高位盤整趨勢向上，機構對比特幣需求增加_比特幣

2020年第42周區塊鏈二級市場報告2020年10月13日-2020年10月20日本期報告重點內容：本周大盤走勢：高位盤整趨勢向上，機構資金需求增加交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲15.41%數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲13.17%交易所錢包余額：USDT余額減少3.53%USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價比特幣波動率指數：波動率指數回落，市場情緒維持貪婪期貨合約：遠期期貨維持升水，機構交易需求增加宏觀視角：各類資產收益率分化，比特幣漲幅居前總結本期報告詳細內容：1.本周大盤走勢：高位盤整趨勢向上，機構資金需求增加截至報告統計時間，本周全球區塊鏈資產總市值均值為3610.21億美元，較上周同期上升3.86%；市場24小時成交量日均值743.39億美元，較上周均值下降9.95%。截至報告統計時間，Tokenmania8周行情指數最新點位4.12%,Tokenmania32周行情指數最新點位3.75%，Tokenmania60周行情指數最新點位3.67%。本周大盤反彈上行，市場交易活躍度增加，投資者維持貪婪情緒。周初大盤維持在3500-3600億美元區間波動，而后反彈上行至3650億美元上方，承壓回調后，尾盤再度沖高，全球資產總市值均值為3595.65億美元，較上周同期上升3.49%。外圍市場方面，經濟前景存在不確定性，以及市場擔憂歐美二次疫情爆發壓制市場風險偏好，本周全球風險資產漲跌互現，比特幣漲幅居前，黃金價格小幅下跌。繼Square等宣布買入比特幣后，資產管理公司StoneRidge近期證實買入了價值約1.15億美元的1萬枚比特幣，機構對BTC的需求明顯增加，Bakkt比特幣交割量在10月創下歷史新高，超過400張BTC期貨合約于10月到期環比增長14％。從盤面上看，本周比特幣價格整體震蕩上行，在大盤回調期間展現明顯的抗跌形態，11100美元上方存在一定托底支撐力量，尾盤再度沖高11700美元上方并短時站穩，交易活躍度上行，短期市場維持看多情緒；盡管OKex限制充提事件對市場情緒有所抑制，開放提幣時間尚存在較大不確定性，但短期恐慌盤基本已釋放，資產安全基本無風險；考慮11700-12000美元區域阻力較強，短期或將維持高位換手，可待回調后逢低建倉買入。此外，當前比特幣期貨總體震幅增強，預防美國大選前黑天鵝事件，望期貨投資者注意風險優選平臺，降低杠桿倍數。圖1近3個月全球區塊鏈資產總市值變化

Uniswap的交易量較9月初高位下降約75%:據歐科云鏈OKLink數據顯示，自9月1日以來，Uniswap的交易量呈現出逐步下降的趨勢。Uniswap的交易量在9月1日達到9.5億美元的歷史高位后持續回落，近七日日均交易量約合2.37億美元。

同期Uniswap的鎖倉量仍保持了增長，當前Uniswap鎖倉量約合30億美元，較9月1日的19.5億美元上漲53.8%。Uniswap中鎖倉的以太坊以及WBTC總量已經達到17.5億美元，占據Uniswap鎖倉量排名的前兩位。[2020/10/20]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2本周比特幣價格變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲15.41%本周九大交易所一周累計總成交量為10812.43億元人民幣，較上周上升1444.12億元，增幅為15.41%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（41.93%)，Binance（29.42%)，OKEX（22.17%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的93.52%，前三名占比較上周增加0.31%；Huobi本周累計成交量較上周上升977.65億元，增幅為27.50%，Binance本周累計成交量較上周上升167.41億元，增幅為5.56%，OKEX本周累計成交量較上周上升234.37億元，增幅為10.84%。圖3近兩周九大交易所總成交量變化

