詳解借貸平臺清算機制：如何規避風險提高資金效率？_BTC

朋友來電話，對我哭訴：他借貸挖礦正不亦樂乎的時候。三天在外忙，沒有打開平臺看，發現自己已經被清算了。由于有這個事情的發生，讓我覺得非常有必要講解一下DeFi借貸中一個很多人忽略又讓很多人頭疼的問題：清算機制。本文旨在解答如下問題：抵押率是什么？最大安全值安全嗎？為什么我借貸的時候設置的是最大安全值以內還是被清算了？如何降低清算風險提高資金利用效率？目前借貸平臺有很多，比如以太坊主網上的Compound、AAVE，比如火幣生態鏈Heco上的借貸平臺。各個借貸平臺的基本清算邏輯是一致的，只是抵押率不同，所以，我會用Heco上的借貸平臺舉例子。抵押率與清算

DeFi借貸平臺可以認為銀行，舉例，抵押房產從銀行借款，評估價值為1000萬，實際放款650萬，沒過幾天房子跌了35%，就值650萬了，那這個資產你如果不補錢的話，現在就可清算賣出了——這就是資不抵債，破產清算。同樣道理，DeFi借貸平臺也一樣的，且更加明晰。以Heco上的某借貸平臺為例。C平臺上規定USDT抵押率為80%，意思就是存入1萬USDT，最多可以借出來8000USDT等值的加密資產，如8000美金的BTC或者8000USDT或8000HUSD。對于不同平臺，對于不同幣種抵押率都有可能是不同的。比如Heco上的L平臺，USDT的抵押率就是90%而不是80%。一旦超過抵押率，就有可能被清算。舉例，你存入10000美金，借出8000美金的比特幣，然后比特幣漲了一點，理論上你就應該被清算。也就是資不抵債。抵押率和清算兩者之間的關系是陰陽兩面，觸發最大抵押率就會被清算。如下圖L平臺的介紹：

FTX 3個月支付近1.2億美元的顧問費:金色財經報道，根據The Block Research編制的數據，破產的加密貨幣交易所FTX的法律和顧問費用正在增加。FTX顧問6月15日提交的文件顯示，2月1日至4月30日期間的費用和支出總計1.180億美元。其中蘇利文與克倫威爾律師事務所律師在此期間收取費用3760萬美元，占所有費用和支出的30.9%。投資銀行杰富瑞收取的費用最低，占總費用和支出的0.6%。Alvarez and Marsel的重組顧問收取了3700萬美元的費用。[2023/6/20 21:48:19]

看紅色方框內容，這里“保證存款人資產”指的是平臺上其他存款人的資產，不是說被清算的人的資產，如果都不清算，整個平臺資不抵債，別人的正常的借貸也會受到影響，所以，必須有清算機制才能使系統良好運行。資產清算后，對于你來說，就是完全沒有了。安全最大值、使用率、風險值

美國司法部：將宣布一項國際加密貨幣執法行動:金色財經報道，美國司法部表示將宣布一項國際加密貨幣執法行動。[2023/1/18 11:19:21]

上圖中是不同平臺的叫法不同，背后的邏輯和表達的意思是一樣的。以C平臺為例，USDT質押率為80%，安全最大值平臺默認為80%，如果你10000USDT，存進去，如果按照安全最大值借出USDT或者別的加密資產就是1萬*80%*80%=6400美金。因為這里的“已使用”“風險值”都是指你借出的資金占用你能借出的資金的比例。你能借出多少資金對于C平臺？你能借出80%，也就是你最多借8000美金，這時候如果你借出的是4000美金，那么，“已使用”就是4000÷8000=50%，你的“已使用”就是50%，而不是顯示為40%。安全最大值安全嗎？

巴哈馬監管機構計劃收回FTX價值2.56億美元的房地產所有權:金色財經報道，巴哈馬監管機構計劃收回FTX價值2.56億美元的房地產所有權，巴哈馬律師要求美國法官駁回針對FTX財產子公司的第11章訴訟程序。巴哈馬律師表示，由于所有財產都在巴哈馬，而且“巴哈馬法律不允許承認巴哈馬公司的外國破產程序”。

據悉，FTX在巴哈馬的35處不同房地產上花費了2.563億美元，其中FTX新總部超過2500萬美元，于2022年4月動工，但自該交易所于11月申請破產以來一直處于擱置狀態。（CNBC）[2022/12/13 21:41:46]

答案是有些情況下非常安全，有些情況下非常不安全。我們繼續講解。借入借出都是穩定幣的情況如果存入是USDT等穩定幣，借出的是穩定幣，由于價格穩定，波動經常在1%以內，最大5%。那么，最大安全值當然很安全，為了提高資金效率甚至可以借出“質押率”的90%，也就是說，這種情況下你存入10000美金，借出9000美金，也沒什么問題。借入借出資產有波動的情況如存入1萬美金，如果按照“安全最大值”借出6400美金的BTC，那么，“安全最大值”也是非常不安全的，只需要6400美元的BTC漲價到8000美金，你的資產就會被清算。或者反過來，你存入了1萬美金的比特幣，而借出來6400美金的USDT，如果BTC價格下跌到6400美金÷80%=8000美金，價值1萬美金的比特幣現在價值8000美金了，你的資產也要被清算。這種情況下建議借出的資產整體不要超過50%或者40%，比如你存了usdt、BTC、ETH等，整體價值1萬美金，你就借出來4000美金的加密資產，每天看一下，不要出現借出的資產短期價值翻倍的話，也問題不大。很多人為了保險對于這種情況往往只借出30%的資產。借入借出為同一幣種的情況這種情況下，多數是因為要參與借貸挖礦。存入1btc最多借出質押率的btc也就是0.8BTC，你說兩者價格一致，我可以借出100%可以借出的資產也就是0.8BTC，絕對不可以。依然被清算。原因是，借出的利息往往高于借入的利息，這個存粹的借貸利息都是幣本位的。很快，借出的資產價值高于借入的資產價值的抵押率，清算開始。但是如果謹慎一些使用最大安全值，或者比最大安全值大一些沒有問題。以C平臺為例，存入1BTC，抵押率80%，借出安全最大值是80%，這時候你借出0.64BTC沒問題，甚至借出超過安全最大值也沒有問題，比如借出你可以借出的所有資金的90%，就是1BTC*80%*90%=0.72BTC。問題也不大。因為是同一幣種，邏輯如同“借入借出都是穩定幣”這一情況。注意：每個平臺的抵押率不同，每個平臺上不同幣種的抵押率也有所不同，在參與借貸平臺之前務必閱讀平臺的相關清算規則文檔。總結

數據：超3萬枚ETH從Coinbase轉入未知錢包:金色財經報道，據WhaleAlert監測，30052枚ETH于今日10:38從Coinbase轉入未知錢包，價值約4648萬美元。具體轉入地址為：0x1EE6106b355A9F166DC0b4f46F1Bb69EEbba6C1B。[2022/11/3 12:12:35]

使用借貸平臺還是要計算清楚，如果借入借出幣種之間價格波動較大，就需要采用謹慎策略，最好經常去平臺看看“風險值”“已使用”等顯示的比率，這時候“安全最大值”并不安全，應降低借貸率；如果借入借出幣種之間價格波動不大，如單一幣種借入借出或者穩定幣借入借出，則可以超過所謂的“安全最大值”。針對不同的情況，風險和資金利用效率的基本邏輯就是這些。

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