一文讀懂讓時間為你還清債務的DeFi煉金術Alchemix | DeFi捕手_ALC

本文系鏈捕手原創文章，作者為LonersLiu。

上周，YFI創始人AndreCronje在其推特上轉發了Alchemix項目相關介紹，一時間AC粉絲又開始轟動起來，仿佛是這就是他們在苦苦尋求的下一個財富密碼。截止本文發布時，Alchemix協議鎖倉金額已超過4000萬美元，本期DeFi捕手將從其運作機制及代幣經濟模型作分析來分析Alchemix這個項目。

一、Alchemix運作機制

Alchemix是一個以合成資產代幣模式，幫助用戶獲取存款未來收益的DeFi協議。該協議允許用戶取回部分臨時質押穩定幣的存款。

與MakerDAO和Synthetix類似，用戶通過將DAI(后續將加入的其他穩定幣)存入Alchemist智能合約鑄造alUSD，alUSD就是這個平臺的合成代幣，可以以1：1的比例鑄造alUSD，最多可達50％的DAI存入量。例如存入1000DAI，則最多只能提取500alUSD，存放的DAI將用于Yearnvaults以獲得收益。

比特幣ATM運營商Coin Cloud申請破產，最大債權人是Genesis:金色財經報道，根據2月7日提交給內華達地區破產法院的一份文件，比特幣ATM運營商Coin Cloud擁有5000萬至1億美元的資產，負債1億美元至5億美元；該公司有10,000名債權人，最大的債權人是Genesis Global Trading，無抵押貸款規模為1億美元。據了解，Coin Cloud在美國和巴西經營著4000多臺比特幣 ATM。（coindesk）[2023/2/9 11:55:56]

下圖是Alchemix平臺產品框架圖，主要包括Vaults、Transmuter、Treasury、Farming等四個部分。

協議會定期將Yearnvaults收益存入轉換池，每次收益被發送到轉換池時，它都按比例分配給它所持有的所有alUSD。也就是說，一旦將DAI存進合約里，合約就會定期將賺到的錢用來替你償還債務，直到還清用戶的所有債務為止，又因為采用的是穩定幣抵押，所以不存在清算風險。

BlockFi財務報表：FTX的貸款使BlockFi高管減少8億美元股權:1月12日消息，破產的加密貨幣借貸機構BlockFi今日公布了其財務報表。該文件詳細說明了去年6月FTX的一筆貸款對BlockFi 13位高管的影響，BlockFi高管持有的股權減少了8億美元，其中，其創始人兼首席執行官ZacPrince的股權價值減少了4.13億美元，并通過加薪25萬至40萬美元作為補償，而其他高管則獲得了高達56萬美元的加薪。該文件稱，10月14日之后，BlockFi管理團隊的任何成員都沒有從該平臺撤回任何加密貨幣，管理團隊僅占全年77億美元零售提款額的0.15%。但文件仍然顯示高管的大量提款，包括ZacPrince在4月份從該平臺中提取的超過900萬美元，文件稱這是為了支付美國聯邦和州稅，以及他在8月份提取的超過87萬美元。大多數交易數據都是匿名的，法院將于下周考慮是否解封債權人信息。[2023/1/12 11:08:20]

同時，當用戶在轉化池中認領他們的DAI時，會銷毀等量的alUSD。

郵儲銀行成功發放數字人民幣汽車消費貸款:金色財經報道，中國郵政儲蓄銀行日前在陜西省成功落地全行首筆數字人民幣汽車消費貸款放款及受托支付業務。這標志著郵儲銀行數字人民幣應用在信貸業務領域取得新進展，也進一步拓展了數字人民幣應用場景。

據了解，個人客戶在郵儲銀行合作機構的汽車銷售平臺選擇購車方案后，可在郵儲銀行手機銀行提交貸款申請，郵儲銀行線上審核通過后，貸款資金將以數字人民幣形式發放至客戶個人錢包，并實時受托支付至合作方對公錢包，完成購車流程。客戶后續可使用數字人民幣進行到期自動還款或在線自助提前還款。（中國證券報）[2022/7/8 2:00:01]

根據白皮書說明，Yearn每次產生的收益中，會有10%分配到AlchemiDAO的Treasury，主要用于支持項目協議的持續開發，支付開發經費和團隊核心支持者，支付服務器的成本，以及其他持續性的開銷。

富達的比特幣指數基金投資超過 1.25 億美元:金色財經報道，文件顯示，Fidelity Investments 比特幣指數基金推出近兩年后，境內投資的增長同比下降。?Wise Origin 比特幣指數基金于 2020 年 8 月上市，使總部位于波士頓的富達有能力為客戶提供比特幣敞口。根據美國證券交易委員會的文件，近九個月后，該基金籌集了 1.02 億美元。

截至 5 月 23 日，該基金現已籌集了總計 1.265 億美元的資金，這表明與之前的報告期相比，整體增長正在放緩。雖然該基金的規模在第二年適度增長，但投資者數量已從 83 人增加到 689 人。?

