ETH 質押協議 Lido 憑什么獲得 a16z 投資 ？_ETH

作者：凱爾，蜂巢Tech

以太坊正在經歷從PoW向PoS的轉型，當以太坊2.0到來后，權益質押者將取代當前的礦工，充當網絡中的驗證者角色。在過去的一年多時間里，用戶已經可以向以太坊信標鏈中質押ETH來獲得獎勵，由于自主質押有32ETH的資金門檻且長期無法提取ETH，許多質押解決方案提供商也隨之誕生。

3月4日，風險投資巨頭AndreessenHorowitz向以太坊質押解決方案提供商LidoFinance投資7000萬美元。這是該解決方案在一年內完成的第二筆融資，去年5月，該協議已經融資7300萬美元。

從官網頁面看，Lido的功能十分簡單，用戶連接錢包后便可質押任意數量的ETH，隨后便可每日領取收益。實際上，Binance等大型中心化交易平臺以及不少DeFi協議也提供類似的服務，Lido憑什么接連獲得資本青睞？

a16z官方表示，「無需信任」是Lido的重要加分項。這個DeFi協議發揮了DAO和智能合約的功能，一方面使用DAO管理用戶資金，同時通過社區投票來選擇驗證器節點；另一方面，Lido使用多方審計的智能合約來規避中心化安全風險。

數據：以太坊網絡當前已銷毀366556.75枚ETH:金色財經報道，據Ultrasound數據顯示，截止目前，以太坊網絡總共銷毀366556.75枚ETH。其中以OpenSea開頭地址銷毀747.16枚ETH，ETHtransfers銷毀345.88枚ETH，UniswapV2銷毀221.95枚。

注：自以太坊倫敦升級引入EIP-1559后，以太坊網絡會根據交易需求和區塊大小動態調整每筆交易的BaseFee，而這部分的費用將直接燃燒銷毀。[2021/9/26 17:06:44]

此外，用戶在Lido質押ETH后可獲得質押憑證stETH，該憑證除了可以兌換為ETH外，還可以在其他DeFi協議參與質押以增加收益。相比中心化質押服務商，Lido在透明度和收益率等方面更有優勢。

隨著PoS機制的公鏈逐漸成為加密世界的主流，去中心化質押協議預計會獲得更多的使用。當然，對于這些協議來說，保證代碼的安全性和用戶資產安全永遠是重中之重。

Lido?Finance獲a16z?7000萬美元投資

Andre Cronje和Tether、Frapped團隊推出首個USDT封裝資產:yearn.finance創始人Andre Cronje和Frapped團隊，以及Tether團隊合作推出了首個USDT封裝資產fUSDT。[2021/3/13 18:42:35]

以太坊正在進行2.0升級，預計在今年夏天，其將由PoW轉向PoS共識機制，它最大的特點在于取消了「算力為王」的工作量證明機制，支持用戶臨時存入或抵押一定數量的ETH成為驗證節點，來驗證網絡上的交易并從中賺取獎勵。

2020年11月3日，以太坊基金會公布了以太坊PoS層「信標鏈」的質押合約地址，支持用戶存入至少32枚ETH進行質押，并從中賺取ETH通脹獎勵，而由于該合約未開放提取，所有質押的ETH需要等待較長時間才能提出。

在PoS的機制中，質押的ETH和質押人越多，意味著驗證節點越多，網絡安全性也更可靠。可以說，權益質押是以太坊2.0能夠運行的關鍵保障。

根據歐科云鏈鏈上大師的數據，截至3月6日，已有超過983萬枚ETH鎖定在以太坊信標鏈的質押合約內。不過，并非所有人都僅質押了32枚ETH，很多中心化和去中心化的質押解決方案出現后，降低了質押人的資金門檻，LidoFinance就是去中心化質押解決方案的代表者之一。

