觀點：機構托管已成為加密市場的新風口？_比特幣

編者按：本文來自加密谷Live，作者：JohnDantoni，Odaily星球日報經授權轉載。摘要共有28家公司為機構客戶提供數字資產托管的服務。迄今為止，16億美元流向了以機構為重點的托管服務公司。在已確定的28家公司中，有22家成立于2017年或之后。托管行業的競爭不斷增加，致使公司提供新的服務來實現差異化，許多公司試圖建立一個加密"primebrokerage”(機構經紀業務)。一次數字資產托管領域的轉型正在發生。各公司正在加強其基礎設施和產品線，去提高對機構投資者的吸引力。"機構"一詞是一個很籠統的術語，涵蓋了許多不同類型的金融公司。目前，這個市場格局主要由高凈值原生加密貨幣、對沖基金和家族辦公室組成。TheBlockResearch發現，行業內共有28家公司為定義為機構的客戶提供托管服務。

觀點：如果CRV一半的流通市值被清算，會導致CRV的價格接近于零:金色財經報道，咨詢和投資公司Reverie的合伙人Myles O'Neil將Curve與加密代幣的關系與投資應用程序Robinhood及其在納斯達克交易的HOOD股票進行了比較。O'Neil表示，Curve的作用是成為DeFi基礎設施的關鍵部分。他們依靠Curve排放激勵措施來抵消原本相當無利可圖的流動性池頭寸。CRV持有者有動力將其代幣鎖定在“投票托管模型”中，將排放引導至穩定幣流動性池以獲得獎勵。由于Curve創始人邁Michael Egorov的立場和清算的影響，人們將“追逐這個立場”以獲取利潤，如果CRV一半的流通市值被清算，我猜這會導致CRV的價格接近于零。[2023/8/7 21:28:32]

觀點：Tether監管風險更低，USDT已成為業界最值得信賴的穩定幣:5月10日消息，隨著美國銀行業危機的擴大和監管機構對加密公司的打擊力度加深，加密領域的投資正轉向被認為相對安全的加密資產。Tether在穩定幣中表現最佳，自3月份以來，其市值飆升。AKJ全球經紀公司創始人、數字資產專家Anders Kvamme Jensen表示：“銀行業危機正在助長‘超比特化’——美元將變得毫無價值，這是不可避免的結局。”這促使人們紛紛轉向比特幣和以太坊等頂級加密貨幣。與此同時，像Tether（USDT）這樣的穩定幣，更多地被視為一種價值儲存手段，一種促進加密貨幣之間轉移的工具，也被視為衍生品交易的抵押品。數字資產數據提供商Kaiko的研究分析師Conor Ryder表示，Tether的溢價反映出人們對其錨定的信任，以及美國證券交易委員會（SEC）對其安全性的認知。[2023/5/10 14:54:08]

通過提供服務的不同方法可以進一步細分這些提供托管服務的公司。其中一種方式是成為合格的托管方，代表客戶保管資產。另一種方式則是嚴格地以軟件公司的形式運作，銷售自己的技術。除了這種細分，這些公司還可以根據其安全方式的不同來進行區分：HSM、MPC、多重簽名或最受歡迎的組合類型。每種方法都有利弊。根據客戶的需求，一種方法可能會比另一種方法更可取。例如，一個每天執行大量交易的對沖基金可能更喜歡低延遲且在線上存儲密鑰的MPC解決方案，而不是離線存儲密鑰的多重簽名解決方案，因為后者的過程會延長交易所的提款時間。該領域中的投資

觀點：數字盧布是“最高貨幣形式”:俄羅斯國家杜馬委員會金融市場的主席Anatoly Aksakov認為：數字盧布是最高的貨幣形式。并對俄羅斯即將推出的央行數字貨幣表示樂觀，預測數字盧布將在未來兩到三年內成為國家基礎設施的組成部分。(CoinTelegraph)[2021/3/30 19:30:29]

自2012年以來，有16億美元在46筆投資交易中被分配給以機構為重點的托管服務公司。在這46筆交易中，有24筆集中在早期階段、由風險投資支持的公司。這些早期階段公司的交易規模中位數約為1570萬美元。Coinbase和Bakkt都包括在這些數字中，盡管它們提供了其他產品線，用于滿足散戶的需求。這兩家公司合計約占總融資額的63%。如果不包括這兩家公司，大約有6億美元投資于專注于機構的托管公司。

