回顧比特幣 ETF 在美國的八年航路：從遙不可及到有望推出_ETF

10月9日，據彭博社報道，4支BTCETF有望在10月底得到美國證券交易委員會的批準。SEC或將于10月底決定是批準、拒絕還是延遲此類ETF的上市申請。彭博ETF分析師JamesSeyffart表示，其認為批準的可能性很大，「SEC及其主席Gensler沒理由在9月底對基于1940年法律的BTC期貨ETF發表了積極評論后，又在不到一個月后做出相反的決定。」

SEC主席GaryGensler一直以來力主將Crypto納入監管框架，而納入框架的必經途徑自然是為投資者提供合規的Crypto敞口。9月30日，他曾表態支持BTC期貨ETF基金，而非BTC現貨ETF基金。截止至今，共有9支BTC期貨ETF在等待SEC批準。就在數日前，SEC剛剛批準了VoltCryptoIndustryRevolutionandTechETF，該基金80%的持股將分配給被定義為持有大部分BTC凈資產或收入大部分來自BTC礦業、借貸或交易的實體。這也被市場認為是BTCETF的前奏。在接二連三的監管動態后，BTCETF的通過似乎只剩臨門一腳，這些消息引發了市場的強烈關注，市場情緒不斷回暖。若SEC最終批準CryptoETF，無疑將會在傳統金融里起到示范效應，假使CryptoETF此起彼伏、金融巨頭競相購入Crypto，也并非絕無可能。盡管此前已有多支BTCETF推出，但美國推出CryptoETF仍然是里程碑性質的：BTC將向傳統金融最為發達、資本最為密集的地方——美國——完全開放大門，大量的傳統金融機構可以擁有Crypto敞口，市場的溫度或將急劇回升。若SEC最終批準，或將給逐漸升溫的市場情緒再添上一些助燃劑，「市場」二字也已無需區分傳統金融或者Crypto世界，這一事件的重要性足以穿透整個金融市場。為什么ETF很重要？

動態 | EOS Nation發文回顧EOS主網更新進展:EOS Nation今日發文回顧過去幾周EOSIO 2.0升級過程及在此期間Block.one和EOS主網的出塊節點之間的協作。

1.Block.one發布EOSIO 1.8.11和2.0.2版本更新，解決微分叉和丟塊問題；

2.BP 基礎架構：在過去的兩周中，許多節點設置發生很大改變，包括：CPU或其他內存升級，改善網絡拓撲結構，升級EOSIO軟件版本，配置調整；

3.EOSIO 2.0升級。[2020/2/9]

在傳統金融體系中，ETF是極為重要的一個組成部分。因為當商品能夠以ETF的形式出現，意味著商品在當地的合規與成熟。交易型開放式指數基金通過實物擔保的形式可將特定資產證券化，投資者僅需購買該機構所發行的基金份額，即可間接持有相應投資標的的敞口。這一產品由領航投資創辦人約翰·柏格發明。1993年，他發行了世界上第一支也是至今仍聞名遐邇的指數ETF——標準普爾500指數ETF。在股指ETF誕生數年后，首支債券型ETF于2001年誕生，在經歷多年的發展后，ETF的種類逐漸豐富。ETF在今天的金融市場有多重要？如今已經進入一個萬物皆可ETF的時代，加拿大甚至還推出過世界首支大麻主題ETF。目前，全世界較為知名的BTCETF主要有三支：持倉2.17萬枚BTC的PurposeBTCETF、持倉2.02萬枚的3iQCoinSharesBTCETF、持倉3393枚的CIGalaxyBTCETF。Crypto作為快速崛起的新型資產，諸多機構對其抱有興趣。但受限于合規要求，若想持有這一資產，可供選擇的投資標的并不多。2021年上半年，BTC再一次迎來了持續上漲。與以往不同的是，這次牛市由機構所主導，投資機構與上市公司的資金量遠非散戶所能匹敵。在海量資金的助推下，BTC也創下了6.4萬美元的歷史新高。盡管Crypto備受傳統金融矚目，但大型傳統金融機構仍大多并未配置Crypto。監管和合規問題，始終掣肘著主流金融機構配置Crypto敞口。ETF合規、納入監管，并且流動性好、可日內交易，如果有一款CryptoETF，無疑將徹底打開Crypto世界與傳統金融的大門。ETF一直是投資者可以利用的最成功的投資工具之一，它們費用低廉、且日內流動性高。在全美所有交易所中，僅ETF交易就已占據美國交易所交易總量的30%。而BTCETF能為Crypto市場帶來多少資金？

