灰度以太坊信托獲SEC批準，對加密市場有何影響？_以太坊

10月12日晚間，全球最大的加密資產管理公司灰度投資宣布，灰度以太坊信托產品的注冊聲明已正式生效，成為美國證券交易委員會的報告公司。

1、灰度以太坊信托是什么？

灰度以太坊信托基金是一個可公開交易的投資工具，由以太坊支持、灰度投資公司推出并運營。信托是擁有固定數量的給定資產的公司，投資者匯集資金并購買信托股份，擁有代表信托所持有資產所有權的合同。持有以太坊信托則意味著你擁有其背后代表的相應數量的ETH資產。目前，灰度以太坊信托的每股份額代表0.09319195ETH，不過由于灰度基金每年會收取2.5%年度管理費，每個份額所代表的以太坊數量會逐漸下降。作為一種證券發行，灰度以太坊信托基金根據1934年《證券交易法》的第12條進行注冊。自2019年5月灰度獲得美國金融業監管局的批準后，場外交易市場就上架了代號為“ETHE”的信托份額，目前ETHE在OTCQX公開報價，對合格投資者開放交易。

“灰度以太坊信托基金在場外交易市場OTCQX掛牌交易”系舊聞:針對部分報道稱，灰度以太信托基金（ETHE）今日正式在美國場外交易市場OTCQX掛牌交易，交易代碼為ETHE。

經查詢發現，該消息解讀有誤。ETHE其實早在2019年5月23日就被美國金融業監管局（FINRA）批準在OTCQX交易，ETHE價格一度創下526美元歷史記錄，與ETH真實價值溢價率達到1825%。截至今日，每股ETHE代表0.0929306ETH的所有權，ETHE報價68.07美元，溢價率54%。

今年1月，灰度比特幣信托向美國SEC申請注冊通過，成為首個符合SEC標準的數字資產工具；4月，灰度比特幣信托正式生效；8月6日，灰度向SEC提交以太坊信托注冊申請；10月12日，灰度以太坊信托注冊申請正式獲得SEC批準通過。[2020/11/20 21:29:51]

報告：灰度以太坊信托周溢價套利機會已大幅減少:10月16日，The Block發布報告稱，自今年夏季開始以來，加密市場長期流行的套利機會已經消失。灰度以太坊信托的周溢價相對于該產品的資產凈值交易，已從6月中旬的近850%縮水至本周初的36%。目前尚不清楚是什么因素壓低了溢價，但可以推測，許多進行套利交易的基金已經平倉。這也可能表明，零售方面的購買壓力有所減輕。而灰度比特幣信托每周溢價自年初以來一直穩定在8%至41%之間波動。[2020/10/16]

信托份額上市之后，所有合格的個人與機構投資者都可以通過買入ETHE的形式投資以太坊，不需要直接在二級市場直接購買，也不需要自己存儲和保管ETH。灰度信托的以太坊存放在Coinbase托管所，這家托管機構在紐約注冊并配有保險。但值得注意的是，由于灰度公司尚未獲得向客戶提供贖回機制的批準，所以持有的對應份額無法用來贖回信托中的以太坊。今年8月6日，灰度投資向SEC提交以太坊信托注冊聲明。10月12日，灰度宣布其以太坊信托注冊申請正式獲得SEC批準通過。目前，灰度以太坊信托基金ETHE是與ETH掛鉤且受監管的少數幾種證券產品之一，也是投資者通過IRA或者401(k)等養老賬戶正式獲得以太坊的唯一途徑。近年來，以太坊信托的需求迅猛增加，再加上鎖定期限的原因，市場缺乏流動性，以太坊信托與現貨之間長期存在巨大的溢價，2019年6月最高曾達1826%。

灰度以太坊信托或成為SEC第二個獲得申報許可的數字貨幣投資工具:加密貨幣資產管理公司Grayscale Investments宣布已提交注冊申請至美國證券交易委員會（SEC），如果在審查后被認為是有效的話，Grayscale的以太坊信托基金（ETHE）將作為第二個獲得申報許可的數字貨幣投資工具（第一個是灰度比特幣信托）。