觀點：比特幣價格或在其多個基本面創歷史新高不久后飆升:著名比特幣投資者Alistair Milne在推特匯總了過去一個月比特幣基本面所創的歷史新高，包括：持有超12個月的地址數，持有數量大于0.1 BTC的地址數，哈希率，挖礦難度等。Milne稱，比特幣價格可能會在其多個基本面達到歷史新高不久后飆升。（U.today）[2020/7/13]

從本年度的融資金額可以看出，Bakkt的3億美元融資額大幅超過了其他幾輪的融資。年初至今，其他提供托管相關服務的公司已經籌集了約1.19億美元。成立年份/地點

觀點：比特幣減半前的崩盤將使減半后的牛市變得更加荒謬:金色財經報道，BTC投資者、Altana Digital Currency Fund首席投資官Alistair Milne發推稱，分享一個不受歡迎的觀點：比特幣減半前的崩盤將使減半后的牛市變得更加荒謬（更多的反對者，更多的空頭，更多的FOMO）。[2020/3/31]

在2017年數字資產大幅增值的同時，也強調了托管行業的機構化。28家專注于機構的托管公司中，有22家或約79%是在2017年或之后成立的。這一趨勢延伸到了早在2012年就已經進入該行業的公司。Coinbase(2012年)、Gemini(2014年)和Ledger(2014年)已經進入行業多年，但分別到2018年、2019年和2019年才發布專注于機構的托管產品。

28家公司中，有14家公司的注冊地在美國，占比50%。繼美國之后，最具吸引力的地區是香港、瑞士和英國。對于這些公司的法律領域高度集中在美國的一個潛在解釋可能是，潛在客戶對其司法管轄區的規則和法規感到更加舒適和熟悉。資產支持

托管部門的競爭加劇，致使各公司提供新的服務，努力提高差異化。現在大多數公司支持大多數主要的數字資產。Bakkt和FidelityDigitalAssets作為兩家比較特殊的公司，仍然只提供對比特幣的支持。然而，Fidelity在今年早些時候暗示，它可能會將支持范圍擴大到以太坊。保險

這個領域的保險不能1對1的比較。除了金額之外，保險的類型會因為資產是否在線下/線上存儲、成本、保險公司的質量以及保障的具體內容而不同。不同的保險計劃會在是否涵蓋specie(私鑰的物理盜竊)、公司員工的盜竊、C級的盜竊、遠程黑客等方面有所不同。關于已經公開部分保單的公司。倫敦勞合社、怡安和馬什是最受歡迎的保險方。競相成為加密貨幣primebrokerage引發的并購行為

隨著新的參與者涌入托管提供商市場，這項服務已經變得商品化，導致費率下降。為了彌補這一領域的收入損失，各家公司被迫在托管之外進行擴張，并推出新的服務項目，如：借貸、資產管理、交易執行和安全解決方案。事實上，其中許多企業的目標是將現有的托管平臺重新配置為加密貨幣的"primebrokerage”(機構經紀業務)--這是行業的新流行語。各公司在這一領域的定位各不相同。一種策略是繼續將資源集中在其托管產品上，并尋求與其他公司的合作，以實現為客戶提供更多的服務。相反，商業銀行GalaxyDigital正在與Bakkt合作，托管客戶資產，加強對機構的服務產品。另一種策略正如最近的收購所展示的那樣，是成為一個全能的primebrokerage。TheBlockResearch的分析師RyanTodd在2020年5月報告說：”這樣做的總效果是一個整體改善的市場結構，這迎合了更傳統的機構人群，并彌補一個當前缺失的組成部分，因為該領域的許多玩家認為如果有一個真正的機構經紀業務存在，將有助于讓更多的機構資金進入該行業。"年初至今，與這一戰略相關的并購交易共有5起，其中Anchorage、BitGo、Coinbase和Genesis都在這一領域進行了至少一次收購。總結

托管領域的競爭已經變得非常激烈，而且參與者都在爭奪同一批客戶。各公司將繼續尋找自己的優勢，用技術產品、服務項目和/或合作伙伴關系讓自己從眾多公司中脫穎而出。市場參與者以不同的方式為自己定位，但哪種策略最為成功還有待觀察。

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