比特小鹿登陸納斯達克，上市首日緣何走跌？_PAC

4月14日，在行情回暖、香港大會的熱切氛圍中。加密礦企比特小鹿上市的消息傳遍加密世界。“我們與BlueSafari的業務合并的完成是比特小鹿新時代的開始。”合并交易完成后，比特小鹿CEO孔令輝表示。但在上市之后，比特小鹿股價一路走跌。行情信息顯示，其股價一度跌至6.3美元，盤中最高跌幅約30%。上市首日即告破發。

僅在短短兩日之前的4月11日，比特小鹿宣布相關企業合并在BlueSafari臨時股東大會上獲得批準，上市公司BlueSafariGroupAcquisitionCorp與比特小鹿將于4月13日完成合并。交易完成后，合并后公司更名為比特小鹿科技集團，股票代碼為BTDR，而吳忌寒則擔任董事長，由孔令輝擔任公司CEO。這家在市場頗具知名度與影響力的加密企業，為何首日亮相即出師不利？礦業教父梅開二度，時隔五年終獲上市

比特小鹿二季度財報：比特幣產量為758枚，同比增長45.5%:8月11日消息，比特小鹿（Bitdeer）公布截至2023年6月30日第二季度財報，第二季度總收入為9380萬美元，同比增長5%；第二季度凈虧損為4040萬美元，主要來自上市費用與合并的股份支付費用，2022年同期凈虧損1560萬美元；第二季度調整后利潤為230萬美元；第二季度調整后EBITDA為1870萬美元；截至6月30日，Bitdeer持有現金于現金等價物為1.302億美元。2023年第二季度總算力為18.8EH/s，礦機數為199,000臺；2023年第二季度，Bitdeer自挖礦業務產出758枚BTC，同比增長45.5%。[2023/8/11 16:21:17]

比特小鹿為吳忌寒旗下企業。而提起礦業大鱷吳忌寒，在加密世界恐怕無人不知。而他所參與創立的比特大陸也曾一度面臨上市，但最終卻未能如愿。2018年9月，比特大陸向港交所提交上市招股書。招股書顯示，該公司半年營收為28.45億美元，凈利潤7.43億美元。作為礦業的絕對霸主，彼時比特大陸一度占有全球礦機市場約四分之三的市場份額。有趣的是，由于礦機生產需要自主設計芯片，比特大陸還一度成為中國第二大芯片設計公司，僅次于海思。但由于種種原因，在幾番拉扯過后，比特大陸提交的招股書過期失效。而公司內部也迎來重大的人事變動和結構調整。最終比特大陸的上市以失敗告終。2018年比特大陸計劃赴港上市之時，公司估值一度達到120-150億美元。而如今以收盤價格計算，比特小鹿市值6.58億美元。業績不佳成功上市，資本市場表現乏力

彭博社：比特小鹿斥資4000萬新元收購新加坡最高安全級別保險庫Le Freeport:9月19日消息，據彭博社援引知情人士報道，吳忌寒旗下公司比特小鹿斥資4000萬新元（約2840萬美元）收購新加坡最高安全級別保險庫Le Freeport，吳忌寒本人已確認了該筆交易，據會計監管機構記錄顯示該筆收購發生在7月。Le Freeport的造價高達1億新元（近7100萬美元），并于2010年開業。知情人士表示，收購款約3/4流向了包括星展集團在內的債權人，而曾經持有Le Freeport 70%股權的Yves Bouvier和其他股東在償還債務并支付成本后獲得了約500萬新元（近355萬美元）。[2022/9/19 7:06:23]

