詳解算法穩定幣，區塊鏈革命還是騙局？ | 烤仔星選_BAS

不管黑貓白貓，捉到老鼠就是好貓。不管是中心化法幣抵押，去中心化代幣抵押，還是算法調節，能賺錢的穩定幣就是好穩定幣。算法穩定幣早在18年就被Basis提出，期間Basis還關門大吉過。去年開始，這個概念被重新炒火了,Ampl，Esd，再到社區復起的Basis。算法穩定幣第三代重現江湖！這是區塊鏈革命，還是區塊鏈騙局？這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。在不到一個半月的時間，人性在Basis的名利場中百花齊放。01名動江湖，歸隱，再出山

2017年7月，Basis正式推出并發布白皮書，定位為具有央行功能的算發穩定幣項目。2018年4月，Basis宣布從數家知名風投公司手中募資1.33億美元。2018年12月，Basis發布一封社區公開信，宣稱因監管壓力，決定關閉項目并向投資者返還全部資金。Basis的想法很好，但是設計的體系中有股票和債券的概念，構成了美國證券交易委員會眼中的“證券”，因此受到SEC的監管和制裁。這前塵舊事為項目帶來了最初的關注度，2020年底12月，Basis卷土重來。不同三年前的高調，這次Basis頂著“社區”的旗號匿名做起了項目。沒有了監管壓力，又有著之前募資過又退款的轟動故事，Basis一上來就被DeFi老玩家所盯梢，Twitter的粉絲悄然突破了幾千。02三年磨一劍的“創新”

比起鼻祖Ampl由幣東們一起通縮通脹，Basis將單幣模型調整為多幣模型，除了負責穩定幣業務的基礎貨幣是BasisCash(BAC)，還增加了負責調節幣價的債券代幣BasisShare(BAB)和股權代幣BasisBond(BAS)：用戶可將BAS在BasisBoardroom中質押成為Basis的股東。當BAC的價格高于$1.05時(水上)時，BAC按比例膨脹，股東獲得膨脹的BAC；BAC的價格低于$1時(水下)時，用戶可以用BAC打折購買BAB(價格為BAC價格的平方),成為債權人和BAC的接盤俠/莊家。當BAC的價格高于$1.05（再到水上)之后，BAC發生膨脹，債權人優先1:1剛兌膨脹的BAC；償還完債券的通脹余量再分紅給BAS。如此一來，通脹賺錢的效應放大到了"股權"BAS身上，而通縮虧錢的痛苦則會吸引"債權"BAB來一起承擔。不僅如此，在原先三種功能代幣設計的基礎上，Basis還結合了2020年最流行的流動性挖礦模式：通過抵押DAI,USDC,USDT等主流穩定幣獲得最初的5萬枚BAC(已結束)。獲得BAC后，通過在Uniswap上提供BAC-DAI的流動性挖BAS(上限一億)，成為股東和BAC的接盤俠/莊稼;獲得BAS后，通過在Uniswap上提供BAS-DAI的流動性挖BAS，成為BAS的接盤俠/莊稼;人性絞肉機準備就緒，啟動是永動機，還是歸零器，你是大韭菜，還是大莊稼？03決戰紫禁城之巔

Coinbase協議負責人：Base考慮同時采用OP Stack和zk-proofs:金色財經報道，Coinbase協議負責人Jesse Pollak在巴黎ETHCC接受采訪時表示，Coinbase的Base網絡目前依賴于Optimistic Rollups來連接以太坊主網，但可以考慮擴展到包括zk-proofs。Pollak 表示，他預計到2024年，zk-rollups的多種實現（以zk proofs的形式）將包含在OP堆棧中。他預計這些將在Base、OP 主網和使用其代碼庫的其他網絡中得到采用。[2023/7/21 11:08:05]

1）大戰在即:Rebase之前的市場博弈薅羊毛，高收益率都是吸引用戶進場的重要因素。Basis在去年11月底上線，BAC的初始數量僅5萬枚，為了挖珍貴的BAS，必須買入BAC/BAS，配資DAI在Uniswap做市。這為BAC/BAS提供了托盤的資金，一些羊毛黨涌入用穩定幣無損挖賣提BAC。BAC價格一度高達900DAI，之后一路下跌。大家都知道，BAC開始rebase之后，價格遲早要歸$1甚至水下的。隨著rebase開始的時間迫近，BAC開始進入加速下跌。