Messari分析師：投資者會轉向更具潛力的項目來作為ETH對沖:Messari研究分析師William Withiam接受采訪時表示，在智能合約市場如此擁擠的情況下，看到類似以太坊的項目獲得高估值有些令人驚訝。然而，根據Withiam的說法，其他項目仍有機會占有部分市場份額：“這些平臺的潛在市場規模（TAM）是巨大的。對于投資者來說，轉向更具潛力的智能合約平臺作為對ETH的對沖是有意義的。至于項目壽命，雖然資金是吸引新用戶和開發人員的一個因素，但更決定性的因素可能是應用程序和開發人員的生態系統。可組合性標準非常棘手。在這一點上，以太坊的生態系統要比其他項目穩健得多。”

同時，Withiam相信，ERC-20代幣的增長以及它們在以太坊生態系統中的市場份額是智能合約平臺進化的自然過程：“這是這些通用開發平臺的自然進化。價值最終將上升到應用程序層，在應用程序層，項目可能擁有更傳統的產生收入的商業模式。”（Cointelegraph）[2020/7/26]

3月4日，LidoFinance宣布獲得由風險投資巨頭AndreessenHorowitz投資的7000萬美元資金，這是其繼2021年5月份后的又一輪融資。去年5月6日，LidoFinance完成了由Paradigm領投，CoinbaseVentures、ThreeArrowsCapital等機構跟投的7300萬美元融資。

動態 | Tether考慮推出新的算法穩定幣或命名為USDTX:Tether首席技術官Paolo Ardoino告訴Crypto Briefing，該公司正在研究一種新的算法穩定幣，新的穩定幣可能被稱為USDTX。盡管具體細節尚不清楚，但如果Tether繼續推進該項目，USDTX將可以讓交易員通過利用他們持有的加密貨幣來進行價值儲存。據悉，這一新提出的算法穩定幣將以類似Dai的方式工作運行。不過，Ardoino表示，他們的重點是確保其產品能夠安全擴展。他解釋道:“算法穩定幣可以在規模合理時運轉良好，但如果是在災難性事件中，需要被迫清算大量硬幣，它們就有著淹沒市場、壓低價格的風險。Tether的算法穩定幣必須能夠擴展到與當前的USDT相同的數十億美元規模，但它也必須能夠大規模清算，同時不會對更廣泛的市場造成重大干擾。”（Crypto Briefing）[2019/10/19]

在不到一年的時間里，LidoFinance已經完成了超過1.4億美元的融資，這個數字放眼整個加密圈也足夠顯眼。

據Lido官方推特透露，a16z符合Lido社區對去中心化和使以太坊質押盡可能簡單和安全的承諾，「除此之外，他們完全支持我們實現完全無需信任的質押解決方案的路線圖。」此外，a16z還將其持有的部分ETH在Lido上進行質押，「因為他們認識到Lido為機構投資者消除了許多運營復雜性。」

動態 | 納斯達克公布BTC、ETH相關指數:據cointelegraph報道，納斯達克將從2月25日起推出與BTC和ETH相關的兩個指數，分別為Bitcoin Liquid Index（BLX） 和Ethereum Liquid Index（ELX），兩者均由Brave New Coin發行，以美元顯示，并以1 BTC和1 ETH的價格提供“實時現貨價格”。[2019/2/13]

實際上，在功能和運行邏輯呈復雜化發展趨勢的DeFi世界中，Lido的功能界面和底層邏輯十分簡單。點入其官網的質押按鍵，便可看到質押ETH的界面，用戶只需連接錢包，便可快速質押ETH。

Lido?Finance質押ETH界面

如上圖所示，該頁面中列出了當前質押ETH的年化收益率，以及需要消耗的交易費用。在質押完成后，用戶可以獲得每日質押獎勵。與大多數質押解決方案一樣，用戶在LidoFinance沒有「至少質押32枚ETH」的限制，在質押之后，用戶可按ETH質押量1比1獲得質押憑證stETH，后者是Lido解決質押流動性的主要載體。

從功能服務來看，LidoFinance提供的質押解決方案，與Binance等中心化交易所提供的方案并沒有太大區別。那么為何這樣一個看起來簡單的DeFi協議，能夠接連獲得頂級風投機構的大筆投資呢？

