回望BUSD的四年起落：150億美元的穩定幣帝國宣告結束統治_USD

本月14日，紐約州金融服務部命令加密金融機構PaxosTrustCo.停止發行更多的BUSDToken，曾經市值前三的穩定幣巨頭就此宣告結束自己的統治。這個背靠全球最大交易所的「Libra繼承人」，在短短4年里從零到億再到百億，又隨一紙傳聞匆匆推出穩定幣的競爭舞臺，我們不妨一起回顧一下這個「幣圈強盛」的起起落落。啟明星

2019年8月19日的下午，Binance發布一篇重要公告，宣布啟動「啟明星計劃」。該計劃旨在打造出一個「獨立自主的區域版Libra」，這里的Libra，即Facebook曾經的大型穩定幣支付計劃。金星是天秤座的守護星，簡白明了的計劃名稱映射出Binance昭然若揭的野心。Binance在公告中指出，盡管Libra最終失敗，但其概念正在全球迅速蔓延，各國政府都應盡早確立區塊鏈和數字穩定幣的戰略地位，建立沙盒機制、引入民營企業發行數字穩定幣。公告沒有提及該穩定幣計劃的運作細節，只是反復倡議各領域的伙伴加入自己的陣營中來。為了吸引更多合作伙伴，Binance也宣布不會使用BSC鏈作為該穩定幣的生態基礎。不難看出，啟明星計劃并非是Libra這樣的技術創新，Binance早已從中汲取了教訓，將重心放在了監管與合規上。啟明星計劃宣布同年，Binance找到了自己理想的合規外殼——Paxos。Paxos是一家總部位于紐約的金融機構和技術公司，此前就已經發行了USDP、GUSD等穩定幣資產，均獲得紐約州金融服務部的監管綠燈，就合規方面而言表現十分亮眼。在與Binance的合作中，Paxos扮演BUSD在以太坊上的發行實體，BUSD則是以太坊上發行的ERC-20Token，其儲備金存放在Paxos的美國銀行賬戶中。BUSD推出后，NYDFS也迅速批準放行，BUSD也成為繼GUSD和PAX后，Paxos在華爾街監管機構通過批準的又一個穩定幣項目。突破監管困境的Binance沒有絲毫猶豫，踩死油門，將啟明星計劃送上了「登月火箭」：2020年3月10日，不到一年的時間，BUSD的市值便達到1億美元。同年8月6日，BUSD再次被列入NYDFS批準的綠名單。2021年1月，不到兩年時間，BUSD市值突破10億美元，實現了對USDP、TUSD等競爭對手的趕超。2022年9月，盡管加密市場早已轉熊，但BUSD卻絲毫不受影響，市值一度觸及200億美元，兩年內市值增長20倍。自此，BUSD與USDT、USDC一道，成為穩定幣領域的立鼎三足之一。但BUSD雖然成就非凡，Binance對其的野心卻遠非于此。畢竟與金星相比，到達月球頂多算是一個起點。加密黨衛軍

波黑首都安裝第一臺加密ATM:2月8日消息，根據當地媒體RadioSarajevo報道，波斯尼亞和黑塞哥維那（簡稱「波黑」）首都薩拉熱窩已經安裝了該市第一臺加密ATM機，個人可以交易BTC、ETH、LTC和Tether (USDT)等多種代幣。這也是第三臺加密ATM設備，另外兩部位于Banja Luka和Gradiska市。

另外根據Coin ATM Radar歷史數據，截至 2023 年 2 月 8 日，全球ATM設備數量為38,405，去年全年安裝了4000多臺。（finbold）[2023/2/8 11:55:20]

在BUSD市值觸及200億美元后不久，Binance于9月5日宣布將停止使用USDC、USDP和TUSD三種與BUSD競爭的穩定幣，全球最大的交易平臺正式與穩定幣巨頭USDC宣戰。

在隨后一篇名為《澄清問題:BUSD自動兌換》的官方博文中，Binance給出了自己的回應：「答案很簡單，此舉是為了造福和保護我們的用戶。......隨著大量、不斷增長的穩定幣選擇，交易所別無選擇，只能將流動性分成太多的交易對。讓我們以BTC為例。在轉換之前，Binance上有五對穩定幣交易BTC。將每對交易對想象成一個飲水杯，每個玻璃杯中的水代表流動性。從本質上講，BUSD自動轉換將把USDC、USDP和TUSD的所有現有流動性倒入一個玻璃杯中——BUSD。此舉是合乎邏輯的下一步，所有BUSD交易對都將享受更快的訂單匹配、更好的定價和更少的滑點，為用戶節省了金錢和時間，并創造了一個更穩定的交易環境。重要的是要注意，用戶仍然可以使用他們首選的穩定幣進出Binance平臺。」盡管Binance的自動兌換包括三個對象，但TUSD市值不過百億，USDP與BUSD同宗同源，只有USDC身形龐大，是Binance兌換計劃的真正打擊目標。彼時，USDC市值約520億美元，作為兌換的一部分，Binance還要關閉其以USDC計價的儲蓄賬戶、DeFi質押和借貸款服務。次日，CircleCEOJeremyAllaire在推特回應：「Binance、FTX和Coinbase上的統一美元賬簿對USDC來說，是一件好事」。字里文間，彌漫出一絲火藥味。