富達最近宣布將允許其客戶將部分退休儲蓄分配給比特幣。[2022/5/25 3:39:12]

在結算方面，與其他DeFi協議借什么必須還什么代幣不同的是，Alchemix債務可以在任何時候使用DAI或者alUSD償還，以及它們之間任意組合來支付。

例如：Bob在系統中有1000DAI的債務，他發現alUSD很便宜，價格為0.9DAI。Bob可以從市場以折扣價購買1000alUSD并用此償還他的債務，系統總是會將alUSD的價格作為等價于DAI。此舉可以幫助Bob省錢，同時他買入alUSD的行為可以幫助alUSD價格回歸錨定值。反過來也一樣有效，如果alUSD價格高于錨定，Bob會賣出alUSD買入DAI，使得他的債務減少。

二、代幣經濟模型

ALCX作為Alchemix生態的治理代幣，可以參與生態的治理當中，如投票選擇哪些資產可以作為抵押物，根據Alchemix社區治理決定，在第一周發行22344枚ALCX代幣，并在三年內每周減少130枚ALCX代幣。三年后，每周將有2200個ALCX代幣產出，直到ALCX最大供應為958014，以激勵生態系統的持續需求。

在代幣分發上，有60%的代幣給到社區，這部分主要通過四種staking方式來獲取，DAO組織有20%代幣，其中5%的代幣會用于bug懸賞，另外，將有20%代幣分給開發團隊專屬的池子，項目方解釋這一行為主要是為了吸引更多開發人員加入到Alchemix生態系統，開發人員可以提交潛在DApp或生態系統/基礎設施應用的提案，如果獲得批準，將獲得資金幫助，同時所有的代幣都是三年非線性產出。

三、代幣獲取方式

根據項目白皮書，目前有四種方式獲取ALCX代幣

第一種，在Sushiswap上為ALCX/ETH交易對提供流動性，然后將獲得的SLPToken質押到Farm的ALCX/ETHSLPPOOL，這樣可以為想要獲取ALCX代幣的用戶獲得更好的交易深度；

第二種，使用DAI鑄造alUSD，將鑄造出來的alUSD質押到alUSD池，這樣做是為了鼓勵更多用戶去生成alUSD；

第三種，質押ALCX也可以獲取系統獎勵的ALCX代幣，也可以通過在Sushiswap上獲取ALCX；

第四種，通過在Curve中提供alUSD/DAI/USDC/USDT的流動性，然后在Alchemix協議中進行質押，以獲得ALCXDAO質押獎勵。這為alUSD增加了深度，實現了價值的無磨損轉移，從而使alUSD代幣的價格錨定在1美金，也讓alUSD通過Curve的幣兌池，流通到更加廣闊的DEFI生態，提升使用價值。

其中，官網Farm頁面只有前三種Staking，筆者推測第四種獎勵尚未開啟，目前尚未清楚四種池子具體的代幣分配，可以預計是類似Uniswap四種池子平均分配。白皮書還提到，隨著更多的al-token系列上線，與之相應的流動性獎勵池，也會添加到Farm收益率耕作系統。

四、總結

作為又一個AC概念項目，Alchemix確實在現有的DeFI體系內有了一些創新，如立即獲得alUSD的訪問權，同時存款會在后臺產生利息，提高了資本效率；隨著時間的流逝，債務將完全自動還清，而且這個過程沒有清算風險。

但具體項目的前景還要依靠alUSD在更多場景中使用，Alchemix團隊還計劃發布其他DApp，這些DApp將利用alUSD和其他未來的al-tokens進行使用。隨著更多使用這些代幣的DApp的使用，將會對它們產生更大的需求和價格上漲的壓力，這將減少對代幣的拋壓。

從產品設計的角度來看，質押的穩定幣最好是去中心化的穩定幣，所以目前Alchemix只支持DAI，因為如果將來允許多種資產生成alUSD，其中某一個穩定幣存在監管風險，會對alUSD的價值波動帶來一定影響。

此外，Alchemix合約目前還未通過審計機構審計，參與該項目存在一定的資金風險。

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