BendDAO的關鍵時刻：是死里逃生？還是下一個流動性危機犧牲品？_NFT

Odaily星球日報譯者|Moni

如果您想借出自己的“無聊猿”BAYC，現在可能需要睜大眼睛，因為NFT借貸服務提供商BendDAO正在經歷一場史無前例的流動性危機。BendDAO是一個基于去中心化點對池的NFT流動性協議，也是一種將DeFi和NFT結合在一起的全新NFT借貸經濟模式。通過BendDAO，貸款人可以向借貸池提供ETH流動性以賺取利息，借款人可以將NFT作為抵押品即時在借貸池借入ETH，用戶在BendDAO上抵押自己的NFT進行借貸時，BendDAO將來自OpenSea的NFT地板價作為NFT抵押品價格的喂價數據，借款人則可以ETH形式獲得最高40%的NFT“地板價”貸款。然而由于加密市場萎靡不振，大量NFT項目的地板價持續走低，問題開始浮現。根據BendDAO的設計機制，如果相關數字收藏品的地板價下降到一定水平，平臺將強制將其進行拍賣，該清算水平由平臺支持的借貸“健康因子”決定，當該指標的值低于1時，代幣自動進入48小時清算保護狀態，所有者可以選擇還清債務并收回NFT；如果用戶未能清除貸款，則NFT將被拍賣，出價最高的人將獲得它。如果沒有人參與拍賣，BendDAO就要等借款人在未來某個時候償還債務，或者在市場價格回升后，一些清算人出現參與拍賣債務，而在這段期間內NFT只能放在平臺上，按BendDAO的說法他們只是出現暫時性的浮虧，但問題顯然不限于此——BendDAO會引發一場NFT流動性危機嗎？

BendDAO平臺藍籌NFT抵押數量創歷史新高:2月6日消息，據Dune Analytics數據顯示，BendDAO平臺藍籌NFT抵押數量創歷史新高，BAYC數量即將突破400枚，MAYC和Azuki數量分別突破500枚和300枚。此外，還有63枚Cryptopunks、145枚CloneX和83枚Doodles抵押在該平臺上。[2023/2/6 11:50:17]

BendDAO規定清算拍賣中的出價必須至少為底價的95%，雖然這有助于遏制死亡螺旋風險，但會導致儲戶可能陷入價值下跌的NFT，這意味著作為NFT持有者沒有ETH可以借入，所以就會出現“擠兌”，因為沒有人愿意陷入沒有完全支持的債務中。如果我們查看BendDAO的健康因子警報列表，會發現大量BAYC支持的債務健康因子指標已經逼近闕值1，如下圖所示：

芝商所和CF Benchmarks推出Aave、Curve和Synthetix的參考利率和實時指數:金色財經報道，芝商所（CME）和加密貨幣基準指數提供商CF Benchmarks已推出三個新DeFi參考利率和實時指數，分別為Aave、Curve和Synthetix，不可交易，但可用于更準確地標記加密投資組合和構建結構化產品，“這三個新基準，加上今年早些時候推出的Uniswap，將捕獲以太坊上DeFi協議TVL的40%以上”。

其中參考利率將每天計算和發布一次，而實時指數數據將每秒發布一次，包括Bitstamp、Coinbase、Gemini、itBit、Kraken和LMAX Digital在內的幾個加密交易所和交易平臺將為新基準提供定價數據。[2022/12/20 21:55:55]

NFT借貸平臺BendDAO考慮創建ApeCoin質押平臺:金色財經報道，NFT借貸平臺BendDAO正在考慮一項提案，提議創建一個ApeCoin質押平臺，APE 代幣持有者和Yuga Labs NFT持有者將能夠從該平臺獲得質押獎勵。BendEarn將作為APE質押的收益優化平臺。BendDAO團隊還制定了實施該平臺的開發計劃，估計需要兩到三周的時間來構建。如果社區支持這個想法，它將進行投票以實施。該提案由名為vis.eth的BendDAO社區成員于9月29日提出，并詳細說明了它的工作原理。[2022/10/1 22:43:33]

那么，當BendDAO平臺上這些NFT被清算，會產生哪些結果呢？主要有以下幾個：1、48小時內無人出價，借款人付款贖回NFT；2、48小時內無人出價，借款人也未償還，只能繼續等待借款人償還或清算人出價；3、48小時內有人出價，借款人贖回NFT，并向第一位出價者支付罰款金額；4、48小時內有人出價，借款人未償還債務，拍賣參與者價高者得到NFT；當然，倘若NFT地板價上漲，那么BendDAO平臺上的健康因子就會自動回到清算門檻上方，此時雖然NFT不會被清算但借款人仍然需要支付罰款。現在的問題是，NFT市場流動性非常差，比如NFT市場OpenSea的月交易量已經創下最近12個月以來的最低點，整個市場根本無法支持BendDAO短時內涌入的大量清算交易，以至于整個NFT市場都可以感受到BenderDAO上BoredApes大量貸款清算所產生的連鎖效應。不僅如此，NFT的清算比ETH等可替代資產更復雜，當使用ETH作為抵押品時，當用戶的債務達到清算閾值時，資產有足夠的流動性在市場上簡單地出售，但NFT還需要投標人競標購買。

