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如何深入地研究一個加密項目?_TVL

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撰寫:OnchainWizard編譯:TechFlowIntern研究一個項目并建立其自己的信念是鏈上投資者旅程的關鍵一步。一旦你能夠識別項目,能夠研究它們,了解炒作水平/隱含預期,了解宏觀背景,你就比只會在推特上尋找想法高一個層次了。我不打算在這里介紹如何研究BTC或是ETH這樣的主要幣種。你的第一步是要了解你的項目是做什么的,你可以去項目的網站、推特、Discord上去了解這看起來像不像是一個騙局,是否有我認識的人在推特上關注這個項目,它是VC支持的還是匿名的。你可以使用Coinmarketcap、MessariResearch、Nansen等工具來了解項目的概況以及關鍵KPI指標。閱讀之后,你就能夠簡單地用幾句話概述這個項目是做什么的,還有它是如何賺錢的。到了這一步,你就明白這個項目是在協議層面,還是在Layer/鏈層面。兩種類型的研究過程是不同的,所以我們可以從鏈開始研究——這里需要注意的是,鏈往往是“低風險”的,它有更多的VC參與其中,但其市場估值通常要高得多。所以相較于早期的協議級投資,它的上升空間可能是有限的。

研究一個鏈

每條鏈都可以被認為是自己的“加密貨幣國家”。他們的屬性和交易都不同,有些犧牲了某些安全措施以降低交易成本。我絕不算是專家,你也不需要成為專家!因為在人們在爭論這每個加密鏈的優點時,作為投資者的你只需看看它的用途在哪。使用情況可以從交易數量、鎖定的總價值和任何給定鏈上的用戶數量中觀察,看看人們是否喜歡使用它。與其爭論誰是未來的“以太坊殺手”,我更傾向于只關注人們喜歡什么。目前的情況是機構/鯨魚級別的DeFi主要存在于ETH/Arbitrum上,而游戲等協議使用則存在于Avalanche上。對我來說,非主要鏈通常應被視為中短期交易,而非長期持有。為什么?因為有超過100個不同的第一層鏈在競爭TVL和用戶,而且大多數鏈經歷了一些“炒作”周期,這些周期是由“基金”或是激勵鏈上使用的舉措所驅動的,所以當時有大量的雇傭兵資本涌入。但隨著激勵措施的枯竭,這些資本又離開了。最近的一個例子是FTM,它的TVL在Andre/ve(3,3)激勵機制的炒作下暴漲,FTM代幣價格也是如此。但等到炒作周期結束之后,TVL就沉下去了。請下面是DefiLlama的TVL的炒作周期以及FTM代幣的交易情況:代幣上漲→TVL上漲→代幣上漲,然后反過來。

幣安正組建團隊研究區塊鏈和加密貨幣如何對Twitter有所幫助:10月28日消息,幣安正在組建一個團隊致力于研究區塊鏈和加密貨幣如何對 Twitter 有所幫助,該團隊將探索如何構建鏈上解決方案來解決 Twitter 的機器人賬戶等問題。此前在馬斯克與 Twitter 的訴訟中公布的短信也顯示,馬斯克討論了將 Twitter 置于區塊鏈上的可能性,但后來又認為該舉措無法實現。

此前,特斯拉CEO埃隆·馬斯克已正式完成以每股54.2美元(約合440億美元)的價格收購推特公司的交易,馬斯克還罷免了首席執行官Parag Agrawal和首席財務官Ned Segal。(路透社)[2022/10/29 11:54:05]

如果你想要在這些“鏈”上賺錢,那么實際上就是想針對炒作周期做提前交易。那我又是如何研究這些東西,并找出下一個即將到來的周期呢?最近的一個例子是NEAR。所有使用我的“觀鯨入門”的讀者,都能看到今年早些時候NEAR那聰明的資金動向。要研究NEAR,你就通過他們的網站,要在Messari上了解更多關于它的信息,并嘗試在推特上找到一些真實的或是看起來沒那么虛假的帖子。更重要的是,你會自己架起橋梁,使用L1來感受用戶體驗。高水平只是另一個使用Proof-of-Stake的第一層,而且它將改變世界。這個網絡本身于2020年4月啟動。你可以通過DuneAnalytics的統計數據看出,通過NEAR的彩虹橋橋接的總資產從未真正具有過牽引力,直到2021年末,它最近橋接的總資產金額達到了近15億美元。你可以觀察到現在的交易數量仍然增長勢頭良好。是什么引發了這一切,你應該在什么時候產生興趣?正如我在鏈的概述中所提到的,一些激勵或贈款計劃通常會啟動一個L1的炒作周期。在這個例子中,為了獲得DeFI的市場份額,NEAR在2021年10月提供了8億美元的補助。?你可以看到一些聰明的錢在這個公告出來之前就提前交易了,但不久后鏈上的活動就放緩了,直到最近2022年初才有所回升。然后,它從一群加密貨幣投資公司那里籌集了1.5億美元,包括3AC、Mechanism、Dragonfly、A16z、Jump、Alameda等。我不關注公鏈,而且鏈本身就很難估值。但這些L1“炒作周期”都是一樣的。以一條使用量有限的鏈為例,它會推出激勵措施吸引雇傭兵資本,主要基金投資,價格上漲,然后過了6-12個月之后,炒作可能會消退并轉移到另一條鏈上。你怎么知道炒作正在消失,或者代幣是否會表現不佳?我會觀察以下4個方面:1.聰明的資金/鯨魚的動向;2.TVL的增長/下降;3.交易/用戶數;4.觀察供應分布;因此,TVL現在仍處于爆炸性增長。在周期的這個階段,做多代幣可能還是不錯的。供應的分布/稀釋是另一個需要注意的要緊事。請記住,這些只是代幣的流動市場,代幣的供應和需求都是價格上升、價格下降的原因。在你擁有一個非常蹩腳的供應方結構的時候,代幣將會長期下跌。這一條同時適用于鏈和協議。什么是“蹩腳的”供應方結構Wizard呢?主要看兩點:流通市值與稀釋后的市值是否有偏差?解鎖時間表在既得代幣上是什么樣的?

