律師解讀三箭資本創始人再次創業：交易 FTX 債權的 “新 FTX”？_FTX

撰文：@wassielawyer

編譯：GaryMa，吳說區塊鏈

三箭資本創始人ZhuSu和KyleDavis以及CoinFlex的兩位創始人推出了一個新項目GTX，該項目正在籌集2500萬美元的種子基金，用于交易例如FTX等公司的債權人的債權。SuZhu對吳說承認了這個消息：“是的，但不予置評，正在忙著建設它”。

Deck指出，該交易所項目將解鎖200億的債權市場；填補FTX離開后的市場空缺；以及進入兩萬億的股票證券借貸市場；將在2-3個月內上線；執行團隊包括CTOKentDeng，曾在阿里巴巴騰訊華為工作；CMOLeslieLamb，原Amber機構銷售負責人。

Deck全文：

CoinFlex在博客中對此事回應到：Mark和Sudhu都將留任，Mark繼續擔任首席執行官；CoinFLEX與3AC聯創籌建的新交易平臺不會被命名為GTX，GTX只是一個占位符名稱；CoinFLEX債權人/B輪融資將是最大的股東類別，我們也在討論其他好處，籌集的任何資金都將用于增加公司及其對股東的股權價值。

律師：美國SEC旨在根據證券法定義所有加密貨幣:金色財經報道，律師兼加密貨幣愛好者Bill Morgan認為，美國證券交易委員會（SEC）希望根據證券法定義所有加密貨幣，SEC最近的活動不僅針對加密貨幣交易所，還針對錢包開發商和提供商。Morgan 在 X 上發布了關于 DeFi Education Fund 首席法務官 (CLO) Amanda Tuminelli 的信息，她向法庭解釋了其團隊在 SEC 訴 Coinbase 案件中的法庭之友。

Tuminelli表示，盡管 Coinbase 是一家流行的加密貨幣交易所，但它也是一家軟件開發商和 IT 服務提供商。DeFi 教育基金敦促法院牢記其判決對生態系統技術開發商和服務提供商的影響。該基金認為制作錢包應用程序不是經紀人的工作。

Tuminelli團隊澄清，作為經紀人，實體必須充當中介，為他人進行證券交易。因此，錢包的運作表明被動軟件應用程序不是中介。Coinbase 不控制用戶資產、處理客戶資金或通過 Wallet 混合資產，Coinbase 不通過錢包開設客戶賬戶，因為不存在在區塊鏈上開設賬戶的情況。

DeFi 教育基金還辯稱，Coinbase 的 Stake 計劃不是證券發行，因為 Coinbase 在 Stake 方面的角色是部長級的，類似于 IT 服務提供商。[2023/8/13 16:23:44]

加密做市商Wintermute創始人兼CEOEvgenyGaevoy表示不會投資三箭資本和CoinFlex擬議的新加密交易所。他在推文中稱：“如果你正在投資coinflex/3ac交易所，你可能會發現將來與wintermute合作有點困難。我們也不會參與這些即將進入資本上限表的風險投資，所以創始人要小心。”

Ripple律師：SEC利用報告的透明度來針對Ripple及其兩名高管:金色財經報道，Ripple律師John E Deaton在社交媒體發文表示，SEC利用報告的透明度來針對Ripple及其兩名高管。作為一家私營公司，Ripple沒有義務分享這些信息。盡管美國證券交易委員會和其他機構利用這些信息來對付Ripple，但這種透明度阻止了SEC試圖提出虛假欺詐、虛假陳述或操縱指控，如果可以的話，SEC肯定會這么做。當你的信息透明時，即使他們想欺詐，也無從下手。[2023/8/2 16:13:43]

