牛市還在嗎？這10個指標幫你下判斷_比特幣

本文將涵蓋10個不同的比特幣指標數據，大部分被證明是有效的，都曾正確預測過上一輪牛市高峰。下面我們將對比過去和現在的數據，進一步幫助我們深入剖析當下行情走到何種階段。指標包括:谷歌搜索指數S2F模型51%和49%的黃金比例兩年MA乘數指標比特幣彩虹帶NUPLPuellMultipleMVRVRHODL比率比特幣儲備風險1.谷歌搜索指數

從歷史來看，在泡沫頂峰時期，“比特幣”這個詞被互聯網用戶搜索的次數高得離譜，且新一輪牛市的搜索量較上一輪牛市呈指數級增長。目前這輪周期還沒出現這種跡象，“比特幣”的搜索量并沒有超過上一輪牛市的峰值。

2.S2F模型S2F模型代表存量與產量之間的關系。“存量”是指已經挖出的比特幣數量，“產量”是指每年產出的比特幣數量，公式：S2F=存量/產量

調查：超70％的受訪者認為牛市并未結束:3月2日消息，加密貨幣分析師Lark Davis在Twitter上進行了一項調查，超過70％的受訪者表示，加密貨幣牛市還沒有結束，只是調整。根據另一條推文，Davis本人也認為加密市場正在經歷調整。（investing）[2021/3/2 18:07:28]

紅箭頭：上一輪牛市的峰值，綠箭頭：次峰值，白方框：我們現在的位置那么問題來了：1、我們能否將64804美元視為本輪牛市的峰值?答案是否定的，原因有二：第一，與之前的走勢不同，這并不像一個陡然增長的泡沫頂峰，而是一個走勢相對平坦的頂部。第二，與之前的牛市行情相比，本輪牛市行情并沒有偏離圖表，遠低于463天的平均S2F值。因此我們在2021年4月14日觸及的峰值可能還不是頂部。

聲音 | 分析師：ETH可能處于一個較大的牛市范圍內:ETH在最近的閃崩后開始緩慢回升勢，使得其表現優于比特幣。ETH/BTC交易對上漲了3.5%。ETH若想再次突破300美元，則必須再次回到280美元區域內。加密貨幣分析師Crypto Dog最近分享的圖表顯示，ETH近期反彈至約250美元，這是看漲的關鍵價位，因此推斷ETH可能處于一個較大的牛市范圍內，或許存在做多ETH的價值。（CryptoSlate）[2020/2/22]

2、這可能是次高峰嗎?

圖中可以看出，2013年那波周期中的次峰值比463天的平均S2F值有顯著的上升。然而，在本輪行情中，我們沒有看到一次有顯著偏離的走勢。相反，這可能是潛在的“冷卻+鞏固”階段。雖然不一定對，但根據圖表和歷史牛市的相似性，的確很難讓人相信這是次高峰。3.51%和49%的黃金比例

聲音 | 寶二爺：判斷牛市開始需要注意真正的增長 拿好比特幣:寶二爺發微博視頻，回答網友問題時表示，對于牛市的開始，需要注意真正的增長。數據表明，幣圈在上一次觸底之后，交易換手率很高，一般換手率完成100%以后，就該啟動下一輪牛市。但這一次啟動不太一樣，這和用戶的進度有很大關系，因為中國、韓國、日本、東南亞用戶增長挺猛；歐美這些成熟國家，用戶不會相信月息30%；但中亞、東南亞，包括非洲這些較為貧窮的國家，包括在中國有很多所謂資金盤，其帶來的用戶增量非常大，給幣圈帶來一種新的流量暴增。這使得幣價和13年礦機傳銷盤、17年的以太坊貿易等等很像，每次都會使得主流公鏈上漲，用戶的增長又會帶來平臺幣的暴增。交易所越來越多，市場情況也在變化，項目多為海外項目，都使得監管變得非常難，普通用戶還是要謹慎。還是老話：一個家庭一個比特幣，拿好比特幣，等著就行了。[2019/3/11]

這一指標研究的重點是牛市周期。該指標顯示，前面幾輪牛市都有一個共同點：從底部到減半階段占整個牛市周期的51%，而其余階段(從減半到頂部)占49%。

聲音 | 趙東：側鏈技術的崛起和應用也許會為下一波牛市打下堅實的基礎:Dgroupt創始人趙東表示比特幣側鏈技術的崛起和應用，也許會為下一波牛市打下堅實的基礎。[2018/10/11]

