Maple面臨3600萬美元惡意違約，無抵押貸款是不是偽命題？_MAP

12月5日，當前鏈上規模最大的無抵押貸款協議MapleFinance發布公告稱，因合作方OrthogonalTrading對其財務狀況存在重大陳述失實，致使協議面臨巨額違約風險，將斷絕與該公司的所有合作，并尋求所有適當的法律途徑來追回資金。

根據公告及TheBlock的跟進披露內容，OrthogonalTrading隱瞞了該公司早已資不抵債的事實，在M11Credit作為代理人的USDC池和WETH池合計借走了約3600萬美元的資金，并持續拖延欠款，致使MapleFinance協議以及所有存款用戶面臨巨額損失風險。MapleFinance的運行機制

在解釋OrthogonalTrading這筆違約具體構成什么影響之前，我們先來簡單解釋一下MapleFinance的運行機制。MapleFinance的系統循環依賴于四種角色——存款人、保險人、借款人、代理人。存款人和保險人很好理解，即向池內提供可借資金的用戶，以及負責應對池內突發情況、墊付損失的保險方，二者均可通過各自的行為獲得借貸利息收入以及MapleFinance所釋放的代幣激勵。這里我們需要著重解釋的是后兩種角色。借款人即有著借款需求的用戶，在MapleFinance內一般都是機構客戶，借款人提交借款申請前需填報公司資料、借款用途、還款規劃等等信息，申請最后會交予代理人審核。

Maps.me和Oxygen：超過95%的代幣存放在FTX中:金色財經報道，由Alameda Research支持的DeFi項目Maps.me和Oxygen周二發布聲明稱，超過95%的代幣供應存放在加密交易所FTX中。聲明中還表示，項目團隊正在考慮所有能夠保護平臺的選項，并已聘請法律顧問提供幫助。2021年1月，Alameda領投了Maps.me 5000萬美元的融資，該項目提供類似于谷歌地圖的服務，約有1億用戶。一個月后，Alameda又領投了DeFi經紀公司Oxygen 4000萬美元的融資，并希望將Oxygen整合到Maps.me中。[2022/11/16 13:10:10]

代理人則是負責審批貸款的角色，在MapleFinance一般都是專業信貸機構，代理人會審核借款人的財務狀況、信譽質量、方案合理性等等來決定是否發放這筆貸款，并通過有效運行來賺取一定的收入。Odaily星球日報注：為了隔離風險，MapleFinance每個代理人所負責的每個幣種都會有單獨的池子。違約細節

Circle與離線地圖應用程序Maps.me達成合作:金色財經報道，USDC開發公司Circle宣布與離線地圖應用程序Maps.me達成合作。Circle和Maps.me將共同為USDC的消費者提供對Maps.me的DeFi生態系統的簡單訪問。Maps.me將整合對USDC的支持，用戶將能夠通過關聯的信用卡付款、以35種不同的貨幣向全球的朋友和家人以低成本即時轉賬等。[2021/6/18 23:45:48]

從MapleFinance協議內可看出，當前該協議在以太坊鏈上共擁有三名合格的代理人：M11Credit、OrthogonalTrading、IcebreakerFinance，其中IcebreakerFinance作為最近達成合作的代理人，其所負責的池子尚未發放任何貸款。換句話說，目前MapleFinance上活躍的代理人只有M11Credit和OrthogonalTrading。

Maple Finance為礦商等提供企業貸款條款:金色財經報道，澳大利亞DeFi初創公司SidneyPowell為礦商、交易商和做市商提供了企業貸款條款。據悉，DeFi中典型的貸款需要大量的超額抵押，用戶需要不斷檢查以確保隨著市場條件的變化其抵押額是足夠的。Maple將為公司提供一個在貸款期限內的單一利率，可以抵押低至貸款價值的40％。[2020/12/18 15:36:28]

這時候再回頭去看違約就很有意思了……OrthogonalTrading在作為代理人的同時也作為借款人從MapleFinance申請借款，所以只能選擇僅剩的一家活躍代理人M11Credit，這等于說是協議之上的兩家代理人都出了問題，一家財務信息造假，一家所謂的專業信貸機構愣是沒看出來……事后，涉事各方已通過官方渠道給出了不同角度的稱述。M11Credit稱導致事態發生至此的主要原因是OrthogonalTrading一直都在故意虛報財務信息。具體來說，OrthogonalTrading雖然在11月里多次向M11Credit表示確實在FTX上有資金被困，但實際損失比他們給出的數字要大得多。而在事情發生后，OrthogonalTrading也沒有向M11Credit披露風險，反而是試圖通過進一步交易來彌補損失，最終損失了大量資金。OrthogonalCredit方面也發布回應稱，母公司OrthogonalTrading確實存在歪曲風險敞口的行為，但OrthogonalCredit一直都是獨立運營，對母公司作出的虛假陳述一無所知……損失規模及追償方案

