看起來DCG和3AC參與了某種計劃,從GBTC的溢價中提取價值。這為3AC提供了大量的杠桿,他們將其兌現并用于資助各種事情,它還通過收費為DCG創造了大量的短期利潤。但3AC的杠桿率很高,他們隨著Luna的崩潰而破產了。這次崩潰帶來的史詩般的損失才開始被感受到,而GBTC可能是更大麻煩的中心。DCG擁有Grayscale和Genesis,Grayscale發行了GBTC基金,他們拼命想把它變成ETF;而Genesis提供借貸服務,其中包括BTC和GBTC以及美元的借貸。GBTC是一種在美國注冊的證券,Genesis是一家在美國注冊的經紀商。這里有兩個關鍵點:我們在這里談論的是證券,具有100%的確定性。兩家公司都向SEC提交了大量文件。在3AC提交破產文件之前,我們不知道那邊發生了什么。但現在,由于一份1157頁的法庭文件和一系列其他的線索,我們有了更清晰的輪廓。GBTC
灰度比特幣信托公司向SEC提交了許多文件,從那里我們可以算出歷史上的股份數。
KingData監控:灰度ETC基金累計持倉 1228.6萬枚 ETC:據KingData數據顯示,灰度 ETC 基金減持 4040.22 枚以太坊經典,基金持倉總規模變為 1228.65萬 枚 ETC。注:灰度暫未開放贖回,小幅減持或因每股含幣量微調、扣減管理費所致。[2021/8/24 22:32:54]
灰度歸DCG所有,一段時間以來,DCG一直在購買該信托的股份。DCG在2021年3月至2022年1月期間購買了1500萬股,然后在2022年2月至2022年3月期間又購買了約300萬股。同樣在此期間,GBTC價格從溢價變為折價:
KingData監控:灰度BTC基金累計持倉65.2萬:據KingData數據顯示,灰度BTC基金減持142.63枚比特幣,基金持倉總規模變為65.24萬枚BTC。注:灰度暫未開放贖回,小幅減持或因每股含幣量微調、扣減管理費所致。[2021/6/2 23:03:56]
當它以溢價交易時,你可以用比特幣——而不是美元——創建股票并賺錢。當它以折扣價交易時,你就不能再這么做了。而且,著名的是,你不能把你的比特幣從信托中取出。最后,GBTC是一種注冊證券。在美國,如果你擁有超過5%的這種東西,你需要提交一份表格來披露。根據上面的流通股數量,這里有四個不同日期的報告門檻水平,這些日期的重要性很快就會清楚:2019年12月31日:1345萬2020年6月2日:1676.3萬2020年12月31日:3195萬2021年12月31日:3460萬3AC
三箭資本對這一安全問題非常看重。以下是關鍵點:3AC沒有提交2019年12月31日的持股報告,因此截至該日期,他們擁有的股票少于1345萬股。3AC確實在2020年6月2日申請了2100萬股。3AC還申請了2020年12月31日的3900萬股股票。3AC沒有在2021年底提交申請,因此它們低于閾值。這當然假設3AC正確地遵循了13G規則,他們似乎已經提交了申請,并且使用了一個極其普通的美國經紀人。所以無論如何,這看起來不是一個詭計:2020年5月28日向Genesis承諾200萬美元貸款。在2020年6月16日向Genesis認捐200萬。2021年11月16日向Genesis承諾再增加1300萬。從2021年底到2022年初,向EquitiesFirst認捐650萬美元。而現在他們的財產都不見了。這些質押已被清算,似乎他們所有的其他股份都已售出。在這一點上,我們發現一個荒謬的巧合:3AC在DCG購買了1500到1800萬股的期間賣出了1500萬股。Genesis
加密藝術平臺Foundation發布創作者數據:已賺取6000萬美元:據官方消息,加密藝術平臺Foundation今天發布NFT創作者數據,平臺上線3個月之后,目前創作者已經獲得了18,000 ETH收入,約合6000萬美元;有超過6400位NFT收藏家參與平臺競標,拍賣交易額超過74,000 ETH,約合2.45億美元;目前平臺上已經出現了flamingoDAO、pleasrDAO、herstoryDAO等多個收藏家自治組織。[2021/5/4 21:22:30]
Genesis發布包含大量詳細信息的季度報告。在這里,我們匯總了他們幾年的借貸:
