上海升級后質押解鎖，ETH將面臨多大拋壓？_ETH

以太坊核心開發人員在本周四的AllCoreDevelopers會議上敲定了網絡下一個硬分叉的一部分，這一升級被稱為“上海”。對普通投資者來說，上海升級除了進行一系列技術革新，更為受到矚目的升級則在于質押解鎖。自ETHPoS質押機制誕生以來，巨量的ETH被質押鎖倉，這些ETH在未來解鎖之后，又將如何沖擊市場？“上海”升級了什么？

本次升級定于2023年3月進行，將開放信標鏈質押的ETH提款，即EIP4895。開發人員還同意在上海升級解決EVM對象格式(EOF)的實施問題，本質上是升級以太坊虛擬機。這一改進又一系列EIP進行，包括EIP3540、EIP3670、EIP4200、EIP4570、EIP5450。開發人員還同意在2023年秋季的某個時候進行第二次硬分叉，這將解決另一個重要的擴展升級——proto-danksharding，也稱為EIP4844。EIP4844將通過分片使以太坊更具可擴展性，分片是一種將網絡分成“shards”的方法，以此來增加其容量并降低gas費。在周四的電話會議之后，以太坊開發人員的目標是在12月15日至16日左右為上海推出一個新的公共測試網。以太坊開發人員將在下個月集中精力使上海盡可能順利，并計劃在2023年1月中下旬啟動主網影子分叉。退出受限

數據：上海升級后一周以太坊單周存款量接近54萬枚ETH，創歷史第二高記錄:金色財經報道，據21Shares分析師Tom Wan披露數據顯示，上海升級后一周，以太坊單周存款量達到了53.99萬枚ETH，創下迄今為止第二大單周存款記錄。流入量最大的單周存款記錄發生在2020年11月23日那一周，當時存入了55.658萬枚ETH。在提供以太坊質押服務的頭部CEX中，幣安質押ETH數量最多，達到10.7萬枚，其他CEX數據為：Huobi：4.52萬枚ETH、Kraken：2.3萬枚ETH、Coinbase：1.19萬枚ETH。[2023/4/24 14:23:01]

目前，ETH總質押量超過1555萬枚，ETH總供應量的13%已被質押。若以當前價格計算，這些面臨釋放的ETH總價值超198億美元。但所幸的是，這些ETH并不會被全部拋向市場——即便持有者有這種想法，他們也并不能做到。早在ETH轉PoS之初，設計者就考慮到了大量ETH取款對市場所造成的沖擊。因此，對驗證者節點取款退出做出了一些限制。當驗證節點發起退出請求之后，并不能立即退出，而是進入退出隊列之中。根據退出機制的設計，ETH提現存在一個名為“流失限制系數”的概念，該系數為驗證者總數量/65536。這一數字代表了以太坊鏈上每個epoch可退出的最大數量。截至本文發布時，信標鏈上共有485,573名以太坊驗證者。即目前每個epoch可退出485,573/65,536≈7名驗證者。而所有驗證者都將依序排隊退出，以這一退出速度計算，每天可退出1575名驗證者，每驗證者質押32ETH，因此每天最多解鎖5.04萬枚ETH。即便是當前所有的質押ETH全部退出——而這是不可能的，這意味著以太坊網絡已經不復存在——仍需311天才可完成全部質押ETH的提款。ETH質押在何處？

以太坊上海升級后已有近24萬枚ETH解鎖提取:金色財經報道，據 Lookonchain 監測，以太坊上海升級后已有近 24 萬枚 ETH 解鎖提取，價值超 5 億美元。前 3 大提款地址分別為：

1. Lido：提取 152,780 枚 ETH (63.69%)。

2. Figment：提取 7,135 枚 ETH (2.97%)。

3. Celsius：提取 6,521 枚 ETH (2.72%)。[2023/4/14 14:03:16]

目前來看，質押服務提供商仍是最大的質押來源。Dune數據顯示，約三分之一的ETH質押來自質押服務商，而中心化交易所所占份額與其幾乎相等，位列第二。此外，巨鯨獨立質押的ETH數量也不容小覷，擁有超過五分之一的份額。

Binance：將在以太坊完成上海升級且網絡穩定后將重新開放相關Token的充提服務:4月12日消息，據官方消息，Binance 在社交媒體上發文表示，在其認為以太坊上海升級后的網絡已趨于穩定后，Binance 將重新開放 ETH、OP、ARB 以及其他 ERC-20 Token 的存款和取款服務。BETH 質押在升級期間將不受影響。[2023/4/12 13:59:43]

以太坊開發人員將于3月14日在Goerli測試網進行上海升級:金色財經報道，以太坊開發人員計劃于3月14日Goerli測試網絡（testnet）完成上海升級（上海升級版也稱為Shapella），以太坊的主網將在Goerli升級之后3-4周進行Shapella升級，這意味著質押的ETH提款將在4月份進行，與最初以太坊開發人員設定的三月時間表略有延遲。

本周早些時候，Sepolia測試網通過了Shapella，以太坊開發人員表示一切運行順利。[2023/3/3 12:39:34]

而Lido作為最為流行的質押服務商，擁有著29%的市場份額，質押了約460萬枚ETH，Coinbase緊隨其后，質押量超過200萬枚。

此前，stETH價格曾幾度脫錨，與上海升級解鎖所釋放ETH拋壓相比，或許stETH的脫錨更為值得擔憂。目前，Curve的stETH/ETH流動性池中stETH占比為62%，池中僅擁有22萬枚ETH。目前stETH仍存在約1%的負溢價。質押風險，或更多來自監管

目前來看，質押解鎖對ETH的拋壓似乎并無人們所想象的一樣巨大。現如今加密市場已經稍趨于回暖，質押解鎖的沖擊或許并不值得過多關心。而更為值得關心的仍是老調重彈的監管問題。Etherscan的節點追蹤統計顯示，約一半的質押節點來自美國，監管風險或許仍是質押的最大風險。早在今年9月，SEC主席GaryGensler就曾表示，允許持有人“質押”其代幣的加密貨幣和中介機構可能需要通過Howey測試來確定其資產是否為證券，這意味著PoS加密貨幣可能會受到聯邦證券法規的約束。PoS共識的加密貨幣是否屬于證券的問題長久以來一直懸而未決。待上海升級升級完成，ETH解鎖并產生收益，監管是否將繼續發難，或會成為PoSETH的達摩克利斯之劍。

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