Glassnode鏈上周報：鏈上指標急劇下跌，市場走向仍不明朗_比特幣

本文源自Glassnode鏈上周報"TheWeekOn-chain(Week23,2021)"，由幣世界研究院翻譯、整理。譯者:WinyHuang鏈上活動和價值結算急劇下跌，市場走向仍不明朗。

無論是價格走勢，還是鏈上交易和價值結算的需求，比特幣市場都經歷了相對平靜的一周。過去的這一周，比特幣在39,242美元的高點和34,942美元的周低點之間，窄幅波動。與此同時，在比特幣和以太坊協議上，活躍用戶的鏈上活動、結算量和交易費用，均已回落至2020年和2021年初的水平。從當前市場結構來看，未來走勢尚不明朗，因而內存池的擁堵情況已基本消除。

Glassnode：比特幣ETF推動芝商所BTC期貨未平倉合約和交易量均創新高:金色財經報道，據Glassnode最新數據分析，隨著比特幣ETF的推出，芝商所BTC期貨未平倉合約和交易量均創新高，由于BITO ETF利用芝商所期貨合約作為標的，因此刺激未平倉合約在10月份爆炸性地上升，增加了39.5億美元（265%），創造了CME交易所期貨未平倉合約的歷史新高，即54.4億美元。此外，交易量也在10月20日達到了76.6億美元的新高，即比特幣達到歷史新高當天。相對于2021年2月創下的前一個峰值，交易員們在CME期貨上的交易量增加了4.9億美元。不過，波動巨大的加密貨幣資產抵押的期貨保證金比例繼續下降，加密貨幣抵押的期貨合約已經從4月的70.1%（在Coinbase上市時）下降到今天的44.6%。[2021/10/31 6:23:01]

內存池不再擁堵

牛市的一個特點是，對鏈上交易、價值結算的需求都會上升，而且加入區塊的緊迫性也會增強。最終結果便是，活動、交易量和優先費用均飆升。這是投資者需求增加的結果，也會刺激老手用更高價格賣出比特幣。尤其是在過去的這一周里，鏈上需求的增長明顯放緩，一些鏈上指標也出現明顯回落。自2021年1月以來，比特幣活躍地址數一直維持在每天約115萬的水平，與2017年的峰值持平。需要注意的是，在2017年，這個水平僅維持了幾天，然后便在第一次大拋售中下跌超33%。而在當前周期，這種高水平的鏈上活動則維持了5個月。在最近的市場崩盤中，比特幣網絡的活躍地址數減少，從最近的高點下降了18%，跌至94萬左右。今年的下降幅度約為2017年的一半，這表明盡管鏈上活動有所放緩，但與上一個周期相比，目前的市場存在更多需求。

Glassnode：上周比特幣期貨合約開倉量增加了10億美元:8月30日消息，據區塊鏈分析公司Glassnode披露，比特幣衍生品市場的期貨和期權未平倉合約量正在與價格一起攀升，達到短期新高，上周期貨合約開倉量增加了10億美元。就交易者的方向性傾向而言，永續期貨資金利率適度偏向多頭。自7月下旬以來，由于期貨市場交易量高于現貨價格，資金利率為正。然而，當前資金的規模遠遠沒有達到第一季度至第二季度看漲趨勢中的峰值。

此外，期權市場的未平倉合約也達到了多個月以來的高點，自6月的低點以來，期貨合約增加了41億多美元（+105%），目前80億美元的未平倉合約水平與5月拋售期間以及2021年1-2月的水平相似。不過，相對于總的市場規模，當前衍生品市場的未平倉合約程度仍相對較低。[2021/8/30 22:46:10]

Glassnode聯合創始人：比特幣HODLer們比以往任何時候都更加看漲:數據顯示，比特幣HODLer們——專注于長期持有比特幣的一類投資者——比以往任何時候都更加看漲。6月27日，加密數據分析平臺Glassnode聯合創始人Rafael Schultze-Kraft在推特上分享了關于這個主題的觀點，試圖強調為什么鏈上數據顯示比特幣“長期極為看漲”。Rafael Schultze-Kraft發表此觀點的基本前提是，HODLer持有的比特幣越多，潛在的拋售壓力就越小。

以下是他的一些觀點，這些觀點都得到了鏈上數據和圖表的支持：

- 在所有流通的比特幣中，有61%的比特幣一年多沒有移動；

- “平均每年Coin Days Destroyed（每天消失的幣齡，即比特幣交易數量乘以上次交易后滯留的天數）一直在減少，目前處于2016年以來的最低水平。”這表明存在更多的長期持有者；

- 在過去的幾年里，交易所錢包持有的比特幣數量急劇下降；

- 被認為屬于HODLer的地址正在增加持有比特幣，而不是出售。（Bitcoinist）[2020/6/28]

活躍地址數量實時圖表活躍實體的數量也有所回落。鏈上的獨特實體從37.5萬的高位回落到25萬左右，再一次與2017年底至2018年的情況保持一致。因為隨著價格下跌，用戶對該資產的興趣會隨之減弱。“實體”和“地址”之間的主要區別在于，我們使用了聚類算法，以此確定單個實體何時可能擁有多個地址，從而提供更準確的獨特“用戶”視圖。

