漫談加密貨幣領域的「阿爾法收益」和「貝塔收益」_加密貨幣

阿爾法收益、貝塔收益是大家在投資過程中經常聽到的兩個概念，被廣泛應用于評估股票，基金或投資組合績效。阿爾法用來衡量與市場指數相比較的投資回報，貝塔用來衡量投資的波動性，表明其相對風險。這兩個名字最初來源于諾貝爾經濟學獎得主威廉.夏普在1964年發表的一篇論文《投資組合理論與資本市場》，出投資者在市場中交易面臨系統性風險和非系統性風險。其中系統風險可以從\t資本資產定價模型(CAPM)\t中的證券市場線：E＝Rf＋βi［E?Rf］被定義，β是衡量證券或有效組合承擔系統風險水平的指數。因此他將金融資產的收益拆分成兩部分：和市場一起波動的部分叫貝塔收益，不和市場一起波動的部分叫做阿爾法收益。對應到公式上就是：資產收益=阿爾法收益+貝塔收益+殘留收益其中殘留收益為隨機變量，平均值為0，可以略過。理解阿爾法和貝塔

日本Web3開發商HashPort Group融資850萬美元:金色財經報道，日本區塊鏈開發商HashPort在由三井住友銀行、東京大學Edge Capital Partners和日本億萬富翁企業家前澤友作領投的C輪融資中籌集了12億日元(850萬美元)。新一輪融資使HashPort的總融資達到20億日元(1420萬美元)。

根據7月28日的公告，這筆資金將使HashPort能夠鞏固業務，并確保合規管理系統和相關人員，以便在復雜的全球監管環境中進行擴張。HashPort生態系統包括其在日本的同名區塊鏈相關咨詢和系統解決方案，以及HashPalette，這是一個專門從事NFT的公鏈。該公司還計劃在第四季度推出一款名為《The Land Elf Crossing》的虛擬世界游戲。[2023/7/28 16:04:38]

首先我們需要定義一個市場基準，對應這個市場基準每個金融資產都會有一個貝塔系數，來表示這個金融資產對比市場基準的波動程度。比如貝塔系數為1，則意味著金融資產同市場基準的波動保持一致，市場基準上漲10%，則該金融資產也會上漲10%；對應的，標的隨著業績基準進行波動產生的收益就稱謂貝塔收益。比如隨著業績基準上漲10%，標的上漲了11%，這11%就是貝塔收益。貝塔收益可以看作是一種相對被動的投資收益，也就是承擔市場風險所帶來的收益。這種收益一般不需要主動去通過選股、擇時等獲得，而是隨著業績基準起起伏伏獲得的。我們聽到的大部分被動型指數基金就是這種基金。那么什么是阿爾法收益呢。按照上面的公式我們知道：阿爾法收益=資產收益-貝塔收益這是什么意思呢，我們來給大家舉個例子。比如某基金，跟蹤的業績基準上漲10%，其β為1.1，則貝塔收益為11%，但是該基金通過一些策略取得了20%的收益率，多出來的這9%的超額收益就是阿爾法收益。我們需要注意到的是這部分阿爾法收益，是和市場波動無關的，這部分收益就是需要通過基金經理通過管理、擇時、擇股等手段來獲取的超額收益，市場上絕大多數主動管控基金追求的就是阿爾法收益。為了更好的對比和說明，我們來做一個比喻。比如我們在乘火車時的速度，其實等于火車的速度，加上我們自身相對于火車的速度。火車本身開的很快，我們在火車上自然也會很快，當火車慢下來的時候，我們的速度也會降下來，這個就是貝塔收益。但是我們在火車向前開的同時，也可以自己在火車里向前跑，這也會增加自身的速度，這個就是阿爾法收益。投資中，大家一般都是認為阿爾法難得，貝塔比較好得到。因為本身市場就在波動，而對于投資而言，通過調節持倉的比例就可以輕易的改變貝塔系數，即獲得來自于市場波動的收益。但想獲得阿爾法收益，就需要通過擇時、擇股等操作進行完成，則就很考驗投資人的能力。加密貨幣中的阿爾法和貝塔