夜間信息回顧 | 三星證實Galaxy S10內置加密私鑰安全存儲功能:1.加密社區對彭博社有關比特幣價格飆升的觀點表示質疑

2.比特幣期貨收于3900美元上方

3.亞馬遜開發可在60秒內創建區塊鏈網絡的工具

4.FBI向BitConnect受害者征集信息

5.Facebook首席執行官：考慮將區塊鏈技術用于身份驗證

6.三星證實Galaxy S10內置加密私鑰安全存儲功能

7.加密貨幣總交易量達到300天高點

8.日本加密貨幣業界公開資產余額，賬戶數明顯下降

9.凌晨以來BTC出現超10筆大額轉賬[2019/2/21]

我們以黃金為例。有數據顯示，目前全球黃金BarsandCoins規模約38000噸，而黃金ETF市場規模已達約2200噸。占B&C黃金市場份額的5.6%。若以此比例來推算，ETF可吸引當前總市值約6%的資金入市，以當前市值計算，約600億美元。ETF不止解決了合規問題，它為市場提供的流動性同樣重要。ETF為投資者提供了一個廉價和簡單的工具，使他們能夠在一個安全和容易獲得的產品中接觸到比特幣。這種方式將有助于更好的保護并沒有那么了解Crypto的投資者：他們不必真正持有比特幣，無需了解鏈、地址、公鑰、私鑰，更不用擔心忘記自己的私鑰以至于丟失了自己的資產。這將在技術上抹平所有人投資Crypto的門檻，盡管這或許并不是BlockChain的初衷，但這一公平性卻出人意料的和BlockChain的宗旨達成了一致。BTCETF的「偉大航路」

行情 | 11月加密貨幣市場單月跌幅回顧:比特幣現金跌幅最高為60%，其次是比特幣跌幅45%，EOS從5.2美元跌至2.87美元下跌45%，以太坊跌幅約為42%，萊特幣從50美元跌至32美元下跌了36%左右，恒星幣跌幅不到30%，瑞波幣相對較好價格跌幅僅為15%。總結：11月跌幅在30%以下的加密貨幣包括瑞波幣、恒星幣和新經幣，而“最大輸家”包括比特幣現金、以太坊、EOS和ADA。[2018/12/4]

BTCETF的發展可謂命途多舛。早在2013年，文克萊沃斯兄弟就宣布即將推出BTCETF。2014年，該ETF在遞交申請后遭到SEC否決。此后，文克萊沃斯兄弟又曾嘗試變更交易場所、設立地點等多種方式企圖設立BTCETF，在多年中申請了數次，但都未獲成功，至今該計劃仍在擱淺中。這或許是BTCETF的第一次嘗試。2016年，SolidX申請比特ETF遭到拒絕。2017年，是BTCETF似乎要迅猛發展的一年。這一年BTC價格變化劇烈，從年初最低的789美元到達年末最高的18674美元。一年之內數家BTCETF基金申請設立，從年初的BTCInvestmentTrust、年中的VanEck，再到年底的ExchangeListedFundsTrust、ProShares、REXBTC、FirstTrust，一年之內六家ETF遞表申請，但遺憾的是，他們或被SEC拒絕，或自主撤銷，無一家成功發行。

精選 | 九月區塊鏈熱點事件回顧:1.BCH進行網絡壓力測試。

2.首張區塊鏈版權登記證書發布。

3.“粵港澳大灣區貿易金融區塊鏈平臺”9月4日在深圳試運行。

4.馬來西亞證券委員會勒令LVC停止加密貨幣推廣活動。

5.EOS黑客馬拉松倫敦站的挑戰題目。

6.烏克蘭議會擬對其居民征收5%的加密貨幣所得稅。

7.谷歌將解禁加密貨幣廣告。

8.比特大陸在港交所披露招股說明書，上半年凈利潤7.43億美元?。

9.火幣全球運營中心落地海南。

10.“中國區塊鏈+產業聯盟”在海口成立。[2018/9/30]