這表明他們的借貸活動穩步增長。這里不是以美元計數,而是以GBTC份額計數。1GTBC等于0.001BTC,所以100萬GBTC是1000BTC。
KingData監控:Sushiswap每日交易額(USD計價) 46.5萬:據KingData數據顯示,昨日 Sushiswap(SUSHI) 日交易量較前日下跌 50.53%,現報 46.53萬 美元。更多數據或KingData下載見原文鏈接。[2021/4/20 20:38:08]
從2018年到2022年,Genesis在BTC貸款中的GBTC余額約占未償還金額的15%,這一點一直保持不變。首先回過頭來看看GBTC溢價圖表,從2020年底到2021年初的大幅下跌開始,GBTC始終為負溢價。沒有人愿意購買平價GBTC,于是Genesis不得不借給別人BTC來創建GBTC股票。美元貸款
此外,3AC將其GBTC股票抵押借出美元,下表為部分截取:
BKEX Global即將上線SNT、ENJ、MCO、DATA:據BKEX Global公告,BKEX Global將于2020年3月23日20:30(UTC+8)上線SNT、ENJ、MCO、DATA,并開放SNT/USDT,ENJ/USDT,MCO/USDT,DATA/BTC,DATA/ETH多個交易對,同步開啟“你交易,我買單”活動,免以上交易對交易手續費。
SNT、ENJ、MCO、DATA均為ERC20代幣,于3月22日15:00開放充值。[2020/3/22]
截至2020年年中,3AC從Genesis借了約400萬股的股票,價值約4500萬美元。然后在2021年末,他們又借了1300萬股的股票,價值超過6.25億美元。讓我們看看Genesis有多少貸款未償還:
他們的借款在2020年中期占總賬面的10%,在2021年末達到15%,這和前面是相同的數字。發生了什么
那么這里發生了什么?以下僅是推測:3AC作為貸方從Genesis借用BTC,并提供少量抵押品。3AC將這些BTC轉給Genesis作為授權參與者來創建GBTC股份。Genesis通過灰度將BTC鎖定在信托中并返還股票。這些股票以溢價交易,因此這對3AC來說是“免費資金”。然后3AC將這些股份質押給Genesis以獲得美元貸款。如果溢價足夠大,這筆貸款的價值將超過他們一開始借的BTC。
在創建GBTC的6個月后,你可以嘗試出售它。但如果價格太低,就會有兩個大問題:3AC無法償還美元貸款。3AC無法償還BTC貸款。隨后,3AC將他們大約一半的頭寸賣給了DCG,并將剩下的部分抵押給Genesis和EquitiesFirst,用于貸款。因為BTC漲勢驚人,他們的頭寸價值超過10億美元,貸款也很龐大。他們把這些錢花在了游艇、房子、LUNA和其他山寨幣投資上。LUNA崩潰后,GBTC回落至2020年中期以來的最低水平。此時,他們的GBTC支持的貸款被追加保證金。他們沒有更多的現金,公司分崩離析。這完美地解釋了為什么他們一直推銷GBTC折價交易。為什么這么做
簡單地說:從GBTC溢價中進行套利。如果灰度可以限制供應以使信托以溢價交易,那么任何可以與BTC創造股票的人都可以獲得免費資金。他們只需要在6個月的鎖定和出售中保持溢價。但DCG自己無法做到這一點。如果GBTC轉換為ETF,所有這些都將得到解決,這也可能是為什么DCG如此努力推動轉換的真正原因。無論發生了什么,一些事實清楚地表明監管機構可以在短時間內查明真相:3AC正在清算中,清算人傾向于輕松、熱情地與監管機構合作。Genesis是一家美國注冊經紀交易商,監管機構可以直接進入并索取數據。而且,在需要法院批準的情況下,這將是直截了當的。現在很難看到離岸監管機構急于保護3AC。Grayscale是一家在美國注冊的證券發行人,與Genesis相同,調查是很容易的。3AC通過另一家美國經紀商TradeStation交易他們的GBTC。而TradeStation則完全獨立,它歸一家名為Monex的日本金融集團所有,他們不會因為這場慘敗而惹麻煩。EquitiesFirst已經沒錢了,盡管它們不是一家受監管的企業,但也是一家規模合理的美國公司,也有記錄。原地址
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