工信部科技司副司長：以發展元宇宙為先導，推動人工智能、虛擬現實等新一代信息技術的融合應用:金色財經報道，2月15日至17日，元宇宙產業大會2023春季會在昆山舉行。工業和信息化部科技司副司長任愛光也以元宇宙為出發點，對新興科技產業的發展提出了三點建議：一是堅持創新引領，加快關鍵技術突破，加強產學研用聯合創新，不斷突破元宇宙領域關鍵核心技術，以發展元宇宙為先導，推動人工智能、虛擬現實等新一代信息技術的融合應用，研制一批標志性產品，加快成果轉化，加速新技術落地應用。二是拓展重點領域應用，賦能行業發展，充分發揮我國超大市場需求和超廣應用場景的優勢，圍繞工業、文旅、教育、智慧城市等領域，開拓元宇宙應用新場景，形成需求牽引供給、供給創造需求的高水平發展。三是營造良好發展環境。夯實產業發展根基，探索元宇宙治理體系，建立審慎包容的容錯機制和監管機制，營造企業團隊和個人創新發展的良好環境。[2023/2/19 12:16:16]

傳統金融領域有著幾乎上百年的發展，阿爾法和貝塔收益已經有了較為完善的研究。加密貨幣做為剛剛發展十年的新興資產，還有著眾多不成熟的地方。如果說證券市場的指數可以做為貝塔收益的衡量，那么加密貨幣領域目前只有BTC才能充當類似指數的作用，其原因在于：BTC占據加密貨幣總市值的比值太大，熊市時候甚至達到70%以上；其他市值較大的加密貨幣和BTC價格的相關性太高；雖然也有一些機構自發推出一些指數產品，但是受到市場認可的程度不高；大量的投資者以BTC為計價本位。這就造成BTC本身的波動率成為事實上的市場基準，因此只需要持有BTC即可獲得貝塔收益。如果尋求阿爾法收益，則需要在牛市中獲得超過持有BTC的收益。阿爾法收益是來源于阿爾法策略，傳統的基本面分析策略，偏重選幣，依靠精選板塊和投資組合來超越大盤，這種方法要求投資者具有較高的研究分析能力，在國外市場普遍應用于對沖基金之中。就具體策略而言，主要涵蓋：1、多/空策略，就是將部分資產買入幣，部分資產賣空。對沖基金經理可以通過調整多空資產比例，自由地調整基金面臨的市場風險，往往是規避其不能把握的市場風險，盡可能降低風險，獲取較穩定的收益。2、套利策略，就是對兩類相關資產同時進行買入、賣出的反向交易以獲取價差，在交易中一些風險因素被對沖掉，留下的風險因素則是基金超額收益的來源。3、事件驅動型策略，就是投資于即將發生特殊重大事件的項目，例如發生分拆、收購、合并、主網上線、版本更新、黑客攻擊或是通證回購等行為的公司。4、動量交易策略，通過市場的走勢最強的幾個通證進行投資組合管理，按照一定的時間，不斷賣出收益最少的通證，再買入市場其他收益最高的通證，即所謂強者恒強。小結

雖然整體NFT交易和買家都在下降，但上周NFT銷售額小幅增漲:金色財經報道，上周NFT銷售額比前一周增長1.9%，7天內NFT銷售額達到8500萬美元。然而，NFT買家數量下滑12.63%，NFT交易數量在2022年10月23日下降了19.19%。[2022/10/24 16:36:39]

就資金體量而言，整個加密貨幣市場總市值目前將近2萬億美金，和傳統金融市場相比還非常小。另一方面，幣圈有它自己獨特的特色：一、受政策影響較大，二、市場中充斥著大量非理性的散戶，這兩個特點就使得在加密貨幣市場尋找阿爾法收益要容易的多，因此才有了每輪牛市幾百倍的上漲神話。

Shiba Inu Game在澳大利亞的Play Store發布:金色財經報道，Shiba Inu備受期待的游戲Shiba Eternity現已在澳大利亞的Play Store上供用戶使用。據報道，該游戲最初是在上周面向蘋果在該國的App Store用戶推出的。周日，首席開發者Shytoshi Kusama證實，澳大利亞可能是該加密貨幣的最后一個測試地點。在此之前，該游戲已在越南測試成功。2021年12月，Shiba Inu Games與澳大利亞領先的視頻游戲開發商Play Side Studios合作。（U.Today）[2022/9/20 7:06:59]

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