Liquity：軟硬混合機制掛鉤美元，由 ETH 支持的去中心化穩定幣協議_USD

作者：Surf

編譯：深潮TechFlow

“銀行對以法幣支持的穩定幣構成風險”，這是否標志著去中心化穩定幣敘事的開端？加密分析師Surf在這里對穩定幣和LiquityProtocol的$LUSD進行了深入分析。

穩定幣簡要介紹

穩定幣是旨在保持穩定價值的加密貨幣，通常與像美元這樣的法定貨幣或黃金這樣的商品掛鉤。這種穩定性使它們在交易和儲值方面非常有用。穩定幣可以分為四個主要類別：

以法定貨幣支持的穩定幣

以加密貨幣支持的穩定幣

以商品支持的穩定幣

算法穩定幣

本文將重點介紹以法幣和加密貨幣支持的穩定幣。

以法幣支持的穩定幣通常被認為是中心化穩定幣，因為它們由傳統資產支持，這些資產由中心化發行者或托管人持有。USDC就是一個例子。

其儲備金由BNYMellon托管，并由BlackRock管理。

現金儲備金存放在BNYMellon、SVB、SignatureBank和CustomersBank。

Ziliqa：已注意到導致出塊緩慢的網絡問題，將啟動自動恢復過程:6月4日消息，Layer 1 區塊鏈 Ziliqa 發推表示，已注意到目前影響網絡的問題，導致出塊緩慢，這對網絡上智能合約的執行產生了影響，核心團隊正在努力解決此問題，并將很快啟動自動恢復過程，希望可以恢復完全功能，在恢復后將提供更新并根據需要概述任何后續步驟。[2023/6/4 21:14:56]

以加密貨幣支持的穩定幣大多數是去中心化的，因為它們是由在區塊鏈上運行且不受中心化實體控制的去中心化協議發行和維護的。Liquity的LUSD就是這樣的一個例子，我將詳細介紹它。

簡單介紹USDC事件

SVB宣布出售虧損債券，實現了約20億美元的虧損，并隨后宣布努力籌集資金，導致了銀行擠兌。

不幸的是，Circle對SVB有33億美元的風險敞口。

在周末，關于USDC崩潰的FUD迅速傳播。但這種情況不太可能發生。

Liquid Mercury與Gemini整合推出Liquid Mercury Plus交易技術:金色財經報道，交易技術供應商Liquid Mercury今天宣布，他們與加密貨幣平臺Gemini合作推出Liquid Mercury Plus交易技術。這個新的端到端平臺允許經紀人、金融技術公司、內容創作者和其他公司向他們的零售交易員和投資者受眾提供快速的加密貨幣交易，由場外流動性提供支持。

對于新產品，Liquid Mercury將提供其機構級交易技術、頂級場外流動性供應商網絡以及在加密貨幣和資本市場工作流程自動化方面的專業知識，而Gemini將提供其領先的加密貨幣原生托管和結算能力、客戶入職基礎設施以及法幣上線和下線。（prnewswire）[2022/10/25 16:38:31]

3月12日，盡管FDIC的保險上限為25萬美元，但保證了SVB存款人在周一可以訪問其所有資金。

盡管USDC在周一恢復了其錨定，但由于贖回，其流通供應量已經下降了30億美元以上，與上周相比。

USDC的脫鉤也影響了其他一些穩定幣：

USDC的脫鉤指出了中央托管方的交易對手風險，以及中央化抵押品對去中心化穩定幣的風險。DAI、FRAX、MIM因USDC而脫鉤。現在一個新的敘事正在形成——去中心化抵押品的去中心化穩定幣。

Zilliqa將回滾至區塊高度1,394,088:據官方消息，分片公鏈Zilliqa宣布，將回滾至區塊高度1,394,088，所有回滾的交易將被重放。總共有4478筆交易，其中1230筆交易針對智能合約，如質押、ZLSwap、代幣轉移等，其余3248筆為簡單的ZIL轉移，其中許多似乎是挖礦支出。在DS epochs 13,941和13,950之間挖礦區塊的礦工將通過資金庫獲得獎勵，以補償由于回滾而導致的挖礦獎勵損失；發送ZIL的用戶不會有任何補償，因為所有這些交易都已成功提交至回滾鏈；針對用戶與合約交互，對于在回滾網絡或未回滾網絡上失敗的交易，將查看用戶支付的gas費用，并按已支付費用的5倍補償。[2021/9/1 22:50:26]

Liquity介紹

Liquity是一個成立于2020年的去中心化借貸協議，它允許用戶免息地以ETH抵押品來借取$LUSD。

Liquity獲得了備受信任的投資者和合作伙伴的支持，如PolychainCapital、PanteraCapital、1kx、TomahawkVC、RobotVentures等等。

跨鏈錢包Liquality完成700萬美金融資:金色財經報道，ConsenSys旗下跨鏈錢包Liquality宣布完成700萬美金融資，風險投資公司Hashed與Galaxy Digital領投，Coinbase Ventures、White Star Capital和Accomplice參投。Liquality聯合創始人Simon Lapscher表示，這筆資金將用于構建新功能，并將該錢包的概念擴展到一個更加以開發人員為中心的平臺。[2021/8/11 1:47:10]