Grayscale強調，該自愿性質的申請不應該將該信托歸類為交易所交易基金（ETF），雖然這兩者都對投資者而言有類似的結構，因為它們都是受歡迎的投資產品。

Grayscale透露，如果該申請通過后，將會產生這些改變：

1. 該信托將作為SEC第二個獲得申報公司地位的數字貨幣投資工具；

2. 之前通過私募方式購買過該產品的合格投資者，法定持有期將從12個月縮短至6個月，這意味著可以提前獲得流動性；

3. 由于許多機構限制投資尚未在SEC注冊的投資產品，因此更多機構投資者可能會考慮使用該產品；

4. 將按照SEC的相關標準提交季度和年度報告以及經審計的財務報表。

據悉，今年1月，灰度比特幣信托成為首個符合美國證券交易委員會標準的數字資產工具。（Globenewswire）[2020/8/6]

數據：灰度以太坊信托基金溢價一度達750%:根據加密分析公司Messari最近公布的數據顯示，灰度投資旗下的以太坊投資信托基金（ETHE）的價格比其標的資產在二級市場的市價溢價750%。自今年年初以來，灰度基金的溢價已經大幅擴大，2月份ETHE的價格是ETH現貨價格的220%。ETHE對ETH提供了敞口，而投資者無需處理或托管加密貨幣，深受機構投資者的青睞。

ETHE最近的交易價格相當于每個ETH 2905美元，比ETH現貨的歷史最高價格高出46%。近幾個月來，ETHE相對于ETH的溢價持續擴大，4月初，ETHE比ETH現貨價格高出550%。在ETH 2.0推出之前，擴大的價差似乎是由機構對ETH日益增長的需求所導致，到目前為止，灰度在2020年購買了價值1.1億美元的ETH。在最近的一次采訪中，灰度的投資者關系主管Ray Sharif Askary指出，灰度38%的客戶目前擁有不止一種加密資產，高于一年前的9%。（Cointelegraph中文）[2020/6/15]

目前隨著鎖定期限內的ETHE逐漸釋放，溢價率已大幅下降。截至2020年10月9日，灰度以太坊信托基金每股持有的實物ETH價值為33.37美元，每股市場價格為54.2美元，溢價率約為62%。2、ETHE正式獲批有何意義？

對于投資者來說，以太坊信托基金作為合格的以太坊投資產品，有明顯的優勢也有一定的缺點。好處是合格投資者可以通過傳統的股票市場接觸到加密貨幣，規避監管不確定性和稅收不確定性，且不需要自己保管錢包和私鑰；但缺點便是需要承擔比較高昂的年度管理費用和溢價帶來的風險。不過，這些所謂的“缺點”并未影響以太坊信托的強勁需求。根據灰度官方公告，2020年第二季度，以太坊信托平均每周流入資金達到1040萬美元，創下了1.352億美元的季度紀錄。

作為全球最大的加密資產管理公司，根據10月9日公布的數據，灰度目前管理著價值60億美元的加密資產，其中ETHE規模為8.06億美元。那么，以太坊信托正式獲批對灰度以及行業來說到底意味著什么呢？有何影響和意義？首先，對灰度來說，這意味著，以太坊信托基金成為了美國第一個公開報價的以太坊投資工具，也是繼比特幣信托之后第二個注冊為美國證券交易委員會報告公司的數字貨幣投資工具。這將會使以太坊信托產品得到較高的關注度，未來或將有更多合格的個人和機構投資者選擇以太坊信托，從而對提振以太坊市場的信心。其次，成為SEC報告公司后，以太坊信托證券鎖倉期將從1年縮短至6個月，持有6個月即可變現。此前擁有或購買了以太坊信托的私募股票的合格投資者，將有更多流動性機會，整個流通市場的流動性也會增加。最后，值得一提的是，以太坊信托基金將需要提交季度和年度報告，包括財務報表。

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