Rebase開始之前這個階段的博弈主要在愿意花多少成本買入BAC/BAS并為之做市挖取珍貴的BAS，還是直接從二級市場買入BAS更劃算。這段期間，挖礦的收益率也是非常離譜，重金之下，不缺勇夫。后來的結果表明這些博弈的意義都不大，因為這波人都上岸了。有一個叫“大西瓜學弟”的群友，在900DAI的價格買入BAC挖礦，BAC一路瀑布，在群里哭鬧著要上吊，情緒穩定后準備下海，如今已經在會所瀟灑，賺錢買了礦機穩穩挖礦了，成為Basis創世群里的傳奇。還有件趣事，當時有個姑娘的一條微信rebaseyourmomifyouwantrebase，引起了水友們的關注，有水友甚至競價1個BTC求她的聯系方式。一時間群里的氣氛活躍了起來，這句也成了rebase的經典meme。對了，忘了說一句，這個社區就是BasisCash微信群，水友們都以美聯儲創始股東自居。2）沖沖沖:莊稼接力，游戲繼續BAC的膨脹在比預期“延遲”了幾天后，于12月11號早晨北京8點正式開始。之后每天都是這個點，很多群友從此過上了早睡早起，按點收菜的健康生活。由于BAC在第一次膨脹之前，快速下跌，很多群友都覺得BAC能砸歸零，同時還有很多科學家在膨脹前后做窗口交易，埋伏買BAS拿到BAC分紅后快速出手，并砸掉分紅得到的BAC。各懷鬼胎的名利場下，精彩的一幕來了：在Basis第一次分紅的瞬間。這就是神礦！沖！沖！沖！

某聰明錢低點買入PENDLE在Binance上線前售出，獲利68萬美元:金色財經報道，據鏈上分析師余燼監測，一聰明錢在去年6月低點買進PENDLE，并于近期Binance上線前后售出，實現16倍收益(68萬美元)。去年6月它花費43052枚USDC買入877874 PENDLE，均價為0.049美元；在4月16日-7月3日之間陸續將PENDLE轉入MEXC和Bitget，可能的出售均價為0.79美元。[2023/7/9 22:27:07]

這一階段的核心博弈邏輯是：在BAS的流通量在開始階段還很小的時候，只要BAS的價格不跌破$100，BAC/DAI挖礦的日化會維持在10%以上，這時候只要有一個莊稼用不多的資金量控盤BAS，就會不斷有人用DAI買入BAC并且質押BAC/DAI挖賣提BAS，而莊稼正好掃貨稀缺的BAS，并將每天分紅得到大量的BAC賣給新進場用DAI買BAC的礦工。神礦的共識一旦建立起來，BAS就會漲起來，又能賣給新的接盤俠！最精彩的是這個邏輯竟然在BAS上玩了兩輪！第二輪的邏輯和第一輪類似，區別是第二輪開始后BAS的流通量已經不小了，而且會越來越多，這時候就要靠信仰和FOMO的力量，讓更多人買入BAS，完成第二輪莊家的逃殺！3）決戰背后的故事邏輯說明白了，故事也得一起講：在第一輪里，故事的主人公是四驅車兄弟組合的阿紅，第一次膨脹后，他躲在背后不斷地低價買入BAS護盤，并且在5天后賺得盆滿缽滿跑路，自己繼續操盤Mith和Frax等仿盤項目。自從阿紅玩了Basis后，人就有點飄，在社交媒體上自稱是全球最懂金融的30人。這下把美聯儲股東們都逗樂了，特別是阿紅跑路后，大家沒事就調侃說自己是全球最懂金融500人，而阿紅只能排第501人。阿紅在第一輪跑路后，群里的氣氛略顯壓抑，股東們也躁動起來，都以為債權人要進場銷毀BAC買BAB了，殊不知這后面有一股神秘的力量接過了阿紅的旗幟，這股神秘的力量就是曾經參與過二姨夫120保衛戰的老兵們，他們有組織有方法論，先暗自建倉，再發揮喊單的藝術，8848才是游戲的終點。阿紅下車后，群里風格驟變，很快變成了KOL喊口號，股東們無腦復讀機跟著的局面，一天幾千條信息。當時局面叫一個壯觀，每天在各種極盡的FOMO文字面前，還能坐懷不亂的，估計也是柳下惠再世了。在盛極一時，一個要求股東們“打卡接龍”的操作，否則視為不發言的被踢，竟然群里有一半人都參與了，直到群里還有些人實在受不了這個沙雕的“打卡接龍”一直在干擾視聽，才算停了下來。舉個例子：

人社部：探索推進社會保障卡加載數字人民幣支付功能:金色財經報道，人力資源社會保障部印發《數字人社建設行動實施方案》的通知，提出將建設部省聯動的人社區塊鏈基礎支撐服務平臺、電子印章系統、電子證照庫，實現全國共建共用、互通互認。利用5G、視頻、區塊鏈等技術，輔助遠程實現工傷事故調查、勞動能力鑒定。依托社會保障卡構建統一身份認證體系和支付結算模式，建立“區塊鏈＋電子社保卡”個人信息授權使用機制，探索推進社會保障卡加載數字人民幣支付功能。[2023/6/28 22:05:34]

