神秘的FBG資本，與它所經歷的榮耀與動蕩_加密貨幣

本文于2019年3月17日首發于鏈捕手公眾號，作者龔荃宇。

眾所周知，FBG資本及其創始人周碩基是加密數字資產市場最大的贏家之一，有媒體統計目前總投資數量超過80個，其中包括OmiseGO、Zilliqa、0X、Aelf等眾多知名項目，去年8月周碩基還登上《福布斯》雜志封面。

但是，公眾對FBG以及周碩基的了解仍然相當有限，FBG資本不設PR部門、自身幾乎沒有任何PR，周碩基本人的公開采訪報道只有兩三篇。FBG資本究竟是怎樣發展壯大的？FBG的投資風格與特點是怎樣的？如今又遇到了怎樣的困難？多數人都對此感到模糊與好奇。

為了解答這些問題，鏈捕手(ID：iqklbs)采訪了數十位與FBG資本或周碩基打過交道的創業者與投資人，盡管采訪難度超出過往，但我們仍然獲取了許多有價值的信息資料，并希望通過本文幫助各位讀者了解一個盡可能詳實真切的FBG資本與周碩基，同時以FBG資本為典型折射出整個加密貨幣投資機構的生存狀態。

一、發展歷程與策略

如今的FBG資本與周碩基渾然一體，但在其創立之初并非如此。

據鏈捕手查詢，星云鏈創始人徐義吉在多個場合自稱為FBG資本的創始人之一。「FBG當時是我牽頭找碩基搞的，他當時還在做一些交易和匯兌相關的事情，我覺得并不sexy。」徐義吉在去年12月接受499block訪談時說道，「發起基金后，我們募集了1000個BTC。」

盡管在FBG資本的所有資料與報道中，都沒有出現任何與徐義吉相關的信息，但鏈捕手通過FBG早期投資項目ICO365創始人李雄等多個渠道佐證了部分信息。

某神秘機構從Circle中提取3134萬美元并轉入中心化交易所:金色財經報道，Lookonchain推特發文稱，某神秘機構從Circle中提取了3134萬美元USDC并兌換成USDT，然后轉入Coinbase、Kraken和Binance交易所。值得一提的是，目前距離FOMC會議僅剩不到 4 小時。該機構于1月9日開始從Circle中提取USDC并轉移到交易所，并于1月25日停止。這推動了過去一個月ETH等加密貨幣的上漲。他從Circle中完全提取了 6.32 億美元的USDC并轉移到交易所。[2023/2/2 11:41:56]

「FBG資本其實是由周碩基與徐義吉兩人發起成立，16年下半年的投資過程中我與他們兩人都有很多溝通。」李雄告訴鏈捕手。不過在16年9月，徐義吉在拿到螞蟻金服的Offer后就慢慢淡出FBG資本相關業務，盡管一年后再度回到幣圈，也與FBG資本再無公開交集。

由此，周碩基成為FBG資本的唯一控制人，同時也開啟了FBG資本的快速發展階段。彼時，比特幣價格已經連續2年在4000元以下浮動，新一輪牛市正在醞釀。「很多機構因為入場過早就沒有做成，但FBG入場的時間點特別合適，處于比特幣的上升期。」某知名投資機構合伙人何祎說。

周碩基也曾在一次活動談及為什么他要在這個時間進入投資市場。周碩基從14年開始就進入數字貨幣二級市場，除了直接投資比特幣以外，他還頻繁實施「搬磚」與量化等套利交易策略。在這個過程中，周碩基發現了兩個趨勢，一是數字資產規模會繼續擴大，二是比特幣的份額會持續下降，「我們的目的就是要在高速增長中，找到下一個份額不斷擴大的資產，或者是一類資產。」周碩基在活動中說道。

Tether已將拋售MATIC、LINK等代幣的“神秘”FTX錢包列入黑名單:金色財經報道，Tether已將拋售MATIC、LINK、AVAX等代幣的“神秘”FTX錢包列入黑名單，據悉該錢包地址在Avalanche上拋售了價值390萬美元的Tether，還在Solana拋售了超過2750萬美元的Tether。（coindesk）[2022/11/12 12:55:00]

同時，16、17年區塊鏈投資的主體大部分都是個人，只有分布式投資等為數不多的幾家機構聚焦于區塊鏈投資，此外還有丹華資本、PreAngle等少數股權投資機構開始嘗試區塊鏈投資，加密貨幣投資機構的格局尚處于相當早期的階段。

