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三箭資本大敗局:ETH第一Holder身陷流動性危機_ETH

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Time:1900/1/1 0:00:00

作者:十文、秦曉峰、Azuma,?Odaily星球日報

編輯:郝方舟

加密市場陷入恐慌,利空正逐漸兌現。

Luna崩盤、Celsius資不抵債、stETH脫錨……伴隨著一系列的壞消息,市場不斷觸及新低,毫無反彈。

今天三箭資本創始人?ZhuSu?的一則推特讓加密社區再一次炸了鍋,“我們正在與有關方面進行溝通,并致力于將問題解決。”

這條消息引發了各種有關三箭資本的猜測和“爆料”。

事實上,在過去幾天,關于三箭資本資不抵債、身陷流動性危機,因此連續操作的內容就在推特上不斷增加并發酵。討論主要集中在:

1.其通過加杠桿的方式購買?BTC,而BTC持續下跌,進而引發Margincall;

2.其不斷拋售stETH以償還債務;

3.其此前參與投資?Luna。

雖然,三箭資本尚未正面回應上述說法,但鏈上數據、交易所披露的賬戶盈虧情況都指向一點——三箭資本正面臨至黑時刻,并可能扣下“市場螺旋下跌”的扳機。

Genesis曾向已破產三箭資本貸款23.6億美元:金色財經報道,據Watcher.Guru發推特透露,加密借貸機構Genesis此前向已破產三箭資本提供23.6億美元貸款資金。[2022/11/22 7:55:36]

一、災難的序章

ZhuSu?為什么會發布這樣一條沒頭沒尾的推特?讓我們先從?8BlocksCapital交易負責人Danny的評論切入事件。

在?ZhuSu?發表完“正解決問題”的推特后,推特用戶?@Danny8BC?便表示其在三箭資本交易賬戶中的100萬美元被提取,并要求三箭資本盡快歸還。

作為一個曾管理上百億美元的投資機構,在未經合作方授權的情況下劃轉資金,不免引發眾人猜想。難道一向“財大氣粗”的三箭資本流動性枯竭了?

事實上,此前市場就有傳言,三箭資本疑似因市場暴跌出現運營和償付問題。自5月LUNA崩盤后,三箭資本就一直在頻繁操作。其先后向?FTX、Bitmex轉入巨額ETH,截至目前已轉出約162,629枚ETH。

同時,三箭資本還在拋售stETH。在?stETH“脫鉤”至0.94?ETH時,三箭資本從?Curve?中抽出了12.7?萬枚?stETH的流動性。

三箭資本地址再轉出16,000枚ETH至FTX:5月30日消息,據歐科云鏈鏈上天眼監測,今日15:37:39被OKLink ETH瀏覽器標記為Genesis Trading地址經由開頭為“0x0D71”的地址向三箭資本地址轉入16,000枚ETH,隨后地址下的16,000枚ETH于16:07:07被轉出至FTX。截至目前,5月份三箭資本地址已累計轉出超42,700枚以太坊至FTX。[2022/5/30 3:50:45]

近期,stETH脫錨事件發展的愈演愈烈,循環借貸和流動性緊缺都讓stETH/ETH在不斷貶值。

鏈上數據顯示,除了Celsius在瘋狂出售以外,三箭資本也正通過其子賬戶和種子輪投資地址拋售stETH。

6?月?14?日,被?Nansen?標記為三箭資本的地址通過Matcha將38900枚?stETH?兌換為?36718.64?枚?ETH。之后,三箭資本還將?17780?枚?stETH?換為?16625?枚?ETH,后全部兌換為近?2000?萬枚?DAI。

據派盾監測顯示,在北京時間16:30分至17:30分之間,與三箭資本相關地址共清算16254枚ETH。

Terra創始人:三箭資本未向其出售5億美元的比特幣:5月6日消息,對于網友提出的“三箭資本為什么賣出5億美元的比特幣”一問,Terra創始人Do Kwon回應稱:“他們沒有向我們出售5億美元的比特幣,(5億美元的比特幣是)我們與三箭資本合作在市場上進行TWAP購買,因為他們比我們真正的OBV(能量潮指標)更擅長按下綠色按鈕(買入)。”