2018年，即使是在幣價持續下行的背景下，新的ETF申請依然沒有中止。這一年，市場上新增了GraniteShares、Direxion兩位新玩家，還有兩位老玩家：VanEck和SolidX聯合申請了一支ETF。但與過去的一年并沒有什么不同，前二者的ETF申請被SEC拒絕，而后者的申請則因合作關系破裂而主動撤銷。在當時，SEC尚未對BTC予以明確的定性，Crypto既非證券，亦非金融衍生品。作為一種非實物商品的BTC理論上不受美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的監管，這也是BTCETF頻遭拒絕的主要原因之一。此后，每年BTC都有一支或多支基金遞交申請，但無一例外，他們均失敗了。申請屢屢被拒絕，期望屢屢落空，BTCETF的發行，似乎永遠都停留在「明年」。直到今日，「美國首支BTCETF」的發行，依然停留在「有望通過」的狀態。時間到了2021年，歷史的車輪終于向前緩慢轉動。今年2月，加拿大審批通過了世界首支BTCETF——PurposeBTCETF。該ETF在加拿大多倫多證券交易所正式上市后，首日總成交量為930萬股，交易總額達到1.45億美元，成為當天多倫多交易所交易最活躍的前十大證券之一。此后短短數月，CryptoETF開始增長，幾個月時間快速完成了此前數年都未曾走過的道路。在BTCETF發行僅兩個月后，三支ETHETF也獲準上市，分別為：PurposeInvestment推出的PurposeEtherETF、CI全球資本管理公司推出的CIGalaxyEthereumETF以及Evolve資本集團推出的的EvolveEtherETF。以灰度為代表，ETF的另類替代品

回顧丨上周熱點事件：“投票”、“反彈”、“風險”排名前三:根據火幣區塊鏈大數據周度數據洞察，上周熱點事件排名前三的為“投票”、“反彈”和“風險”。其中“投票”主要涉及EOS超級節點的投票，以及幣安投票上幣等；“反彈”主要反映經歷上周幣價的暴跌后，本周幣價有所反彈；“風險”相關話題主要集中在：1、由于比特幣價格下跌和算力增長導致的挖礦風險，2、EOS主網上線后技術漏洞風險，3、場外交易風險（銀行卡凍結等）。[2018/6/25]

Crypto世界中廣泛存在的跨鏈橋溝通了不同的基礎設施，而在傳統金融與鏈上世界這兩個市場中，同樣也亟需一個溝通二者的「橋」。而灰度信托，則是這其中最為出名的那座橋。

如果一個合規的機構投資者看漲Crypto，如何才能在完全合規的情況下配置Crypto敞口？灰度信托就是答案之一。在本輪機構助推的牛市中，灰度信托的迅猛崛起，也讓傳統金融業看到了新的機會——進入Crypto世界是市場所急需的真實需求。即使在當下，灰度仍是機構中持倉量最大的，其BTC持倉已達64.9萬枚。在很長一段時間內，灰度信托份額一直是機構間接投資Crypto貨幣的主要途徑之一。遺憾的是，灰度信托，它并不是那么「好用」。灰度并非真正的ETF產品，長期以來被視為CryptoETF的一種替代。盡管它為機構提供了Crypto敞口，但與真正的ETF相比，灰度信托也存在著極大的劣勢。灰度信托的GBTC份額不僅存在6個月鎖定期，且解鎖后只可轉售，無法贖回，這一特殊的機制或也是推動灰度份額相較BTC長期溢價的原因之一。在長達數年的時間內，灰度GBTC一直維持著較高的溢價水平，最高時甚至超過了100%。監管框架的缺乏，讓機構投資者缺乏入場的易用工具。除灰度信托外，市場上還存在著其他替代品。早在2017年，法國Tobam發行了全球首支BTC共同基金。同年，瑞士的SwissquoteGroup就曾推出BTC證書ETP產品，并于瑞士最大證券交易所SixSwiss上市。此后，德國、瑞典、奧地利等國相繼發行了CryptoETP產品。與灰度信托劣勢相同，這些產品也僅能滿足ETF的部分功能——ETP本質為債券，并不能被納入基金的監管框架內。在現行的監管框架內，CryptoETF是市場的真實需求所在，畢竟ETF的另類替代品并無法真正的替代ETF。如果可以設立CryptoETF，就可設立一個完全合規的、可日內交易的、金融機構可視為基金購買的金融產品。這極大的降低了機構配置Crypto的門檻。這也是Crypto行業八年來屢次申請被駁回卻仍在不斷申請的原因之一。CryptoETF目前大有加速之勢。但在資本最密集的美國，目前仍未有合規ETF推出。據統計，截至至今美國至少有15家資管機構曾至少35次申請過CryptoETF。而遺憾的是，至今一家都未獲批通過。隨著合規框架的逐漸完善，Crypto世界的大門正逐漸向傳統金融開放。若此次BTC期貨ETF得以通過，在傳統金融領域或將會有一定的示范效應。而美國CryptoETF究竟是跟上其他地區的步伐，還是數年如一日的「有望推出」，我們仍需等待時間給出答案。

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