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案例:唯一的SRM

根據Coinmarketcap的數據,SRM只有3.5億美元的流通市值,而FDV的流通市值為270億美元。換句話說,FDV與流通量的比率為77倍。通俗地說,這意味著目前有大量的資金被行權,等待著向你拋售!他們什么時候會拋售呢?上Messari轉轉,看看“供應時間表”吧。看看SRM的解鎖時間表,它的流通代幣供應將在未來12個月內增加2.4倍,基本上每月都增加約9%。鑒于流通市值與FDV的不匹配,這樣的供應方結構意味著該代幣將面臨巨大的拋售壓力。自2021年9月SRM的解鎖階段開始以來,其代幣供應量已經增加了6倍!自從解鎖開始以來,SRM一直都只是一個下跌的典范。再回到NEAR。為了成為鏈上以及鏈上協議方面更為成熟的投資者,你需要關注這些解鎖時間表,因為它們會對代幣價格產生重要的影響。NEAR的結構要好得多,它的流通市值為110億美元,而FDV的為160億美元,并且在未來12個月內流通供應量只增加了約36%。希望這能給你提供一些高水平的心理模型,以便在進行鏈級研究時利用。我個人并不關注公鏈,所以公鏈分析不是我的專長。我傾向專注于協議來尋找投資理念。

動態 | Coinbase試驗如何讓用戶更好地控制個人信息:據coindesk消息,Coinbase正在試驗如何讓用戶更好地控制他們的個人信息。Coinbase身份團隊的產品經理B Byrne表示:“正在創建依賴于Coinbase產品(如其移動錢包)與dapp資源管理器之間的橋梁。我正在觀察dapps,哪些客戶正在使用哪些dapps。這可能是一個很好的指標,表明我們的客戶希望在鏈上開展哪些類型的活動。”[2018/12/6]

