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Redline DAO行研:Blur帶動NFT市場回暖,探索NFT衍生品賽道機會_NFT

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引言

隨著美聯儲加息和一系列暴雷事件,Crypto迎來了又一輪深熊。將時間回撥到18年,ICO被監管之后,Crypto行業市值下跌80%,隨后DeFi創新出現,Crypto再次將上一輪周期的ATH刷新3倍。得益于Blockchain的高透明度和極佳的資金效率,Crypto行業在以極快的速度進行自我糾錯和迭代。同樣地,NFT市場也以極快的速度進行一輪又一輪地洗牌,rug和建設:22年NFT市場交易量不斷萎靡,在11月曾有多天的日交易量不到1,500萬美元;在這輪熊市之中,作為藍籌代表的BAYC已經跌去了54%的價格,最低點僅剩49E;DappRadar分析的81個NFT系列在22年平均跌幅為59.6%,市值從年初的$9.3B跌到了目前的$3.7B;BendDAO推出之后也因為BAYC價格的一次極速下跌經歷了一次流動性危機,質押池幾乎清空;BAYC推出的APEcoin從ATH的$26.7跌至目前的$5.2,跌幅80%。2022年我們也迎來了NFT用例的大爆發,從BendDAO提出的PeertoProtocol的借貸池到sudoswap的NFTDEX設計,NFT的市場日趨成熟:2022年,NFT集合的數量相較于2021年的數量有大幅上升,年初時僅有3.93萬個NFT系列,目前增加至22.6萬個,增幅達475%;在DeFi用例上:交易平臺不斷創新,Looksrare和x2y2通過自己的代幣激勵用戶TradetoEarn,對Opensea進行了吸血鬼攻擊,Blur推陳出新使用了BidtoEarn給整個NFT市場帶來了更深的流動性和更窄的spread,sudoswap的vAMM設計讓NFT的購買更趨向同質化代幣;借貸平臺如BendDAO提供了PeertoProtocol的借貸模式更高效地釋放了NFT的流動性;衍生品市場也有了新的突破:NFTPerp推出了以NFTFloorPrice作為index的合約交易;Hook推出了NFT期權產品,讓用戶對沖持有的NFT價格下跌的風險。

Reddit Collectible Avatar銷售總量突破4萬筆:金色財經報道,據Dune Analytics最新數據顯示,Reddit于Polygon網絡發行的NFT系列Reddit Collectible Avatar銷售總量已突破4萬筆,本文撰寫時達到40,014筆,交易總額11,546,961美元。此外,當前Reddit Avatar NFT持有地址總量為3,673,148個,單一NFT持有地址為3,437,111個,Reddit Collectible Avatar總量為4,359,020個。[2022/12/4 21:22:13]

市場上NFTfi的產品相對已經較為完備:在2.14發幣的blur,通過bidtoearn的方式讓整個NFT市場的流動性大大改善;sudoswap首次為NFT購買引入了AMM算法,并提供了新的NFT做市范式;借貸方面,Taker在23年也即將推出新的清算方案,對于觸發清算價的資產不再采用拍賣模式而是模擬Aave直接由protocol或者套利者清算。然而市場對于NFT的衍生品的討論仍然是欠缺的,尤其是在這次牛熊轉換中,NFT玩家對于手中JPGE的價格下跌除了接bid止損或者diamondhand以外沒有任何的解決辦法,本文將會就此機會梳理NFT衍生品的行業現狀。01目前NFT市場缺乏對沖手段

去杠桿的過程是痛苦的,但也是復盤和布局下一個周期的好時間。目前NFT的市場并不完善,仍舊是一個long-only的市場,投機者只能通過NFT的地板上漲獲得盈利而在行情下跌時除了hold和dump沒有辦法應對,導致很多NFT不會歸零但是徹底失去了流動性,在熱點退去之后完全沒有人進行掛單和交易。Sudoswap根據資金效率低下的痛點,提供了LP入場的方式,讓LP享受手續費的分成同時給NFT提供流動性,但是在目前的NFT市場中,LP沒有辦法對沖自己的風險,無法擴大流動性規模,也無法支持長尾資產。目前的NFT市場存在以下幾個痛點:藍籌NFT價格高昂,普通玩家無法享受藍籌NFT價格上漲收益;在NFT的各個金融化市場中,由于不連續的價格變化導致清算和做市的困難,資金效率依舊非常低下,市場規模無法擴張;無法做空NFT價格以及對沖持倉/LP風險。NFTderivative對于NFT市場的健康發展不可或缺,NFTderivative的完善會給NFT帶來更健康的流動性以及更多的用例,常見的衍生品包含:合約、期權、保險、基金。合約或期權:建立基于NFT的合約,這需要連續的NFT價格機制和能提供足夠深度的自動做市商保險:根據NFT的價值為NFT的被盜、遺失等投保,模式可能與我們傳統的保險模式相同,不過需要引入針對NFT特性的條款基金:可以根據不同的NFT的價值建立“指數基金”,或者是用NFT成立基金會然后進行投資等。這種形式目前市場上已經有很多嘗試,包括有元宇宙指數/WhaleToken等,在后續的文章中不多贅述。文章接下來會覆蓋以下內容:NFT衍生品市場一覽目前NFT衍生品產品的優劣分析