CoinBene將延期上線BRH:據官方消息，CoinBene于今日15:00上線Bitconch Reputation Heat (BRH)，支持BRH/USDT交易對。BRH上線后，由于用戶量激增，導致其價格劇烈波動。據悉，為保障投資者利益，CoinBene已下線BRH/USDT交易對，待系統升級后將重新開放交易，具體時間將另行公告通知。[2021/2/4 18:53:54]

當這些健康因子值接近1的BoredApes貸款開始出現問題時，由此產生的清算將會推動BAYC地板價進一步下跌，也意味著BendDAO平臺上會有更多BAYC支持的債務將被清盤，這其實就是一種“聯級清算”風險，即當貸款抵押品價值下降并接近借入價值時，如通過清算門檻就會拍賣抵押品，當某個抵押品被清算之后又會引發另一筆貸款達到清算門檻，繼而產生多米諾骨牌效應，最終引發抵押標的物價格大幅下跌，如果聯級清算推動地板價再下跌20%，那么其抵押的NFT都將被清算，繼而破壞整個BAYC生態系統。由于BAYC是整個NFT市場中最重要的項目之一，因此當聯級清算發生在BAYC身上后勢必會帶來更廣泛的影響，后果可能是整個NFT市場的崩潰。BendDAO能死里逃生嗎？

動態 | CoinBene滿幣正籌備申請新加坡支付牌照 ?:據悉，為更好地向用戶提供數字貨幣相關服務，并滿足監管需求，嚴格遵守反洗錢和反恐怖主義融資條例，CoinBene滿幣正積極籌備支付牌照申請事宜，取得Infiny資深法務團隊從資料提交到合規審查的一站式專業法律咨詢服務。據此前消息，2020年1月28日，新加坡《支付服務法案》將正式生效，該法案要求所有在新加坡運營的數字貨幣交易所、支付服務提供商均須擁有合法牌照，受MAS監管。

CoinBene滿幣是一家注冊于新加坡的數字資產交易平臺，全球注冊用戶500萬，日均交易額30億美元。

Infiny是專業的法務咨詢團隊，熟知中國、新加坡、日本、韓國的區塊鏈政策和商業法案。

?[2019/12/30]

8月22日，BendDAO聯合創始人@CodeInCoffee在社交媒體透露社區已經發布新提案BIP#9，旨在通過修改部分參數解決流動性危機，具體包括：1、將清算閾值調整為70%，具體步驟如下：UTC時間8月30日中午12點更新至85%UTC時間9月6日中午12點更新至80%UTC時間9月13日中午12點更新至75%UTC時間9月20日中午12點更新至70%2、將拍賣時間調整為4小時；3、將48小時的保護窗口縮短到4小時，以提高拍賣的流動性；4、取消競拍者首次投標95%地板價的限制；5、將利息基礎利率調整為20%，旨在讓更多ETH存款人賺取更多的利息并促使更多的NFT持有者償還ETH。本次投票將在8月23日晚8點結束，目前贊成率達到97.09%，反對率為2.91%。

BendDAO在一份聲明中特別強調，NFT地板價短期波動是正常的，藍籌NFT共識不是一天建成的，短時間內不會出現大面積崩盤的危機。但問題是，事情真的會如BendDAO所期望的那樣發展嗎？當沒有人愿意以BendDAO拍賣的NFT價格出價時，麻煩就會增加。毫無疑問，BendDAO嚴重低估了NFT在熊市中的流動性問題，從發布的新提案中可以看出，他們顯然不希望持有流動性更差的“無聊猿JPEG”，而是渴望擁有更具流動性的ETH。事實上，BendDAO在設計之初的確也考慮到NFT價格短期內劇烈波動帶來的影響，這也是他們引入“健康因子”的原因，但他們似乎并沒有想到熊市時間持續如此之長，更沒想到NFT地板價波動幅度如此之大。BendDAO試圖通過一套機制盡可能地釋放NFT市場的流動性，但最終卻被“流動性”所困，現在這個NFT借貸平臺正陷入生死存亡的關鍵時刻，如果市場回暖，藍籌NFT地板價反彈，BendDAO或許能夠死里逃生；但如果BendDAO清算浪潮開啟且無人接盤，那么死亡螺旋就會來臨，引發NFT市場更大的流動性危機。BendDAO正嘗試通過新提案解決危機，但他們的解決方案是否能夠奏效還需要市場驗證。

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