對話MCDEX劉杰：DeFi熱潮持續與否關鍵看這兩點 |鏈捕手_DEF

DeFi熱潮之下，MCDEX是行業少數幾家去中心化衍生品交易所之一以及國產DeFi項目之一，主要采用AMM機制提供市場流動性，目前每日交易量穩定在百萬美元以上，鎖定資產則價值千萬美元左右。

近期，鏈捕手對MCDEX創始人劉杰進行了一次專訪，談了談對DeFi發展趨勢以及去中心化衍生品交易的觀點看法。

作者|龔荃宇

01

DeFi熱潮中的DEX

鏈捕手：作為今年最為火熱的概念，你認為目前的DeFi行業處于怎樣的發展階段？

劉杰：DeFi是區塊鏈技術落地最快的方向，但它的問題在于基礎設施非常薄弱，類似于20世紀末的互聯網，當時大家都在使用56k網絡，上網每小時的費用需要5-6元，跟現在以太坊性能低、高費用的特性一模一樣，當時電商、視頻等商業模式都有人在做，但受限于基礎設施，很多業務都沒法展開和驗證。

孫宇晨：火必將與Gemini和DCG就他們的債務危機進行建設性對話:1月3日消息，波場TRON創始人、Huobi Global顧問委員會成員孫宇晨發推稱：“火必對Gemini和Digital Currency Group（DCG）面臨的債務危機深表關注。我們愿意盡自己的一份力量，幫助找到解決辦法。我們知道這是一個復雜而敏感的問題，我們已經準備好與Gemini和DCG團隊進行建設性對話，以找到前進的道路。”

此前金色財經報道，Gemini聯創公開致信DCG創始人，要求其在1月8日前給出解決方案償還所欠的9億多美元，并稱DCG欠Genesis約16.75億美元。今日早些時候消息，DCG創始人對此表示否認，并稱DCG從未拖欠Genesis的利息。[2023/1/3 22:21:35]

再看現在的DeFi項目，工程師超過10個就是很大的團隊，大部分項目還都是2-3人在開發，融資少則幾十萬美元，但這點錢真干不成啥事，真正落地推廣的成本會很高。DeFi行業現在相當于互聯網早期站長時代，幾個人單槍匹馬作戰，行業資金規模、從業者數量都不夠，行業基礎設施處于早期。

幣信對話超級君：DeFi是錢平權:9月7日，在幣信直播間進行的DeFi直播里，超級君表示：“DeFi和之前的ICO不一樣，ICO里各個用戶的錢是不平等的，錢多的人在初期有低價投資的權利，散戶只能之后高價接盤。但是DeFi是錢平權，你的1塊錢和大戶的1塊錢是一樣的，挖到的礦是同樣的，打破了中間層。DeFi市場里只有信息的不對等，但是這個不對等努力是可以實現的。不過協議很美，泡沫很大。”[2020/9/8]

鏈捕手：近期DeFi市場尤其火爆，你認為這次DeFi熱潮能夠長期維持下去還是會很快泡沫破滅？

劉杰：現在DeFi行業的矛盾也已經非常凸出，泡沫成分也非常明顯，能否維持下去主要看兩點，第一是很多DeFi業務受到基礎設施的嚴重制約，如果上層應用與基礎設施可以相輔相成、共同進步那就很好，如果跟不上，這一波很可能要涼下去，就跟2000年的互聯網泡沫是一樣的；第二，我們也要看行業能不能持續有良好價值捕獲機制的項目出現，比如早先的借貸產品、現貨交易Uniswap產品等。

對話鏈上ChainUP江南：99%的交易所技術服務新選擇——WaaS聯盟到底是什么？:隨著Filecoin的主網上線在即，鏈上云平臺率先支持FIL/USDT幣對，并同步上線300多家交易所。上線一周，各大二線交易所的Filecoin幣對及其期貨交易量都十分驚人，是什么能讓鏈上云如此敏銳的把握市場動向？

隨后，LINK大熱，同期鏈上云推出LINK3L期貨，再次帶動市場，掀起一波高潮。這背后又是怎樣強大的系統能夠支撐如此龐大，而且還能快速跟上熱門主鏈和幣種開發的服務？

專注優質項目，搶灘優質資產，是什么讓鏈上ChainUP成為區塊鏈行業最受信任和青睞的交易系統服務商？

7月23日晚20:00，鏈上ChainUP市場部合伙人江南將做客金色微訪談，帶你看鏈上ChainUP在技術服務賽道的乘風破浪。[2020/7/23]

另外，DeFi行業現在也已經出現明顯的負面效應，比如去中心化借貸，因為流動性挖礦現在很多DeFi用戶都在大規模借貸，反而把借貸利率與成本抬得太高，導致真實的借貸需求被壓制了，所以我覺得DeFi市場會有一個價值回歸的過程。

動態 | 新加坡金管局就Libra問題與Facebook進行了對話:據彭博消息，新加坡金融管理局已與Facebook Inc.就其推出的新型加密貨幣Libra計劃進行了討論，不過監管機構仍認為這家社交媒體公司的計劃存在重大障礙。MAS董事總經理Ravi Menon表示：盡管Libra有潛在好處，但人們對其運作方式的擔憂“并非微不足道”。Menon說:“關鍵的挑戰是弄清這種野獸的本性。它更像什么，我們可以把它放在哪個盒子里。目前我們還不確定。”發現Menon和其他一些全球金融體系負責人一樣，對Facebook通過加密貨幣進入受到嚴格監管的金融業的計劃持保留意見。然而，Menon也指出了Libra的潛在好處，它可以提供一個廉價的支付系統，并幫助把沒有銀行賬戶的人納入主流金融體系。[2019/6/27]