為了盡快形成FBG資本的差異化優勢，周碩基采取了一個如今看來相當聰明的策略，即將海外優質項目帶到國內。「當時FBG有一定的前瞻性，帶著海外的不少項目在中國做路演，構建了一些資源連接。」徐義吉還在那個訪談中表示。

李雄也表示，當初ICO365平臺上的AE、SNT等幣種都是FBG資本引薦過來的，「幫主非常善于引進牛逼的海外項目，然后在中國社區引爆。」

周碩基

作為「大V幫」的幫主，周碩基在人脈資源方面與行業視野的確具有顯著優勢，例如他與火幣始終保持緊密聯系，在FBG資本入選火幣超級節點之外，周碩基擔任了火幣區塊鏈+產業聯盟委員會委員、競選火幣公鏈領袖。這些資源優勢一方面有助于提升被投項目的知名度與競爭力，另一方面可以反過來增強公眾對FBG資本的品牌認知。

神秘報告稱Chainlink項目為“欺詐”:金色財經報道，一家名為Zeus Capital的公司發布報告，將Chainlink標記為“欺詐”。 Zeus Capital聲稱自己是一家“資產管理和研究公司”，其網站的內容似乎很少，除了上述報告外幾乎沒有其他內容。聯系人詳細信息也很少，而且沒有列出地址、電話號碼和電子郵件地址。報告指控Chainlink項目使用了經典的拉高出貨把戲，依靠內幕信息交易，即將面臨崩潰。且Chainlink不計代價避免對主網上線日期做出承諾。報告稱，根據最新的SEC決定，LINK會被定義為證券。[2020/7/18]

「他非常地謙遜友好，總是很樂意去幫助我們，給我們提出了許多建議和方向，辦活動都會找我們過去，而且也經常在群里分享他對行業的看法。」FBG投資項目Ultrain聯合創始人EmmaLiao對周碩基的為人贊不絕口。另一個要求匿名的FBG投資項目創始人也表示，周碩基最大的特點就是仗義。

值得注意的是，周碩基還相當熱衷于為被投項目擔任顧問，其中包括Aeternity、Aelf、Zilliqa、Covalent等至少9個項目，這在主流加密貨幣投資機構的投資人中并不常見。

更重要的是，周碩基的眼光的確辣，投中了0X、OmiseGO、Zilliqa等眾多回報率高、成長性強的項目，為FBG資本帶來數十倍乃至上百倍的收益，并奠定了FBG資本在行業的地位。

至于FBG資本的投資特點與流程，EmmaLiao向鏈捕手表示，在她看來FBG資本的投資決策流程非常符合傳統VC投資的流程與規則，「FBG投委會每個人都與我們進行了深入溝通，對項目的競爭壁壘、技術水準、團隊背景等方面都進行了調研，非常深入嚴謹。」

動態 | 神秘網站上線倒計時，有人認為這或將披露中本聰身份:近日，一個名為“gotsatoshi.com”的網站于上周上線，該站內貼有一個神秘倒計時，CCN撰稿人Marvin Dumont認為此舉或是暗示準備披露中本聰的真實身份。除了計時器外，該網站內沒有其他任何信息。值得一提的是，該網站對應的推特賬號@gotsatoshi在個人介紹中明確提到“不是澳本聰（Not Craig Wright）”。[2019/5/3]

而在去年《福布斯》雜志的報道中，FBG資本前交易員GordonChen也透露過FBG非正統的ICO投資方法，其中包括密切關注創始團隊、監控Telegram上的聊天室，并與學者、科學家、工程師、投資者和社區領袖保持溝通。Chen還表示，他被要求調查ICO項目時，不斷與加密項目團隊會面，「我本周每晚只睡三四個小時。」

17年10月，FBG資本啟動了全球化戰略，陸續在美國、韓國、新加坡、以色列等國家設立辦公室，至18年8月一共有近50名全職員工在全球參與投資業務，這有助于FBG資本開拓更多項目獲取渠道、及時了解更多市場動向。據鏈捕手粗略統計，18年FBG資本近一半投資項目都屬于以國外背景為主的項目。同時，很少有其他加密貨幣投資機構實現同等程度的全球化布局程度，這在一定程度上也構成為FBG資本的護城河之一。