此前昨日消息,LFG通過場外交易再次購買價值15億美元的比特幣,目前為第七大持有者。[2022/5/6 2:54:15]

除了stETH外,三箭資本還是灰度比特幣信托?GBTC的最大持倉者。在市場持續下跌的過程中,這部分倉位也因脫鉤嚴重縮水,三箭資本面臨?Margin?Call。

據加密交易員degentrading披露,三箭資本于多個主流借貸平臺都有借貸頭寸。另據TheBlock稱,三箭資本的4億美元頭寸已經被清算。北京時間17:14三箭資本再次被清算2681枚ETH。如果市場繼續下跌,進一步引發大規模連環清算,其波及面將非常之廣。

二、三箭的成名作與“黑歷史”

三箭資本在加密市場,究竟是怎樣的存在?

三箭資本由ZhuSu和KyleDavies于2012年創立,一直在加密貨幣領域內進行投資,其投資組合包括BTC、ETH、AVAX、LUNA、SOL、NEAR、MINA等頭部?L1,巔峰時期擁有超過100億美元的資產,是加密貨幣領域最為活躍的投資機構之一。

鏈游Civitas完成2000萬美元融資,Delphi Digital和三箭資本領投:4月12日消息,鏈游Civitas宣布完成2000萬美元融資,Delphi Digital和三箭資本領投,Framework Ventures、BITKRAFT、DeFiance Capital、Sfermion、CCP Games、Yield Guild Games、Merit Circle和YGG SEA等參投。

據了解,本輪融資將用于將Civitas構建為一款社區驅動的協作類城市建設游戲,擬在2023年第一季度推出測試版,并在2023年晚些時候正式推出。(Venturebeat)[2022/4/13 14:20:44]

并且,三箭也是首個持有GBTC?5%以上股份的投資者,2021年年初最高持有6.26%的份額。

而三箭資本的品牌之所以聞名市場,還是因為創始人ZhuSu高調激進的言論風格。不少人第一次聽說其名是去年11月的「以太坊論戰」。

彼時,ZhuSu?怒噴以太坊,稱以太坊GAS費用高昂,已經不適合新玩家使用;以太坊社區開發者已經暴富忘記了初心,需要熊市來降溫,或者在別處建立新的真正支持用戶的區塊鏈,并且明確表示自己曾是以太坊的支持者,但現在決定放棄以太坊的想法。

三箭資本首席執行官:比特幣不需要ETF:三箭資本(Three Arrows Capital)首席執行官Su Zhu發推稱,比特幣不需要ETF,ETF被高估為投資工具,本身將被DeFi打亂。[2020/10/24]

三箭資本作為以太坊生態爆發的最大受益者之一,公然抵制以太坊的行為遭到了包括V神在內的以太坊社區成員的反擊,最終?ZhuSu?服軟發文道歉,宣告此事終結。

實際上,ZhuSu?發難以太坊并非無的放矢,其核心原因有二:一是三箭資本押注以太坊,曾在?Solana?生態爆發前將SOL兌換了ETH,而二者收益懸殊;二是彼時三箭資本大量投資?Avalanche、Solana等公鏈的生態項目,ZhuSu?相關推文也花式力挺Avalanche,吸引以太坊社區建設者和用戶遷移到新生態,更符合其自身利益。

然而,就在爭論結束后半個月,三箭再度“反戈”。12月初,被標記為三箭資本的錢包地址持續多日從多個交易平臺地址轉入?10萬多枚ETH。針對此事,ZhuSu在推特上回應稱,買入的10萬枚ETH“微不足道”,未來還將買入更多ETH;并且表示自己不會拋棄以太坊,未來他將繼續在市場恐慌時買入。ZhuSu前腳嫌棄以太坊、后腳加倉的行為在社交媒體遭到群嘲。

此后幾個月,三箭資本確實履行了自己的承諾,持續加倉ETH,就好像有著「無限子彈」一般,逐漸成為以太坊上最大持幣機構之一。彼時市場還很好奇,三箭加倉的錢從何來。現在想來,大概是循環抵押借貸,給自己套上了杠桿,這也為今日的潰敗埋下了伏筆。

