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推動DeFi下一波創新浪潮?RWA敘事的天花板究竟有多高?_DEF

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任何一個現象級企業或者項目的誕生,都有一個前提條件,就是曾經束縛市場的限制性條件改變了,壓制市場的天花板打開了。新一層的市場空間出現了。RWA是什么?

RWA,一句話概括就是:「現實資產Token化」,任何可以被標記化并在鏈上表示的實物資產都可以稱為RWA。比如:房地產、現金、金屬、奢侈品、債券、保險等任何現實資產。RWA在DeFi中的實例

穩定幣

穩定幣是當今RWA在DeFi中與市場契合度最高的產品之一,目前穩定幣總市值約為1300億美元,其中USDT占比62%,市值總額為816億美元。Tether是首批將市場價值與法定貨幣美元掛鉤的加密貨幣之一,其他穩定幣還包括USDC、BUSD、DAI等。合成代幣

合成資產復制了股票、大宗商品、貴金屬等其他類型資產的價格進行鏈上交易。目前此細分賽道龍頭Synthetix作為以太坊上的一個合成資產發行和交易平臺,流通市值為6.2億美元,市值排名70。借貸協議

標準普爾全球正在招聘一名DeFi主管以推動DeFi:金色財經報道,招聘信息顯示,標準普爾全球正在招聘一名 DeFi 主管,以成功建立和執行 DeFi 團隊戰略。該職位將向標準普爾首席 DeFi 官 Chuck Mounts 匯報。招聘要求稱,除了了解 S&P Global 的業務和產品線外,潛在候選人還應具備加密金融和 DeFi 方面的堅實基礎。該職位的薪資范圍在 107,100 美元至 212,975 美元之間,具體取決于地點、經驗和資歷。?

S&P Global 的 DeFi 團隊涵蓋區塊鏈、web3 和元宇宙,以及去中心化金融。[2023/4/4 13:43:12]

DeFi協議將RWA作為抵押品用于借貸服務已有較大發展。MakerDAO是以太坊上的一個抵押借貸平臺,同時是RWA在借貸細分領域的龍頭,目前MakerDAO的RWA金庫價值超過7億美元。誰在推動RWA敘事?

Aave創始人:穩定幣采用可能會推動DeFi增長:2月6日消息,Aave創始人Stani Kulechov在StarkWare會議上強調了DeFi領域的幾個問題。在題為“DeFi:面對全球不確定性的彈性”的爐邊談話中,Kulechov談到了與傳統金融(TradFi)相比DeFi的風險,以及穩定幣如何導致更多DeFi采用等主題。

Kulechov表示,與TradFi產品相比,DeFi量化風險的準確性更好,這可能會推動該領域的進一步采用。他解釋說,這意味著在DeFi中操作實際上會比TradFi更便宜,因為風險更容易識別。Kulechov指出,穩定幣和支付可以發揮重要作用。根據他的說法,建立納入穩定幣的“支付層”,可以潛在地吸引普通人進入這個領域,最終將他們引入DeFi。(Cointelegraph)[2023/2/6 11:50:28]

拋開利益驅動,空談敘事,等于耍流氓。每個大賽道爆發前都需要資本造勢。RWA逐漸起風,側面反映出,近兩年被受追捧的Web3、元宇宙等舊敘事市場不再買賬,一級市場難獲融資,加上DeFi行業進入深熊,資本急需尋找新的出口。敘事是推動金融市場的動力,一個行業想要持續發展,需要不斷地增量資金和用戶入場。加密行業的上下游分別為礦圈——交易所/投資機構——項目方——媒體——社區——散戶,RWA的起勢便是資本和機構「自上而下」制造敘事的典范:幣安研究院在2023年3月2日發布的報告《RWA,嫁接TradFi與DeFi的橋梁》GoldmanSachs推出了GSDap以將傳統資產代幣化;新加坡金融管理局正在通過ProjectGuardian測試資產代幣化;西門子通過Polygon發行了6000萬歐元的債券;......RWA敘事的天花板有多高?

加密托管服務商Cobo宣布已獲得美國MSB牌照,2022將推動DeFi合規:據官方消息,亞太加密貨幣托管服務商Cobo積極與監管對話,推動Defi業務合規,Cobo始終積極擁抱合規,其中香港TCSP牌照于2019年獲得并已提交牌照續展申請,并續展美國FinCEN頒發的MSB牌照,公布持牌編號“31000197415541”。自去年10月冷啟動DeFi基金業務后,自營DeFi基金TVL8.31億美金,是目前亞太最大的機構DeFi資管產品。[2022/2/15 9:53:06]

任何一個現象級企業/項目的誕生,都是爆發式增長,而爆發一定來自空白。所謂空白,就是曾經束縛市場的限制性條件改變,壓制市場的天花板打開了。新一層的市場空間出現,空蕩蕩的一個人也沒有。對于鼓吹RWA敘事的玩家,我們可以看到這樣的論調:RWA是DeFi進入下一個增量時代的橋梁,將DeFI擴展到全世界,RWA是DeFi的下一波大規模創新浪潮。從數據上看,當前加密貨幣行業總市值約為1.2萬億美元,全球房地產市場規模約為228萬億美元,黃金總市值約為12.4萬億美元,全球債券市場總規模約133萬億美元。反觀DeFi市場,自2021年12月達到1800億美元的歷史峰值后,一路下跌至目前的481億美元.

