一文了解Uniswap V3無償損失計算，風險更高還是更低？_CAP

本文作者：Auditless創始人PeterisErins，前麥肯錫分析師

本周早些時候，我寫了關于如何推導出

Uniswap

V1和V2的無常損失公式的文章。我們將使用相同的方法來計算UniswapV3和集中流動性頭寸的無常損失。

對于像Uniswap這樣的自動做市商(AMM)來說，無常損失是一個流行的概念。作為流動性提供者，您的頭寸相對于任一資產的價值可能會下降，而無常損失通常被定義為LP在給定價格變動時遭受的損失百分比。

UniswapV3流動性提供商提供固定價格范圍內的流動性。這種特征稱為集中化流動性。但是在固定范圍內提供流動性意味著什么？在頭寸集中的情況下，池中兩種資產的儲備在交易期間以更高的速度消耗，導致它們在范圍的任一端完全耗盡。

Applied Blockchain鎖定期將于10月10日到期:金色財經報道，Applied Blockchain的鎖定期將于10月10日星期一到期。Applied Blockchain在 4 月 13 日的首次公開募股中發行了 8,000,000 股。根據 5.00 美元的初始股價，此次發行的總規模為 40,000,000 美元。公司鎖定期結束后，公司內部人士和大股東將可以出售其持有的公司股份。[2022/10/4 18:38:53]

您可以將其視為通過杠桿提供流動性。如果價格沒有超出范圍，您可以提供更有效的流動性。如果是這樣，您的頭寸只剩下1項資產，并且在價格重新進入該范圍之前不會賺取交易費用。

BCapitalGroup已關閉其2.5億美元早期基金，將關注Web3等新興主題:金色財經報道，根據該公司的一份聲明，總部位于新加坡和美國的風險投資公司B Capital Group已關閉其25億美元的早期Ascent Fund II。Ascent Fund II是B Capital的第一只專注于早期階段的基金，投資于全球A輪融資的前種子，重點關注美國和亞洲的初創企業。

根據向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件，今年3月，據報道，B Capital從101名投資者那里為其第三只全球增長基金籌集了至少11億美元。該基金的目標是20億美元，B Capital管理著65億美元的資產。近幾個月來，該公司還任命了大量高層人員，以幫助管理其擴大的投資組合。僅在2月份，它就任命了三名合伙人，Matt Levinson負責金融科技、區塊鏈和房地產投資、Karan Mohla在印度和東南亞的早期投注、Adam Seabrook對數字健康和相關領域的后期投資。[2022/7/20 2:24:28]

在進行杠桿交易時，收益和損失被放大，UniswapV3也是如此。集中頭寸的交易費用份額較高，但無常損失也較高。我們會查明具體是多少。

BCA Gallery將與BANK畫廊聯合展出孫一鈿NFT作品起飛Take Off:5月20日消息，BCA Gallery 宣布將與 BANK 畫廊共同在香港 Art Basel 展出孫一鈿 NFT 作品起飛 Take Off，展期 5 月 25 日至 29 日。此次 NFT 作品由藝術家與 BCA Labs 共同打造，采用貓頭鷹形象的原生畫作模型，基于以太坊 ERC-1155 合約，限量發行 524 版并于 5 月 24 日正式上線。

黑白貓頭鷹在某一個時刻互相轉換，關于身份的隱喻也由此展開。一切的物象都在光中被可見，在暗中被觀察，靜態的、動態的、多層的、虛構的、人造的，通過數據動作的綁定，貓頭鷹哲學性思辨的過程也會隨著藝術家的算法，筑成新的意識形態生成一段唯一性的故事永久存證于鏈上。[2022/5/20 3:30:21]

定義

我們舉例一個流動性為L的市場，在一個集中流動性頭寸中，資產X和Y的數量分別為x和y。

我們根據資產Y=y\u002Fx設置資產X的初始價格為P，并考慮價格變動至P'=Pk，其中k>0。我們還將定義為我們集中流動性頭寸的價格區間。假設P和P'都在這個區間內。

根據

白皮書

，集中頭寸的準備金可根據這個曲線來描述：

這意味著在給定的價格范圍內，一組較小的儲備x、y能夠充當更大的儲備。

從我們之前的帖子中，我們可以根據流動性(L)和價格(P)確定虛擬儲備，我們可以在這里使用它：

我們再次定義三個值：

V_0，初始持有資產Y的價值

V_1，如果保留在池中，則持有的價值

V_held，如果保留在池之外，則持有的價值

推導

和以前一樣，V_1等于用P'代替了V_0中的P：

接下來是V_held：

最后，我們將無常損失作為一種百分比變化進行計算：

其中IL_a,b(k)是范圍內集中頭寸的無常損失，IL(k)是(0,+∞)范圍內V2頭寸的無常損失。

我們可以做兩個快速檢查。首先，在p_a=p_b=P的極端情況下，那么無常損失將為0。

其次，我們可以設置p_a→0和p_b→+∞并看到IL_{0,+∞}(k)=IL(k)，也就是價格范圍越大，對于V2，這個方程就越收斂到無常損失方程。

最后，設置k=1，我們確實得到0，因為在這種情況下不應該有任何無常損失。

注意事項

請注意，如果價格落在流動性范圍之外，則此等式將不適用，因為資產持有量在價格范圍之外停止變化。我們把它作為一個簡單的練習留給讀者。

分析

無常損失有多大？考慮一個簡單的例子，其中p_a\u002FP=1\u002Fn和P\u002Fp_b=1\u002Fn。在這種情況下：

我們可以看到對于不同的n值，這個比率是什么樣的：

即使我們的流動性范圍大到足以容納價格翻倍或腰斬，與我們在整個價格范圍內提供流動性相比，無常損失也高出近4倍。這還不包括與落在集中流動性范圍之外相關的無常損失……

簡而言之，注意資金

安全

。

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