投資加密資產真的「風險太高」嗎？_BTC

●我們對加密資產和近年一些熱門科技股進行了投資風險對比研究。●研究表明，與“SMART”組股票和Tesla,Inc股票相比，BTC和ETH出現2.5%以內虧損的次數更少；●BTC和ETH出現高于5%虧損的次數較多，但近期情況有了迅速改善；●最值得注意的是，BTC和ETH在日收盤價漲2.5%+的組別中處于領先，其中ETH在研究時間范圍內一直排名第一；●在絕對虧損方面，和“SMART”組、中國概念股組相比，BTC和ETH均表現出更低風險；●BTC表現尤其搶眼，虧損風險低于Netflix,Inc.和MetaPlatforms,Inc.；●2022年，BTC最高開盤價接近47500美元，最低開盤價36300美元，本年度最大浮虧23.6%。但對比NVIDIACorp(30.6%)、MetaPlatforms,Inc.(45.0%)以及Roku,Inc.(57.2%)，誰才是真正的“高風險”？答案不言而喻。隨著加密資產日漸普及，加密資產也從茶余飯后的閑聊話題成為了具有探討價值的議題。在這個過程中，我們需要為應對加密資產懷疑論做好準備。隨著加密資產普及的推進，人們對加密資產也有了更多的基本認知。但我們也聽到越來越多“投資加密資產？對我來說風險太高了！”的懷疑論調。為了反駁這一說法，我們在這篇短文中對加密資產和熱門科技股進行對比。日后，如果有人買入Tesla股票而對你說加密資產風險太高，我們就可以有理有據地反駁了。以下，我們將通過與一籃子熱門科技股進行對比探究BTC和ETH的感知風險，了解到底什么才是真正的“高風險”投資選擇。BTC和ETH與熱門科技股的比較

Kraken聯合創始人：許多銀行將改變授權，允許投資加密資產類別:最近，專注于加密技術的投資公司Pantera Capital召開了一次電話會議，會上，加密交易所Kraken的聯合創始人兼首席執行官Jesse Powell表示，“大多數人都聽說過比特幣，但他們并不擁有比特幣。他們不知道比特幣的未來是什么。我想，如果每個人都了解比特幣，了解比特幣的潛力，了解比特幣的偉大之處，比特幣的價格就會達到1萬億美元。我們都會轉而使用比特幣，不再使用其他任何東西。”此外，Powell還認為，“許多銀行都在觀望，且可能試圖改變自己的授權，允許它們投資于這些資產類別，我認為這是遲早的。更多的合伙人會要求他們在加密上投資，因為回報是如此難以忽視。不讓加密成為投資組合的一部分，似乎是不負責任的。”（CryptoGlobe）[2020/6/1]

為破除“投資加密資產比投資一般資產風險更高”的謠言，我們將BTC和ETH與熱門科技股進行比較，主要指標為日收盤價虧損2.5%和虧損5.0%的頻次，以及上漲2.5%的頻次，研究時間范圍為2020年4月至今，并劃分為四個時間基準進行比較。

動態 | 決定投資加密貨幣最大的三個障礙是監管不確定、估值方法、欺詐:一項由大約300名美國存管信托和結算公司（DTCC）客戶和其他人參與的調查顯示：雖然74％的雇主參與了預計將向客戶推出的區塊鏈項目，但只有23％的人計劃實施涉及加密貨幣的業務解決方案。決定投資加密貨幣的三個最大障礙是監管不確定（29%）、估值方法（29%）以及欺詐（21%）。（福布斯）[2019/5/1]

圖1–BTC、ETH以及科技股+2.5%、-2.5%、-5.0%的發生頻次來源：幣安研究院主要研究結果

●BTC波動相對ETH更平穩，ETH作為第二大加密資產波動性更高。這是因為在大多數人眼中，BTC更多是價值貯藏手段，而ETH更偏向投機資產，因此BTC更適合長期持有，而ETH對頻繁投資者吸引力更高。●自2020年4月以來，加密資產出現5%以內虧損的次數最多，而“SMART”組、Tesla,Inc.,、騰訊音樂、ArkInnovationETF等股票出現2.5%以內虧損的次數比加密資產更多。●“FAANG”組整體波動性更小，其中AppleInc.和AlphabetInc.風險尤其低。Amazon、Meta、Netflix日收盤價虧損5%以內的情況很少，但2.5%以內的虧損并不少，近期更是如此。●近期“SMART”組、中國概念股組以及NVIDIACorp.、百度等均有較高波動性，趨勢利好BTC和ETH●最值得注意的研究結果是，BTC和ETH以極大優勢領跑日收盤價上漲2.5%以上組別，其中ETH幾乎在每一個時間基準類別中都占據第一。可見，對于排名前兩位的加密資產來說，除非在最低位拋售，否則持有都能持續盈利。下一個比較的方面是絕對虧損。絕對虧損指的是以最高價買入、持有至最低價所產生的最大浮虧，即資產的價格從最高點下跌的最大值。