Andre Cronje:政府或在1-2年內推動DeFi監管,隨后意識到監管不可強制執行:Yearn.finance(YFI)創始人Andre Cronje昨日在推特發布一系列預測,稱政府可能在1-2年內推動對DeFi的現有監管,借貸協議和DEX會是主要目標且不容樂觀;這可能導致用戶的恐慌情緒持續2-3年以上,隨后會意識到監管不可強制執行,并在2年多之后制定針對DeFi的專門監管框架。[2021/8/5 1:36:33]

RWA瞄準了萬億級的增量市場,力圖從傳統金融市場撕開一個口子,為DeFi市場注入海量的流動性和廣闊的市場機會。如果真的將傳統金融上鏈的壁壘打通,迎接DeFi市場的將是指數級的規模增長。如何確認RWA敘事的風口到來?

Bitfinex的DeFi分支銷毀2000萬美元代幣推動DEX的采用:Bitfinex的DeFi分支DeversiFi已銷毀2000萬美元治理和公用事業代幣Nectar(NEC),以推動DEX的采用。(Cointelegraph)[2020/3/31]

RWA由于想象空間足夠大,可帶來的增量市場非常可觀,可將其與AI、元宇宙等歸類為同等級的宏觀敘事。這類大型敘事通常是自上而下地推動。假設我們推導一下大型敘事的一般傳導鏈路:第一階段:巨頭跨界合作碰撞出火花的關鍵事件/現象級產品面世,敘事出現;第二階段:資本及媒體開始造勢,各種研究及文章出現,此階段市場開始「注意力轉移」;第三階段:商業嗅覺靈敏的第一批Alpha玩家開始在Dex或交易所埋伏,賺錢效應在小范圍彌漫;第四階段:鯨魚逐步布局,資本拉盤龍頭幣吸引市場注意,RWA相關幣種在交易所連續幾天登上漲幅榜,形成板塊賺錢效應,大眾玩家逐步確認,RWA敘事已經到來;第五階段:二級市場一些非原生RWA賽道但活躍的項目方開始蹭RWA概念利好,借機炒作,一級市場創業項目開始加上RWA或者直接轉型,大量項目在此階段進行「賽道轉移」;第六階段:整個加密市場進入Fomo階段,TwitterSpace、峰會、各種Web2與DeFi跨界合作的現象層出不窮.在舉全市場之力支持下,可能會產生幾個現象級項目,真正為DeFi注入了新的市場活力,為市場帶來了增量資金,相關概念項目估值屢創新高,RWA龍頭市值進入前二十,此階段被稱為「范式轉移」或「范式革命」。范式轉移的過程:注意力轉移——大量項目賽道轉移——范式轉移。敘事并非線性發展的產物,故其傳導鏈路不可能完美按照文中所推演,需結合實際情況及時調整投資策略。RWA自從2018年就有很多聲音在炒作,近幾年一直不溫不火,我們很難精確判斷敘事啟動的切入點,對于創業者而言,只有重點關注市場關鍵變量何時到來;對于散戶而言,只需遵循「拉盤即正義」的準則來判斷,出現持續性地賺錢效應便是炒作正當時。RWA有哪些項目?

RWA的分類中,除了穩定幣,合成資產和信貸,最常見的便是房地產,碳信用和固定收益相關。

RWA概念項目:https://coinmarketcap.com/watchlist/RWA數據分析網站:https://app.rwa.xyz/#protocols在大致了解幾十個RWA項目后,筆者得出的結論是:目前市場上的RWA項目大多乏善可陳,從產品角度,暫時沒有看到特別眼前一亮的創新項目。但這不妨礙長線關注和看好此賽道,以及如果有資金愿意炒作,拉盤便是正義。太陽底下沒有新鮮事

RWA中最受歡迎的房地產代幣化,同2021年的「深房理」模式相似,即拼多多眾籌買房,10萬即可參與投資千萬豪宅,深房理作為中間商替參與者代持房產并從中抽取傭金,如果用戶沒有資金,深房理還提供借貸服務,充分利用社會的碎片資金和各路閑散人員,真正做到零門檻,這種炒房模式讓李嘉誠聽了沉默,王健林聽了落淚。房地產代幣化將這種投機性引入鏈上,代幣的價值來自于統計活動產生收入的能力。RWA嘗試讓加密破圈創新,開拓增量市場的想法值得贊賞,但在具體實操上,我們還應考慮到政策監管的明確性、傳統企業對資產Token化的態度以及實現RWA的相關基礎設施的完善度,這些因素是決定RWA發展的關鍵。

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