DeFi 研究員：簡析 4 個值得關注的鏈上指數協議_EFI

撰文：Ignas

編譯：深潮TechFlow

上周，Alongside指數協議宣布由A16z牽頭、Coinbase加入的1100萬美元種子融資。

這令人驚訝，因為通常情況下，DeFi項目的融資在100萬到400萬美元之間，而且所有DeFi指數項目的資本化程度都很低。

很少有人聽說過Alongside，這激起了我的興趣，風險投資公司需要具有前瞻性，因為他們的份額會被鎖定幾年時間。

WarrenBuffet曾經說過，通過定期投資于指數基金，一個菜鳥投資者都可以勝過大多數投資專家。傳統市場上，股票指數被用來跟蹤一系列股票的表現，標準普爾500指數是最知名的例子。

但對于鏈上指數來說，現在還為時過早，許多加密貨幣原住民認為他們可以比中心化解決方案更好地管理自己的頭寸，敘事不在這里。

數字顯示：股票指數占TradFi股票市場的18%左右，而鏈上指數只占加密貨幣市場的0.077%，或與DeFi的TVL相比，占0.18%。

指數的表現優于ETH和BTC

投資者需要標的來衡量各種代幣和項目的表現。一段時間以來，以太坊和比特幣一直被人視為的市場基準。

因此，鏈上指數需要超過它們的表現來證明自己的價值。然而，IndexCoop開發的最大的DEFI指數一直落后于ETH。

DappRadar研究人員：Arbitrum空投對DeFi表現出興趣:金色財經報道，DappRadar 的研究主管 Pedro Herrera 表示，傳統市場的銀行業緊張局勢以及監管機構對中心化交易所的打擊可能會促使用戶轉向去中心化金融應用程序。如果你開始看到 DeFi 的這些用例如何開始適應并賦予你更多的自主權來基本管理自己的資產和投資，這就是 DeFi 被高度使用的原因。像 Arbitrum 這樣的項目正在他們的社區中創造一種忠誠度和參與感，這反過來又可以“吸引開發人員構建更好的產品，并最終吸引更多用戶參與該項目。

DappRadar 的一份新報告發現，第一季度 DeFi 鎖定的總價值從去年第四季度的 600 億美元增長了 37% 至 833 億美元。[2023/4/4 13:43:11]

如果你相信DeFi的發展，那么持有ETH是有意義的，因為它是DeFi生態系統的基礎，藍籌DeFi項目建立在它之上。

這同樣適用于NFT生態系統，ETH是NFT采用增長的代理代幣。此外，ETH沒有困擾DeFi代幣的通貨膨脹，而且被廣泛認為是加密貨幣中最好的抵押品。

然而，一些單獨的DeFi代幣的表現遠遠超過了ETH，所以一個精心設計的指數必須帶來更高的上升潛力，同時將風險降到最低。

例如，在DeFiSummer，DPI指數當時很流行，因為每天都有新的DeFi項目出現，很難追上該領域的所有發展。高昂的Gas費用也阻礙了小型投資者在多個DeFi代幣中進行多樣化投資。然而，2021年秋季的市場回調導致投資者認為這些指數的風險太大，從而退出。

DeFi平臺Grizzly.fi在社區啟動儀式上籌集2600萬美元:金色財經報道，DeFi加密平臺Grizzly.fi在社區博覽會啟動儀式上，已經募集了2600萬美元。該公司采用的創新發布策略吸引了許多知名的DeFi投資者。Grizzly.fi平臺經過18個月的開發、規劃和建立伙伴關系后正式上線。此外，Grizzly.fi在2021年9月宣布與瑞士加密谷協會合作。Grizzly.fi團隊將繼續建立他們的生態系統，以加速DeFi的大規模采用，并改善他們的產品供應。（prnewswire）[2022/8/9 12:10:51]

指數金融黑客

2021年10月，IndexedFinance的DEFI5指數被利用了1800萬美元。攻擊者利用了指數池通過閃貸交易進行再平衡的方式。

這個黑客事件和故事很吸引人，值得寫一部電影。事實上，彭博社寫了一篇關于它的深度文章。主人公是，A.Medjedovic，一個18歲的數學家，是黑客的幕后黑手。

因此，持有ETH或BTC也是比較安全的，因為加密貨幣的相關性非常高。

指數的浪潮即將到來

隨著大規模采用和市場越來越成熟，加密貨幣指數將獲得更多關注。就在上一個牛市之前，還沒有DeFi、NFT或元宇宙。

這些新的板塊仍然年輕，并且與BTC/ETH相關，但每個板塊都有它高光的時刻，所以隨著行業的擴大和更多板塊的出現，指數是有意義的。

DeFi 概念板塊今日平均跌幅為3.23%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均跌幅為3.23%。47個幣種中6個上漲，41個下跌，其中領漲幣種為：IDEX(+11.40%)、HOT(+10.49%)、LBA(+5.58%)。領跌幣種為：UMA(-10.75%)、WNXM(-10.53%)、AKRO(-8.48%)。[2021/10/11 20:19:32]

A16Z領導的最近的1100萬美元融資表明，該板塊開始增長。

AlongsideCryptoMarketIndex是一個中心化解決方案，其中包括一籃25個由市值加權的資產，以及資產由Coinbase托管。

在傳統金融中，指數是大規模資本分配者。它們遵循一套被稱為"方法論"的規則——通常是市值加權——根據資產的市值來增加或刪除。

雖然標準普爾500指數支持500家公司，但AMKT僅限于25家，因為更多其他資產"沒有流動性深度"或"安全狀況有問題"，以及"該領域的一些資產正處于監管審查之下；AMKT不能包括這些資產，因為需要合規。"