分析 | 缺乏知識阻礙人們投資加密貨幣:據Finance Magnates報道，eToro的調查報告顯示，在接受調查的人當中，近半數未持有加密貨幣的人表示，缺乏相關知識是阻礙他們投資這種資產的原因，而竟然有20%持有加密貨幣的受訪者也表示不了解相關知識。[2018/12/19]

圖2–BTC、ETH和熱門科技股的最大虧損來源：幣安研究院*不包含Alteryx的YtD數據主要研究結果

●根據我們的統計，BTC和ETH的風險要低于“SMART”組和中國概念股組。值得注意的是，BTC虧損風險比MetaPlatforms,Inc.和Netflix,Inc.更低。●值得注意的是，中國概念股組成分股即便有市值前20的公司1，虧損風險仍很高，其組內平均值也不低。●與圖1展示的趨勢相似，近期BTC和ETH波動性比所列大部分科技股更低。●舉例來說：今年BTC最高開盤價接近47500美元，最低開盤價36300美元，本年度最大浮虧23.6%。但對比NVIDIACorp(30.6%)、MetaPlatforms,Inc.(45.0%)以及Roku,Inc.(57.2%)、Netflix,Inc.(44.7%)、滴滴(66.2%)，誰才是真正的“高風險”？答案不言而喻。最后，我們進行了投資分析。問題很簡單：假設年初投入100美元，現在值多少？

聲音 | MySpace CEO：比特幣始終是投資加密貨幣的首選:據bitcoinexchangeguide報道，全球第二大社交網站MySpace的首席執行官Michael Jones最近表示，比特幣始終是投資加密貨幣的首選，雖然并不意味著比特幣是最好的。比特幣比人們想象的更有價值，具有持久的力量。Jones還談到，加密貨幣空間還有許多其他幣種是可行的和很好的選擇，但由于比特幣的比例過高，其他加密貨幣可能無法獲得考慮。[2018/11/17]

圖3–向BTC、ETH和熱門科技股投入100美元，投資現值將是多少？來源：幣安研究院主要研究結果

美國金融業監管局警告投資者不要盲目投資加密貨幣相關股票:美國金融業監管局（FINRA）是美國的一個行業自律機構。日前FINRA發布了一個對于加密貨幣相關股票欺詐的警告，呼吁投資者在投資區塊鏈或者加密貨幣之前對這些上市公司做一些研究和調查。[2017/12/22]

●年初至今，BTC和ETH都位列最受歡迎的持有資產前列，其中BTC排名前10。●年初至今，組內全部股票中只有一只(Alteryx,Inc.)價格有所上漲。●從財務角度考慮，同樣的投資金額，投資BTC和ETH比投資組內其它資產更好。

圖4–1月21日向BTC、ETH和熱門科技股投入100美元，投資現值將是多少？來源：幣安研究院**假設100美元投資2021年6月上市的滴滴主要研究結果

●本次比較的時間范圍是2021年1月至今，可以看出BTC、ETH和科技股的表現在這段時間有很大不同，加密資產的吸引力大幅提升。●所有比較資產中，ETH表現最好，在此期間上漲153%，是“SMART”組和中國概念股組平均值的5倍多，是“FAANG”組和科技巨頭組平均值的3倍多。BTC的表現也優于其他組平均值。●如果在2021年初投入100美元，到今天仍然盈利的資產只有Tesla、Microsoft、NVIDIA、Alphabet和Apple。值得注意的是，中國概念股組和“SMART”組普遍表現很差。結論

我們對加密資產和許多傳統投資組合中都有的熱門科技股進行比較，得出了兩個重要結論。首先，我們的數據表明，說加密資產和領先的科技股相比投資風險太高是站不住腳的，至少是不公平的，需要進一步驗證。第二，也可能是更重要的一點，在進行投資組合設計時，應該看到加密資產有持續盈利的潛力，尤其要考慮到其最大虧損處于相對低的水平。不要忘記，“FAANG”組的市值幾乎是BTC和ETH市值總和的近6倍，其中僅Apple的估值就要比當前估值高2.4倍。這樣的資金流入加密資產將必然發生，問題只是在何時。我們可以說，BTC和ETH價格上漲2.5%+將是合理估計，未來整個加密資產市場也將“漲”勢喜人。

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