動態 | 加密投資公司Maple Leaf Capital就AMPL的穩定性提出質疑:據Cryptimi消息， 加密投資公司Maple Leaf Capital公開對Bitfinex首期IEO項目AMPL的穩定性提出了質疑。該公司詳細闡述了AMPL機制的內在缺陷，稱其穩定性無法得到保證。他們主要擔心的是，由于該幣種總值較小，易被操控，且價格并未錨定，而許多人在購買該幣種時可能沒有意識到這一點。[2019/6/30]

如前文所述，OrthogonalTrading的違約合計造成的損失約為3600萬美元，影響了M11Credit作為代理人的USDC池和WETH池。其中，約3100萬美元的USDC違約占相關池子總規模的80%，且該池的保險規模總額僅有約185萬美元，預計會對存款用戶造成較嚴重影響；約500萬美元的WETH違約占相關池子總規模的約17%，雖然該池的保險規模總額僅有約20萬美元，但影響相對也小一些。

ZatGo承云公布Roadmap技術路線:2018年2月16日，全球大出行區塊鏈應用項目ZatGo承云發布Roadmap技術路線，把項目落地時間節點一一羅列，此次技術路線的公布，標志著區塊鏈技術在大出行行業的真正落地。[2018/2/18]

不過，由于還有小規模的借款人也存在違約風險，比如M11Credit數日前曾提到加密交易公司AurosGlobal因受FTX事件或已無力償還2400WETH，所以不同池子潛在的損失情況仍存有一定變數。截至發文，業內多家公司已向用戶及社區披露了潛在的損失可能。DeFi保險平臺NexusMutual披露，其在M11Credit作為代理人的WETH池存有資金，現已啟動了撤資程序，但由于存在10天的強制性等待期，希望屆時能順利收回大部分資金，但預計仍會損失2461ETH。智能合約審計平臺Sherlock也披露稱，其在M11Credit作為代理人的USDC池中存有500萬美元，或因借款人違約損失約400萬美元。根據MapleFinance以及M11Credit方面的表態，未來雙方均將尋求所有適當的法律途徑來收回資金，必要時會選擇仲裁或訴訟。同時，MapleFinance也提到預計可以收回250萬美元左右的資金。這些資金主要來源于OrthogonalCredit作為代理人的借貸池，特別是OrthogonalTrading在該池啟動時所提供的保險資金，以及運行至今所產生的代理人收入。無抵押借貸是偽命題嗎？

信用貸款乃至無抵押貸款一直被視為解決DeFi資金利用效率低下問題的潛在路徑。不過，受限于加密世界暫時仍缺乏較為成熟的信用體系及配套的清償體系，這一方向的創新始終未能實現規模化。在諸多探索信用貸方向的項目之中，MapleFinance從實現規模上看已是罕見的“優等生”代表。然而，這次的OrthogonalTrading還是暴露了MapleFinance的設計缺陷，當所有借款人和代理人都能夠有效履行職責時，該協議確實可以滿足用戶更高的資金利用效率需求，但一旦某方或雙方瀆職甚至蓄意作惡，協議還是沒能表現出足夠的魯棒性。回顧本次違約事件，雖然你也可以說如果OrthogonalTrading沒有走到山窮水盡，如果M11Credit的審核再嚴厲一些，或許就可以避免這起人禍，但這種人性依賴本質上就與DeFi所倡導的codeislaw存在矛盾。究其原因，是因為MapleFinance所采用的信譽方案仍是傳統金融領域的征信模式，只是把這套模式搬到了鏈上，并為在范式上實現任何突破。作為DeFi的信仰者，我們仍期待著未來的crypto世界能夠出現真正去中心化、去信任化的信用貸方案，但就目前來看，當下或許還是太早了些。正如MapleFinance創始人SidPowell事后所說：“我對這一事件感到震驚與失望，我們會采取更嚴格的盡職調查，并考慮引入部分抵押機制。”

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