2013年，比特幣減半之后，幣價表現強勁。隨后進入到一個短期熊市，緊接著達到新的高點。2017年，減半后的這段時間，價格呈拋物線形狀，中間經歷4、5次價格修正后，達到高峰。這兩次都非常符合51%和49%的黃金比例。緊接著市場進入下跌-鞏固階段，我們從2018年的低點出發，走過了51%階段，走過了2020年5月的減半，市場一路波折向上，來到2021年6月，然而下圖顯示，距離走完整個49%階段還有幾個月的時間。

獨家 | Topfund總裁劉思宇：token fund隨便投資項目就能翻倍的牛市已經過去:Topfund總裁劉思宇在接受金色財經獨家采訪時表示，token fund隨便投資項目就能翻倍的牛市已經過去，投資項目的風險增大，回報周期拉長，不確定性增加很大。現在投資區塊鏈項目需要真正去尋找能夠穿越熊市的區塊鏈項目。目前，有持續賺錢能力的大多還是二級量化能力強的基金。[2018/8/22]

從這一點開看，牛市仍未結束。4.兩年MA乘數指標

兩年MA乘數，旨在用作長期投資工具，它顯示了在哪些時期買賣比特幣會產生巨大回報。

這一指標常常被用來判斷頂部和底部。歷史上，它準確地標記了2013年的次峰值、峰值以及2018年的牛市頂點。從這個指標來看，當前行情沒有顯示出任何次峰值、峰值的跡象。另外一個觀察，現在的綠色趨勢線與2013年、2017年走勢非常接近。5.比特幣彩虹帶

這是一種觀察長期價格變動的有趣方式，它忽略了每日波動的“噪音”。彩虹帶遵循對數回歸。

它曾預測2017年11月22日，比特幣達到10000美元。事實比預測的就晚了5天。現在，它預測今年7月16日比特幣將達到10萬美元。這一點還有待證實。另外，這個指標常常被用來決策何時出售和積累比特幣。2013年和2017年的情況顯示，深紅色帶往往也是行情的頂點。而目前這輪牛市趨勢還未觸及到深紅色帶。6.NUPL指標

NUPL是指未實現凈利潤/虧損，它根據鏈上交易的時間來判斷當前市場里的資金是處于浮虧還是浮盈狀態，然后計算未實現盈利與未實現虧損的差值。

當NUPL處于橙色區域時，市場處于貪婪狀態，當NUPL處于粉色的過度興奮區域，表明市場明顯過熱。對于投資者來說，這是行情回調時期，也是獲利了結的有利時機。這輪行情我們到達了貪婪期，卻沒有走到過度興奮期。這表明，比特幣在這個周期中很可能還沒達到峰值。7.PuellMultiple指標

這個指標著眼于比特幣經濟的供應方——比特幣礦工以及他們的收入。它從挖礦收入的角度尋找市場周期。比特幣礦工有時被稱為“強制賣家”，因為他們需要在價格極度波動的市場中支付挖礦硬件的固定成本。因此，隨著時間的推移，他們的收入會在一定程度上影響價格。PuellMultiple的計算方法是將每日代幣發行比率除以該值的365天移動平均值。從這張圖表來看，我們還未達到頂峰，指標距上限還有些距離。

8.MVRV指標

MVRV指標通常用于衡量比特幣是否被低估或高估。

圖片顯示，MVRV精準地擊中了比特幣峰值——2013年和2018年，MVRV的峰值也是比特幣的峰值。目前，MVRV指數距離頂峰還很遠。9.RHODL比率

RHODL指標能識別出比特幣之前每一個宏觀周期的價格高點。它能在幾天內準確地確定市場頂部。RHODL指標進入紅色波段意味著市場正接近周期的頂部，這也是投資者在每個周期獲利的好時機。目前，RHODL距離峰值還有一段距離。

10.儲備風險

儲備風險是通過衡量風險和回報來給出入場/離場建議，它可以體現長期持有者在某些時刻對比特幣的信心。當信心高、價格低時，此時投資比特幣的回報具有吸引力。當信心低、價格高時(紅色區域)，此時投資比特幣需要承擔較高風險。目前，儲備風險指數處于中間地帶。

結語

以上種種指標都顯示，我們或許還未觸及真正的牛市頂峰。假如這些指標可靠，那么接下來的行情才是重中之重。保持樂觀。

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