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Lido的故事:價值、增長與護城河_LID

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23年伊始流動性質押敘事再起,$LDO價格短短數日內暴漲四成,Lido的TVL也再次位列第一。本人參與經營Lido中文社區已有些時日,特撰寫本文,旨在以翔實的數據和案例回答以下幾個核心問題:什么是Lido?有什么價值?項目護城河在哪里?未來會如何?流動性質押賽代其他項目如何?有什么雷要避嗎?

1、什么是Lido

Lido提供流動性質押解決方案,解決的核心問題就是質押鎖倉沒有流動性的問題,具體如下方推文所言。

數據:Lido以太坊質押總量突破700萬枚ETH:月2日消息,Lido以太坊質押總量已突破700萬枚ETH,截至目前為7,000,293枚ETH,約合126.84億美元,截至目前已支付的質押獎勵為327,067ETH,當前Lido平臺以太坊質押APR為4.7%。[2023/6/2 11:53:57]

推文鏈接所以對于鎖定期越長的Staking項目而言,流動性質押就越重要。2、Lido商業模式

Lido的商業模式為,從質押收益中抽成10%作為協議收入,其中5%歸質押節點運營商所有,另5%進入Lido國庫,國庫由$LDO治理。質押收益受市場波動影響較小,所以其幣本位收入幾乎不受熊市影響,12月協議收入僅略少于GMX,協議總費用更是超過Uniswap。目前LDO僅用于社區治理,其代幣賦能類似于AAVE/Maker,比較一般但比沒有協議收入的Uniswap強。

DEX協議Solidly TVL過去一周漲160%,協議Token24小時漲36.37%:1月21日消息,據DefiLlama數據信息,DEX協議Solidly過去一周TVL漲160%,達5118萬美元。此外,協議 Token SOLID 現報價 6.85 美元,24 小時漲幅達 36.37%。[2023/1/21 11:25:10]

Lido的增長很大程度上依賴DeFiLego,至今有140+的合作協議,由建制的預算委員會分析數據和決策激勵預算分配。比如DEX、抵押借貸、穩定幣、期權等均有涉及。看上去紛繁復雜,但是跳出來整體的看,就會發現核心其實就是“生息的stETH替代原生ETH”,這是一個多么具有想象空間的敘事,只是還需要時間等待“量變產生質變”的一刻。

支付應用Slide正在通過Bitpay添加加密貨幣支付選項:12月16日報道,Slide正在通過Bitpay添加加密貨幣支付選項。這款支付應用程序已經在全美約10萬家商店中使用,其中包括一些美國最大的連鎖店,例如Lowe's和Chipotle。(Decrypt)[2020/12/16 15:24:27]

在上海升級之前,由于無法unstake會導致經常性depeg,所以stETH的發展始終受限,那么上海升級后,根據已經能unstake的stSOL/stMATIC的經驗,de-peg的頻率和幅度都會很小,那么自然就會進一步打開天花板和全面替代原生ETH的想象空間。

Bequant將Solidus Labs的監視工具添加至數字資產服務:金色財經報道,加密經紀商Bequant正在將Solidus Labs的監視工具添加到其數字資產服務業務中。[2020/10/31 11:16:47]

從另一方面講,上海升級也是挑戰,由于無法unstake導致大資金目前只能選擇Lido,可以憑借規模效應可以強者橫強。而上海升級后unstake將會在利好賽道整體的情況下顯著削弱規模優勢,那么Lido有什么護城河可以應對這一競爭么?

OpenZeppelin的智能合約開發庫將遷移到Solidity 0.7版本:區塊鏈開發工具提供商OpenZeppelin的智能合約開發庫OpenZeppelin Contracts宣布將遷移到智能合約編程語言Solidity最新發布的0.7版本,目前已經發布了基于最新版OpenZeppelin Contracts 3.1的Solidity 0.7的特殊版本。OpenZeppelin表示Solidity 0.7是一個突破性的變化,但目前還沒有決定如何適應OpenZeppelin Contracts的版本規則,以及如何支持Solidity 0.6版本的繼續迭代。Solidity于7月底更新為0.7版本,官方稱這是對Solidity語言和編譯器的重大更新。[2020/8/10]

3、Lido的護城河

護城河:不少人認為流動性質押就是卷費率,最后可能賺不到什么錢,但Lido也的確是有一定護城河的。主要是其規模優勢帶來的,一方面是在對節點運營商的費率能力較強,另一方面則是在DeFiLego中獲取的條款優勢。當然,當量變產生質變后,stETH自然就和USDT一樣成為事實上的標準資產,躺著數錢。舉例,AAVE是Lido的重要應用場景之一,用戶抵押stETH借出ETH再換成stETH,循環以獲取高額收益,憑借當前72%的LTV,可以實現=1/0.28=3.57倍的杠桿系數,具體參見下圖:

而對于其他協議,由于其規模和流動性問題,是無法獲取和Lido相同的條件的。比如Rocketpool曾推動rETH上線AAVE,AAVE風控管理人Gauntlet給出的結論是不建議上線,并且表示如果質疑上線的話只愿意給出40%的LTV,這樣杠桿倍數最多為1/0.6=1.67倍,遠遠遜色于stETH。

杠桿質押是流動性質押的增長神器,stETH目前僅有20%位于,而對于可以unstake的stSOL,杠桿質押占比則一度過半。推而廣之,可見Lido的規模效應帶來的滾雪球優勢是其他后發者難以匹敵的。4、對于未來,Lido當前核心解決兩個問題:

1.雙層治理模式讓stETH持有者能參與社區治理,減輕ETH社區對于Lido份額多大的擔憂2.發展DVT,讓人人都可以是節點運營商的流動性質押賽道中項目較多,其中rocketpool是可以允許自由成為節點運營商的,cbETH則是中心化托管,其他項目與Lido大同小異,商業模式也都是抽成質押收益,不再多言。

5、流動性質押賽道也要注意避雷

比如Ankr曾經出現過堅守自盜事件,雖然還了大部分錢,但最后騷操作對于偷的競爭對手stader/pstakeLP的錢就只還了一半。簡單一句話,對于這些邊緣項目如果你看好就買項目方的幣得了,不建議把幣存進去和去做yieldfarming,沒準跟Ankr一樣是留了后門的,你要利息人家要你本金。至于如何進行流動性質押以及通過DeFi獲取更多收益,下方的lidoFAQ應有僅有。你也可以加入Lido中文社區https://t.me/lidocn交流提問,歡迎關注Lido中文社區推特@lidocn和mod@NintendoDoomed附錄:Lido常見問題解答Lido中文資料集合和FAQ協議基本面近期基于@ScopeProtocol的拋壓分析原地址

Tags:LIDIDOETHSOLLido DAO TokenIDOO價格ethereal深層含義Green Satoshi Token(SOL)

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