深度剖析Waves：「俄羅斯以太坊」敘事背后的龐氏游戲？_USD

今日，DeFi研究員0xHamZ在其個人社交媒體平臺上發布了關于Waves的看法，在他看來，Waves目前正在運行一個不可持續的龐氏游戲，其給出的理由有以下幾點：1、Waves以35%的年化利率借入USDC和USDT穩定幣，然后用于購買自己的Waves代幣，以此助推其幣價的飆升。2、通過抵押Waves代幣，Waves可以鑄造更多的USDN原生穩定幣；3、通過抵押USDN原生穩定幣，Waves可以向用戶借入更多的USDC和USDT穩定幣；4、為了保持系統穩定，這需要WAVES的市值持續增長下去，因此關鍵在于吸引更多的人將USDC和USDT穩定幣存入其借貸平臺；5、當無法吸引到足夠的USDC和USDT穩定幣存款時，WAVES代幣將失去買入來源，因此將陷入負循環，而當WAVES市值低于USDN未償債務時，USDN將面臨脫錨的風險。以下是他的觀點：WAVES是加密領域最大的龐氏游戲。它以35%的年化利率借入USDC，然后用于購買自己的代幣，以此助推其幣價的飆升。為了保持系統穩定，這需要WAVES的市值持續增長下去。而WAVES的最終結局是崩塌，并且USDN將經歷脫錨。WAVES是一個layer1區塊鏈，它目前的主要用途是鑄造USDN。你可以將WAVE和LUNA/MKR進行比較，而USDN對應的是UST/DAI。WAVES的市值在過去兩個月增長了6倍，其最初的催化劑是圍繞“俄羅斯以太坊”的敘事，而其表現大大超過了ETH。WAVES需要擴大市值，這樣它就可以發行更多的USDN。該生態系統的健康度定義為WAVES市值/USDN。這個比率表明，該系統可以發行多少數量的USDN。我們已經看到，一旦比率達到2.5倍，USDN供應就會減少，這是最低的目標。

Lyra將發布Lyra Newport版本，與Synthetix Perps集成提供深度流動性:5月23日消息，期權協議Lyra將發布Lyra Newport版本，該版本將Lyra與Synthetix Perps集成，可提供深度鏈上期權流動性、低費用和低滑點交易。[2023/5/23 15:19:45]

由于價格暴漲，WAVES創造了更多的USDN發行能力。假設目標值是2.5倍，WAVES就可以多發行13.8億USDN。這個目標值的USDN收益率將為5.4%，而AAVE上的USDC/USDT供應利率為3.5%。我們最近看到，USDN以史上最快的速度被鑄造著。在過去的4周里，USDN的市值從4.75億美元增長到了8.75億美元，增長幅度達到了85%，而同期的DAI市場規模卻下降了。為什么有人會想要持有USDN?

ARK首席執行官：顛覆性創新似乎處于深度價值領域:金色財經報道，ARK首席執行官Catherine Wood再其官網發布了《創新股并非泡沫：我們相信它們處于深度價值領域》研究文章，Catherine Wood表示，在五年的投資時間范圍內，我們對這些平臺的預測表明，我們今天的策略可以在未來五年內實現 30-40% 的復合年回報率。換句話說，如果我們的研究是正確的，我相信我們對創新的研究是金融界最好的。那么我們的戰略將在未來五年內實現三倍至五倍的價值。然而，隨著今年接近尾聲，投資者似乎對“穩扎穩打”更感興趣，并更接近基準，我們認為，在未來十年內，這些基準不太可能產生平均回報。就像 ARK 早期對電動汽車特斯拉和比特幣的研究和投資一樣，顛覆性創新似乎處于深度價值領域。根據我們過去八年的研究，未來十年超過 200 萬億美元。[2021/12/22 7:55:56]

USDN由WAVES支撐WAVES的原生質押率為3.13%USDN收益率=WAVES原生質押率(x)支撐倍數目前USDN收益率為3.31%*6.60x=21.8%而隨著更多USDN的發行，這個收益率將會下降。為了讓火車保持在軌道上，WAVES的市值需要保持持續增長。一旦支撐倍數開始下降，USDN的收益率將會下降。在支撐率為6.6倍時，USDN的收益率為21.8%，而支撐率降低至2.5倍時，USDN的收益率就降到了5.4%。當收益率較低時，就會有資本外逃的風險。下面，我將向大家介紹，WAVES團隊是如何利用杠桿來應對大規模供應短缺的。以下是流程：在Vires協議上存入USDN；在Vires協議上借入USDC；將借來的USDC轉賬至幣安；利用USDC購買WAVES；將WAVES轉換為USDN；重新開始；你可以通過鏈上數據追蹤到這些行為。簡單來說，Vires是WAVES公鏈上的AAVE等價物，它目前管理了USDN總量的70%。它還允許USDC/USDT的借貸業務。目前Vires平臺上的USDC供應APY利率為30%，這個利率目前超過了任何其他收益協議。

BKEX Global與Deipool達成深度戰略合作:據官方消息，BKEX Global與Deipool達成深度戰略合作，Deipool借貸挖礦支持質押BKEX平臺幣BKK，質押BKK參與流動性借貸挖礦，每天都有一定比例的DIP收益。