加密律師@wassielawyer針對ZhuSu等人推出新項目GTX一事發表評論，整理編譯如下：

1、人們將其稱之為“索賠交易平臺”，但其實不限于此，它實際上是一個默認上架一種新垃圾幣的FTX，而這種新垃圾幣就是你的FTX索賠；想象一下你獲得了你的FTX索賠，然后在這家交易所上展示為一種新的token，如USDG；你現在可以以1/0.15的價格進行USDG/USDC交易，并退出你的FTX索賠，或者你可以保留你的USDG，等待其增值。或者，正如GTX所希望的那樣，你可以用你的USDG進行交易，這是一個相當出色的"再開放賭場"的概念，而且看起來他們是通過向你提供按比例的股權來激勵你帶著你的USDG回到賭場。

SBF律師反駁美司法部在審判前監禁SBF:8月2日消息，Sam Bankman-Fried 的律師在一份法庭文件中反駁美國司法部將 SBF 還押候審的動議，稱該動議所依據的事實基礎極其薄弱。文件稱，美國司法部對 SBF 的行為倉促下結論，這也反駁了政府關于 SBF 此前多次突破債券發行界限的論點。

金色財經此前消息，美國檢察官提出撤銷 Sam Bankman-Fried 的保釋申請，指控他與《紐約時報》分享 Caroline Ellison 的日記構成篡改證人行為。上周美國司法部正尋求拘留 SBF。[2023/8/2 16:13:13]

2、在GTX，它基本上是以債務換取新的債務+股權的轉換，而股權部分的條件是你要回到賭場來玩，GTX也可以滿足其他破產交易所的需求，你用你對破產平臺的債權換取一個"通證化"債權。因此，你將有VUSD/USDC，CUSD/USDC等分別代表Voyager和Celsius，允許你輕松交易這些索賠，但更重要的是，繼續用這些索賠在賭場上賭博。

聲音 | Tether：誰擔任Tether集體訴訟律師無關緊要 其指控沒有根據:根據Tether網站公告，美國紐約南區地區法院法官Katherine Failla為原告任命針對Tether合并集體訴訟的首席臨時律師。Tether稱，起訴書中的指控沒有根據，也沒有法律依據，顯示出對加密貨幣市場結構的根本缺乏了解。事實上，聲稱發行USDT代幣是為了操縱市場，這是魯莽和錯誤的。Tether總法律顧問Stuart Hoegner稱，“這些現在合并在一起的模仿訴訟毫無根據，依賴于John M. Griffin和Amin Shams的一篇有根本性缺陷的論文，該論文缺乏數據和證據來支持其煽動性指控，我們將在向法院提交事實時證實這一點。在周一法庭口頭辯論中，我們看到三個法律團隊在彼此的法律理論和證據基礎上相互戳出巨大的漏洞。誰擔任首席臨時法律顧問是無關緊要的，因為其說法依賴于一篇論文的研究和方法缺陷，這篇論文的作者公開承認，他們沒有關于實際交易時間、交易所之間資本流動的關鍵數據，也沒有任何數據證明用Tether購買比特幣的實際行為。這種學術上的草率和證據的缺乏意味著原告律師不能建立有效的事件序列以證明可以發生他們指控的操縱。可悲的是，這些索賠無非是無恥的金錢掠奪。”[2020/2/28]

3、我確實想知道股權激勵部分對這些人的作用，但實施起來似乎很棘手。他們是打算對FTX資產進行競標，還是在選擇性加入的基礎上進行？據推測，這必須是對FTX資產的投標，因為選擇性加入的話會非常混亂。而3AC的人并不擅長混亂的結構，根據他們在自己的基金中如何構建DeFiance和StarryNight的記錄便可窺探一二。如果這是一個選擇性加入的過程，你可能會找到一種方法，向他們出售一個假的索賠并Rug。