Web3游戲公會Meta Masters Guild完成210萬美元私募輪融資:金色財經報道，Web3游戲公會Meta Masters Guild宣布完成210萬美元私募輪融資，根據其白皮書，Meta Masters Guild自稱是全球首個基于移動的Web3游戲公會，主要幫助項目在以太坊區塊鏈上開發基于加密貨幣的手機游戲，目前Meta Masters Guild正在構建游戲項目生態系統，并通過其即將推出的賽車游戲、NFT項目和元宇宙平臺為玩家提供其原生代幣的獎勵。（newsbtc）[2023/2/1 11:40:08]

與此同時，BUSD交易量不顧市場低迷，一路不斷飆升，市場份額也達到15.48%的歷史最高水平，市值則觸及220億美元。看到BUSD的驚人數據后，還是FTXCEO的SBF發文回應：「Binance將USDC兌換為BUSD，隨后我們便看到其供應量的變化。第二次穩定幣大戰自此開始」。

BUSD的順利發行，為Binance鋪設了一條通往「鑄幣權王座」的通道。在BUSD大獲成功后，Binance又鑄造了諸多與BTC、ETH、USDC等加密資產掛鉤的「B-Token」，使其能夠在BNB鏈上使用，價值達數十億美元。這些資產理論上由其掛鉤Token1:1背書，且不涉及任何監管機構的監督，有很大的操作空間。就這樣，Binance正憑借平臺優勢，一步步打造著自己的加密黨衛軍。在Binance宣布兌換計劃僅一個月后，10月28日，HuobiGlobal發布公告，HUSD觸發HuobiGlobal通證管理規則第條規定，將于當日停止HUSD的交易并實施下架處理，用戶賬戶內的HUSD直接兌換成USDT。

CZ：Binance將在2023年繼續擴大規模，總員工數至多增長30%:1月11日消息，Binance首席執行官CZ近日在瑞士圣莫里茨的一次會議上表示，Binance將在2023年繼續擴大規模，員工人數增長目標在15%至30%之間，未來一年的計劃包括改進技術和提高擴展加密貨幣交易平臺運營商的效率，以及投資客戶支持服務。

CZ表示，預計10到15年內，將會出現比Binance規模更大的去中心化交易平臺。雖然目前Binance的業務規模很大，利潤很高，但它不會永遠持續下去，Binance不想成為柯達，Binance希望能自我顛覆，而不是被其他平臺取代。[2023/1/11 11:07:02]

細心的用戶會發現，HUSD同樣是Huobi與Paxos合作推出的穩定幣項目，一年內發行量超16億美元。在22年7月的HUSD一周年紀念博文中，Paxos團隊還寫道：「Paxos現在為世界排名前6穩定幣中的3個提供支持，我們很自豪。作為第一家受監管的信托公司和合格的數字資產托管人，Paxos在這個市場上擁有獨特的專業知識。」而紀念博文發表一個月后，Paxos聯創張錢豪與BinanceCEOCZ一同現身海外高檔餐廳，彼時還在加密圈內鬧出不小的緋聞。兩個月后，HUSD便宣布終結，Paxos成為BUSD的「全職管家」。

中國銀行行長劉金：要依靠區塊鏈等金融科技的迅速發展，打造統一的數據基礎:12月3日消息，中國銀行行長劉金12月3日在國際金融論壇（IFF）2022全球年會上表示，目前高質量綠色金融數據缺失是全球的難題，要依靠人工智能、區塊鏈等金融科技的迅速發展，打造統一的數據基礎，合理建設專家人才隊伍，匯聚世界各國的金融、環境、企業管理等多領域的高端人才，組建全球化綠色金融智囊團，共同助力綠色發展。（上證報）[2022/12/3 21:20:09]