AMKT使用固定的代幣供應通貨膨脹率來獲取費用。

鏈上指數協議

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為1926.5億美元:金色財經報道，據defillama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量1926.5億美元，重復率約為29.6%，真實總鎖倉量1356.25億美元。鎖倉資產排名前五分別為Curve（145.4億美元）、AaveV2（140.3億美元）、MakerDAO（128.6億美元）、instadapp（112億美元）、Compound（105億美元）。[2021/10/3 17:21:58]

這個板塊還很小，總市值只有9040萬美元。

盡管如此，仍有一些主要的鏈上指數構建者：

IndexCoop

PhutureFinance

IndexedFinance

PieDAO。

IndexCoop

IndexCoop是市值最大的指數協議，擁有6300萬美元的TVL。

他們有一系列的產品，包括：

DeFiPulseIndex(DPI)

元宇宙指數(MVI)

BanklessBEDIndex?——比特幣、以太坊和DPI的比例相同

CoinW將于9月7日16:00在DeFi專區上線SLINK:據官方消息，CoinW將于9月7日16:00在DeFi專區上線SLINK；據悉，SLINK是以太坊網絡上的一種彈性供應加密貨幣。SoftLink聲稱可以根據需求變化自動調整SLINK的供應。SoftLink建立在以太坊網絡的基礎上，并為其持有人提供公平和透明的信息。[2020/9/7]

似乎他們優先考慮質押ETH服務，而TVL的大部分是ETH流動性質押衍生產品。

PhutureFinance

PhutureFinance與Alongside不同的是，他們提供非托管的、在鏈上的和產生收益的產品。

這些產品包括：

PhutureDeFi指數(PDI)。

ColonyAvalancheIndex(CAI)-跟蹤Avax生態系統。

USDCSavingsVault(USV)-通過管理3-6個月的債券組合產生利息。USV由Notional驅動。

Phuture的PDI已經與Yearn整合，允許某些資產產生收益，如AAVE，SNX和SUSHI。

IndexedFinance

IndexedFinance還沒有從黑客攻擊中恢復過來，他們在Twitter上的最后一條信息是6個月前。

治理代幣NDX下跌98.4%，僅有13.2萬美元的市值，沒有交易量。目前，黑客攻擊留下的金額可供提取。

令人驚訝的是，在他們的智能合約中仍然有130萬美元。

PieDAO

PieDAO是指數的早期采用者，最近宣布從被動管理轉向主動管理，"持有人管理DAO擁有的基金，以創造收益"。

代幣表現

除了DOUGH之外，指數治理代幣的表現均未能超過ETH。

如果你之前一直持有它們，這是個壞消息，但也是個好消息，因為指數的敘事還沒到來。

他們的代幣市值、交易量證明了我們在鏈上指數方面是多么早期。除了IndexCoop的INDEX之外，它們都是小市值的代幣，交易量極低。

代幣經濟學簡要概述和鏈上數據

Alongside?還沒有代幣，但也許持有AMKT指數可能意味著未來有可能空投？

IndexCoop-INDEX

$INDEX的供應上限為10,000,000，在三年內逐步歸屬。在總供應量中，70%被預留給社區、流動性提供者和"Methodologists"。

$INDEX是一種治理代幣，用于對改進協議、財政支出以及與$DPI和未來指數產品中的基礎代幣相關的治理提案進行投票。

據Nansen的聰明錢數據，目前還沒有鏈上增持的跡象。Wintermute是INDEX的做市商，但他們并沒有選擇增持。

PhutureFinance

PHTR是Phuture用于治理、獎勵用戶、激勵活動和籌集資金的代幣。

它有兩個主要功能：

質押，賺取利息由ePHTR代表；

流動性激勵，PHTR分配給為Phuture的指數基金增加流動性的用戶。

ePHTR的APY為4.7%。

同樣聰明錢沒有流入。30天的交易量數據顯示，私人投資者有解鎖，從ePHTR取款，但這些流出被活躍在其他EVM鏈上的個人投資者吸收。

PieDAO-DOUGH

如果將DOUGH質押至少6個月，用戶將收到PieDAO的新治理代幣veDOUGH，PieDAO的新治理代幣，這使得他們可以對提案進行提議和投票，同時因他們的承諾和努力而得到補償。

其目的是產生和重新分配收入。

PieDAO將其60%的收入按比例重新分配給活躍的社區成員，即他們持有的veDOUGH數量。

鏈上數據顯示，目前聰明錢對其興趣不大。29%的供應被鎖定在質押地址中。29%的供應被銷毀，4%用于回購。

總結

鏈上指數的主要缺點之一是，它們只能管理少量資產，這限制了它們的潛力。標準普爾500指數有500種不同的資產，而目前的解決方案只支持大約30種代幣。

盡管如此，多元化、特定行業的指數可能是加密投資的未來，讓投資者能夠進入他們可能沒有時間關注的新的、不斷增長的加密行業。

就個人而言，像DeFi這樣的指數可能對我沒有吸引力，因為我更喜歡自己挑選代幣。然而，其他指數，如元宇宙、AI或NFT，我更樂意選擇。

鏈上指數要想跑贏市場，需要包括較新的、高增長潛力的資產，與BTC或ETH不相關的。以安全的方式做到這一點并不是一件容易的事。

總的來說，鏈上指數仍處于早期階段。但隨著市場的成熟和加密貨幣的大規模采用，它們可能是加密貨幣投資的未來。

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