Paradigm：詳解漸進式荷蘭拍賣_PAR

本文介紹了漸進式荷蘭拍賣，一種能夠有效地幫助欠缺流動性的資產完成公開銷售的拍賣機制。GDA與此前已經被提出的「時間加權平均做市商」機制意在解決的問題類似，都是可以讓資產在不依賴于市場已有流動性的基礎上進行有效流通和銷售。GDA的工作原理是將一筆拍賣分解為一系列荷蘭拍賣。GDA允許你便捷地方式同時參與多個這樣的拍賣。本文會提供更適用于NFT銷售的非連續型GDA和更適用于代幣拍賣的連續型GDA兩種模型，以供讀者理解這個新的拍賣機制。非連續型GDA

假設Alice想賣出1萬件NFT。她不確定這些NFT的公允價格，所以她不想以固定的價格出售。相反，她可能會選擇進行荷蘭拍賣——從一個很高的要價開始，然后逐漸降低價格，直到所有的NFT都被賣掉。不過這種方式并不一定是最優解，因為市場上的買家可能并不足以一次性消化所有的NFT作品。相反，如果Alice一次拍賣一個NFT。例如，她可能會每分鐘都開始一場新的荷蘭拍賣，拍賣她的一件新作品。這將給市場更多的時間來為她的NFT藝術品找到一個公允的價格。非連續型GDA其實就是這一想法的延伸。機制非連續型GDA適用于銷售NFT，因為這些資產必須以整數數量出售。工作原理是為每一個NFT舉辦一個虛擬的荷蘭拍賣。在一個非連續型GDA中，每個拍賣都在同一時間開始，每個虛擬的獨立拍賣都有一個更高的起價。每次拍賣的價格由價格函數給出，該函數的參數包含該拍賣在系列拍賣中的排序，以及正常拍賣開始以來的時間等。經過測算得出的一個較優的函數如下：

Paradigm聯創：對投資SBF和FTX感到抱歉:11月16日消息，加密投資機構Paradigm聯合創始人Matt Huang表示，“投資了一個最終不符合加密貨幣價值觀的創始人和公司，我們感到很抱歉，他們對加密生態造成了巨大的破壞”。據悉，Paradigm在FTX的投資約為2.78億美元。此外，他還表示，“我們從未在FTX進行交易，也沒有在該交易所擁有任何資產。我們從未投資過FTT、SRM、MAPS或OXY等相關代幣”。

此前報道，加密投資機構Paradigm已告知其有限合伙人，在FTX流動性崩潰后，其對FTX相關公司（包括FTX和FTX US）的投資減記至零。（cointelegraph）[2022/11/16 13:10:31]

Juno完成1800萬美元A輪融資，ParaFi Capital領投:10月1日消息，加密支票賬戶提供商Juno完成了1800萬美元A輪融資，ParaFi Capital領投，Hashed、Jump Crypto、Uncorrelated Fund、Greycroft、6th Man Ventures等參投。

此外，Juno還推出了代幣化，該計劃將向經過驗證的用戶分發其原生ERC20代幣JCOIN，作為平臺上某些活動的獎勵。（the block）[2022/10/1 22:44:05]

其中，每次拍賣的價格根據衰減常數λ呈指數衰減，每次拍賣的起價都增加了固定的比例因素α，第一次拍賣的起價則由初始價格k決定。批量拍賣的價格計算根據上述價格函數，我們可以計算出批量拍賣的總價。假定Bob想購買數量為q的待拍賣資產。為了做到這一點，他會購買在每一個獨立荷蘭拍賣中總量為q的最便宜的資產。而目前時間為拍賣開始后T時刻，迄今為止共計售出總量為m，則Bob購買q數量資產的總價格P為：

加密投資機構 Paradigm 推出獎學金計劃，申請者年齡需小于 23 歲:5月26日消息，加密投資機構 Paradigm 推出獎學金計劃，該計劃將向年輕的 Web3 用戶提供參觀 Paradigm 公司、與 Paradigm 團隊以及加密社區交流、獲得 Paradigm 團隊指導等機會。申請人年齡需小于 23 歲且熟悉 Web3，申請截至時間為 6 月 15 日。[2022/5/26 3:42:39]

把價格函數代入之后，我們可以得到最終的價格計算公式：

MI2 Partners聯合創始人：特斯拉股票類似于比特幣泡沫:MI2 Partners聯合創始人Julian Bridgen表示，特斯拉的股票（TSLA）正顯示出泡沫跡象，類似于比特幣牛市和隨后在2017年崩潰時的泡沫。特斯拉的股價從一年來的最高點下跌了33.74%，而在過去一周，特斯拉股價已經回升，上漲了近13%。Bridgen稱：“泡沫的定義是什么？一個好的故事是必不可少的。事實上，故事越好，泡沫越大。然后是大量的流動性，最后是一個經典的泡沫圖表。”根據其分享的圖表，比特幣2016年至2019年的周線圖與特斯拉的股票價格走勢驚人地相似。（CoinInsider）[2020/9/12]

如果假定一些具體的數值之后，我們可以得到如下的一個結果案例：

連續型GDA

在完成NFT銷售之后，Alice現在想賣掉一些標準代幣。當然她也可以使用上述非連續型GDA機制，打包「分段」售出她手中的代幣。然而Alice可能不想讓她所有的代幣都能立即出售，例如她希望代幣按照每天360枚的恒定速度釋放。那么她就可以選擇用一系列標準的荷蘭拍賣中出售自己的代幣，而不是使用一次GDA進行所有的銷售。比如她可以每小時進行一次15代幣拍賣，或者每分鐘進行一次0.25代幣拍賣等等。連續型GDA的工作原理就是將這個過程限制到極限，即拍賣之間的時間間隔接近于0。這意味著銷售被分成無限的拍賣序列，每個拍賣出售無限小數量的代幣。機制持續的工作原理是以恒定的排放速率逐步提供更多可供出售的資產。整個拍賣流程會在一系列的虛擬拍賣中被分解。這些拍賣隨著時間的推移，以均勻的速度開始，每次拍賣都以相同的價格開始。每次拍賣的價格由某個價格函數給出，其中為自拍賣開始以來的時間。價格模型與非連續型GDA類似，價格根據衰減常數λ呈指數衰減，同時拍賣的起拍價為k：

參與拍賣的價格計算假如Bob想購買數量為q的代幣，為了購入對應數量的代幣，他需要參與q/T次拍賣，由于拍賣的價格是持續下降的，所以說他需要對當前所有可報價的獨立虛擬拍賣中最早開始的那些進行報價。假設目前最早開始的拍賣的持續時間為T，那么數量q的代幣的總價格P為：

在不考慮鏈上交互成本的前提下，代入價格計算公式后，完整的價格公式為：

代入一些假定的參數之后，可以得到如下的示例結果：

代碼Paradigm還公開分享了GDA模型的Python模型以及可行性測試。結論

GDA可以用于同質或非同質資產的公開銷售，且對于缺乏基礎流動性的資產來說更具價值，這一拍賣機制的使用場景并不限于文中提及的簡單案例，未來有望在更多應用場景中落地。

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