鏈捕手：你們為什么選擇了去中心化衍生品交易這條賽道？

劉杰：第一，衍生品交易具有明確而龐大的市場需求，本身就能夠產生價值，形成清晰的商業模式與價值捕獲機制。

央視對話今晚播出區塊鏈主題節目:據央視對話微博，今晚21：45《對話》節目將播出區塊鏈相關內容。根據微博文章內容顯示，節目或將播出5月28日《中國國際大數據產業博覽會》論壇部分內容。詳細內容請點擊原文鏈接進行查看。[2018/6/3]

第二，某些中心化衍生品交易存在嚴重的資產虛增問題，它們的流動性不是真實的流動性，在行情劇烈波動的往往只有單邊流動性，虛增資產意味著虛擬對手方，從而交易員是在和一個口袋無限深的對手方對賭，大概率會產生虧損。

但去中心化衍生品交易所的流動性就可以做到完全真實的流動性，因為它是由智能合約來保證的。

鏈捕手：中心化交易所在拿到牌照以及合規化也會存在那些問題嗎？

劉杰：合規并不解決這個問題，合規只是保證出入金合規，交易所游戲規則是否公平、流動性是否真實與合規關系不大。

鏈捕手：那么MCDEX怎么解決前面的真實流動性問題？

劉杰：流動性提供有兩種模式，一種是訂單薄模式，一種是AMM模式。這兩個模式的重要差別之一就是資金來源，訂單薄模式相當于是一種托管性資金提供流動性，AMM則是一種開放的、非托管式模式，大家都可以通過抵押資金來提供流動性。

我們會堅定地走AMM的道路，因為這種眾籌流動性的方式具有很強的資金獲取能力，像我們現在的ETH資金池有將近2000萬美元的資金，如果不是AMM一般交易所很難找到做市商提供這么多資金。

雖然AMM現在還存在資金效率低、滑點高的問題，但都是有方案可以解決的，到Layer2階段很多問題就會迎刃而解。

鏈捕手：對于DEX產品，最大的問題還是以太坊性能的問題，現在你們的用戶進行交易的門檻與成本是怎樣的？

劉杰：我們現在有訂單薄與AMM兩種形式的產品，各自的規則都不一樣。

在訂單薄模式下，用戶單筆交易金額低于1000美元是沒法下單的，單筆金額在1000美元到1.2萬美元間的手續費是1%，單筆金額超過1.2萬美元的手續費是0.3%，大部分交易的金額也都在1萬美元以上。

用戶在MCDEX交易只需要付這些手續費，Gas費由我們出，其實很多情況下用戶的手續費還沒有Gas費高，需要我們自己出錢補貼，因為我們希望先把用戶量做起來，讓真正愿意使用的用戶用起來，收費再高會對流動性造成傷害。

在AMM模式下，我們支持用戶進行任何金額的交易，Gas費由用戶自己出，手續費為0.03%，但這筆錢就交給AMM的流動性提供者了。

02

規劃與治理

鏈捕手：你們對用戶群體的大致定位和畫像是怎樣的？

劉杰：我們主要有兩類客戶類型，一類是交易員，他們的明確需求就是過來進行做多做空交易；還有一類是來提供流動性的礦工，他們不一定具有很強的交易能力，主要是參加流動性挖礦，門檻很低。

我們后面還會推出一個去中心化的基金產品，這樣資金體量小的普通用戶也可以參與進來，把大家的錢聚集起來進行量化交易與投資，手續費問題同時也可以解決。

鏈捕手：你們現在支持用戶開最高多少倍杠桿？

劉杰：我們現在支持最高10倍杠桿，但還在考慮繼續下降最高杠桿，可能會降到5倍。

鏈捕手：中心化交易所都在不斷提高杠杠數，你們為什么降到這么低的杠杠？

劉杰：主要是為了防止系統性風險，因為現在以太坊性能很低，容量有限，杠桿率過高系統會清算不過來。

鏈捕手：DEX市場的走熱很大程度是由于一些新興資產，那么你們會上線二三線幣種的合約嗎？

劉杰：現在我們只有三個幣種合約，未來肯定會增加，但不會太激進，原因還是與以太坊手續費過高有關，很多幣種的受眾范圍有限，幣種市值以及用戶單次交易金額都不會太大，這樣一來算上Gas費就更不劃算了。

鏈捕手：目前行業另一家去中心化衍生品交易所dydx發展態勢也不錯，你們的區別在哪里？

劉杰：最大的區別在于，我們目前是完全鏈上的模式，所有智能合約都運行在鏈上，資金費率也是由鏈上AMM導出的費率。而Dydx使用傳統的訂單簿模式。

鏈捕手：資料顯示MCDEX也發行了治理代幣MCB，現在市場對治理幣也有許多負面評價的聲音，像Curve的治理幣CRV上線后就狂跌不止，你認為治理幣的深層次價值體現在哪些地方？

劉杰：雖然治理幣現在都沒有收益，但治理幣其實就是無限權利幣，用戶持有它相當于可以決定它未來的發展與升級，這些項目需要很長的發展路徑才能成熟，未來完全可以發起治理提案升級合約，向用戶分發分紅。

我認為流動性挖礦一定不能固定規則，因為項目外部環境和目標激勵對象每天都在變化，所以我們的流動性挖礦機制都是一期一期的進行，每期時間不一定，每一期都得去治理、去投票。

很多人擔心治理幣釋放過多影響幣價，但我一點也不擔心，因為社區Holder不會對自己的利益不管不顧，他們既然是Holder，就會思考現在釋放機制是否合理，并決定如何投票，然后形成基本的價值平衡。

Tags：DEFDEFIEFIAMMdefi幣多少錢一個DeFiHorseDefiBayGAMMA

以太坊價格