12條主流公鏈的估值框架和市值預測：哪些被高估或者低估了？_TOKE

在任何時間點，你都可以認為區塊鏈平臺的估值是由3個方面決定，包括：采用和使用平臺護城河加密市場條件這3個因素如何影響Token的估值/市值？

1.采用和使用：這是基本的估值驅動因素。用戶需要一個鏈的原生Token來支付交易費用。更多的活躍用戶意味著更多的人需要至少持有一定數量的上述Token，從而導致更高的Token需求并推動價格上漲。這是一種機械關系，與投機性需求或價格升值的預期沒有關系。因此，這是一個長期的估值驅動因素。2.平臺護城河：這影響到投資者對平臺的風險評估。如果一條鏈被認為有很大的護城河--比如說，它已經存在了很長時間，并且有強大的社區--那么更多的人會認為它是一個更安全的賭注。這種看法是否正確是個問題。關鍵是對更大的護城河和更低的風險的看法使Token能夠獲得溢價，其他條件不變。我把這稱為」平臺特定的加價「。3.加密市場條件：投資者的情緒--例如風險偏好水平--會影響對所有Token的需求。整體加密的采用水平也是如此。如果沒有整體加密市場的背景，單個Token的估值就無從談起。我們可以使用活躍的地址或交易計數來衡量一條鏈的采用和使用情況，同時使用加密市場總市值來代表市場狀況。這樣我們就可以得到：一條鏈的估值=a1*+a2*+下面的圖表顯示了12條主要區塊鏈的實際市值和模型預測的市值。這兩個模型分別使用活躍地址和交易計數來衡量鏈的采用。關于術語

Bagels完成回購計劃，將于12月31日銷毀11,509,179.8BAGEL:據官方消息，多鏈杠桿流動性挖礦聚合協議Bagels Finance目前已完成機構輪BAGEL回購，回購率81%，共11,509,179.8BAGEL將于12月31日全部銷毀，通縮率達到12.78%。另外包括了得資本在內的15家投資機構表示繼續持有BAGEL，支持Bagels實現DeFi2.0。同時Bagels新功能BSwap、3BAGEL、復投創新區等即將相繼部署。[2021/12/30 8:15:07]

我把實際市值高于預測估值的時期稱為「高估時期」，反之為「低估」。這些都是尷尬的術語，因為說某個東西被高估或低估，意味著在某個地方有一個客觀的、固定的真實價值。現實是所有的估值都是相對的。一條鏈今天的估值只能根據其過去和整個加密背景來評估。這里的「高估」真正的意思是，如果考慮到目前的采用水平和加密市場狀況，目前的市值高于投資者在歷史上對該平臺的估值。不過，這只是口頭說說。所以我們現在還是堅持使用「高估」和「低估」。比特幣

COMP突破570美元關口 日內漲幅為12.27%:歐易OKEx數據顯示，COMP短線上漲，突破570美元關口，現報570.73美元，日內漲幅達到12.27%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/4/16 20:27:32]

以太坊

BSC

Ripple

OKEx將支持XRP持倉用戶空投Spark將于12月11日20時暫停XRP充值和提現:據官方公告，OKEx將支持XRP持倉用戶空投Spark (SPARK) 的計劃。具體安排如下：1.2020年12月11日20:00將暫停XRP充值功能和提現功能，交易功能則不受影響；2.2020年12月12日08:00將對XRP持有用戶進行資產快照，記錄用戶XRP持倉，待收到SPARK空投后進行分發，分發完成后將另行公告通知。[2020/11/30 22:33:31]

Solana

Polygon

AOFEX平臺幣OT開盤漲幅129% 現報價25.19AQ:據官方消息，AOFEX交易所今日15:00正式上線平臺幣OT，并開放OT/AQ交易。OT開盤價為11AQ，現報價為25.19AQ，漲幅為129%。

A網通證OT（Option Token）是AOFEX平臺基于ERC20發行的數字資產，OT發行總量為1億枚，早期流通20%并鎖倉，剩余OT將用于市場用戶激勵產出。OT采取先銷毀后產出的方式，保證市場流通量小于2000萬枚，直到銷毀至總量剩余2000萬枚為止。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，已獲美國MSB牌照及新加坡MAS豁免許可，24小時為110萬用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/6/14]

Avalanche

ViaBTC數據：BCH預計將于12小時內減半:ViaBTC礦池數據顯示，預計下一次BTC減半日期為2020年5月13日，距今日還有35天。BTC當前塊高624925，今日全網算力約106.12 EH/s，全網難度約13.91T。

BCH減半倒計時最后12小時，最新塊高629928，剩余72塊數，當前價格：272.10USDT；

BSV減半倒計時最后1天23小時，最新塊高629712，剩余288塊數，當前價格：213.29USDT。[2020/4/8]

Algorand

Near

Flow

Optimism

Aptos

以下是截至兩周前的實際市值和估計市值之間的差距排名，按鏈排列。同樣，正差距=被高估，負差距=被低估。

結果顯示，目前最被高估的鏈是：PolygonEthereumBSCFlow最被低估的鏈是：NearRippleAvalancheBitcoin其余的--Optimism,Aptos,Algorand,Solana--都是<10%的小差距。我認為這些或多或少都屬于誤差范圍。我知道這些結果會觸動一些人的神經。如果你最喜歡的鏈不在你想看到的類別中，有幾件事需要注意：第一，這些是根據經驗估計的結果。我沒有強加任何個人意見。所以沒有必要向信使開槍。第二，有一千個理由可以解釋為什么這些結果不適用于「當前情況」--也就是所謂的「這次不同」的現象。例如，你可以說鏈xyz現在的價格較高，因為Token供應正在減少，或者市場正在為更高的增長前景定價，因為大項目即將上線。或者鏈XXZ的價格較低，因為它實際上已經死了或即將死去。這些都是有效的理由嗎？當然可以。但不管理由有多充分，請記住，從歷史上看，估值過高的時期往往緊隨其后，Token在隨后一年的整體市場上表現不佳。這種估值過高與表現不佳的關系非常強烈。

你心目中的案例真的能成為一個例外嗎？它在統計學上有可能嗎？第三，盡管這些估值差距往往意味著回歸，高估或低估期一般持續6個月到一年，但沒有辦法準確預測它們會持續多久。僅僅因為一條鏈今天看起來被低估了，并不意味著它明天就會自我修正，反之亦然。典型的「價值投資者」陷阱是買入一些看起來被低估的東西，而這些東西會一直被低估下去。當你相信某個東西被低估時，更好的方法是把它放在你的雷達上。但只有當你看到一些跡象表明趨勢可能會轉向時才買入。最后，這里有對平臺特定加價的估計。同樣，這些衡量著一個平臺的護城河或感知風險水平。如果一條鏈被認為有更大的護城河，即更有可能繼續生存和發展，那么它可以在相同的采用和使用水平上獲得更高的價格。在這些加價中，有一些突出的模式。你很聰明。我相信你能發現它們是什么。

最后，雖然這些估值是基于12個公共區塊鏈的數據，但同樣的框架可以用于評估其他區塊鏈，事實上，任何具有網絡效應潛力的Token化項目，如游戲平臺都可以使用這個框架。我將很快部署一個簡單的估值工具，允許插入任何項目的使用數據，并得到它的估值回報。這讓我非常興奮。敬請關注公告。原地址

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