機構投資者如何看UNI的投資價值？_UNI

Arca是來自紐約的一家投資管理公司，按行業定義，這家公司算得上是一個正統的投資公司。它的首席投資官JeffDorman最近在網上發表了一篇文章，闡述了他對UNI代幣的幾個投資觀點。他的這些觀點有從傳統投資者的角度出發進行的思考，也有對比DeFi業內其它項目之后得出的結論。我認為非常有價值，值得與大家分享。從市場領導者的角度看UNI

在談UNI之前，我們先看以太坊。以太坊現在在數字貨幣投資者眼中已經毫無疑問成為了市場的領導者，尤其在智能合約平臺和區塊鏈公鏈技術的發展上。以太坊發展至今，它已經孕育出了區塊鏈公鏈中的絕大部分生態，承載著大量知名的去中心化應用。然而盡管它承載了這么龐大、復雜的生態，但以太坊是否真正捕獲到了它生態中這些應用所產生的價值呢？或者更通俗地說，這些應用的代幣價格高漲時，ETH的價格是否也高漲呢？顯然沒有，就是前段時間火爆的DeFi，DeFi產生了千倍幣百倍幣，可似乎這些代幣的暴漲并沒有引發ETH的暴漲。在DeFi最紅火的6月到9月之間，ETH絕大部分時間的價格都在400美元以內，完全與這股熱潮不沾邊。但這絲毫不妨礙投資者大膽買入ETH。為什么？因為以太坊是一個明顯的市場領導者，其增長和使用率很強勁，盡管ETH代幣持有者尚未獲得這些價值。對UNI來說，道理也是一樣的。Uniswap在DEX中的領導地位就好像以太坊在智能合約平臺中的領導地位一樣。在DEX領域中，甚至沒有哪個協議能夠接近Uniswap，如下圖所示：

觀點：比特幣仍是機構投資者的首選資產:在最新一期Unchained播客中，ARK Invest首席執行官兼首席信息官Cathie Wood和ARK主題分析師Yassine Elmandjra重點介紹比特幣如何繼續成為機構投資者的首選資產，同時還討論比特幣和以太坊網絡之間的復雜細節，以及它們在推動投資者信心和認可度方面的作用。Wood指出投資組合配置背后的關鍵原因，“這些生態系統的價值將由貨幣主導，而比特幣作為儲備貨幣，將是我在這一領域分配大部分資產的選擇。盡管我可以看到隨著時間的推移，還有其他貨幣在演變。”與BTC相比，ETH選擇了不同的發展路線，因此在此類用例中并不總是受到關注。Elmandjra強調該差異，將其歸類為“創新最大化主義者和貨幣最大化主義者”之間的分歧。“當你從金錢至上的心態來看待它時，你會從比特幣開始，然后以它結束。在這種情況下，投資者關注的焦點實際上是關于貨幣的保證理論，并從貨幣的角度來看待這個問題。”他還指出，對于比特幣來說，即使它確實具有傳輸和驗證數據交易的可靠機制，投資者的首要任務也應該圍繞網絡可擴展性和“使用這些大型功能集創建可表達、可升級的基礎層協議”。（AMBCrypto[2020/4/23]

聲音 | 華爾街日報：VanEck，SolidX將于周四向機構投資者出售比特幣ETF:投資管理公司VanEck Securities Corp.和SolidX management計劃周四向機構投資者出售比特幣交易所交易基金(ETF)。華爾街日報周二報導稱，這一”不尋常”的安排符合美國證券交易委員會(SEC)第144A條的規定，該規定允許向”合格機構買家”出售私募證券。據此前報道,SEC已多次推遲對VanEck-SolidX比特幣ETF的決定。監管機構尚未批準比特幣etf在美國上市根據該報告，VanEck-SolidX比特幣ETF將根據144A規則發行，只向對沖基金、經紀商和銀行等機構開放，而不向散戶或個人投資者開放。（the block）[2019/9/3]

這個圖是去中心化應用每個月的平均交易量。其中粉紅色的柱狀體代表的就是Uniswap，顯然進入今年6月后，任何一個其它應用和它相比都是九牛一毛。從Facebook的歷史教訓看UNI

動態 | 機構投資者使用場外交易購買數字貨幣的趨勢在上升:據彭博社報道，機構投資者越來越多地參與到數字貨幣市場，芝加哥的數字貨幣交易部門Cumberland的全球交易主管Bobby Cho表示，對沖基金等買家已經取代高凈值人士成為場外交易的最大買家。位于波士頓的Circle網絡金融公司首席執行官杰里米?阿萊爾（Jeremy Allaire）表示，“我們的場外交易業務已經實現了三位數的增長。這是一個巨大的增長領域。”大型買家和賣家喜歡私人交易，因為交易所可以提高數字貨幣價格。在私人出售中，各方可以提前確定價格，而不是擔心交易發生時突然暴跌或飆升。[2018/10/2]

JeffDorman舉了Facebook上市的案例。Facebook在2012年上市時定價為40美元一股，然而上市后其股價很快便跌到20美元以下，當時幾乎所有人都害怕它的定價過高。然而現在呢？截至寫稿時為止，Facebook的股價已經達到了293美元，并且這還是被分拆過后的股價，如果不分拆，股價還會更高。為什么？因為Facebook一直處于龍頭老大的地位，這奠定了其股價日后的發展潛力，證明它股價即便下跌也是短暫的，市場終究會修正并合理反映它的價值。這個道理在UNI上也一樣。只要UNI在DEX領域保持龍頭的地位，它的幣價終有一天會恢復合理的價位，而不是現在這樣的萎靡狀況。那么Uniswap能否在未來持續保住龍頭老大的地位呢？我認為目前看來，在短時間內很難有明顯的挑戰者能挑戰它。因此至少目前看，它的價值是真實存在的。整篇文章中，有一句話我印象深刻----“聰明的投資者不會和領頭羊對賭”。這是什么意思呢？它是說聰明的投資者會順勢而為，抓住市場的領頭羊，而不會故意無視它們，甚至去找一些不著邊際的項目。這篇文章通篇講的都是UNI，但其中的道理用在DeFi生態中的其它領域以及整個數字貨幣生態中的其它領域都是一樣的。我們完全可以舉一反三，在各個領域趁市價低迷時抓住領頭羊。

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