是什么在挑戰比特幣的統治地位_比特幣

當我們談論加密貨幣行業的周期性時，通常集中在價格走勢的某種周期性上，常有人用其他商品使用的stock-to-flow模型來描述周期。

然而，還有一種周期性經常被忽略。有很大一部分加密貨幣玩家，他們通過比特幣進入加密世界，并沿著路徑尋找“下一個比特幣”，最終發現比特幣是最好的加密貨幣。

我自己的加密旅程開始于這樣的道路，一開始我花了很多精力學習關比特幣的加密知識，后面轉向了比特幣現金BCH，最后又回到了比特幣。

很容易理解為什么比特幣是最佳的加密資產。2017 年，當大多數加密資產存在流動性問題時，比特幣的流動性很充裕。在 2018 年大多數其他資產縮水 90% 時，比特幣的縮水并沒有那么嚴重。但是今天有什么不同呢？

在這篇文章中，我將重點介紹加密市場的市場結構和競爭環境變化，以及比特幣統治地位受到的挑戰。

調查：大多數人根本不知道Web3是什么:金色財經報道，在民意調查公司YouGov與以太坊軟件公司Consensys最近進行的一項調查中，全球各地的人們被問及他們對新興技術的認識、他們對互聯網經濟狀況的看法。調查發現，即使聽說過，也沒有多少人知道Web3是什么。在4月26日至5月18日期間對15個國家的15,000多人進行了調查。他們被問到了32個問題，與Web3、加密貨幣以及他們對當前互聯網生態系統的看法有關。調查顯示，全球24%的受訪者表示至少了解Web3，但只有8%的人表示非常熟悉，16%的人表示有些熟悉。相比之下，37%的人表示他們根本不知道Web3。[2023/6/28 22:04:25]

我們喜歡討論衍生品，我們不能忽視衍生品對 2018 年以后的比特幣統治地位的重要性。與目前主流看法不同，我認為比特幣成功的最重要因素可能不是出眾的理念或技術，而是衍生品市場以一種非常有趣的方式偏愛比特幣，但這個問題經常被忽視。

播客主持人：當下的孩子們或許知道比特幣是什么:播客節目“Magic Internet Money”主持人Brad Mills發推稱：“我在萬圣節糖果盒里放了一些價值100美元的Rise Wallet比特幣卡，捕捉到了一些隨機的‘不給糖就搗蛋’的人發現它們的瞬間。‘嘿哥們，我發現了比特幣！’我想這些孩子們或許確實知道比特幣是什么。”[2020/11/1 11:22:05]

當 BitMEX 的永久掉期在 2018 年占據主導地位時，它為交易者提供了一種獨特的市場交易方式，通過幣本位保證金、幣本位盈虧和交易比特幣的產品。掉期合約成為市場上流動性最強的產品，而且很快，BitMEX 就引領了市場。與此同時，我們看到比特幣的主導地位翻了一番，因為基金、風險投資集團和加密貨幣公司通過在以BTC為保證金的 BitMEX 上進行交易來積極對沖風險。

金色財經現場報道 圓桌環節嘉賓關于區塊鏈3.0時代的發展方向是什么的觀點:金色財經現場報道，今日在紐約舉行的2018區塊鏈無國界峰會上金色財經合伙人佟揚主持了圓桌環節，討論了有關區塊鏈3.0時代的發展方向。對此，Certik聯合創始人哥大助理教授顧榮輝表示，區塊鏈1.0是存儲數據的區塊鏈，區塊鏈2.0存儲的是可以操作數據的程序，而區塊鏈3.0意味著可以在區塊鏈之上繼續加載區塊鏈，是終極的區塊鏈。星云鏈聯合創始人鐘馥百表示，區塊鏈3.0偏重區塊鏈技術的落地，區塊鏈3.0面臨經濟模型和技術方面的挑戰。區塊鏈3.0可以在經濟模型上激勵更多的人，提供門檻更低的開發平臺。IOST聯合創始人及CEO鐘家鳴表示，比特幣仍然是最適應區塊鏈的，區塊鏈3.0包含目前區塊鏈還不包括的一些功能。 Hydro Protocol聯合創始人王博聞表示，以太坊區塊鏈的效率低下，需要解決TPS問題，下一代的區塊鏈技術需要解決是否能使TPS以指數增長的問題。[2018/5/13]

這種在流動性、交易量和穩定性方面的優勢使 BitMEX 成為當時衍生品交易的中心，并促使他們開辟了一個新市場：ALT/BTC。

Dfund創始人趙東：在比特幣的世界里，最重要的不是什么時候上車，而是永不下車:今晨Dfund創始人、數字貨幣投資人趙東發布微博，以自身經歷講述了一個“老韭菜”的自傳：“我2013年4月份開始玩比特幣，用1000萬人民幣起步，在2013年年底個人資產迅速過億。我那時候堅信比特幣未來會漲到100萬美元一個，但估計太過樂觀，在暴跌后反彈時加了大倉位大杠桿來賭，結果市場仍然泡沫太大崩盤，導致爆倉，同時欠下巨額債務。不過好在，我堅信比特幣是一個偉大的事物，會開創一個歷史的新時代，我相信活著最重要，沒敢尋死或者跑路，我曾經以為我需要十年時間來償還巨額債務，但是后來趕上了牛市好時光，兩年半就還清了。我以一顆（棵）老韭菜的身份告訴大家：在比特幣的世界里，最重要的不是什么時候上車，而是永不下車。”[2018/3/19]