導致三箭資本潰敗的核心原因,是ZhuSu誤判市場,對加密金融以及比特幣走勢過分樂觀,以至于決策失誤,持續加重杠桿,當行情下行時只能不斷補倉,卻仍無法抵擋下跌趨勢,慘遭清算。

在去年接受UpOnly播客采訪時,ZhuSu?表示如果比特幣的市場價值達到黃金的水平,比特幣的價格可能會高達250萬美元/枚。今年年初,ZhuSu發推稱,“我對2022年只會做出一個預測,那就是至少有10個民族國家將使BTC成為法定貨幣。”此外,ZhuSu還提出「超級周期」的概念,他認為加密市場將在這個市場周期中逐步上漲,避免持續的熊市。

然而,今年隨著各國央行加息、抑制通脹,全球金融市場在過去幾個月持續下行,加密金融也難以獨善其身,比特幣持續下跌,創下19個月新低,ZhuSu?的「超級周期」也成了一句笑話。在5月底的一條推文中,ZhuSu?寫到:“令人遺憾的是,超級周期價格理論是錯誤的,但加密貨幣仍然會蓬勃發展,每天都在改變世界。”

從今年6月開始,向來高調的?ZhuSu?變得「沉默」了,開始減少對除比特幣之外其他幣種的評論;即便是涉及比特幣,也是羅列有利數據給市場充值信仰。在推特中,他寫道“我的團隊告訴我接下來2萬條推文最好只有比特幣”。并且,他還從其推特個人介紹中刪除ETH、AVAX、LUNA、SOL、NEAR、MINA等字樣。

當然,除了決策失誤,三箭似乎也欠缺了一些「運氣」,趕上了加密史上最大崩盤敗局——Terra?&UST暴雷。今年2月,TerraformLabs成立了LFG,以支持UST掛鉤,成功融資十億美元,由??JumpCapital?和三箭資本牽頭;隨著UST暴雷以及Terra暴跌,LFG虧損率超過90%,三箭同樣損失慘重。

這次暴雷無疑讓三箭資本的抗風險能力大大減弱,徹底暴露在市場整體下跌的趨勢風險之中。

三、死亡螺旋的可能性

無獨有偶,在加密市場繁盛時,機構的高調重倉和高聲唱多無疑是所有投資者的“定心丸”,而在如今的下跌行情中,昔日牛市推手卻成了排著隊的黑天鵝,各個拿著將被清算的號碼牌。更可怕的是,在鏈上透明的金融系統之中,這些號碼牌上的數字被每個人看得一清二楚。

面對市場的種種猜測,三箭資本至今沒有給出官方回復。在清算和債務的恐慌下,三箭資本是否會面臨死亡螺旋?市場行情是否會進一步下跌?在尚未出現準確數據和信息支撐的情況下,一些KOL也給出了一些判斷。

degentrading認為三箭資本是全球貸方最大的借款人/客戶之一。Celsius、BlockFi、Genesis?等都與三箭資本有關,他們此次的事件會將經濟風險轉移給他們的貸方。例如三箭通過Celsius等CeFi機構持有大量借貸倉位,一旦遭遇徹底的清算,除了會帶來更大的拋壓之外,還可能會引發更為可怕的連鎖反應,因為其借貸倉位與抵押資產之間的虧損缺口將被迫由這些CeFi機構承擔,而Celsius等機構現在的情況也是自身難保…

而加密KOL江卓爾認為,三箭會死,但行情基本觸底,市場恐慌情緒將逐漸回升。

不管三箭終局如何,市場陷入恐慌已成事實。截止發稿前,ETH跌破1100?USDT,現報1024.01USDT,24小時跌幅16%。

在市場情緒低迷的今天,沒有人能夠準確預估市場接下來的行情走勢,這是機構大舉入場后的第一個大熊市,但并不是比特幣、以太坊乃至加密市場第一次面臨棘手危機。

我們確信,市場總會觸底反彈,這段下跌在未來的歷史長河中或許不值一提,但作為普通投資者,千萬不要輕易判斷短線和重倉抄底,加密市場從不缺少機會,但我們手中卻總是缺乏子彈。

Tags:ETHHUS以太坊比特幣EETH價格HUS價格以太坊幣今日價格行情走勢超級比特幣還有價值嗎

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