這一次不一樣了？_比特幣

加密貨幣市場歷來由散戶投資者主導，專業投資者跟進。這種情況正在改變嗎？在2017年第四季度，散戶引領的優勢非常明顯，媒體炒作的同時，價格也在飆升。毫無疑問，這一次散戶比較安靜。2017年第四季度前半部分，CNBC有近100個"比特幣"頭條。過去六周，在比特幣市值奔向歷史新高的時候，比特幣的頭條新聞還不到40個。現在對加密投資的一貫趨勢下定論還為時過早，主要是因為散戶/機構的二分法存在簡單化的問題。下面，將通過市場的四個維度來說明這次上漲的參與者與2017年投資者的行為有何不同。比特幣巨鯨，交易vs.持有

從2013年年底到2018年大跌期間，持有至少1個比特幣的地址數量一直在增加。2019年這個數量又有所回升，然后今年春天再次趨于平穩。這與2017年底不同，當時這樣的地址數量與比特幣價格一起飆升至新高。

一致資本唐集榮：分布式存儲這一賽道值得長期投資:金色財經現場報道，4月23日，數御未來——2021數據與存儲產業峰會在成都舉辦。在主題為《存儲技術創新與發展》的圓桌中，一致資本創始人唐集榮表示，礦機是相對穩健的投資，但在市場最瘋狂的時候進行投資還是比較危險的。分布式存儲是目前區塊鏈落地應用里面，故事性感、全球瘋狂的賽道，我們不能回避。分布式存儲不是區塊鏈行業的專利，也不是這個行業的創新。它有四個特點，數據的永久儲存，降低成本，提高效率，保證安全。這個賽道沒有問題，數據是爆發增長的，肯定需要有容器來儲存。分布式存儲值得我們花費10年、20年去投資并做出一番事業。[2021/4/23 20:51:50]

分析 | 嗅探節點的增多和識別算法的迭代可提高識別率 個人攻擊者并不容易做到這一點:就區塊鏈投資基金Dragonfly Capital研究員Ivan Bogatyy發表的關于Mimblewimble協議存在隱私缺陷的文章，

以下是北京鏈安安全專家Hardman的觀點：

1 MimbleWimble通過隱藏交易金額和避免使用公開可見的地址，為用戶隱藏地址和金額，目前主要的采用幣種是Grin幣。

2 MimbleWimble協議對于轉賬金額的混淆和保護是有效的，目前來看無法被識別和攻擊的。

3 該協議對于發送方和接收方的隱匿效果整體來看不如門羅幣和ZCash，但是我們認為這體現的是這一算法技術特點體現的能力邊界，而非“漏洞”。

4 實際操作來看，要識別MimbleWimble的發送方和接收方，需要在采用MimbleWimble的代幣網絡中加入嗅探節點，并使用精確的識別算法。

5 嗅探節點的增多和識別算法的迭代可以提高識別率，是技術問題，也是成本問題，個人攻擊者并不容易做到這一點。[2019/11/19]

我們可以稱之為比特幣"億萬富翁"的人通常是指至少持有1000個BTC。這些巨鯨在2017年底前一直賣出。這一次，比特幣的大戶榜單在增長，而不是縮減。

動態 | 趙長鵬發推質疑摩根溪創始人聲稱美國政府應將美元代幣化這一說法:摩根溪創始人Anthony Pompliano表示，美國政府應立即將美元代幣化 ，未來各個國家都會創建國家數字貨幣，最終所有的貨幣最終都將是數字化的，競爭將在不同的貨幣政策之間進行。對此，趙長鵬發推質疑，他表示，加密行業不景氣就是因為有像Pompliano這樣的人存在，如果把某些人錯誤的邏輯用到加密貨幣上，政府應該禁止黃金嗎？應該允許人們簽訂雙方都同意的商業合同。真正的保護是教育。而不是以“保護”的名義禁止一切。[2019/9/28]

