谷燕西：通證模型再思考_比特幣

在2019年4月時，我寫過一篇文章分析通證經濟模型的十個基本要素。經過一年的發展，市場中的通證應用又出現了新的形式。在2020年6月，自Compound團隊引入COMP通證之后，市場立刻看到COMP對Compound業務量的影響。這激勵了各個項目對通證的采用并導致了現在的DeFi以及加密數字貨幣市場的繁榮。本文是對目前通證模型應用的一些思考。此次的加密數字貨幣牛市推動因素有兩個，美國機構對比特幣的購買持有以及通證引入導致的DeFi的爆發。通證的治理屬性是市場投機力量的一個借口。在公司股票當中，治理屬性的價值只有在發展起來的大規模公司中才有價值。對于普通的用戶以及絕大部分公司來說，治理屬性并不具有價值。區塊鏈項目開源使得技術不再是決定其成功的決定性因素。包括通證模型在內的其它因素更加決定它是否能在市場中應用推廣。在DeFi以及公鏈項目中，所有權不存在，通證的最大價值應該是其能捕獲的價值，即外部價值的輸入，而不是自己憑空增發。增發自己的通證用于獎勵staking參與者也是可行的選項，畢竟美聯儲也這么做。關鍵是所支持的生態是否能持續產生價值。對于波卡和Cardano這樣的生態來說，其通證價值是輸入到生態的穩定幣和加密數字資產的體量。通證可以用于產品上線前的集資，也可以用于獎勵用戶參與。但要滿足所在地的監管。通證在團隊，投資者和用戶之間的分配取決于項目所處階段，需求以及希望達到的目的。除了公鏈通證之外，其它的通證可以不包括支付屬性。支付屬性增加通證的負擔，并且不利于通證的增值。項目的可持續性決定通證的長期價值，而可持續性應該設計在通證模型當中。通證模型的設計決定短期影響或長期影響。短期的效果是未來效果的透支。通證的總量一定或可以增發，取決于其屬性希望更接近于股票還是更接近于貨幣。如果沒有更好的邏輯，通證總量可以定在10億。Lockdrop是合規與幫助項目發展之間的一個低效的選擇百分之百的公平分發并不是最佳的選擇。

谷燕西：BTC正成為一個為市場接受的交易產品 長期上漲是一個大概率事件:12月11日，針對Micro Strategy發債5.5億美元用來購買比特幣，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，MicroStrategy只是比別的機構更加激進大膽。他在文中表示，在目前的全球范圍內，越來越多的金融機構開始提供基于比特幣的相關服務。對于比特幣這個在全球范圍內交易的產品，最近的這些主流金融機構的進入為比特幣交易價格的增長提供了更加堅實的基礎。

谷燕西指出，對比特幣的交易可以至少從兩個維度來看，合規與不合規，零售客戶與機構客戶。目前比特幣已經被認可成為一個主流的交易產品。市場中也不再討論它的本質。這個現象表明比特幣已經被市場所接受。市場更加關心的是是否能對它進行便捷的買賣，它的價格會受什么影響，是否有充足的流動性等等關于交易產品的具體問題。他在文中還表示，美國市場對比特幣交易產品的判斷與監管的態度密不可分的。美國市場中數字美元穩定幣的發行量的大漲也同樣有利于比特幣交易的活躍。所有這些因素都是推進比特幣價格最近上漲的原因。

谷燕西最后表示，正是由于市場中的這些發展，比特幣正在成為一個為市場接受的交易產品，會有更多的資金進入這個產品。即使未來會有大幅的震蕩，但其長期上漲是一個大概率事件。市場中因此才有Micro Strategy這種看似瘋狂的購買行為。[2020/12/11 14:53:08]

谷燕西：區塊鏈技術使得數字資產開始進行全球流動:9月9日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《數字資產的全球流動已經開始》稱，區塊鏈技術的出現讓我們可以把各種類型的資產通證化，在二級市場中進行交易流通。基于區塊鏈技術的金融服務可以在全球范圍內獲得。在其之上可以采用數字貨幣進行直接的數字資產交易。它支持點對點之間的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于這些基本特點，目前的更多的資產種類可以通過通證化的方式在全球范圍內交易流通。資產的跨境交易流通機制遠優于現有的機制。而且這樣的流通方式現在全球范圍內已經開始。[2020/9/9]

聲音 | 谷燕西：Libra的一個潛在的競爭者是Twitter和square的CEO Jack Dorsey:今日，在由火訊財經主辦的“火訊Facebook Libra周”線上沙龍上，CBX研究院院長谷燕西表示，在潛在用戶方面，Facebook確實在全球有27億的注冊用戶，數量方面他確實是有優勢。但是，具體到數字資產方面，加密數字資產的愛好者的活躍社交群體是Twitter，而不是Facebook，而且推特的用戶也是遍及全球。如果一個基于加密數字資產的金融應用，需要在全球推廣的話，實際上推特更適合于此目的。Libra穩定幣的一個潛在的競爭者是 Twitter和square的CEO Jack Dorsey，他在社交網絡和貨幣支付端方面都有優勢，所以他很有可能是Facebook穩定幣的一個很大的競爭者，而且他一直是加密數字貨幣的強烈的愛好者，特別是對比特幣。在2018年5月在紐約舉行的 Consensus大會上，他就提出，互聯網需要自己的穩定數字貨幣。[2019/6/21]

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