無需信任+收益拓展為Lido加分

盡管功能服務相近，但中心化質押服務與去中心化質押服務相比，在透明度、收益率等方面都有不同程度的局限。

眾所周知，任何大型交易所都可以輕松建立一個ETH質押池。Binance、Kraken和Coinbase等公司可以輕松地匯集用戶的資產來消除最低32ETH的質押要求，并代表用戶進行質押以消除用戶運營驗證節點的負擔。同時，上述交易所們大多為質押資產提供釋放流動性服務，即允許用戶提前取回質押的ETH。

從質押ETH并獲取收益的流程來看，用戶不需要且沒有權限參與中間環節。這種方式雖然使得質押變得簡單，但也產生了透明度不足的問題，換句話說，你不知道你的ETH是否真的完成了質押，質押到了哪里。

實際上，在以太坊信標鏈上質押ETH獲取獎勵不僅需要資金門檻，也需要專業知識和復雜而昂貴的基礎設施。這是因為充當驗證節點需要有專業的設備并保證在線，如果某個驗證節點質押管理不當，可能會觸發以太坊2.0的Slashing處罰機制，導致質押的本金受損。

一般情況下，大型交易所會將用戶質押的ETH托管給合作的驗證節點，但交易所往往不會公開這些具體信息，用戶并不知道ETH被托管給誰，也不知道被托管的驗證節點的資質和能力如何。這些不確定性一定程度上帶來了風險。

此外，中心化質押服務方理論上存在吞沒用戶資產的可能，相比去中心化解決方案，這是一個無法規避的風險。

而在透明度方面，Lido試圖發揮DAO和智能合約的作用，讓決策變得民主化并使用智能合約規避中心化風險。

在選擇托管的驗證節點方面，Lido要求節點必須是專業的質押企業，如p2p.org、ChorusOne或stakefish等，最關鍵的是，哪些節點能夠「入選」，必須得到LidoDAO的批準，每個驗證節點都有他們可以擁有的最大權益，這也是由治理投票決定的。這意味著，Lido的社區用戶可以自主選擇驗證節點，同時，Lido支持用戶選擇多名驗證者，以最大程度降低風險。

在安全性方面，Lido已經對所有代碼進行開源并進行持續審查，其智能合約通過了Quantstamp、MixBytes等安全機構的審查。此外，其使用了非托管質押服務來消除交易對手風險，也就是說，用戶的ETH并非完全托管給節點，而是通過智能合約授權。由于用戶資金由DAO控制，質押服務方也永遠無法直接訪問用戶的資產。

「無需信任」顯然是a16z投資Lido的一個重要考量。這家風投機構在官網表示，Lido提供了當前質押ETH和其他PoS資產的最簡單方法，同時通過DAO的治理努力實現去中心化和質押民主化，「Lido社區對去中心化的堅定承諾確實讓我們印象深刻。」

而從收益的角度看，因為鏈上憑證stETH的存在，Lido也拓寬了用戶可捕獲的收益邊界。stETH不僅可以在去中心化交易平臺兌換為ETH，還可以作為抵押品來參與部分DeFi協議，這意味著用戶在質押ETH后，可以繼續獲得DeFi收益回報。

此外，LidoFinance也一直在試圖將質押服務拓展到更多鏈上。當前，其已在Terra、Solana、Kusama等區塊鏈上開發了專門的協議，支持用戶質押不同鏈上的原生資產以獲得獎勵。

Lido已在多條鏈上提供質押服務

相比中心化質押服務商，Lido在透明度、安全性以及收益率方面的優勢，無疑是其被資本看好的加分項。而對比其他去中心化質押解決方案，Lido也獲得了更多的用戶選票。根據StakingRewards的數據，當前，LidoFinance的總質押價值超過5.18億美元，大幅領先于CreamFinance等一眾DeFi協議。

隨著PoS公鏈逐漸成為加密世界的主流，市場對質押解決方案的需求也將提升，這或許也是a16z在此時投資Lido的一大原因。而對于Lido、Cream這樣的去中心化協議來說，當更多的資金涌入，保障代碼安全性和用戶資產將是一個持續性的挑戰。

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