Glassnode：鏈上數據表明，$47000已成為了BTC的強支撐位？_BTC

編者按：本文來自加密谷Live，作者：CHECKMATE，翻譯：李翰博，Odaily星球日報經授權轉載。本周，比特幣市場的波動性有所降低，因為它在價格高點52,420美元和低點46,561美元之間盤整。令人印象深刻的是，盡管股票和貴金屬市場均出現疲軟，但此次比特幣盤整仍守住了WillyWoo在上周通訊中確定的45k美元的支撐位。美國10年期國債收益率的走強繼續令市場緊張，收益率反彈10.7%，本周收于52周高點1.566%。股市對此表現疲軟，標普500指數和納斯達克100指數日內分別下跌5%和8%，黃金跌至38周低點1730美元。將比特幣與這些宏觀資產并列，考慮到國債收益率如此快速重估的意義，其價格走勢的彈性非常顯著。

鏈上支撐位

上周WillyWoo指出，在4.5萬美元附近有大量BTC在鏈上交易，形成了一個鏈上支撐位。在本周收官之際，@n3ocortex強調，這個支撐位實際上已經加強到了4.66萬美元以上，在這個區域交易了120萬BTC。當大量幣種在鏈上移動，并且鏈上支撐位保持不變時，這表明有大量的囤幣興趣，買家將其視為"價值"進入點。請記住，盡管上周以來鏈上支撐位逐漸走強，但如果價格跌破，它將成為同樣強大阻力的水平。

Glassnode：ETH 2.0存款合約總價值達歷史最高值:金色財經消息， Glassnode數據顯示，ETH 2.0存款合約的總價值達到歷史最高值，目前總價值為13,510,463 ETH。[2022/9/2 13:04:52]

事實上，如果我們看UTXO實現價格分布，47173美元的鏈上支撐位是價格11000美元以來最大的。此外，下圖綠色顯示的鏈上活動塊，不僅僅是一個具體的底價，而是一個大的支撐區。我們可以看到在45.5k美元和48.9k美元之間有持續而顯著的交易量。這個區間現在代表了歷史上最大的鏈上BTC累積水平之一——是上個周期的2萬美元ATH被突破以來最大的。

URPD實時圖表我們必須要問的一個重要問題是，這種鏈上交易量是與囤幣相關，還是反而是賣家急于退出。第一步，我們可以觀察到，交易所的BTC余額繼續不間斷地往下走，本周又有35200個BTC退出。

Glassnode：以比特幣做期貨保證金的比例跌至40%:金色財經報道，據區塊鏈分析Glassnode最新報告顯示，過去18個月，加密期貨市場發生了結構性變化，以比特幣做保證金的比例從70%下降到40%左右的新正常基線。換句話說，現在約有60%的期貨保證金是穩定幣和法幣抵押品，消除了因抵押品價值與期貨合約一起變化而帶來的額外波動。這意味著，雖然期貨杠桿很高，但基礎保證金似乎更穩定，與2021年初相比，減少了負凸性的影響。[2022/8/11 12:17:02]

匯率余額實時圖礦工持倉

礦工們是極其看好比特幣網絡的參與者，但是他們在ASIC硬件和設施上進行了巨大的CAPEX和OPEX投資。也就是說，他們仍然是BTC的賣家，以支付持續的資本和運營成本。如果我們調查已知礦工余額，我們可以看到，直到2021年1月初，礦工的持幣都在增加。在2021年之前，礦工余額減少，不過減持的規模和之前的增持無法相提并論。請注意，下面顯示的礦工只是那些我們已經識別的礦工。還有一大批未知的礦工，他們代表了礦業市場的重要部分，我們將在下一張圖中對他們進行調查。

Glassnode：目前每天大約有6.5萬枚BTC被重新激活:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新數據顯示，目前每天大約有6.5萬枚BTC被重新激活。與2017年、2019年和2021年的牛市相比，這是一個相對較低的水平，當時每天有超過2萬枚BTC被重新激活。事實上，目前重新激活的BTC供應水平與整個2019年底至2020年的賣出模式相似，而此類賣出模式往往被看做是熊市后期階段的特征。此外，Glassnode還發現自2021年8月以來，超過85%的比特幣供應處于休眠狀態。[2021/11/16 6:54:06]