FBG資本另一項重要支柱業務則是二級市場交易，包括以套利為目的的高頻交易、基于內幕消息與市場判斷的短期交易等。在18年之前，對于絕大多數加密貨幣投資機構而言，幾乎所有業務都集中在一級市場，但得益于周碩基此前豐富的二級市場操作經驗，FBG資本自創立之初就將二級市場交易視為最重要的業務之一，這也為FBG資本帶去了頗為豐厚的利潤。

動態 | 江卓爾發文分析屯幣61.6萬BTC+75萬BCH的神秘處女座:江卓爾分析發文分析61.6萬BTC+75萬BCH的神秘處女座囤幣：1. 看起來不像交易所整理幣，因為大部分交易所的冷錢包地址都在百富榜的前幾位，一般5-10萬幣。門頭溝交易所（Mt.Gox）在破產前還占了全球比特幣交易量的70%，根據破產后的數據，存幣也就幾十萬，目前應該沒有任何交易所有61.6萬幣；2. 其中一個來源地址是被我稱為 “韭菜大佬” 9個地址中的一個1EBHA1ckUWzNKN7BMfDwGTx6GKEbADUozX；3.“韭菜大佬” 從2013-11-23（被牛市暴漲吸引進來）買到2014年11月15日（熊市見底前）；4. 2016年1月，比特幣重新進入牛市后， “韭菜大佬” 9個地址中的7個，幣被陸續移走，移走過程都是拆成20、50、100幣一份后，化整為零。剩余2個地址的幣至今未動。處女座的一部分幣，來自于9地址中的1EBHA1ckUWzNKN7BMfDwGTx6GKEbADUozX，因此可以推測處女座很可能是買入屯幣。[2018/12/6]

FBG資本于18年制作的用于募資的文件資料

在投資與交易業務取得較高成績后，周碩基的野心逐漸不滿于此，他在接受BABI財經采訪時表示其愿景是將FBG資本打造為「數字貨幣領域的高盛」。高盛在傳統金融領域擁有極強的掌控力，覆蓋投資銀行、資產管理、投資、咨詢等眾多業務，但目前區塊鏈行業各個角色都比較分散，「數字貨幣領域的高盛」對所有主要玩家都充滿誘惑力。

因此，FBG資本在18年上半年還成立了多個衍生業務品牌，包括交易解決方案提供商FBGONE、智庫部門FGBXLab，此外還有與被投公司聯合成立的營銷咨詢公司Block72，試圖憑此將多年來積累的經驗技巧系統性輸出給行業，進而形成并提升整個FBG體系的生態競爭力。

與此同時，FBG資本的團隊規模也在快速擴張，從華興資本、華為、Gemini、平安保險等知名企業引入大量高級人才。一位區塊鏈投資人張槿曾去FBG北京辦公室與其研究部門打過多次交道，他發現該團隊成員大多為三四十歲，工作經驗非常豐富，顯著區別于其他研究機構以年輕人為主的狀況。

隨著各個衍生業務線陸續展開，FBG資本的公共關系策略逐漸發生轉變。「在我們擴張的關鍵時期，我們需要一些聲音出現在主流媒體。」周碩基在去年8月接受BABI財經時表示。

基于前述心態，此前幾乎沒有接受任何媒體采訪的周碩基在去年7-8月也終于打破慣例，接受了《福布斯》雜志與BABI財經的采訪，但周碩基可能并沒有料到這次采訪反而給他造成許多負面效果。知情人士告訴鏈捕手，周碩基對《福布斯》那篇報道很不滿意。

在《福布斯》的報道《TricksofaCryptoTrader》中，周碩基的市場操作被稱為「Tricks」，帶有明顯的輕蔑意味。同時，這篇報道還指出FBG資本屢屢通過內幕消息與營銷炒作獲利，「在這里，民主理想就是一個笑話，人們靠獲知內幕通往財富自由」。

二、寒冬之際積弊爆發

不過，周碩基可能更沒有料到的是，在FBG資本打算擴充業務線、提升曝光度的同時，行業形勢急轉直下，比特幣價格在去年7、8月從8231美元跌至5884美元，此后雖有所回升但又于年底從6000多美元跌至最低近3000美元，其他主流幣種、中小幣種的跌幅則更大，跌破私募價的幣種亦不在少數。