聲音 | 律師Jake Chervinsky：SEC仍未對VanEck ETF做出決定的現象很不尋常 存在拒批可能:美國政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky發推表示，SEC兩天前推遲了Bitwise比特幣ETF的決定日期，但仍未對VanEck的比特幣ETF做出決定。這很不尋常，因為SEC通常會同時處理這兩只ETF。VanEck ETF的決定截止日期是下周二。我仍然認為延期的可能性很大，但時間安排讓其感到奇怪。 Jake在該條推文下繼續回復表示：事情變得越來越奇怪，推遲命令大部分是樣板文件，所以應該不會花很長時間來準備。問題是Bitwise及VanEck的ETF申請是否存在足夠的不同，以解釋在現階段會出現不同的結果。 Jake還表示，VanEck ETF有可能會被拒絕。他不認為SEC會在法律允許的最長時限到來之前批準首個比特幣ETF，如果它不是被延遲，則有可能是被拒絕。Jake認為三種情況發生的概率分別為推遲（85%）、拒絕（14%）、批準（1%）。[2019/5/17]

4、在任何情況下，這個想法再次強化了重新啟動FTX平臺是可行的這一點。GTX顯然是試圖抓住FTX的受害用戶群，并將degens留在賭場，因為賭場本身就很有價值。

5、這個想法的支持者從所有這些中獲得了股權收益，但問題是，他們不必這樣做！目前的FTX索賠者也可以通過類似的、不完全相同的計劃享受股權收益。

6、假設你讓FTX脫離了破產法第11章的保護，并立即重啟該平臺，債權人每一美元將收回25美分。類似地，你將有一個FUSD，它表示在FTX中的美元索賠，你可以從公司的流動資產中兌現。如果你兌現了，你對FTX的債權就消滅了。如果沒有，你可以保留你在平臺上的債權而不去碰它，或者你可以在平臺上進行交易。如果人們繼續使用該平臺，所產生的費用就會進入財政庫，希望能增加其數額。

7、每個FUSD持有者可以收回資金。例如，如果開始時有100億的債權和25億的流動資產，任何債權人可以以25美分贖回FUSD。如果有20億價值的債權人退出，最終有80億的債權和20億的流動資產。現在，隨著交易所的運營，我們假設它在第一年賺了1億美元。現在，你擁有80億美元的索賠和21億美元的流動資產，這將純粹從有機角度上收回金額提高至26.25美分。

8、但這對有些人來說，可能太慢了。沒錯，這意味著你需要減少分母，同時通過交易所的運營有機地增加分子。這是我喜歡“GTX”提案的部分。如果你激勵人們用他們的債權進行交易，莊家總是贏家，因此人們在與莊家交易時，最終會得到更少的索賠，從而讓你也能減少80億美元的索賠數字。假設一年后債務為75億美元，現在你的美元價值是28美分。當然，可能還是有些人不滿意！是的，因為我們只計算了流動資產。你為即時流動性所付出的代價是你放棄了你從非流動性資產上所能獲得的價值。因此，將你的FUSD套現實際上不符合任何人的利益。

9、因為你只需要交易FUSD/USDC，這將以你當前的財政庫份額+你潛在的非流動性份額來定價。因此，你可以從交易所以外的人那里立即獲得流動性，即想要投機非流動性資產組合的人！當然，你也可以把事情復雜化，以非流動性資產擔保某種貸款，但我們可以讓事情變得極其簡單，現在就向我們交出你對流動資產的索賠權，把它賣給其他人，或者持有它。

10、如果最重量級的交易員獲得了公司的股權，你最終將擁有由degens擁有的FTX。總而言之，這個概念并不可怕，但FTX債權人不應該讓“禿鷲”經營這個賭場。目前已經有一些提議了。

11、FTX債權人應該意識到，他們可以也應該通過一個理智和明智的恢復計劃重新啟動FTX平臺，允許用戶選擇如何恢復他們的索賠。我可以再多說幾句，我認為“分層”恢復系統可能對FTX用戶奏效，不過篇幅有限而且那也不是免費就能聽的。

總結：GTX因為其創始團隊而受到嘲笑是理所應當的，但它背后的概念不應該那么容易被忽視。我將鼓勵FTX債權人看看這個計劃和其他計劃，并意識到重新啟動交易所，并設置具體的門檻或機制，可能比在多年的過程中無休止地將費用泄露給專業人士更有利于恢復。至少，它給了客戶控制權和選擇權。請注意，我并不支持“GTX”提案，但有些想法是好的。

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