Bored Ape Chemistry Club交易總額突破1億美元:12月30日,據NFTGO顯示,“無聊猿”衍生NFT項目Bored Ape Chemistry Club交易總額已突破1億美元,本文撰寫時為105,835,257美元。Bored Ape Chemistry Club由10000種突變血清組成,其中之一Mega Mutant Serum NFT于12月29日以999WETH的價格成交,約合363萬美元,創下Bored Ape Chemistry Club系列美元交易額最高記錄。[2021/12/30 8:14:07]

02NFTFutures

NFTperp

NFTperp采用vAMM的設計,無需LP建立流動性池,long/short交易者互為對手方,betamainnet在2022年11月上線,合約支持用ETH對AZUKI/BAYC/MAYC/PUNK/Milady等5個NFT系列進行交易,最高支持10倍杠桿。

產品交易采用vAMM設計,開倉雙方的交易都有滑點,protocol通過調整k值大小動態調整虛擬池深度,從而避免極端價格波動導致的過大滑點,同時交易者同為對手方,一方損失即為一方盈利,所有的利潤和虧損在擔保金庫中結算;喂價采用TrueFloorPrice模型,從NFTX獲取交易數據,根據自身均價算法剔除價格過高/過低交易并且通過TWAP計算地板價,以避免如Franklin操縱BAYC地板價等事件發生。數據Trader:1444Trades:24,281Volume:57,308EFeeGenerated:168.9EOpenInterest:1,465.9ELiquidation:502E融資11月25日,NFT永續合約交易平臺Nftperp宣布以1700萬美元估值完成170萬美元種子輪融資,本輪融資由Dialectic、Maven11、FlowVentures、DCVCapital、GagraVentures、AscendEXVentures、PerridonVentures、CaballerosCapital、CogitentVentures、NothingResearch、ApolloCapital、TykheBlockVentures、OPCrypto等機構參投。與FloorDAO達成以seedround估值的$100k的代幣互換,同時與FloorDAO達成做市合作以及Uniswapv3TWAPoracles喂價。潛在風險存在團隊作惡風險:TrueFloorPriceOracle算法并未公開,存在未知風險;TWAP設計的Oracle無法及時響應極端市場行情,如BAYC極速下跌到48E的情況;一般對于Perp的攻擊都是基于Oracle攻擊,目前沒有限制短期秒開秒關持倉的操作。核心亮點vAMM設計而不是零滑點開倉,避免了類似GMX設計的價格操縱套利風險;與NFT看漲期權市場HOOK達成合作。市場競品市場上對于NFT合約有著不同的嘗試,比如MimicryProtocol采取PredictionMarket的設計提供做空NFT價格的方式,用戶只需要選擇開倉的方向與金額,便可以完成交易;與nftperp通過fundingrate的高低來平衡多空比不同,mimicry通過TrueOdds來調整回報的高低,由此激勵trader平衡protocol上的多空比:Trueodds只對盈利產生影響,不對虧損造成影響Forexample:Let'sassumethereisamarketwith$1Mlongand$2Mshort.TheShortSide'sTrueOddswouldbe0.5x,andtheLongSide'sTrueOddswouldbe2.0x.So,allotherthingsbeingequal,alongpositionwoulddoubleinvalueifthereferencepriceforthisfictionalmarketweretoincreaseby50%總結

Reddit和Solana創始人宣布1億美元的Web 3.0社交媒體技術計劃:金色財經報道,Reddit聯合創始人Alexis Ohanian和Solana聯合創始人Raj Gokal今天宣布與Solana Ventures共同成立5000萬美元的基金,以投資于Web 3.0社交媒體技術。在最初宣布該計劃的金額為5000萬美元的后幾分鐘,Ohanian表示,該計劃實際上將價值1億美元。[2021/11/10 6:42:21]

