彭博社發表專欄文章：美元必須轉向加密貨幣_加密貨幣

原文標題：《50YearsAfterGoingOffGold,theDollarMustGoforCrypto》

作者：NiallFerguson，彭博社輿論專欄作家、Greenmantle創始人、

編譯：胡韜

那是1971年8月15日的周日晚上，許多美國人正在看電視——當晚最受歡迎的節目是西部系列劇《bonanza》。東部時間晚上9點，主角Cartwrights一家和他們的對手在兩家電視臺被尼克松總統打斷了。

根據《牛津英語詞典》，“bonanza”一詞于19世紀80年代被引入美國英語，用來形容高產或利潤豐厚的礦井。具有諷刺意味的是，尼克松打斷了周日晚上的活動，告訴美國人貴金屬的時代已經結束了。美元和黃金之間的聯系——這種聯系可以追溯到將近一個世紀前美國采用金本位制的時候——將被切斷。法定貨幣的時代——也就是僅僅依靠美國財政部的信譽來支撐的貨幣——已經到來。

“現在是時候了，”尼克松宣稱，“為美國制定新的經濟政策。它的目標是減少失業、通貨膨脹和國際投機。”緊隨其后的是一系列承諾，按照激進主義的升序排列：實行稅收減免以鼓勵投資；廢除對汽車征收的消費稅；提前計劃的所得稅減免；對所有價格和工資實行90天“凍結”；并且——重磅炸彈——“暫停美元兌換黃金。”最后，尼克松宣布對所有進口商品征收10%的關稅。

對于外國領導人、財政部長和央行行長來說，這是驚人的。不僅美元將不再可兌換成黃金，美國顯然正在放棄它在二戰結束時所擁護的自由貿易，轉而轉向貿易保護主義——盡管事實證明這只是威脅讓歐洲人和日本人接受美元貶值。用泰晤士報駐華盛頓首席記者亨利布蘭登的話來說，這是“全能美元正式廢黜的時刻”。

彭博社：Coinbase預計第四季度虧損近6億美元:金色財經報道，分析師預計，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase在截至去年12月的三個月里虧損近6億美元，在周二常規交易收盤后，收入連續第四個季度大幅下降。[2023/2/22 12:20:51]

但事實并非如此。

半個世紀以來，日本人所謂的“尼克松沖擊”并沒有標志著美元霸權時代的結束。相反，自從尼克松斷絕與黃金的聯系后，美元變得更加重要——它的特權更加高昂。對于每一個試圖猜測美元消亡的評論員來說，這里都有一個重要的教訓。

美元在1980年代上半期強勁反彈，以至于在1985年9月的廣場協議下必須進行協調干預以削弱它。它在1990年代后半期又掀起了一股強勁的浪潮。與2008年全球金融危機之前的大多數預測相反，美元在經濟壓力時期走強而不是走弱。

這是為什么？盡管這種時而浮動、時而釘住的匯率明顯不穩定，但為什么美元仍然占主導地位。我提供一個三部分的答案。

首先，盡管1970年代的“大通脹”具有破壞性，但事實證明是可以恢復的。作為美聯儲主席，沃爾克管理了加息和經濟衰退的苦藥，再加上羅納德總統里根政府的供給側改革，從根本上重新設定了預期。獨立中央銀行在降低通脹方面非常成功，以至于2004年時任美聯儲理事的本伯南克吹噓“非常溫和”。

其次，大約在這個時期誕生的自由化資本市場體系，賦予美元比布雷頓森林體系所享有的更多的國際效用。作為不僅在中央銀行國際儲備中，而且在國際貿易交易中所占份額不斷上升的主要貨幣，美元比以往任何時候都更加成為世界其他貨幣圍繞的中心。

彭博社：美國聯邦貿易委員會對推特的隱私和安全問題進行更深入審查:12月21日消息，據知情人士透露，在Elon Musk收購推特后，美國聯邦貿易委員會（FTC）正在對推特的隱私和數據安全做法進行更深入的調查。在過去的一個月里，美國聯邦貿易委員會的律師詢問了兩名前高管，自Elon Musk上任以來，推特是否能夠遵守該機構2011年的同意令。Elon Musk的收購導致推特的許多法律、隱私和合規高管離職，引發了更為廣泛的調查。