地址余額必須謹慎對待；地址數量≠實體數量。行為是一個更好的信號。這個黃色的“硬幣”在買入并持有的錢包中積累得更多，而在已經表現出交易傾向的錢包中囤得更少。

動態 | Calvin Ayre虛假宣稱法院裁定澳本聰發明了比特幣，這一言論受到網友抨擊:BSV支持者 Calvin Ayre在8月28日的一條推特上說，主持澳本聰最近的法庭案件的法官認定他是比特幣的創造者中本聰(Satoshi Nakamoto)。他稱“在澳本聰從tulip信托公司得到Satoshi coin的同時，這是一個很好的時機。同時也是法官做出澳本聰是中本聰裁決的最佳時機。”，不過這一言論在推特上遭到了網友的抨擊。[2019/8/28]

自2017年以來，有兩次比特幣持有者囤幣放緩成為市場頂部的重要指標。2020年，還沒有放緩的跡象。比特幣vs.以太和其他幣種

2017年的牛市在人們的記憶中，是由對以太坊上的ICO的狂熱所驅動的現象。然而，當這股熱潮狂熱過頭時，ETH已經基本結束了它的鼎盛時刻。在2017年第四季度的中間，比特幣的回報率為23.9%；ETH的回報率為6.9%。正是比特幣第四季度的上漲讓牛市得以持續。

對比一下2020年，相似之處和不同之處都很明顯。同樣是以太坊領漲，但這次它跟上了比特幣的步伐，第四季度至今回報率為23.2%，甚至在周五早些時候突破500美元，而比特幣的回報率為28.4%。如果2017年的模式重演，比特幣牛市可能還有更長的時間。

那么，加密市場是否在盤整？答案是，是，也不是。比特幣的主導地位，即累計市值份額，在50％以上。通常，這意味著構成市場大部分的資產清單較短。今年不是這樣。

CoinDesk20中的前五名資產正隨著比特幣的增長而增長，但長尾資產現在比2017年泡沫后更分散。受管制的期貨市場vs.離岸期貨市場

"機構來了"的不絕于耳可以看到CME比特幣期貨市場的增長，這表明通過成熟的操作渠道對比特幣的受監管風險需求越來越大。本周CME的持倉達到10億美元，創下歷史新高。

然而，這種增長大部分歸功于比特幣的價格變化。而從總量上看，由個人、專業人員和流動性提供者交易的輕度監管的衍生品合約使CME相形見絀。僅僅以CME的增長作為機構翻盤的論據是不明智的。還不如說機構的參與度是隨著市場其他部分的增長而增長的。

北美投資者vs.東亞投資者與CME期貨增長同步的是比特幣流向北美交易所，流出東亞交易所。

就交易所流通量代表參與者活動的程度方面來說，東亞投資者以前所未有的速度拋售比特幣。與此同時，北美投資者對比特幣的興趣比2017年更大。一個重要的警告：這里的流通可能更多代表了交易者的偏好，而不是投資者的長期活動。穩定幣USDT本季度的市值將增長超過100億美元。東亞地區的一些資金流動可能代表了Tether正朝著報價貨幣主導地位邁進，因為在幣幣市場中，交易員越來越青睞它，而不是比特幣。結語

這次牛市確實與2017年不同，不過這并不意味著我們不會看到另一個漲跌的周期。那些暗示參與的投資者類型的信號表明，我們可能比三年前比特幣創下歷史新高時更早進入周期。比特幣的歷史充滿了關于即將到來的轉變或監管變化的種種說法，而這些轉變或變化將從根本上改變市場。這些說法在過去被夸大了，現在可能也被夸大了。傳統金融市場是否在自掘根基？也許吧，但這并不能突然把比特幣變成一個安全的避險工具。目前新的、更大的和更長期的投資者越來越多地參與的模式可能會繼續下去，但在可預見的未來，比特幣和其他加密貨幣將會是風險投資，投資者應該繼續把它們當作這樣的投資。

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