是否陷入了熊市，我們該怎么判斷？_比特幣

政策因素引起市場恐慌5月18日，中國三大行業協會集體發聲，“幣圈”迎來監管重拳整治，引起了注意，隔天5月19日美國財政部表示，將要求單筆等值1萬美元以上的加密貨幣交易必須上報至美國國稅局，這被視為拜登政府加強稅收合規性提案中的重要一環，是否能通過這個提案，還需要等待后續的結果。該項提案導致當天比特觸底至29000美元，之后回撤到42000美元。5月21日，國務院金融穩定發展委員會召開第五十一次會議，研究部署下一階段金融領域重點工作。會議由中共中央局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持。要求強化平臺企業金融活動監管，打擊比特幣挖礦和交易行為，這里說的是打擊，并非說完全“禁止”。美聯儲哈克在上周的5月22日星期六聲稱，加密貨幣在金融體系中的占比，不足以造成金融穩定風險。國內的媒體則是報道美聯儲主席羅姆鮑威爾說：“比特幣存在金融系統性風險，需要嚴厲管控打擊。”其實羅姆鮑威爾的原話是：“虛擬貨幣用于投機的資產，波動大，風險高，比特幣是黃金的替代品，而不是美元的替代品美聯儲主席鮑威爾強調比特幣的高波動性是其無法替代美元的主要缺陷，同時指出比特幣實際上是黃金的替代品。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾取消了比特幣挑戰美元作為交換媒介的機會后，表示該加密貨幣可以替代黃金。”比特幣響應了前面的利空消息，一周以來暴跌，國內新聞媒體鋪天蓋地報道比特幣暴跌利空，APP不斷向推送負面情緒，資金大面積出逃，做空的人順勢而為在市場獲利，造成極大的恐慌，迫使用戶拋售手中的資產。是否陷入了熊市，我們應該怎樣去判斷？比特幣出現大幅度下跌，資金撤離，是不是牛市就見頂了？近期很多人在問比特幣會不會崩盤，現在作出熊市確定的結論，為時過早，市場歷史表明，牛市從四到十一年不等，第一年大幅度增長，隨后是更長的牛市時期。如果要判斷什么時候才是熊市的爆發點，美國代表全球金融風向標，我們需要觀察美債的收益率，美國增長率，美股指數這幾組數據的表現，才能夠準確的把握它的節奏，我們來看10年期美債的收益率和標普500指數的關系，基本上來說，美債收益率和標普等等，股票指數走勢基本是同步的。

CZ發表《中心化vs去中心化》（2022）：安全、易用和自由比是否去中心化更重要:10月9日消息，據幣安博客顯示，幣安創始人兼首席執行官CZ發表文章《中心化vs去中心化》（2022）。在文中CZ再次闡明“什么是去中心化?”與“為什么去中心化？”，此外還在文中提到，去中心化是實現目標的一種手段，而不是目標本身，其目標是自由、安全和易用。并表示幣安是去中心化的支持者，幣安在CEX和DeFi解決方案的開發上投入巨資，并將繼續倡導自由與安全齊頭并進的未來。

此前報道，對于因BNB Chain遭遇攻擊而引發社區關于BNB Chain并非“去中心化”的質疑，幣安創始人兼首席執行官趙長鵬在推特上轉發其于2019年發表在幣安官方博客上的文章《CZ：中心化vs去中心化》，并稱從三年前開始，（其觀點）幾乎沒有變化。[2022/10/10 12:51:07]

星期六收關注函：要求說明業績預告是否存在蹭區塊鏈、元宇宙熱點的情形:金色財經報道，星期六(002291)收到深交所關注函。公司19日披露的《2021年度業績預告》顯示，公司2018年購買的遙望網絡2021年實現了較快速度的增長，全年成交訂單量突破1億單，銷售GMV超100億元，為2020年同期的約2.5倍。遙望網絡2022年重點規劃包括設立遙望創新研究院，對區塊鏈、AI智能、元宇宙、數字虛擬人等多領域加強研究等。遙望網絡2022年的經營規模預計將實現較大增長。

深交所要求說明設立遙望創新研究院的具體規劃，截至目前的籌備進展情況等，在此基礎上說明研究區塊鏈、AI智能、元宇宙、數字虛擬人與遙望網絡開展現有業務之間的關聯性、必要性及合理性，是否已開展相關研究并形成階段性成果，《業績預告》是否存在蹭熱點的情形。（證券時報）[2022/1/21 9:02:41]