據悉，這次調查標志著FTC至少第三次就其隱私和數據安全做法對推特進行審查，審查可能導致數百萬美元的罰款，以及FTC對馬斯克本人施加義務的新命令，這些義務將適用于他的公司，即使他卸任CEO或離開推特也仍然有效。（彭博社）[2022/12/21 21:57:50]

第三，2001年9月11日的恐怖襲擊加強而不是削弱了以美國為中心的國際金融體系。對距離紐約證券交易所不遠的世貿中心的直接打擊只會短暫地擾亂美國金融市場的平穩運行。當美國政府追捕那些為基地組織和其他極端組織提供資金的人時，外界發現了一個迄今為止被低估的超級大國：對任何不服從華盛頓的國家或實體實施金融制裁的能力。

這個超級大國為應對美國權力面臨的各種不同挑戰——從俄羅斯吞并克里米亞到瑞典銀行保密——而越來越多地發揮作用，揭示了美國金融至高無上的全部程度。與派遣航空母艦打擊群相比，將任何參與者排除在美元支付系統之外是一種更有效的地緣杠桿。的確，美國無法將克里米亞歸還給烏克蘭，但這可能會給俄羅斯經濟和俄羅斯精英帶來真正的痛苦。這是保持美元主導地位的強大動力。

彭博社：Tiger Global曾在貝恩等公司的盡調幫助下對FTX投資3800萬美元:11月22日消息，知情人士透露，咨詢公司貝恩公司是幫助Tiger Global對FTX的投資進行盡職調查的咨詢公司之一。Tiger Global現已將其3800萬美元的FTX股份減記為零，而Tiger Global每年向貝恩支付超過1億美元用于研究私營公司。Tiger Global的代表對此拒絕置評，貝恩資本也沒有立即回復置評請求。 報道稱，Tiger Global的FTX投資只是其127億美元的 Private Investment Partners 15基金的一小部分。PitchBook數據顯示，該公司于2021年10月首次支持FTX（當時FTX的估值為250億美元），并于今年1月再次支持FTX（當時FTX的估值為325億）。

FTX是Tiger Global去年進行的358項風險投資之一，也是2022年迄今為止的290項投資之一。 此前消息，外媒稱報道稱Tiger Global減記FTX投資后成立新基金并擬募資60億美元，當時未披露具體的投資金額。（彭博社）[2022/11/22 7:56:03]

然而，這種金融力量的核心過去是并且仍然是美國的銀行系統。最近的兩個發展暴露了這個核心的弱點。首先，金融危機源于美國和歐洲銀行資本不足和管理不善。其次，不太明顯的是，技術創新開始暴露銀行的根本性低效率。正如普林斯頓歷史學家HaroldJames上個月富有洞察力地論證的那樣：

分析 | 彭博社：由于需求放緩，加密貨幣市場或在春節期間迎來下跌:彭博社刊文表示，預測在中國春節期間，整個加密貨幣市場的交易量和波動量將下降，多數技術指標也顯示為賣出信號，加密市場或將迎來下跌。彭博社引用加密貨幣交易所 BitMex 首席執行官 Arthur Hayes 在推特上的新年祝福及預測，Arthur Hayes 表示目前為加密市場「波動性和交易量大幅下降的時候」。同時，OANDA 市場分析師 Ed Moya 表示，由于監管審查的不確定性預計將加劇，投資者對風險資產的短期前景越來越懷疑，因此比特幣和整個加密貨幣領域都面臨壓力。「中國現在處于新型冠狀病的擔憂之中，投資者正在逃向債券市場而不是加密貨幣」。[2020/1/24]

美元的長期優勢正在受到挑戰，與其說是受到其他貨幣的挑戰，不如說是受到與美元相同的跨境貨幣語言的新方法的挑戰。隨著數字革命的加速，國家貨幣時代即將結束。……對貨幣革命的需求正在增長。