當 ETHUSD Quanto 于 2018 年 5 月上線時，我們看到 ETH 的價格急劇下跌，部分原因是很多交易者第一次可以交易以 BTC 為抵押的 ETHUSD（之前，只提供 ETH/BTC）。大多數交易者沒有意識到這無意中成為比特幣統治市場的開端，因為所有的損益都是以 BTC 計價的。

你交易的是什么合約并不重要：一個只以比特幣計價的交易所，意味著每個人都在追求一件事：比特幣。比特幣之所以在 2018 年保持絕對統治狀態，并不純粹是因為先發優勢或市值最大，而是因為它是交易最廣泛、流動性最強的產品，并且是在 BitMEX 上交易的首選產品。這種論點在某些方面是循環的，但流動性和交易量會帶來更多的流動性和交易量，最強的交易者和基金將始終瞄準已經存在市場且交易對手風險降低的地方。

總之，隨著整個市場轉向幣本位保證金的掉期合約，整個市場也轉向比特幣為王。在很多方面看，2017/2018 年的事情永遠不會再發生。并且有一個強有力的論點支持比特幣的主導地位已經達到歷史頂峰，因為現在有各種各樣的結構性產品，人們幾乎可以用任何基礎貨幣進行交易。換句話說，市場大規模采用穩定幣，抑制了使用比特幣作為唯一資產的需要，甚至創造了挑戰比特幣統治的可能性。

除了穩定幣保證金衍生品的沖擊，直接進入加密市場的法幣入口的日益順暢，讓用戶可以繞過比特幣，這減弱了比特幣的一項重要作用：法幣世界和加密世界的通道。

隨著加密貨幣市場規模的擴大，加密貨幣現貨市場的可及性也在增加。以美國舉例，用戶就可以在相對較短的時間內，通過十幾個交易所來交易現貨。除了造成現貨市場的擴張之外，對法定貨幣（主要是美元）交易量上升，從而挑戰了以比特幣為核心的現貨交易。

以幣安現貨市場上的 ETH/BTC 與 ETH/USD 對為例。在過去兩年的過程中，由于法幣入口的大發展，比特幣交易對已經相形見絀，ETH 現貨市場已經完全分化。隨著更多市場的建立和流動性轉向法定貨幣現貨市場，比特幣作為進入加密貨幣的主要門戶的功能已被弱化。快速瀏覽幣安上 DOGEUSDT 和 BTCUSDT 之間的交易量差異也證實了這一趨勢，因為在過去幾周中，DOGE 的交易量一直能夠超過BTC。

除了入口通道，加密市場還受益于機構對資產的采用。Grayscale、Purpose ETF、CME 期貨市場和 Bitwise 都向進入該領域的巨鯨伸出了橄欖枝——但他們的產品不再僅僅迎合比特幣。自從芝加哥商品交易所宣布 ETH 期貨和 Grayscale 增加了 ETH 信托以來，以太坊在加密貨幣中約占期貨和信托規模的 20%。比特幣作為唯一機構加密資產的歷史已成為過去，機構已開始探索其他加密貨幣（目前主要是ETH）成為 ETF 的基礎資產。

DeFi 可能是加密貨幣估值最重要的長期驅動因素，是加密貨幣最有價值的未來前景。一年前，DeFi 的概念遠沒有我們今天所知的那么容易理解，但流動性挖礦的激增推動 DeFi 成為該行業的焦點。在一年的時間里，我們看到 DeFi TVL（總價值鎖定）增長了 100 多倍，從 7 億美元增加到 910 億美元，而且還在不斷增加。

目前，有6 個價值超過 10 億美元的底層區塊鏈希望吞噬以太坊的護城河。這種快速擴張不僅體現了 DeFi 短期的價值增長，也體現了生態系統長期的集體前景。雖然比特幣支持者聲稱 DeFi 最終將建立在比特幣之上，但現實是比特幣的架構根本無法支持以太坊上已經存在的許多 DeFi 功能。在這種DeFi支持者的觀點中，并不把比特幣作為行業領導者的角色，同時懷疑比特幣能在哪里為 DeFi 生態系統增值。

在加密世界中，市場變化極快，即使是最好的資產也難以永遠保持統治。比特幣是擁有最多追隨者的最瘋狂的資產，但在深入研究這個現象的原因時，我們發現比特幣面臨著很多結構性問題。隨著穩定幣衍生品市場的擴張、加密世界入口的增加和 DeFi 的誕生，比特幣作為統治性加密貨幣的主導地位已經下降，并且可能永遠不會再回到統治加密貨幣的王座。

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