美國監管全面盯梢穩定幣，USDC們與銀行博弈陷入不利_穩定幣

北京時間9月23日，加密貨幣市場在經歷了兩天的大跌后重新反彈，比特幣在24小時內從39500美元附近最高反彈至44000美元上下。美聯儲最新的貨幣政策是驅動反彈的基本面之一。美東時間9月22日，美聯儲聲明顯示，如果美國的經濟復蘇能持續取得預期進展，將可能放緩銀行的購債步伐，縮減購債不是加息的信號，目前，基準利率繼續維持在0%至0.25%的區間。美聯儲主席鮑威爾在后續的記者會上仍將當前的高通脹情況稱為「暫時的」，這樣的表態再次給加密貨幣對沖美元貶值的功能帶來市場機會。然而，近期對市場更為不利的因素是美國金融監管部門對加密資產領域全方位的緊盯，與美元錨定的穩定幣首當其沖。美國證券交易委員會主席GaryGensler直接將穩定幣形容為「賭場里的撲克籌碼」；美國財政部、美聯儲擔心穩定幣「可能會擾亂金融體系」，正在聯合多家監管機構醞釀一份報告。穩定幣自誕生以來前所未有地成為美國金融監管部門的「眼中釘」，特別是當它正在與傳統銀行這類金融支付機構產生沖突時。9月初，SEC以訴訟警告叫停加密資產交易所Coinbase推出穩定幣借貸產品時，金融新貴與傳統機構的矛盾已經公開化了。雙方的博弈正在展開，而金融監管部門這一主流市場的「看門人」顯然沒有站在新貴一方的立場上，穩定幣則進入了監管拐點中。美國監管全面盯梢穩定幣

Gemini CEO：美國監管機構在處理第一共和銀行危機時采取雙重標準:金色財經報道，加密貨幣交易所Gemini首席執行官Cameron Winklevoss指責美國監管機構在處理First Republic Bank(第一共和銀行)危機時采取雙重標準。Winkelvoss表示：如果第一共和銀行是一家“加密貨幣”銀行，事情的處理方式就會有所不同。（cointelegraph）[2023/4/27 14:30:40]

「這些穩定幣現在幾乎就像賭場里的撲克籌碼一樣。」9月22日，SEC主席GaryGensler在接受華盛頓郵報的直播采訪時明確表態，他不喜歡穩定幣，他將這種日益流行的加密貨幣視作對投資者的威脅。令Gensler「不喜歡」的穩定幣通常是指與美元1比1錨定的加密資產，流行的穩定幣包括USDT、USDC、DAI等，它們通過區塊鏈網絡上的智能合約生成，發行它們的主體對外宣稱，每一枚穩定幣背后都有1美元的等價物支撐，因此，這些公司理論上需要持有大量的儲備資產，通常表現為現金、政府債務或商業票據等短期證券，除了DAI這種構建在以太坊網絡上去中心化的穩定幣，它由ETH等抵押資產生成。盡管Gensler在任職SEC主席之前曾在高校中教授區塊鏈，但他并非加密貨幣領域的友軍，這已經不是他第一次對加密貨幣做出負面評價。9月14日，他在美國國會參議院銀行委員會的例行監督聽證會上表示，加密貨幣及相關金融產品在某些應用程序中充斥著詐騙和濫用，它更像是「狂野西部」，或是證券法頒布之前就存在的「買家當心」的舊世界，監管機構正在加班加點地制定一套規則來監督動蕩的加密貨幣市場。中國加密圈的KOL戲謔道，「懂你的人往往插刀最深。」而在知名加密資產投資人、NBA獨行俠老板MarkCuban看來，監管的「第一刀」將插在穩定幣身上。9月17日，Cuban在推特上與網友討論加密貨幣監管時表示，穩定幣將率先受到監管。「為什么？」他自問自答道，「定義的差異性在哪？它與什么掛鉤？什么是算法穩定幣？它穩定嗎？買家了解風險嗎？穩定幣需要標準。」Cuban的預測有政策依據。

