五分鐘了解GMX：Arbitrum 生態頭部衍生品協議_GMX

撰文：Karen，ForesightNews?

在《全覽Arbitrum上百個生態項目：跨鏈、DeFi、基礎設施、NFT全方位發展》中，我們匯總了Arbitrum網絡表現和其生態上的多個項目，其中，GMX作為鎖倉量僅次于SushiSwap的項目，是Arbitrum生態中最大的去中心化現貨和衍生品協議。

GMX是什么？

GMX由原來BNBChain上的Gambit更名，在去年第三季度開始在Arbitrum上線公開版本，并在今年1月份集成了Avalanche網絡，最高允許30倍杠桿。

GMX上的交易由一個多資產池提供支持，該池通過從做市、兌換費用和杠桿交易賺取流動性提供者費用，價格由Chainlink預言機和主流交易所的匯總價格提供支持。

行情 | EOS在五分鐘上漲近5%:據Huobi數據顯示，EOS過去五分鐘快速上漲近5%，現報3.6386USDT，24小時漲幅為3.68%，行情波動較大，請注意風險控制。[2019/3/12]

GMX在Arbitrum支持用ETH、WETH、BTC、LINK、UNI、USDC、USDT、DAI、FRAX、MIM充當保證金來做空或做多ETH、BTC、LINK和UNI，在Avalanche上提供AVAX、BTC、ETH合約，支持的抵押品類型包括AVAX、WAVAX、ETH、BTC、USDC和MIM。當然，GMX也提供止損、止盈等功能。

目前，在GMX中開倉和平倉的交易費均為0.1%，要比主流中心化交易所高一些。此外，還有一個支付給交易對手方的借貸費用，會在每小時開始時扣除，扣除的費用根據利用率不斷變化，計算方法為：借入資產/池中總資產*0.01%。清算方面，若抵押品價值減去損失和貸款費用的數值低于倉位規模的1%，就會被自動平倉。

行情 | BTC在五分鐘內下跌超1%:根據huobi global數據顯示，BTC五分鐘內快速下跌，下跌幅度超1%，當前波動幅度較大，請做好風險控制。[2018/12/27]

根據官方網站，自去年9月份以來，GMX在Arbitrum上共產生了逾3800萬美元的費用，交易量超過288億美元；在支持Avalanche網絡后的四個多月時間里交易量達近90億美元，總的費用收入為1200多萬美元。

GMX在Arbitrum上的數據

行情 | 以太坊價格十五分鐘內上漲5.8%:根據huobipro數據顯示,目前以太坊價格出現短時間大幅上漲，十五分鐘內價格由278.61美元上漲至294.80美元，價格漲幅達到5.8%。[2018/8/22]

GMX在Avalanche上的數據

GMX代幣模型

GMX已推出效用和治理代幣GMX，預計最大供應量為1325萬個GMX代幣。其中，從XVIX和Gambit遷移過來的有600萬枚，200萬枚用作GMX質押的?EscrowedGMX獎勵，200萬枚由底價基金管理，100萬枚用作營銷、合作關系以及社區開發者，分配給團隊的有25萬枚，這部分代幣分兩年線性釋放。

行情 | BTC五分鐘內下跌1.11%:BTC五分鐘內下跌1.11%，下跌金額為73.97美元，其中火幣全球站上現價為$6589.01。已跌破6600美元。[2018/8/8]

GMX代幣分配模型

GMX質押者可以獲得30%的平臺費用和esGMX以及MultiplierPoints，其中這部分由兌換和杠桿交易產生的30%的平臺費用會轉換為ETH或AVAX分配給質押者。

此外，GMX上的動性提供者代幣GLP也可進行質押，GLP質押者都能夠獲得esGMX獎勵以及平臺費用的70%，和GMX質押者一樣，平臺費用獎勵也會轉換為ETH或AVAX獎勵。

另外，GMX為了確保GLP的流動性以及為質押的GMX提供可靠的ETH獎勵流，在ETH和GLP中有底價基金，低價基金增長的方式有兩種，分別為由協議提供和擁有的GMX/ETH流動性，該交易對的費用將轉換為GLP并存入底價基金；另外，通過Olympusbonds收到的50%的資金會被存入底價基金，另外50%用于營銷。

BTC五分鐘內上漲1.07%:BTC五分鐘內上漲1.07%，上漲金額為76美元，其中火幣Pro上現價為$7236.09。[2018/5/28]

根據文檔，隨著底價基金規模的不斷增加，如果底價基金/GMX總供應量低于市場價格，GMX就會回購和銷毀一些GMX。

GMX協議控制交易X4提案

最近，GMX還提出了協議控制交易X4提案，建議構建一個AMM，讓池創建者和項目完全控制該池的功能，這意味著池創建者可以指定任何自定義活動，此外，可能也會有動態費用、支持所有代幣、更高的可組合性、聚合、GMXSwap，還提議創建PvPAMM，使交易者相互匹配，同時可選擇允許流動性提供者參與。

一般衍生品協議中的AMM中，如果總損益為負數或趨于零，則系統具有償付能力，但若總損益為正協議就入不敷出了，因此，GMX提議在PvPAMM系統中引入一個中間代幣GD，開設頭寸時在投入抵押品后會鑄造GD，同時，GD會繼續保留在池子中，指數資產發生價格變動和用戶平倉時，單個用戶的GD數量與其損益成比例，GD代幣的實時價格取決池子擁有的抵押品代幣總量和GD代幣總量，即為：抵押品代幣總量/GD代幣總量。以下是GMX舉的一個例子：

Alice開設1萬美元的ETH多頭頭寸，存入1000USDC作為抵押品，鑄造出1000GD代幣并將GD保留在池中；

Bob開設2萬美元的ETH空頭頭寸，存入2000USDC作為抵押品，鑄造出2000GD代幣并將其保留在池中；

池子現在共持有3000USDC和3000GD，1枚GD的價格目前為1USDC；

如果ETH價格上漲5%，Alice和Bob都平倉，Alice現在擁有1500GD，而Bob擁有1000GD；

池中仍有3000枚USDC和2500枚GD，1枚GD代幣的價格現在是1.20USDC。

在這種情況下，Alice獲得了800USDC的利潤，Bob損失了800USDC；

但如果ETH價格下跌5%，Alice將擁有500個GD；而Bob將擁有3000個GD，在這種情況下，池子有3000USDC和3500GD，因此1GD價格約為0.857。因此，Alice的GD代幣價值為428.50USDC，損失了571.50USDC；而Bob將獲得571.50USDC的利潤。

從理論上來看，PvPAMM系統確實可以維持永久償付，也可驅動多空平衡和允許無限量的交易流動性，但用戶是否滿意這種收益的不對稱性以及具體的匹配方式也是一個不確定性問題。不過，大部分費用會分配給GD代幣持有者，其余繼續分配給GMX質押者。當然，目前該提案還處于討論階段。

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