在這一個月期間，BAC一路高歌猛進，發行量從初始挖礦的5萬枚一路膨脹到接近9000多萬枚，而期間對BAB的債權機制幾乎沒有進行過壓力測試，整個系統像彈簧被扯到了極限一般，是瘋狂的收縮，還是就此崩壞歸零？04第三輪考驗下跌落神壇

接近9000萬BAC的發行量！這意味著什么，如果忽略各種仿盤提供的BAC的挖礦所帶來的使用場景，那么在Uniswap中BAC/DAI的池子就需要匹配9000萬DAI來維持1:1的價格，而DAI的總發行量也才剛過10億，也許這時候FOMO的力量已經耗盡了，而幾個一線的交易所卻也沒有如預期般上線BAS。進入2021之后，市場這個無形的手開始發揮它的作用了。市場情緒高昂之時，BAC也在一路增發和沒有更多接盤俠的情況下跌破了$1。第三輪開啟，BAB模式上線，而Basis系統也迎來了真正的考驗。信仰還是如此的珍貴和倔強，在美聯儲股東的努力下，BAB發行量接近4000萬，銷毀BAC接近3000萬，然而BAC還是無法回到水上。

羅斯柴爾德家族減持英偉達股票:金色財經報道，羅斯柴爾德家族擁有的資管機構Edmond de Rothschild全球首席投資官（CIO） Benjamin Melman透露，該公司自2020年年底以來一直超配英偉達，但目前已經部分獲利了結，現在所持頭寸“要遠遠小得多”。另據Fintel整理Edmond de Rothschild持倉英偉達數據顯示，2018年加密貨幣市場波動導致英偉達股價下跌，2021年加密貨幣市場暴跌也導致英偉達股價腰斬，期間Edmond de Rothschild每次都能踩準節奏進行增持，分析認為該機構本次減倉英偉達獲因擔心AI市場過熱。（彭博社）[2023/6/5 21:15:59]

股東們眼見再次分紅之前，有4000萬的債務泰山壓頂，于是紛紛下車了，兩周前群里熱鬧的景象不在了。BAS的價格從$900回落到$120附近，而上次和上上次BAS在$120時，都是進場的絕佳機會，于是有一個股東喊著“BAS又進入傻逼不買的區間了”，復讀模式又開啟了，仿佛刷屏FOMO的時光又回來了。突然有一個股東說到：你們膽子真大，沖動起來連自己都罵。社群里又回蕩起一片歡聲笑語。

巴西加密資管公司Hashdex推出的加密ETP產品上半年共流入1.179億美元:7月13日消息，巴西加密資管公司Hashdex在巴西證券交易所B3推出的加密交易所交易產品（ETP）在2022年上半年吸引了全球投資者的1.179億美元。其中包括復制追蹤的納斯達克加密指數，該產品已成為B3上第二大ETF，投資者超過15萬，2022年上半年吸引了超過8000萬美元。[2022/7/13 2:10:38]

05對不起，我們失敗了。但屢敗屢戰！

穩定幣發展是很有意思的，應該說AMPL的創新刺激了Uniswap的發展，而Basis也為去中心化穩定幣DAI提供了很多養分。對于美元來說，金本位失敗后，能夠找到石油作為大宗商品來承載美元的交易市場，從而帶動外匯都以美元來結算。如此強大的應用場景背后依托的是美國的綜合國力。對于美元穩定幣龍頭USDT來說，憑借多年的生態鋪墊，用戶積累和場景摸索，才能在現在承載了大量的出圈貿易業務，地位堅穩不容動搖。不僅如此，94事件，是為USDT開拓中國OTC市場的巨大分水嶺。時至今日，99%的OTC都是通過USDT完成的。對于Basis的穩定幣BAC來說，同樣需要一個能夠帶來巨大勢能的場景和機遇，使其被DeFi世界、幣圈用戶、甚至是幣圈外的傳統世界的用戶所接受。只是在目前的運作下，BAC更像是一種“不穩定的穩定幣”，炒作的意義大于穩定幣的意義，純靠著算法和市場的FOMO情緒，游戲會走向一個極端，然后自我調節的機制失效，進入僵死的狀態。大多數的投機者都希望后來投機者的新入資金推高而產生收益，而非看好該資產本身能產生的價值。Basis引領的這場算法穩定幣潮流，也許會進入很長一段時間的低谷期。最后用圈內的一句話結尾：對不起，我們失敗了。但仍不失為一場有趣的社會實驗，也許還遠談不上失敗，雖然股東的故事暫時告一段落，但是債權人的故事又開始上演了，接近4000萬BAB的持有者，又在積極的想辦法挽回Basis的僵局，也許當一起都低到塵土里變成塵埃之后，這個系統又會重建。Rebaseyourmomifyouwantrebase!注：文中提及人名皆為化名。

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