摩根士丹利：美國監管機構可能加大對向加密公司提供服務銀行的打擊力度:金色財經報道，摩根士丹利周三在一份研究報告中表示，美國監管機構可能即將加大對向加密公司提供服務的銀行的打擊力度。加密貨幣的Silvergate Bank (SI) 以行業和監管發展為由決定關閉，關閉了在美國將法定貨幣轉換為加密貨幣的入口，監管行動也可能導致其他途徑被關閉。

此外，該公司注意到監管機構采取了協調行動，以強調美國銀行提供加密服務的風險。美聯儲、聯邦存款保險公司和貨幣監理署上月底發表聯合聲明，警告銀行考慮與加密貨幣相關的流動性風險。

分析師 Sheena Shah 和 Kinji C. Steimetz 寫道，如果無法在法定貨幣和加密貨幣之間提供入口，流入加密貨幣領域的資金將會放緩。[2023/3/10 12:53:10]

灰度CEO：如果美國監管部門仍不愿承認比特幣ETF的合法證券地位，將不惜把官司打到美國最高法院:金色財經報道，灰度投資CEO Sonnenshein表示，如果美國監管部門仍不愿承認比特幣ETF的合法證券地位，公司在必要時將不惜把官司打到美國最高法院。[2023/3/9 12:50:25]

美國財政部將在下月提交涉穩定幣報告9月中旬，有媒體披露，美國財政部正在與總統金融市場工作組下的其他金融機構合作，在下個月內提交一份報告，重點關注穩定幣交易的處理和結算方式等，其中就可能的穩定幣監管框架。從這個框架中，官員們將知道他們在這些機構中擁有多少權力，以及他們是否需要向國會尋求進一步授權來監管穩定幣。監管關注點之一是穩定幣對貨幣市場基金等運行的風險性。由于穩定幣發行方持有大量商業票據或其他短期證券，比如美國國債或存單，如果加密貨幣暴跌，投資者可能會選擇突然撤出資金，投資者蒙受損失是一方面，更糟的是金融系統可能出現擠兌。監管的另一個研究方向大概率是強制要求穩定幣及其支持物的透明度，包括美元、短期債券及商業票據。財政部和其他監管機構也希望能控制穩定幣相關的非法活動，因為許多穩定幣被隱藏在境外的非法金融活動實體所使用。除了財政部之外，包括美聯儲主席姆鮑威爾也一直在對公眾強調警惕穩定幣，認為它們與其他加密貨幣一樣，有風險且容易受到欺詐。財政部、美聯儲、證券交易委員會，可以說，美國重要的金融監管機構都齊齊盯上了穩定幣。USDC們與銀行博弈陷入不利

加密貨幣欺詐事件吸引美國監管機構加強對比特幣的監管:加密貨幣領域不斷擴大，已經對美股造成一定影響，然而加密貨幣在傳統證券和金融服務領域缺乏對投資者和消費者的保護，美國監管機構發表將加強對加密貨幣領域監管的信號。目前的問題是：與證券和衍生品市場不同，目前沒有單一的監管機構對加密貨幣交易所或經紀商進行監管。只有當監管機構認為美國法律適用于特定的加密貨幣或交易時，才會根據資產的出售或交易方式進行干預。[2021/7/7 0:32:07]