MinerBalancesLiveChart礦工持倉變化指標將所有新發行的幣種的所有余額計算在內，從而為我們提供了一個全局性的采礦景觀。我們觀察到的是整個1月份的拋售行為高峰，這在很大程度上可以歸咎于一些較大的未知礦工。然而在整個2月份，我們可以看到礦工的拋售速度正在下降，而如今，多空偏向中性。盡管新發行的幣只占每日交易量的一小部分，但似乎連礦工都在回歸中性或囤幣模式。

MinerNetPositionChangeLiveChart長期持倉者持倉

長期持有者被歸類為持有幣齡超過155天的人，或者提取到冷錢包中的人。在鏈上分析中，我們必須圍繞各種網絡實體的行為和激勵機制做出假設。對于LTHs，我們一般會做一個假設，即他們對比特幣有很好的認知，并且有很高的信念。因此，他們的幣往往在熊市中囤幣，長期處于休眠狀態，并在牛市趨勢中隨著他們的賣出力度而重獲新生。供給調整后的幣種銷毀天數指標擅長追蹤這種LTH行為。一枚比特幣休眠的時間越長，它囤幣的"硬幣天數"就越多。隨著更多的舊幣被花掉，更多的幣日被銷毀，CDD指標將呈上升趨勢。

Glassnode：礦工投降的最糟糕階段已經結束:據glassnode數據，BTC:Hash Ribbon（從BTC哈希率的變化中得出信號的指標）的30d MA已經上穿60d MA，表明礦工投降的最糟糕階段已經結束，并且價格動量由負轉為正（進入白色區域），支持后市繼續看漲。該指標假設當礦工投降時，BTC相對于采礦成本變得過于昂貴而無法開采時，BTC往往會觸底。[2021/8/10 1:45:30]

供應調整后的CDD實時圖上圖顯示，從2020年10月到2021年1月8日期間，LTHs確實開始了賣出的行為。然而，自1月8日以來，LTHs已經放緩了這種行為。CDD的7日和30日移動平均線都回到了高位，但對于牛市初期甚至熊市來說并不罕見。這一指標表明，與礦工類似，LTLHs也在獲利，但肯定不是急于出逃。為了進一步增加這一論點的分量，我們可以看看這些LTHs的凈余額。我們看到了一個與礦商幾乎相同的模式，即從2020年底到2021年1月初出現了拋售高峰，然后急劇放緩。從凈值上看，LTHs仍然以每天約4.45萬BTC的速度進行分配，然而這只占期貨市場每日交易量的不到5%，而且趨勢是減少支出。

Glassnode：長期持有者繼續積累比特幣，而短期投機者則獲利了結:根據鏈上分析提供商Glassnode的研究，上一次轉手的比特幣中，95%是在不到三個月前在區塊鏈上最后一次移動的。Glassnode 3月15日發布的一周鏈上報告發現，只有5%的花費輸出（spent outputs）超過90天，這表明絕大多數在鏈上移動的比特幣是“年輕的加密貨幣（young coins）”。Glassnode的其他數據發現，持有比特幣至少三年的地址在過去6至12個月里大幅增持比特幣，而短期持有者自2020年初以來一直在獲利了結。（Cointelegraph）[2021/3/16 18:48:35]

凈持倉變化實時圖短期持倉者的情況

最后，我們將研究短期持有者的行為，他們持幣的時間相對較短。STHs通常占了鏈上日常流量的大部分。在鏈上分析中，我們通常假設STHs是短暫的用戶、投機者和日間交易者，他們對價格波動比較敏感。首先，我們回顧一下STH錢包持有的相對供應量，這些錢包處于盈利狀態和現在處于虧損狀態的錢包。在反彈到目前的ATH5.83萬美元期間，有超過512萬個STH持有的BTC處于盈利狀態。當這次修正賣到4.33萬美金的低點時，這些BTC中超過114萬變成了虧損，另外還有0.12萬BTC在修正初期被買入。這表明，在過去兩周內，約有11.2萬枚幣從LTH轉移到STH手中，而在4.5萬美元以上，STH累積了125萬枚BTC。