比特幣價格自去年7月底以后的走勢

在這種情況下，幾乎所有加密貨幣投資機構都遭遇到前所未有的困難：盈利難、退出難、募資難，投資規模越大虧損越嚴重，FBG資本也不例外。

FBG資本投資的大量項目幣價也都大幅下跌，甚至「被套」，其用于投資的資產面臨著巨大貶值損失。此外，很多被投項目不愿意在熊市登陸交易所，從投資到上所交易所需的平均時間大幅超出牛市階段，再加上二級市場「被套」，FBG資本很可能在最近半年面臨著現金回籠困難、現金流萎縮的窘境。

「對我們整個流動性策略管理會有影響，我們現在會更關注流動性，投資速度會放緩，要求會更高。」周碩基在去年8月接受媒體人陳一佳采訪時說。

根據Crunchbase數據以及其他網絡資料，鏈捕手發現FBG資本自去年9月至今只投資了3個區塊鏈項目，分別是AERGO、Ampleforth、ThunderCore，不及去年1-8月投資數量的十分之一。「跟大部分加密貨幣投資機構一樣，FBG此前募來的錢基本上都花光了。」何祎說。

而在整個行業財富縮水、熊市深不見底的情況下，FBG資本新一輪基金募資也無法再現過往幾年的順利態勢，面臨著推進緩慢的窘境。

量化套利一直是FBG資本實現資產增值、獲取利潤的重要手段，但18年以來大量量化團隊進入加密貨幣市場，甚至成為主流加密貨幣投資機構的標配，競爭形勢越來越激烈，整個行業的量化套利空間大幅縮水，即便是以量化套利起家的FBG資本也難以在這樣的市場環境下保持原有水準。

上述問題是加密貨幣投資機構的普遍情形，但FBG資本實際上也有自身更加棘手的特殊問題。「FBG最大的問題就是留不住人，流動性很高。」何祎告訴鏈捕手，FBG資本人員流動性要高于其他加密貨幣投資機構，許多高管也已經離職。

據鏈捕手多方面了解，主要操盤二級市場的FBG資本合伙人BoDong已于18年初離職創業，FBG資本合伙人、FBGXLab負責人RichardLiu于18年下半年離職，此外還有多名高管與員工在18年下半年離職。

鏈捕手未能成功采訪到FBG資本離職人員了解進一步信息，但何祎告訴鏈捕手，這可能是因為利益分配問題，同時FBG資本的管理體系也存在問題。「現在整個團隊都被周碩基管得很嚴，該給的錢都會給，就防著他們走。」何祎說。

至于FBGX等衍生業務，由于整體行情較差、團隊成員流動性較高等原因，大多已經擱置或進展緩慢。

總的來看，FBG資本憑借先發優勢與合理策略在加密貨幣市場取得亮眼成績，但在如今遭遇行業寒冬之際，FBG資本搭建的業務體系與團隊架構所暗藏的積弊相繼爆發，實質競爭力或許還有所減弱。不過好在FBG資本的行業地位幾乎未受影響，時間窗口也還充裕，FBG資本與周碩基需要盡快找到新的突破口，重新構造FBG體系的內部機制文化與外部壁壘。

畢竟，高盛之所以成為高盛，并不在于擅長各種資源的變現或精明取巧的投機，而是在于其專業完備專業的管理架構、以合伙人文化為代表的精神內核，以及對行業趨勢的深刻洞察，這對所有加密貨幣投資機構而言都任重道遠。

實際上，FBG資本的遭遇僅是加密貨幣投資機構當下狀況的一個縮影，在財富快速聚集、贊譽奔涌而至的情形下，許多投資機構的投資機制、管理體系的專業程度都未能跟上自身規模的增長速度，致使現今出現前述問題。熊市對這些機構而言既是摧殘與折磨，也是蛻變與進化的契機。

區塊鏈行業的發展狀大，定然離不開投資機構的支持，特別是那些具有深刻洞察力與行業責任感的機構。FBG資本們如果能把握這個契機，努力加強團隊文化建設、優化管理與風控機制以及提升行業趨勢把握能力等，并積極為行業長遠發展做貢獻、追求價值投資，勢必能賦予自身穿越牛熊的氣質與能力，繼而真正有資格向「數字貨幣領域的高盛」名號發起沖擊。

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