Liquity是無治理的，以確保協議保持完全去中心化。Liquity的前端通過幾乎“外包”給第三方，并創建一個完全分布式的生態系統而完全去中心化。

他們目前有15個以上的前端。

前端運營商通過獲得其用戶生成的$LQTY代幣的份額來獲得獎勵。

“回扣率”是前端運營商選擇與使用其前端的穩定池存款人分享的$LQTY獎勵的百分比。

Liquity機制

I.Troves

Troves類似于MakerDAO的保險庫，允許用戶獲取和管理他們的貸款。

Zilliqa前聯合創始人Xinshu Dong擔任IOSG Ventures合伙人:公鏈項目Zilliqa前聯合創始人兼CEO Xinshu Dong正式加盟投資機構IOSG Ventures，擔任合伙人職位。Dong表示，“DeFi的發展歷程，包括今年以來的爆發性增長，是整個行業興起的縮影。以技術創新的積累為基礎，以開放性和透明性引導用戶激增為特點，區塊鏈行業勢必會出現更多爆點。我們作為從業者，更多需要思考的是如何為應用層創新創業添磚加瓦，無論是基礎技術的研發，如零知識證明提供的高效和隱私交易；還是通過創新模式吸引更多用戶來使用區塊鏈，如NFT游戲和DeFi的結合就是很好的嘗試。”

據悉，IOSG Ventures成立于2017年，是一家以研究和社區驅動的加密創業投資基金，團隊分布在中國、美國、新加坡和德國，專注于DeFi、Web3.0、跨鏈產業和ETH2.0等生態。IOSG Ventures創始合伙人Jocy Lin曾就職于申萬宏源證券和澳銀資本。[2020/8/24]

您的以太坊地址將鏈接到一個Troves，其中包含兩個余額：以ETH計價的資產余額和以LUSD計價的債務余額。

如果ETH價格上漲，你的質押率會降低，因為你的抵押品價值相對于你的欠債價值會減少。相反，如果ETH價格下跌，你的質押率會提高，因為你的抵押品價值相對于你的欠債價值會增加。

如果你的質押率低于系統要求的最低質押率，你的Trove將會被清算。在清算過程中，系統會出售你的ETH以還清你的LUSD欠款，并且會向你收取清算懲罰金。

一些需要注意的細節：

最小抵押率為110%

根據需求，收取0.5%-5%的借款費用

存在一個200美元的清算準備金

II.穩定性池

穩定性池是維持系統在Trove清算時的償付能力的流動性來源。用戶可以通過將LUSD轉入池中成為穩定性提供者，從而為池提供資金。

如果Trove被清算，就會從穩定性池的余額中銷毀LUSD來償還債務，并將Trove的抵押品轉移到穩定性池中。穩定性提供者會失去存款中的LUSD份額，但會獲得清算的抵押品的份額。

穩定性提供者可以從以下方面獲得收益：

清算收益

$LQTY獎勵

需要注意的風險可能會影響“清算收益”：

預言機故障

閃崩

III.清算和恢復模式

當Trove的最低抵押率低于110％時，會被清算以確保$LUSD得到支持。Trove的債務被取消并吸收到穩定性池中，其抵押品分配給穩定性提供者。

正如之前提到的，在清算時，會將出現低于最低抵押率的Trove清算以確保$LUSD的背書。Troves被清算后，其債務被取消并吸收到穩定性池中，而其抵押品則分配給穩定性提供者。

此外，之前提到的$200清算準備金/存款將會作為獎勵，以補償發起清算過程的用戶的Gas費。

當系統的總抵押率下降到150%以下時，就會進入恢復模式。

當抵押率低于150%的Troves會被清算，系統會阻止借款人進行更多操作以進一步降低TCR。

RecoveryMode鼓勵借款人將TCR提高到150％以上，并鼓勵LUSD持有人重新填充穩定性池。

清算損失限制在110％，剩余的40％可由借款人索取。

因此，完整的借款流程：

掛鉤機制

Liquity的LUSD通過硬性和軟性的掛鉤機制與美元掛鉤。硬掛鉤機制包括1美元的價格下限和1.10美元的價格上限。抵押率為110%。?

軟錨定機制將LUSD=USD當作決定Trove抵押率時，從而將LUSD<>USD的相等錨定在系統中。

一個基本利率公式確定贖回費用，起始為0%，隨著每次贖回而增加，如果沒有贖回則逐漸減少到0%。

Liquity預計套利者將防止LUSD達到1.10美元，如果它達到了這個上限，它會很快回落。

$LQTY代幣

$LQTY是二級代幣，用于捕獲費用收入以激勵早期采用者和前端運營商。它不是治理代幣——Liquity沒有治理。

其最大供應量為1億個代幣，分配如下：

$LQTY可以通過以下方式獲得：

1.在LUSD<>ETHUniswap池中提供流動性(分配了1,330,000$LQTY作為獎勵)

2.成為穩定幣提供者或前端運營商(分配了32,000,000$LQTY作為獎勵)

$LQTY可以質押以賺取相應數量的LUSD和ETH借款和贖回費用，7天平均年化收益率為29.95%。

協議和用戶之間資金流動的示意圖：

總結

中心化托管解決方案并不是非常安全，沒有什么是“大而不到”的。在USDC事件之后，USDC的供應量已經下降了50億美元，這讓我們看到了像LUSD這樣的替代穩定幣。

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