這場革命將由數字技術推動，數字技術不僅支持新形式的政府發行的法定貨幣……而且支持以創新方式生成的私人貨幣，例如通過分布式賬本。...世界正在迅速轉向基于信息而非特定政府信譽的貨幣。

在James的簡潔框架中，“尼克松關閉黃金窗口標志著以商品為基礎的貨幣秩序的終結，以及法定貨幣新世界的開始。”然而，現在，“我們正朝著另一個基于信息的新貨幣秩序邁進。”

彭博社：過去三個月區塊鏈公司的風投資金明顯增加:據彭博社報道，過去三個月，盡管美國證券交易委員會對加密貨幣行業保持警惕，但區塊鏈公司的風投資金依舊有所增加。據CoinDesk的數據顯示，今年前兩個月，初創公司通過ICO籌集了超過30億美元的資金，超過了2017年全年總額的一半。據悉，在2017年有46%的區塊鏈初創公司要么在ICO失敗后倒閉，要么無法完成融資；而據TokenData的數據表明，今年到目前為止，340個開啟的ICO項目中有50個已經失敗。[2018/3/28]

過去18個月是貨幣革命激動人心的階段。這場流行疫情加速了去中心化金融的創新，以及更廣泛的投資者和機構對比特幣和以太坊等成熟加密貨幣的采用。然而，最近幾個月，看到既定秩序的保管人對加密貨幣發起一波攻擊，我感到很沮喪。

反對加密技術的旗手之一是國際清算銀行研究部主管HyunSongShin，當我們還是牛津大學的學生時，我曾與他共用一個樓梯。在最新的BIS年度報告中，Shin譴責加密貨幣是“投機資產而不是金錢……用于促進洗錢、勒索軟件攻擊和其他金融犯罪。”他同時駁回了比特幣和穩定幣，他認為各國中央銀行必須在中國的范式下加快采用和發行自己的數字貨幣。

金融時報的MartinWolf上個月發出了更加好斗的聲音。他認為，中央銀行和政府“必須控制私人資金的新狂野西部”，最好的方法是引入自己的數字貨幣。“國家絕不能放棄其在確保貨幣安全和可用性方面的作用，”Wolf繼續說道：“尤其是比特幣幾乎沒有贖回公共利益的屬性……在我看來，這種‘貨幣’應該是非法的。”

這些信息正在華盛頓被接收和放大。由財政部長JanetYellen領導的總統金融市場工作組表達了對兩種穩定幣的擔憂：司法部正在調查的Tether和原定于上個月推出的Facebook的Diem。與Circle的USDC等其他穩定幣一樣，這些穩定幣由美元資產支持。這導致一些人——例如商品期貨交易委員會前主席TimothyMassad——認為穩定幣就像不穩定的貨幣市場基金。

另一個話題是，穩定幣類似于19世紀美國野貓銀行發行的票據。正如GeorgeSelgin指出的那樣，這是非常糟糕的金融歷史。

也許這種新情緒最令人吃驚的例子是美國證券交易委員會主席GaryGensler于8月3日在阿斯彭戰略論壇上的講話：

首先，加密資產為投機性投資提供了數字化、稀缺的工具。因此，從這個意義上說，可以說它們是高度投機的價值存儲。......我們也沒有看到加密用作交換媒介。就其如此使用而言，它通常是為了繞過我們在反洗錢、制裁和稅收方面的法律。......現在，我們在加密貨幣方面沒有足夠的投資者保護。坦率地說，此時更像是狂野的西部。

在這些平臺上使用穩定幣可能有助于那些尋求回避與我們的傳統銀行和金融系統相關的一系列公共政策目標的人：反洗錢、稅收合規、制裁等。這也影響到我們的國家安全。

正如基辛格在國會對情報機構濫用職權的一連串類似抱怨之后打趣的那樣：“除此之外，我的行動沒有任何問題嗎？”

Gensler繼續辯稱，幾乎可以肯定，加密貨幣世界中發生的一切都是未注冊的證券。同樣，任何交易或借出加密代幣的平臺都受證券法的約束——也可能受商品法和銀行法的約束。他只要求國會“獲得額外的全體權力，為加密貨幣交易和借貸制定規則并為其附加門檻。”