BKEX Global于9月28日上線DIP（Deipool），Deipool致力于打造全球DeFi生態系統，為用戶提供完備跨鏈的去中心化金融平臺。Deipool是基于DAO機制的社區治理智能合約平臺，打造去中心化錢包、借貸、融資、交易、預言、資管經紀人等DeFi技術設施為一體、跨鏈的金融科技服務生態。[2020/10/16]

在過去的兩個月里，Vires協議上的USDC/USDT借款變得瘋狂，借款利率超過了任何其他鏈上的收益協議利率。那是誰在借錢呢？為什么要這么做？

武漢發展實施方案：促進區塊鏈等數字經濟新興技術和實體經濟深度融合:6月23日，武漢市委常委會審議并原則通過了《促進線上經濟發展實施方案》、《武漢市突破性發展數字經濟實施方案》。24日下午，市政府新聞辦舉行新聞發布會，對兩大方案提出的背景、實施基礎、突破路徑和相關政策等進行解讀。根據實施方案，武漢將聚焦數字產業化、產業數字化，促進人工智能、區塊鏈、云計算、大數據、5G等數字經濟新興技術和實體經濟、城市治理、社會民生深度融合通過實施數字經濟5大新基建、7大新產業、3大新融合的“573”工程。[2020/6/26]

WAVES一直在以抵押USDN的方式在借入USDC和USDT。WAVES將這些借來的USDC和USDT發送到幣安，然后用于購買WAVES。接著，他們將買來的WAVES轉移到自己的錢包中，再用于鑄造更多的USDN。再然后，他們將鑄造出來的USDN抵押在Vires.Finance，以借入更多的USDC/USDT穩定幣。重復以上過程。問題在于，WAVES必須要吸引用戶將USDC和USDT存入到VIRES協議，這樣他們就可以通過新鑄造的USDN借入這些穩定幣。這自然要求他們提供高于市場的利率，以激勵人們將USDC和USDT存入到VIRES協議。WAVES代幣有1億供應量，其中85%處于質押狀態，這使得流通的WAVES只有1600萬，再加上一些持有者不會出售等原因，我們可以假設有1050萬WAVES是可交易的，當只有10.5%的代幣可用于交易時，那么這個市場就變得很容易操縱。

油氣基金4月來最高漲23% 整體仍深度虧損:據Wind數據顯示，4月份以來，合格境內機構投資者（QDII）基金全線收漲，超九成基金實現正收益，其中，油氣基金表現最突出，在收益排名前十的QDII基金中，有7只是油氣基金，前四名均為油氣基金。表現最好的華寶標普油氣4月份以來大漲23%。盡管近期有所反彈，但是，油氣基金今年以來整體依然處于深度虧損中，多只QDII的凈值下跌超30%，更有基金跌幅達50%。（證券時報）[2020/4/14]

但你要讓這個計劃成功，你需要吸引“木偶”將他們的USDC存入到Vires。因此，WAVES的市值是受到USDC供應池限制的。

一旦USDN達到其目標支撐倍數，USDN的發行最終將會停下腳步。而一旦達到目標，就再也沒有WAVES購買計劃了。整個循環會快速滅亡。如果WAVES的價格下降到足夠的程度，WAVES的市值可能會低于未償付的USDN。這意味著USDN會資不抵債，并發生脫鉤。如果USDN脫鉤真的發生了，那么存入USDC的用戶將面臨巨大的損失，這將是一場災難。我把這個計劃稱為龐氏游戲，是因為整個計劃是依靠借來的錢支撐的。系統本身沒有有機活性。你只需查看Waves平臺近期的交易計數就知道了。

每隔2天時間，在美國東部時間晚上10點至12點，WAVES就會發行USDN，借入USDC，然后用于購買WAVES。

這種高成交量/價格走勢，正在誘使日內交易者進入動量多頭模式。而韓國交易所一直是WAVES交易量最大的地方。龐氏游戲還在繼續。以下是鏈上數據證據：1、借入USDC/USDThttps://wavesexplorer.com/tx/32Ng2T4URX5GsZszGwq5nwFFtjB3NtFotDEJPfeyzYV8https://wavesexplorer.com/tx/5A9PKtnvf2w6WdEWTfuNE1Waq6J8gwpEXGntAX7ZTqjJ2、將USDC/USDT轉移至以太坊https://etherscan.io/tx/0xfff2bf6dd9ad3a222450bf211b6e8c30ca5cafe9361da74eeb5a52d6934cb7a43、從幣安提取WAVES到原生WAVES錢包https://wavesexplorer.com/tx/2GxRVurxUjUogb3aquzTbtNESdJkoucTYsKsy96D9vhH4、鑄造USDNhttps://wavesexplorer.com/tx/8soLgy8838tJUncVWmARqe7Hm3rxsmTiZCQSZrvApxLH5、抵押USDNhttps://wavesexplorer.com/address/3PJKKT7gsWiPBJj11gkF3Xv7gKt8s2WPdTr/tx

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