見BUSD勢頭兇猛，有高盛背書的Circle也不甘示弱。Circle與Paxos「共享」一個監管機構，據彭博社近日報道，Circle在去年底就已向NYDFS投訴Binance對其自有加密資產的儲備管理不善，暗示Binance沒有足夠的加密儲備來背書其已經發行的B-Token。沒過幾個月，Binance便承認BUSD曾存在定期增發導致抵押不足的情況。而據報道，這種問題還蔓延到了USDC的B-Token版本，在一段時間里，Binance甚至只有1億美元的存儲抵押品來支持17億美元的B-pegUSDC。隨后，Binance還承認了自己將掛鉤資產與用戶資產混合管理的不當行為。盡管有自己的合規外殼，但在Circle強勁的監管優勢下，BUSD迅速受到重創。硬著陸

哈薩克斯坦總統簽署法案，對加密礦工征收更高的稅率:7月13日消息，哈薩克斯坦總統Kazakhstan Kassym-Jomart Tokayev已簽署一項法案，修改該國的稅法，對加密挖礦者征收更高的稅率。征稅金額將取決于進行比特幣等數字貨幣挖礦時使用的電量和平均電價。（Bitcoin.com）[2022/7/13 2:10:16]

2月14日早間，《華爾街日報》引援知情人士透露，紐約州金融服務部正在調查PaxDollar和BinanceUSD穩定幣發行商Paxos，具體調查范圍尚不清楚。且美SEC執法人員已向Paxos發布「韋爾斯通知」。緊隨其后，當日下午，消息稱紐約州金融服務部命令PaxosTrustCo.停止發行更多的BUSDToken。在一封電子郵件中，NYDFS給出了自己的理由：Paxos無法在全面監管的基礎上安全穩健地運營BUSD，并及時補救與發行BUSD相關的重大問題。隨后Binance發表聲明證實了該消息，聲明稱PaxosTrustCo.告知Binance其已被指示停止鑄造新的穩定幣BUSD。Binance發言人表示：「BUSD是由Paxos全資擁有和管理的穩定幣，因此，BUSD的市值只會隨著時間的推移而下降。Paxos將繼續為該產品提供服務，管理贖回，并將根據需要提供額外的信息」。Paxos還保證，這些資金是安全的，并由銀行的儲備金完全覆蓋。CZ的回應很直接：「我們確實預見到用戶會隨著時間的推移遷移到其他穩定幣。我們也會做相應的產品調整。例如，放棄使用BUSD作為主要交易貨幣」，相當于直接承認了BUSD當前路線已無力回天。

市場資金聞風而動，一時間群魔亂舞，BNB閃崩近10%，MKR、CRV等去中心化穩定幣標的均有不同程度表現，甚至UST也在借勢拉盤。同時，BSC鏈上TVL日內跌幅超5%，Curve上busdv2池發生傾斜，各路大資金紛紛押注錨定回歸的套利。事件影響

宏觀來看，穩定幣是Crypto世界無序市場中的「有形之手」，是執掌隱秘權力的Layer0。如果加密市場比作「田」，金融工具比作「渠」，那么穩定幣發行權就是「水源」。在順周期的牛市中，市場信心十足，水源順渠入田；在逆周期中，流動性收縮，「加密中央銀行」亦起調節作用。穩定幣監管與否，表面看是合規與利益之爭，實際是權力之爭，其爭奪核心是市場的「根權力」，即鑄幣權。以Binance今日之行業地位，穩定幣是完善自身行業生態的關鍵一環，而以Binance在當下市場的影響力，任何一個主權金融監管機構想必都不愿看到這樣一個不被控制的全生態巨頭誕生。與此相比，對BUSD償付問題的fud倒顯得有些小兒科。MKR等去中心化穩定幣是否會因此獲利？筆者認為這只是市場情緒的短期演繹，基于當前的穩定幣設計方案由于其成本與效率問題，從根源上都無法支撐大規模采用，這已是多年市場印證的結果，BUSD的損失用戶將必然流向其競爭對手。2月14日消息落地后，全網BUSD-USDT交易對交易量短時暴增數十倍，這一趨勢將在未來一段時間逐漸減速并持續。USDT、USDC是否會面臨同樣的監管問題？在任何情況下，揣測監管意圖都需要全面地了解其決策前后的實際考慮，除身處漩渦的各方，外人往往盲人摸象，有時對了，也不能說明切實地理解，現在對了，也不能說明未來仍然如此。可以確定的是，頭槍打BUSD，而不是后二者，本身已說明問題；而同為穩定幣，USDT、USDC背后只是相對純粹的發行商，Tether與Circle在除發行工作外的市場采用方面影響力均十分有限，但BUSD是整體交易生態中的一環，三者本就不能一概而論。無論從監管層面還是用戶端的善后，BUSD尚有足夠的時間去調轉方向，在監管的摔打中成長的經歷讓我們有理由相信Binance不會放棄穩定幣。作為觀眾，我們只需要靜靜等待——或許新的BUSD已在籌備之中。

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