SEC披露的文件顯示，比特小鹿為總部位于新加坡的加密貨幣礦企。該公司在全球運營六個挖掘數據中心，2022年底的總電力容量為775MW。而其業務則分為“自營挖礦”、“算力共享”和“托管”三大業務線。且所有業務線都由自主開發的集成智能軟件平臺“Minerplus”支持。而本次收購則采用近年來已被科技企業廣為使用的SPAC模式。所謂SPAC即SpecialPurposeAcquisitionCompany，特殊目的收購公司。SPAC是一種“空頭支票”殼公司，先向公眾募集資本，而后對標的公司進行收購。SPAC的優勢在于可以繞過傳統IPO流程，縮短上市時間，降低上市成本，同時也可以為被收購公司提供更多的靈活性和機會。而本次收購比特小鹿的BlueSafariGroupAcquisitionCorp.即是這樣的一家“特殊目的收購公司”。該公司由BSGFirstEuroInvestmentCorp.支持。在此之前，包括礦機制造商CanaanCreative、礦企RiotBlockchain、Hut8、加密借貸公司BlockFi等均采用了SPAC方式上市。上市后，比特小鹿有望獲得更多資金支持，得以進一步發展業務。作為礦業“教父”級人物，吳忌寒與詹克團的“內斗”事件此前早已滿城風雨，本文在此不再贅述。不過一系列復雜的事件之后，其最終的結果卻是顯而易見的——礦業巨鱷比特大陸的拆分。拆分后，吳忌寒獲得了比特大陸的部分業務。而這一部分業務也被他進行了重整，其中歷史悠久且久負盛名的BTC.com礦池被出售。而剩余部分，包括云平臺、自有礦場等業務，則一步步發展為了現在的比特小鹿。公開文件顯示，截至2022年12月31日，比特小鹿資產凈值3.163億美元，財務預測收入則為3.303億美元，虧損估計為2170萬美元。最終，比特小鹿并未能收獲一個令人滿意的首日漲幅。礦業格局突變，礦企艱難求生

比特小鹿的SPAC合并上市將再延長三個月:9月7日消息，加密挖礦云算力平臺比特小鹿（Bitdeer）的SPAC合并已提交另一次延期申請，將合并日期推遲到 12 月。此前報道，比特小鹿將通過SPAC合并上市，估值或達40億美元。[2022/9/8 13:15:06]

盡管當下市場已持續回暖，但這并不是一個對礦工來說溫暖的時代。OKLink數據顯示，目前比特幣全網算力約為342EH/s，難度約48T。而查詢歷史數據，我們不難發現。自2021年大牛市結束以來，比特幣價格持續探底，但算力卻穩健上升。礦工的挖礦成本并未顯著降低。

受詹克團阻撓 比特小鹿云挖礦服務啟動退款與補償:云挖礦服務商比特小鹿7月19日發布聲明，稱由于比特大陸集團近期的系列糾紛，原定于7月為比特小鹿BitDeer用戶提供算力的Z15礦機無法正常發貨，導致比特小鹿BitDeer7月30日批次Z15礦機共享服務套餐不能如期生效；以及受近期比特大陸集團正藍旗礦場所有礦機被非法轉移事件影響，連帶為比特小鹿BitDeer提供服務的部分礦機至今下落不明，導致比特小鹿BitDeer當前運行中和待生效的ZEC（Z11）、ETH、ETC相關套餐無法正常執行。事件發生后，比特大陸第一時間和相關方進行溝通追尋礦機，同步推進報警立案。比特小鹿將進行退款并給與一定補償，具體退補細則可參考比特小鹿官網。[2020/7/19]

整個2022年，對于加密礦企來說都是艱難求生的一年。而比特小鹿的主營業務，無論是自營挖礦、還是機構托管，在這種市場背景下，并不能獲得多么顯著的優勢。更何況，上市之后監管部門對加密行業左右搖擺的模糊監管動向，更是一個潛在的不確定因素。就在剛剛過去的2022年，多家加密礦企、上市礦企，均出現了不同程度的危機。甚至多家礦企破產。9月初，礦企ComputeNorth成為本輪礦企破產的“先行者”。隨后，在倫敦證券交易所和納斯達克上市的礦企Argo宣布其2700萬美元融資計劃失敗，股價暴跌逾50%。12月，礦企Bitfarms收到了納斯達克的股票退市警告。同月，曾經風光無限的“最大上市礦企”CoreScientific遭到集體訴訟，且申請第11章破產保護。在最近的一個牛市中，礦業的格局發生了變化。曾經的家庭礦工、礦池這些“舊勢力”已經不新鮮了，而“工業化”的大型上市企業自營挖礦成為了“新潮流”。這種重資產生意也讓工業化的大型礦企背上了高額的負債，在不利的市場環境下，礦企的杠桿率讓他們面臨著極大的危險。加拿大礦企HUT8的首席執行官JaimeLeverton早在去年就對2023年做出了預測——2023年上半年將是礦企生存危機的最高峰，而她并不確定下半年是否會緩解。但對比特小鹿來說，賽道整體溫度的不明朗，或許并不意味著更糟。畢竟競爭對手的倒下，意味著更多空余的市場份額。上市首日似乎戰績不佳，但這并非最終的結果，精明的投資者，素來是不會缺乏耐心的。

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