Glassnode：ETH的MVRV比率目前為0.8 或表明其仍被低估:Glassnode數據顯示，以太坊的MVRV比率目前為0.8，或表明其目前仍被低估。注：MVRV是加密資產市值（也稱為市場價值）與已實現市值（也稱為已實現價值）的比率，可用于比較資產的投機者和持有者估值。MVRV比率高于1表明投機者的平均市場估值高于持有者，而MVRV比率低于1意味著持有者的市場估值高于當前投機者。[2020/4/7]

活躍實體數量實時圖表過去兩周，由比特幣網絡結算的總轉賬量大幅下降65%。變更調整后的轉賬量從每天430多億美元下降到每天150億美元。同樣地，2017年大跌后，鏈上結算量在3個月左右下降了80%，這也是唯一一次可與之相比的事件。

動態 | OKEx加盟SharesPost 借助全球流動性和結算系統GLASS加速全球布局:據GlobeNewswire消息，私募股權流動性解決方案商SharesPost宣布，OKEx將加盟全球流動性和結算系統網絡GLASS，以此加速全球布局。借助該系統OKEx將同時接觸美國和其他加密交易市場的投資者，并能夠通過GLASS與其他交易所進行的交易單匯集整合。[2018/8/22]

變更調整后的轉賬量然而，并不是只有比特幣的鏈上活動遭遇暴跌。以太坊轉賬量在過去兩周下降超60%。與之相當的另一次事件便是發生在2018年了，且狀況更為慘烈，大跌95%。但這種需求的低迷是暫時的，抑或是對未來的預示，則有待觀察。

ETH轉賬量實時圖表隨著對鏈上交易的需求下降，比特幣和以太坊網絡上的平均交易費也同樣減少了。在4月和5月，平均交易費用達到歷史新高，且短期內在兩種協議上均飆升60多美元。目前，兩個網絡的平均費用現已恢復到2020年中期的水平，即大約3.50美元至4.50美元的范圍。從幾乎所有的鏈上活動指標來看，最近一個月均出現了歷史性的大幅下降。由價格新高所帶來的鏈上經濟繁榮已經消失，內存池幾乎全部清空，對交易和結算的需求也隨之減弱。BTCvsETH平均交易費用對比圖供應動態

在過去的一個月里，共有16.07萬BTC從非流動狀態回到了流動性循環中。而這些曾被我們劃為非流動性狀態的比特幣，在再次流入市場后，便提供了間接供應量的衡量標準。對節點而言，重要的是，自2020年3月以來，在從流動狀態轉變為非流動狀態的比特幣中，這16.07萬枚僅占22%。這意味著，在過去的14個月里，有74.4萬枚BTC被冷藏。盡管最近出現波動，但其中78%的比特幣仍未轉移。

余額非零地址數量實時圖表我們可以比較兩個版本的“花費支出利潤比”指標，可以看到大多數花費比特幣的人有以下特點：a）實現了損失；b）由短期持幣者花費。我們用SOPR的一些初始點來解釋下圖：SOPR值表示市場已實現利潤或損失的大小。更大的峰值/低谷意味著更大的已實現利潤/損失。aSOPR變量涉及了整個市場。它過濾掉了生命周期小于1小時的中繼交易，以此改進指標。STH-SOPR變量僅包含賣出時間小于155天的比特幣，以此捕獲新入場的投資者，并過濾掉長期持幣者。下圖比較了aSOPR與STH-SOPR。我們可以看到的是，兩者均低于1.0，因此消費者在整個市場上實現了總體損失。但是，需要注意的是STH-SOPR遠低于aSOPR。這表明新入場者的實現損失幅度遠大于市場平均水平。aSOPR指標接近1.0，則表明長期持幣者的實現利潤，或多或少地被短期持幣者的實現虧損所抵消。

aSOPR和STH-SOPR對比圖表長期持幣者所持供應量開始加速上升。LTH狀態的門檻是休眠155天的UTXO。因此，下圖主要描述了在2020年末至2021年1月3日之間購買比特幣、且尚未花費的投資者們。在經過一段時間的LTH分散代幣后，隨著比特幣從1萬美元漲至6.4萬美元，LTH供應的凈變化現在處于穩固的上升趨勢。再一次，我們可以看到這種分形類似于2017年底的牛市和2018年初的熊市。這個分形描述了LTH停止消費、開始重新囤幣的拐點。LTH持倉變化實時圖表LTH現擁有1090萬枚BTC，占流通供應量的58%以上。值得注意的是，與2017年峰值時相比，現在的LTH所持有的BTC多出230萬枚。一個直觀的現實由此突顯。更高的幣價需要更多的資本流入市場，來維持牛市趨勢。這還表明，如果沒有資本流入需求，那么就沒有多少比特幣可以進入當前或宏觀市場。LTH供應實時圖表DeFi鏈上活動放緩

鏈上活動的放緩自然不僅限于比特幣和以太坊。上個月，COMP、AAVE、UNI和YFI代幣的總鏈上活動也有顯著下降，例如轉移次數和轉移價值。這些指標雖然簡單，但相當有效，可以作為衡量大眾投資者情緒的高級指標，并且可以很好地反映價格趨勢。DeFi指標實時圖最后，我們可以看到Uniswap的日交易量自5月中旬達到峰值以來下降了28%，這表明用戶們對代幣的需求放緩。而Uniswap的日交易次數也已恢復到每日16萬筆的日常水平。

Tags：比特幣LASGLASSGLA中國比特幣之父是誰LASM價格GLASS價格GLAX幣

抹茶交易所