STH盈虧供應實時圖我們可以通過觀察STHs的支出產出利潤率來增加這些盈虧動態的權重。這個指標看的是所有被歸類為STH的UTXOs如果在當天的拋售中實現了多少利潤。SOPR>1.0意味著當天是盈利的SOPR=1.0意味著當天總的來說沒有實現盈利或損失。SOPR<1.0意味著當天如果出售則是虧損的。上周，我們看到SOPR重置在1.0以下，我們理論上認為這是新散戶層面投資者虧損的第一個指標。本周我們看到SOPR-STH回調至1.0上方，盡管價格橫向盤整。這第二次SOPR重置是健康的，因為它代表著對STH對抄底的信念。以往在跌破1.0后重新測試SOPR的情況一般都標志著下行修正的停止，而在本輪牛市周期中，價格上漲勢頭也隨之而來。

STHSOPRLiveChart每周比特幣市場總結

上面的鏈上分析是我們在一套行為假設下，用來評估不同網絡參與者的情緒和行為的典型工作流程。為了最大化鏈上洞察的價值，必須尋求多個指標之間的匯合，以提高我們的準確性和正確概率。本周，我們有：盡管宏觀市場動蕩不安，傳統市場疲軟，但比特幣仍然在強勢的鏈上支撐位上方橫向盤整。45k美元的鏈上支撐實際上已經加強了120多萬BTC的換手，甚至將支撐底線提升到了46.6k美元至47k美元區間。礦工在經過幾個月拋售后，放緩了賣出行為。相對于BTC的日交易量和礦工在2020年之前的囤幣，這種拋售量是很小的。長期持有者在2021年開始的拋售之后放緩了拋售。我們的許多壽命指標(如CDD和ASOL)已經顯著下降(意味著移動的舊幣減少)，LTH余額的拋售速度也在降低。短線持有者上周已經承受了損失，買入了跌停板，本周他們的跌停板買入信念受到了考驗。更多的幣從LTH轉移到STH然而我們沒有看到另一個低于1.0的SOPR的情況，表明我們沒有得到更多的恐慌性賣盤。鏈上數據表明，本周比特幣的牛市情況比較強勁。人們必須牢記的主要風險是，45000美元至47000美元之間的關鍵鏈上支撐位下跌，我們的許多觀察結果可能會從強支撐位換成重阻力位。每周專題：萊特幣持倉變化

本周我們將對萊特幣應用類似的分析，特別關注萊特幣的持有者。首先，我們通過調查供應調整后的幣種銷毀天數來評估舊的萊特幣幣是否被花掉或繼續持有。我們可以看到，自2020年10月以來，出現了一個比較明顯的趨勢，CDD呈上升趨勢，說明老幣正在重獲新生，并在市場上流通。

萊特幣供應調整后的CDD實盤走勢圖萊特幣持有或丟失的度量提供了對被認為是休眠、丟失的萊特幣整體供應的看法。在2020年10月左右，這個度量達到了峰值，有超過20M的萊特幣符合這個分類。這與2016年達到的峰值相似，盡管當時20M幣代表了更大的流通供應份額。自2020年10月以來，恰逢CDD走高的趨勢，隨著市場價格從50美元左右回升至近期本地高點227美元左右，我們看到長期炒幣者花費了182M萊特幣。這說明長線游資已獲利入市走強。

萊特幣休眠和丟失的幣實時走勢圖最后，我們將這種持有供應量的變化映射到只有這個凈頭寸變化指標中，我們可以看到這種趨勢與之前12個月的對比。雖然之前到2020年，持有者的累積速度約為50萬萊特幣/天，但他們目前的支出速度約為66萬萊特幣/天。這表明，雖然2021年正在獲取利潤，但仍有大量的萊特幣被長期用戶錢包持有。

萊特幣凈持倉變化實盤圖

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