資料來源：非小號，TokenMania圖4九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania從更長的時間維度來看，2020年初至2月底，減產預期作用下市場積極向好，量能同步放大；3月疫情全球擴散，全球資本市場出現大幅波動和恐慌性下跌，流動性危機之下加密資產亦受重創，日成交量最高達4000億元；隨著全球多國政策持續發力，強刺激下全球資產逐漸探底企穩，全球風險偏好逐步修復，加密市場抄底資金托底跡象明顯，恐慌性下跌結束后，九大交易所成交量降至2000億元以下；比特幣減半前市場量價有所增長，但減半完成后的一段時間內市場反應平淡，波動收窄，整體處于區間震蕩，成交量呈下行趨勢；經歷數周區間調整后，BTC價格突破12000美元隨后又震蕩回調。本周價格高位震蕩，九大交易所本周單日成交量均值為1544.63億元，較上周上升206.30億元，增幅為15.41%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低于統計數據。全球比特幣場外交易量下降8.25%至3474.72萬美元，中國比特幣場外交易量增加10.52%至927.78萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少15.86%至19838.53億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約4495.573萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約5342.796萬元，最近一周較前一周減少15.86%。圖5LocalBitcoins全球交易量

分析 | 市場人氣與流量短期見頂，BTC 60日波動率創5年第三高位:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間05月31日8時報726.57點，較昨日同期下跌33.35點，跌幅為4.39%。此外，在TokenInsight密切關注的28個細分行業中，24小時內漲幅最高的為錨定與儲備行業，漲幅為0.38%；24小時內跌幅最高的為其它技術或協議行業，跌幅為11.65%。

據監測顯示，BTC活躍地址數和轉賬數分別較前日下降5.15%和19.53%。BCtrend分析師Jeffrey認為，市場充斥利好，人氣與流量短期見頂，60日波動率創5年第三高位，延續調整。

另據BitUniverse量化分析，BTC高位回落，市場將寬幅調整。可運行BTC/USDT網格，高拋低吸獲利。[2019/5/31]

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲13.17%本周十大數字資產換手率周累計311.34%，較上周上漲36.22%，漲幅13.17%；換手率最高為48.95%，最低為41.72%，極值差為7.22個百分點；其中BCH漲幅居首，本周累計換手率340.24%，較上周上漲109.76%；EOS跌幅居首，本周累計換手率548.11%，較上周下跌107.60%。圖8近兩周十大資產日均換手率變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖9近兩周十大資產換手率明細

行情 | 比特幣市值占比升至近一年半高位:據coinmarketcap數據顯示，伴隨著比特幣近日的持續走強，比特幣市值占比升至59.66%附近，創2017年12月以來新高，排名第二的為ETH，市值占比為9.25，BCH排名第三，占比為2.97%。[2019/5/14]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania本周累計換手率排名前三位的分別是ETC的每日平均值。4.交易所錢包余額：USDT余額減少3.53%本周交易所BTC錢包余額227.554萬BTC，較上周同期維持不變；交易所USDT余額70.179億USDT，較上周同期減少3.53%；當前USDT流通總量為155.77億美元，較上周同期下降0.23%。圖11交易所USDT總余額變化

資料來源：TokenMania交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據5.USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。圖12KrakenUSDT/USD交易對價格

資料來源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價，Kraken交易所USDT/USD交易對本周開盤溢價0.06%，最高溢價0.16%，最低溢價0.00%，收盤維持溢價0.04%；隨著BTC價格高位震蕩，本周市場情緒維持貪婪，USDT溢價率維持窄幅震蕩，整體來看溢價水平維持相對低位區間。USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。6.比特幣波動率指數：波動率指數回落，市場情緒維持貪婪一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。圖13日級別比特幣BVOL24H波動率

分析 | BTC高位盤整 投資人需觀察后市表現 ?:據TokenGazer數據分析顯示，截止至5月9日17點整，BTC價格$6080.82，環比昨日上漲3.76%。受昨天幣安被盜黑天鵝事件影響，BTC暫時下挫，可能受機構資金入場預期利好的影響，市場消化了此次利空，BTC價格于今日早間突破$6000，一度突破$6100，目前在$6050—$6100間波盤整。期貨方面，Bitfinex和BitMEX總多單量占比52.52%，總空單量占比47.78%，多空占比與前幾日數據相近，但需提及的是，tradingview顯示空單未平倉量呈現不斷抬升趨勢，多單未平倉量不斷減少，投資人需觀察后市表現。[2019/5/9]