03NFTOptions

Putty&Cally

Putty是針對特定NFT和ERC20代幣進行期權的創建和交易的OTC市場:NFTholder:質押NFT,購買put對沖價格下跌的風險Speculator:質押ERC代幣,出售put獲得premium產品通過Spicyest的數據獲得NFTcollectionfloorprice,玩家自行設置strikeprice/premium/expirationdate等參數,產品有期權計算機作為引導,但對于期權新手來說仍較為復雜。波動率計算:Volatilityiscalculatedbytakingthepast90-daylog-pricereturnsandextrapolatingitforwardbyTdays

聲音 | BCH社區Subreddit主持人Xio:比特幣核心社區涉嫌欺騙和市場操縱:據Ambcrypto消息,近日,比特幣現金社區Subreddit的主持人Xio發布了比特幣核心社區中存在的涉嫌欺騙,審查和市場操縱的帖子。Xio提到BTC成員參與這些活動不是偶然的,而是意圖控制和利用比特幣對他們有利。此外,帖子談到了多年來催生BTC現狀的重多催化劑。根據Xio的說法,加密貨幣空間處于比特幣泡沫的最高通脹期間[2018/9/25]

TradeOption

ExerciseOptionPutty團隊在22年3月推出了新產品Cally,讓NFTholder為他們的NFT創建和交易coverdcalloption賺取收益,也可以將多個NFT打包成CoveredCallVault設定統一的Premium,Strikeprice和Duration:在Cally上Option的拍賣采用荷蘭拍的方式,價格隨著時間衰減且先到先得,最大程度上保障了NFTholder的利益;因為在期權市場上,基本都會是長期穩賺,一次極端行情虧光本金,所以荷蘭拍的設計本質上是一種保護yieldearner,將風險轉讓到riskseeker的設計。數據OrderMakers:18MatchedOrder:93TotalVolume:$221,342Premium:8.21E融資Maven11Capital投資,融資和估值未知風險資金效率低:Putty是針對特定NFT和ERC20代幣進行期權的創建和交易的OTC市場:PeertoPeer的OTC交易網絡,依賴于Bidder才有充足的流動性;在Bidder不足的情況下,Putty的collateral比例需要很高,premium收的很少。核心亮點Putty是第一個NFToption的otc市場,將Black-Scholes公式套用到NFT市場波動率上。市場競品相較于nft合約,nft期權有著更多的嘗試:由@AlphaVentureDAO孵化的Fuku將期權mint成了ERC-721s的NFT,用戶在期權到期后不想履行,可以在Looksrare和Opensea上轉讓出售;與nftperp達成合作關系的Hook主打calloptions,以及feta采用WritetoEar)的方式鼓勵NFTholder提供option的流動性,Jpex則推出了無手續費的期權交易。總結

聲音 | Reddit聯合創始人:看漲比特幣長期價格:社交網站Reddit聯合創始人Alexis Ohanian近期接受采訪時表示,雖然區塊鏈和加密領域的許多人都癡迷于加密貨幣和令牌,比如比特幣和以太坊,但他更關注該領域的基礎設施。他還稱,雖然波動性會很大,但是看漲比特幣長期價格。今年早些時候Ohanian曾表示,今年年底比特幣將達到2萬美元,而以太坊將達到1500美元。[2018/7/25]

04Insurance

Insurance在NFT市場中仍沒有太多的嘗試,Pixpel則是一家專注于為CryptoGame提供服務的一站式平臺,包括MarketPlace,Dex,wallet和insurance,游戲項目方可以和Pixepl進行合作,玩家可以為自己的NFT道具購買保險,等價于70%的價格,Duration為3個月,最多可以續費3次。目前的保險條款仍在確定中,仍未落地。05市場反思

Crypto市場和NFT在2023年開年迎來了一波反彈小陽春,對于NFT大概有以下幾個敘事帶動:Blur的空投預期帶動了交易量的上漲APE的質押開始帶來了新一波的財富效應BendDAO提高了藍籌NFT的質押率使得杠桿倍數可以放大SUDO的空投即將到來進一步讓NFT市場的火熱升級但同時,穩定幣的流入情況并沒有得到改善,Binance停止了美元的出入金使得Binance美金處于持續凈流出的狀態,USDC和USDT的總市值在過去三個月基本持平,失業率走低和強勁的經濟數據讓FED保持鷹派作風,利息的持續上漲很有可能會突破5,一切都在說明去杠桿的活動仍在繼續,流動性還沒有注入,這波小牛市會什么時候轉向為新一輪沉寂?在這個情況下,NFTholder除了diamondhand沒有別的辦法可以度過寒冬,NFTderivative的需求在當下依舊迫切。立場聲明:本文僅作行業學術探討與交流,不構成投資建議,請讀者做好投資調研。原地址

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