研究一個協議

這更像是我的主業。同樣,我對觀察鯨魚的介紹以及我在推特上的介紹將填補你的“想法漏斗”。世界上有數以千計甚至數以萬計的項目可供研究,你該如何知道你的代幣是否值錢?一個關鍵的開始就再次通過網站、討論區、使用產品、閱讀真實的Twitter帖子、通過Messari等途徑了解。你的首要目標是能夠解釋該項目的目標是做什么,該項目/產品是否具有需求或可解決的市場隱含的期望是什么,它在使用、估值、炒作等方面的競爭是什么。我想再次重申,目標在于建立你自己的信念,而非他人的信念。如果你對一項投資沒有信心,當它下跌50%時,你就需要有信心繼續投資或以更便宜的價格購買更多的投資。我也傾向于關注那些我有興趣并正在使用或是將要使用的項目,以此保持我的參與度,這通常使我會進入DeFi代幣。就從項目是做什么的開始--你需要了解其功能、路線圖、人們為什么會使用它,以及它的目標市場有多大。例如,我是Dopex的忠實粉絲,因為期權本身就是一種更好的對沖和賭博方式,我認為隨著時間的推移,鯨魚和散戶會更多地使用它。與其在30倍杠桿的ETH長線上被清算,我更是可以通過購買ETH看漲期權來獲得杠桿式的上行風險,且沒有清算風險。觀察一個項目的時候,你不能在真空中觀察它。作為勤奮工作的一部分,你需要制定一個競爭格局,不僅要涉及今天的TVL/使用方面,而且要涉及產品差異、投資者/顧問參與、路線圖差異和社區差異的方面。擁有社區的狂熱崇拜、TVL低但在不斷增長、在持續開發新的創新產品的項目,會優于具有高TVL但沒有增長、創新有限的代幣。大多數失敗者都栽在只比較他們的代幣與下一個市場領導者的市值。他們愛這么比較,但是所有的協議都很難估值,你要認識到代幣價格是由炒作和講故事所驅動的,這比基本面要多得多。但與此同時,不斷增長的基本面也會導致炒作和講故事。為了打出一個全壘打,我通常會尋找低起點的估值,我認為它們正在建立一些特別的東西,可以達到10-20億美元。我不研究抄襲的項目,因為如果該項目可以很容易地分叉,那么它的競爭優勢就非常非常低。“建立一些特別的東西”可以細分為:完全的新概念或是更好的用戶體驗或削減中間人。好了,我找到了一個小規模的項目,我認為它建立了一些與同行不同的東西,接下來做什么?請進入討論區,提出一些問題。哪怕提的問題很愚蠢,社區和團隊處理你的問題的方法也能告訴你很多。信息如果他們采取防御措施或是阻止你,那就不是一個好的社區,很可能預示著產品會出問題。如果代幣有一個產品,那就使用它!如果遇上問題,就向團隊提供反饋。對于協議級別的項目,我傾向于只寫一小頁內容,寫寫它是做什么的,有哪些鯨魚在投資、建議,鯨魚、零售中的哪一個會使用它還是二者都會使用,目前的估值,以及我認為它可能是什么,隨著時間的推移它的使用/TVL是如何變化的,以及有哪些即將出現的催化劑。你可以通過Nansen或者直接點擊Debank來尋找參與項目的鯨魚。此外,網站上通常會說明還有誰在為這個項目提供建議,你甚至會在discord上看到一些人在各種項目中的重疊。估值是非常、非常困難的。不具有任何功能的Meme代幣可以達到10億-400億美元的市值,而像Curve/Convex這樣的DeFi的關鍵構件則是30-80億美元的FDV。我個人最好的投資來自于1億美元的買入和8億-20億美元的賣出,所以這是我推薦的框架。很明顯,實際上還存在其他的方法,但如果你想在4-6個月的時間內達到10-20倍,較低的市值可能會適合你。如果項目的產品已經推出并繪制出了在一段時間內的使用情況——你通常可以從DuneAnalytics的頁面上找到這些信息,或者靠它來為你建立分析。以GMX為例,他們的統計頁面為你提供了你需要知道的關于隨時間增長的一切。至于DeFi項目,深入研究項目如何賺錢以及它是否回饋給代幣持有者也是不錯的。如果產品還尚未推出,那么你就要預先了解他們推出項目的催化劑,因為代幣通常在發布日期前后會出現一個“Alpha爆發”。你可以通過潛伏在項目對話中來獲得這些信息,并找到哪些團隊成員傾向于泄露Alpha。有些情況下你也可以查看一個項目的Github,借此觀察他們是否正在開發一些市場上缺少的東西。然后,它歸結為頭寸大小和美元成本平均法/買入點,這部分將需要單獨寫,但它是高水平的。要想在炒作較低時買入,你就要在主要產品發布前幾周甚至一個月買好,或者如果產品已經出來了,那在你喜歡的價格或是項目爆炸性增長時DCA。對于協議,你還需要完成類似我在SRM上曾做過的供應分布分析/練習,并著重研究團隊代幣的歸屬,觀察歸屬期有多長。較長的歸屬期表明團隊有希長期保持建設,而積極的、短期的歸屬意味著它可能是在掠奪現金,他們的動機是在短期內提高價格,但長期而言則會放棄這個項目。這篇文章對電子郵件訂閱者來說太長了,所以我將發布第二部分并對協議研究進行更深入的研究,但希望這能給你提供一個很好的起點。我想強調的是,你應該記住以下要點:1、尋找與眾不同、難以復制的項目;2、有優秀團隊和顧問支持的項目;3、開始時市值較低,只有極少的CT騙子;4、具有良好的供應方代幣結構;5、擁有你在項目討論中發現的即將到來的關鍵催化劑或是伙伴關系;6、建立你自己的信念,而不是從CT騙子那里外包它;7、而且可能最重要的是,要減少你實際投資的項目數量。世界上有那么多創新或特別的東西可以建造,但你可以投入工作的時間+資本是有限的。如果你在某個項目上扣動了扳機,那么這個項目應當需要有潛力開辟大量的TVL/使用,或是能將新用戶帶入這個空間。原地址

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肯尼亞成立了一個特別小組,研究如何利用人工智能和區塊鏈等最新技術:肯尼亞成立了一個特別小組,研究如何利用人工智能和區塊鏈等最新技術。“我們錯過了互聯網浪潮,趕上了移動技術……區塊鏈是下一個浪潮,我們必須參與其中。”信息部部長約瑟夫·穆切魯(Joseph Mucheru)表示,在其他用途中,區塊鏈可以幫助組織政府存儲的土地記錄,這對那些想要購買、出售或核實有關土地信息的人來說,是一種持續性的保障。[2018/5/5]

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