資料來源：BitMEX，TokenMania圖14恐懼&貪婪指數

資料來源：Alternative.me,TokenMania本周比特幣波動率指數較上周同期有所下降，開盤值2.36，最高值2.53，最低值0.94，收盤值1.01；恐懼&貪婪指數7日前為56點，本周最高為56點，最低為52點，最新恐慌與貪婪指數為55，伴隨比特幣價格反彈高位，市場情緒維持貪婪。7.期貨合約：遠期期貨維持升水，機構交易需求增加從期貨合約的角度來看，本周遠期合約價格寬幅震蕩，基本處于現貨價格上方，遠期合約基差有所擴大，市場看多預期增強。Bakkt比特幣交割量在10月創下歷史新高，超過400張BTC期貨合約定于10月在Bakkt到期，較上月環比增長了14％，這表明機構對BTC的需求明顯增加。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.07%，升水幅度下降0.01百分點；次周合約平均升水0.20%，升水幅度上升0.19個百分點；季度合約平均升水1.84%，升水幅度上升0.19個百分點；BitMEX永續合約平均貼水-0.08%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.16%，季度合約最新升水2.08%，截至報告統計時間，BitMEXBTC/USD保證金市場24小時多空對比為50.81%:49.19%，多方頭寸略微占優。本周比特幣期貨再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，望投資者注意風險，降低杠桿倍數。圖15近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

比特幣現金暴漲60%后價格回調 Dash幣沖上萬元人民幣高位:比特幣現金暴漲60%夜間沖到4100美元最高位，今日幣價回調。BCH算力暴漲，收益有些回落。昨天同時暴漲的還有Dash幣，沖上萬元人民幣高位。下周一微比特dash云挖礦合約挖礦開始。[2017/12/21]

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania圖16近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算8.宏觀視角：各類資產收益率分化，比特幣漲幅居前從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。本周全球風險資產漲跌互現，比特幣漲幅居前，黃金價格小幅下跌。經濟前景存在不確定性，以及市場擔憂歐美二次疫情爆發壓制了市場風險偏好。美股方面，本周納指周漲0.79%，報11671.56點；道指周漲0.07%，報28606.31點；標普500指數周漲0.19%，報3483.81點，納指連漲四周，標普500指數和道指連漲三周；COMEX黃金期貨周跌1.03%，報1902.60美元/盎司，結束兩周連漲走勢；布倫特原油周漲0.16%，報42.79美元/桶；在岸人民幣周漲0.15%，報6.70；國內股市方面，本周上證指數周漲1.96%，報3336.36點；深證成指周漲1.83%，報13532.73點；創業板指周漲1.93%，報2724.50點；恒生指數周漲1.11%，報24386.79點，本周北向資金累計凈買入111.19億元。圖17本周各類資產動態收益率比較