在紅色區間，兩者是同時上漲，在綠色區間，兩者同時下跌，這是因為十年期美債，代表兩方面的趨勢。第一，它是代表了市場的活躍程度，市場投資越活躍，美債的價格就越低，收益率就變高。第二代表了無風利率指數，隨著經濟走高，無風險利率也會隨著走高，最終過高的利率會影響市場投資的情緒，從而拉低股票和經濟走勢，牛熊的金融周期就是這樣形成的。但是由于近些年美股泡沫持續膨脹，金融和實體日益脫節，2019年即使美債收益率下跌，美股依然是上漲的趨勢。再看歷史上比較大股市下跌，或是股市崩盤，它除了和美債收益率利率金融指標有關之外，更是和經濟增速有直接關系，美債收益率由高轉低的拐點，利率的拐點，它必須伴隨著經濟同步下滑，這才是一個比較明顯的市場大跌崩盤信號，如果實體經濟增長沒有明顯的停滯，即使金融數據出現見頂的信號，也只是預示著中小型的回撤。實際上我們可以通過歷史數據看到，美國的經濟長期以來，有一個逢九必亂的規律，1929年-1933年之間全球性的經濟大衰退，持續到1940年末，第二次世界大戰前最為嚴重的世界性經濟衰退，1929年10月24日的股市下跌開始，到10月29日成為1929年華爾街股災，并席卷了全世界，國際貿易銳減50%，美國失業率飆升到25%，農產品價格下降約60%，重擊農業。1969～1970年美國發生了滯漲問題，經濟增速下滑，道瓊斯工業指數從950點，下降到790點。1979爆發了第二次石油危機，全年股市大幅度震蕩，經濟增速從3.1下跌到負0.25。1989年～90年爆發了垃圾債務和第三次石油危機，美國經濟增速從3.6下跌到1.8，股市雖然在89年沒有下跌，但是90年出現大跌。之后的1999年，發生了互聯網股票泡。2008年～2009年的經濟危機、世界金融危機、次貸危機、信用危機，投資者對證券失去信心，這次的金融危機大家都已經非常熟悉了。所以在“9”的年份，前后一年很容易爆發經濟危機和股市下跌的現象，他們共同的特征就是GDP增速非常明顯的下降，同時伴隨股市下跌以及債市的收益率變化，可是現在美國的GDP增速，正在逐漸恢復到正常水平，經濟開始恢復運轉，除非出現某種無法預測的突發情況，否則實體經濟還看不到短期被重大打擊的可能，所以股市短期的大崩盤現象還不會發生，股市不會崩盤，就意味著比特幣不會隨之崩盤，但是在中長線股市或是幣市出現回撤，甚至是較大幅度的回撤都是有可能的。我們在未來還需要再進一步觀察美債收益率和利率的拐點，一般來說美債收益上行的起點，和經濟增速的觸底時間基本一致，領先加息周期半年到一年，從下面圖中可以看到，2020年的9月～10美債收益率已經觸底。

聲音 | 律師觀點：評估數字資產是否為證券需要對事實進行高度密集的分析:美國政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky發推表示，要評估數字資產是否為證券，需要對事實進行高度密集的分析，并對許多復雜因素和策略目標進行細微的定性平衡，這項工作想要以“五分制”完成不是一件容易的事。我希望看到加密評級委員會展示其工作。[2019/10/1]

然后進入了上行周期，現在的美債收益率超過1.6，由此可以判斷加息周期大約從21年下半年至22年初，而更需要注意到的是未來出現收益大反轉，一般美債收益率反轉的一個季度之內，金融市場會引來階段性頂部，隨后是資產價格回調，利率也會跟著回落，然后迎來下一個周期。現在拜登的政策還在發生作用，金融市場目前還是吃著拜登政策加疫情補助的紅利政策。利率正常化，經濟增速會正常化會回到正軌，到那個時候，觸發美國投資市場大震蕩的因素，更有可能是拜登團隊劫富濟貧的大政府經濟學，以及地緣的沖突綜合影響，所謂成也拜登，敗也拜登。希望你能聽懂我在說什么。

聲音 | 中國電子商務協會會長：數字資產是否違法可從三方面判斷:據鳳凰網報道，中國電子商務協會會長龔文說：“國家政策如今對數字資產越來越嚴格，判斷是否違法，可以從這幾個方面考慮，一是否被頻繁交易，二是價格是否劇烈波動，三是銷售模式。如今國家正在推進區塊鏈技術應用，總體上國家對有利于實業發展的技術，都是支持的。”[2018/10/22]

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