第三方數據網站Coingecko收錄了32種與美元價值掛鉤的穩定幣，包括中心化主體發行的USDT、USDC、BUSD等，也包括去中心化發行的DAI等，大大小小的美元穩定幣總市值已經超1266億美元，占整個加密資產市場總市值的6.2%，占比特幣市值的40.26%，美元穩定幣們的日交易額達861億美元。如此體量的、與現行法幣直接掛鉤的穩定幣市場很難不被監管盯上。過去，監管對穩定幣的打擊是個例式的，比如紐約總檢察長對USDT發行方Tether和加密貨幣交易所Bitfinex的透明度調查，最終，該公司與監管部門以罰款和透明度改進的方式達成了和解。如今，監管對穩定幣的關注是系統性的，它關注的重點是這些與法幣掛鉤的加密貨幣是否會對現行金融體系造成威脅，尤其是對銀行的威脅。由于穩定幣的價值波動不大，理論上，它可以作為主流支付方式獲得可信度，特別是如果它被用于電子商務平臺。目前，穩定幣主要被當做加密貨幣之間的交換中介使用，還沒有替代信用卡或借記卡等傳統支付方式。但在DiemAssociation這類組織想要發行Libra時，這種情況可能會改變，這家協會與Facebook相關聯，足以利用后者這個社交巨頭幾十億的用戶的影響力，將穩定幣普及至購買商品和服務的方向上。除了波動性小的優勢外，穩定幣更廣泛的吸引力在于速度。要知道，在處理信用卡支付和直接存款的傳統美國銀行中，交易每天進行3次集體結算，且僅在工作時間進行。這對民眾來說還不足夠友好。穩定幣解決了這個問題，因為它們可以在區塊鏈網絡中快速轉移，時間和交易成本都更為低廉。這些相較于銀行的優勢并不足以讓監管站在「穩定幣有創新性」的立場上。一方面，監管機構希望確保發行這些穩定幣的公司擁有足夠強大的資產來支持穩定幣的價值，以保證當用戶要將它們兌換為現金時不會發生擠兌；其次，監管機構需要考量，這些穩定幣資產是否更像是一種「不受監管的銀行存款或變相的共同基金」，它們是否會造成與受監管存款基金之間的不公平性；此外，當然性的監管目的在在于是否有不法分子利用它進行洗錢、犯罪等非法活動。既然監管的大致方向已經明確，穩定幣們能否摸著監管的脈搏揚長避短？市值第二大的USDC是一種合規穩定幣，其發行方Circle正在申請成為一家國家銀行。它表示，不同于傳統的銀行存款，USDC可能不需要存款保險，因為該穩定幣目前完全由現金和美國政府債務支持。

聲音 | 美國前監管高級官員：美國監管態度導致ICO融資金額斷崖式下跌:11月3日下午，北京金博會區塊鏈論壇暨“2018中國區塊鏈應用研究中心首屆年會”在京舉行。美國CFPB前高級官員、美國聯邦政府首位金融科技部門負責人及署長高級助理全丹談到美國創新金融監管，首先他算了一下美國聯邦政府和州政府層級的金融機構足足有61家，任何一家想在美國做金融的產業，可能要面臨和61家政府機構打交道。然后他總結道美國目前還是一個由市場主導的金融監管方式，目前在數字貨幣行業中，美國SEC和CFTC是兩大監管機構。他認為，如果比特幣的支付手段屬性凸顯出來的話，CFTC會比較強硬地介入、采取監管舉動。最后，他從個人出發，他認為美國政府在數字貨幣監管方面能夠更為寬松，比如SEC目前對待ICO的監管和中國幾乎差不多，“一刀切”，這種監管態度導致ICO融資金額在今年斷崖式下跌。他希望美國監管機夠能夠從無異議函實踐中學習，既能促進金融創新，又可以保護投資者。[2018/11/3]

USDC發行方Circle正在申請成為一家國家銀行這意味著，USDC既受監管，也有足夠的儲備金，但USDC的發展趨勢給美聯儲帶來了其他壓力，因為該央行需要考慮是否應該允許這些非主流的金融機構與傳統銀行并行，換句話說，USDC能不能直接將準備金存入美聯儲的賬戶。像USDC這樣的合規穩定幣正在成為與傳統銀行博弈的主要力量，但監管作為中間的裁決方仍然對加密貨幣不夠信任。9月初，合規的加密資產交易平臺、美股上市公司Coinbase遭到了SEC的訴訟警告，因為該交易所計劃推出與USDC相關的借貸產品，最終，該產品計劃因這紙警告而取消。外界有一種聲音認為，SEC叫停Coinbase的計劃很可能是該公司的產品威脅到了銀行的利益。Coinbase的尷尬將加密資產這一金融新貴與傳統銀行的矛盾公開化了。而從監管對穩定幣的警惕態度來看，新貴與舊勢力的博弈仍處于不利狀態。

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