資料來源：同花順，TokenMania對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為1771.90%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅36.02%，納斯達克綜合指數漲幅76.20%；此外上證綜指漲幅-1.34%，黃金漲幅48.59%。圖18近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：同花順，TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調，近期市場有所反彈，長期來看數字貨幣處于相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。9.總結大盤走勢：本周大盤反彈上行，市場交易活躍度增加，投資者維持貪婪情緒。周初大盤維持在3500-3600億美元區間波動，而后反彈上行至3650億美元上方，承壓回調后，尾盤再度沖高，全球資產總市值均值為3595.65億美元，較上周同期上升3.49%。外圍市場方面，本周全球風險資產漲跌互現，比特幣漲幅居前，黃金價格小幅下跌；經濟前景存在不確定性，以及市場擔憂歐美二次疫情爆發壓制市場風險偏好。繼Square等宣布買入比特幣后，資產管理公司StoneRidge近期證實買入了價值約1.15億美元的1萬枚比特幣，機構對BTC的需求明顯增加，Bakkt比特幣交割量在10月創下歷史新高，超過400張BTC期貨合約于10月到期環比增長14％。從盤面上看，本周比特幣價格整體震蕩上行，在大盤回調期間展現明顯的抗跌形態，11100美元上方存在一定托底支撐力量，尾盤再度沖高11700美元上方并短時站穩，交易活躍度上行，短期市場維持看多情緒；盡管OKex限制充提事件對市場情緒有所抑制，開放提幣時間尚存在較大不確定性，但短期恐慌盤基本已釋放，資產安全基本無風險；考慮11700-12000美元區域阻力較強，短期或將維持高位換手，可待回調后逢低建倉買入，此外，當前比特幣期貨總體震幅增強，預防美國大選前黑天鵝事件，望期貨投資者注意風險優選平臺，降低杠桿倍數。交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲15.41%。本周九大交易所一周累計總成交量為10812.43億元人民幣，較上周上升1444.12億元，增幅為15.41%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90%。數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲13.17%。本周十大數字資產換手率周累計311.34%，較上周上漲36.22%，漲幅13.17%；換手率最高為48.95%，最低為41.72%，極值差為7.22個百分點；其中BCH漲幅居首，本周累計換手率340.24%，較上周上漲109.76%；EOS跌幅居首，本周累計換手率548.11%，較上周下跌107.60%。本周累計換手率排名前三位的分別是ETC為155.77億美元，較上周同期下降0.23%。USDT溢價率：溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價。本周USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價，Kraken交易所USDT/USD交易對本周開盤溢價0.06%，最高溢價0.16%，最低溢價0.00%，收盤維持溢價0.04%；隨著BTC價格高位震蕩，本周市場情緒維持貪婪，USDT溢價率維持窄幅震蕩，整體來看溢價水平維持相對低位區間。比特幣波動率指數：波動率指數回落，市場情緒維持貪婪。本周比特幣波動率指數較上周同期有所下降，開盤值2.36，最高值2.53，最低值0.94，收盤值1.01；恐懼&貪婪指數7日前為56點，本周最高為56點，最低為52點，最新恐慌與貪婪指數為55，伴隨比特幣價格反彈高位，市場情緒維持貪婪。期貨合約：本周遠期合約價格寬幅震蕩，基本處于現貨價格上方，遠期合約基差有所擴大，市場看多預期增強。Bakkt比特幣交割量在10月創下歷史新高，超過400張BTC期貨合約定于10月在Bakkt到期，較上月環比增長了14％，這表明機構對BTC的需求明顯增加。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.07%，升水幅度下降0.01百分點；次周合約平均升水0.20%，升水幅度上升0.19個百分點；季度合約平均升水1.84%，升水幅度上升0.19個百分點；BitMEX永續合約平均貼水-0.08%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.16%，季度合約最新升水2.08%，截至報告統計時間，BITMEXBTC/USD保證金市場24小時多空對比為50.81%:49.19%，多方頭寸略微占優。本周比特幣期貨再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，望投資者注意風險，降低杠桿倍數。宏觀視角：本周全球風險資產漲跌互現，比特幣漲幅居前，黃金價格小幅下跌。經濟前景存在不確定性，以及市場擔憂歐美二次疫情爆發壓制了市場風險偏好。美股方面，本周納指周漲0.79%，報11671.56點；道指周漲0.07%，報28606.31點；標普500指數周漲0.19%，報3483.81點，納指連漲四周，標普500指數和道指連漲三周；COMEX黃金期貨周跌1.03%，報1902.60美元/盎司，結束兩周連漲走勢；布倫特原油周漲0.16%，報42.79美元/桶；在岸人民幣周漲0.15%，報6.70；國內股市方面，本周上證指數周漲1.96%，報3336.36點；深證成指周漲1.83%，報13532.73點；創業板指周漲1.93%，報2724.50點；恒生指數周漲1.11%，報24386.79點，本周北向資金累計凈買入111.19億元。風險提示價格回調風險國內外監管政策超預期國際地緣環境變化超預期疫情進一步擴散風險比特幣合約價格波動免責聲明TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關系。本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報告當日的判斷，未來基于行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請注明出處。如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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