也沒有任何關系。OKS處于早期，投資風險極大，不鼓勵投資者參與該項目。這條微博出來后，OKS幾分鐘被砸了30%。之前有爆料稱,OKS能夠成為虎符的IEO項目還是孫老板親自推薦的，微信上虎符的負責人還在感謝孫老板，為啥轉眼間就變成投資風險極大，不鼓勵投資者參與該項目了呢？OKS項目方說，孫要1千萬的私募價幣，然后OKS官方沒給，于是孫老板惱羞成怒出了這個聲明。顯然這又是利益之爭。從1CO到IEO，再到DeFi治理幣，各種發幣的噱頭頻出，但不變的是，韭菜們慘被收割的命運。在監管和合規沒有建立起來之前，這將會一直持續下去。

DeFi總鎖倉量為765.5億美元:據DeBank最新數據顯示，DeFi總鎖倉量為765.5億美元，凈鎖倉量為558.3億美元。當前鎖倉金額排名前五的DeFi協議分別是Compound（77億美元）、PancakeSwap（73億美元）、Maker（70億美元）、Aave V2（66億美元）、Uniswap V2（62億美元）。[2021/5/30 22:55:38]

Messari首席執行官：美國加稅計劃或推動投資者會轉向DeFi:Messari首席執行官Ryan Selkis表示，因拜登政府提議的將資本利得稅從目前的23.8％上調至43.4％，投資者可能會轉向DeFi。Selkis稱，意外的后果之一可能是，從長期和中期來看，更多的資本被鎖定在這個加密生態系統中。最終，這將使整個類別的資產受益。Selkis解釋道，投資DeFi資產能夠借用現有的加密資產獲得收益，而不是出售它們并觸發應稅事件。此外，至于當前的比特幣修正，Selkis稱，逢低買入可能會帶來新的買家潮。（The Daily Hodl ）[2021/4/26 20:58:08]

DeFi聚合器Frontier將與KavaLabs合作于4月14日啟動FrontierChain測試網:官方消息，DeFi聚合器Frontier（FRONT）宣布將與KavaLabs合作于4月14日啟動FrontierChain測試網，并為早期驗證者提供價值15萬美元的FRONT獎勵。FrontierChain主網將使用Cosmos-SDK，Kava將在FrontierChain上運行節點基礎結構，并與包括驗證者、瀏覽器等的其他第三方進行合作。[2021/3/31 19:33:16]

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