好像是為了回應監管機構要求更多權力的經典請求，拜登政府抓住了自己的兩黨基礎設施??法案提供的機會，插入了一項條款，以增加稅收的名義，將對待許多加密參與者作為“經紀人”，可能會對他們施加1099發布和IRS報告要求。這些參與者中的許多人只是充當網絡中的節點、處理加密信息，甚至無法訪問賬單所需的信息。

由兩黨參議員組成的小組通過一項妥協修正案進行救援，雖然遠非完美，但本可以讓比特幣和以太坊礦工、驗證者、硬件制造商，以及開發者自己獲得豁免。另一對兩黨議員MarkWarnerandRobPortman提出了一項競爭性修正案，該修正案將只為比特幣礦工創建一個剝離。

Yellen和白宮支持Warner修正案，因為它為他們尋求的普遍數字金融監控提供了立法基礎，而無需單獨立法可能需要的斗爭。雖然比特幣是最廣泛持有和最有價值的加密貨幣，但讓財政部擔心的是以太坊基于智能合約的快速、去中心化的金融系統。

過分夸大的說法，例如民主黨參議員ElizabethWarren警告說“陰暗的超級程序員”會破壞金融體系，回憶起國務院在1990年代試圖限制密碼學時使用的危言聳聽的推理——這種嘗試被法院推翻，它認為代碼受言論自由保護。引用Coinbase首席執行官布BrianArmstrong的話，Warner修正案是一種類似的嘗試，即選擇“哪些基礎技術可以，哪些不可以”，特斯拉創始人埃隆·馬斯克也表達了這一觀點。最終，修正案被擱置一邊，原來的語言仍然存在。

正確的回應來自參議員TedCruz，他提議從法案中刪除所有加密語言。由于“不超過五位”參議員可以回答“加密貨幣到底是什么”，他說，“最謹慎的做法是說我們不應該監管我們還不了解的東西，我們實際上應該花時間試著去理解它。”

我同意。而且我也同意風險投資者AdamCochran的觀點，“目前沒有比這更能撼動美元霸權的方法了，加密貨幣取代美元主權的風險不是人們將開始用比特幣表示一切，而是這個行業將在其他地方設立分支機構，并使用這種貨幣。”

正如HaroldJames所說，我們正在經歷一場深刻的貨幣革命，這場革命將金本位的殘余一掃而光。但有一個區別。在1970年代和1980年代，政府試圖規范革命的努力被一掃而空。正如經濟學家MiltonFriedman和Shultz所預見的那樣，尼克松的價格和工資控制徹底失敗了。在里根時期，正是放松管制使美國金融機構成為國際市場的主導者。

我少年時代的成功者已經成為我中年時代臃腫的在位者。創新能量已經傳遞給加密貨幣兄弟，讓華盛頓的老牌銀行和他們的朋友爭先恐后地提高競爭壁壘。如果加密貨幣確實是貨幣的互聯網，那么我們仍處于其發展的早期階段。20世紀90年代中期的限制性監管可能扼殺了萬維網商業化的萌芽。加密行業的限制性監管可能會成為又一個代價高昂的錯誤。

我骨子里覺得，試圖與中國競爭，打造最好的中央銀行數字貨幣是一場白費力氣的游戲。美國的方式是讓創新撕裂。ElectricCapital的AvichalGarg認為，保持美元主導地位的最佳策略恰恰是鼓勵國際社會采用與美元掛鉤的穩定貨幣，而不是將其淘汰。隨著貨幣互聯網的發展，美元成為全球首選的進出口貨幣，將新生的“元宇宙”與我們仍以法幣方式納稅的實體世界連接起來。

如果我們從過去半個世紀中學到了什么，那么贏得與競爭對手的比賽的最佳方式肯定不是模仿他們，而是超越他們進行創新。在這個歷史性的轉折點上做出錯誤的決定，我們將中斷一個比尼克松大得多的財富。

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