基本面向好，價格卻一路下跌，DeFi 被低估了嗎？_DEF

?撰文?Joseph?Young

整個?10?月，去中心化金融市場可謂是歷經磨難。盡管比特幣強勢上漲，DeFi?代幣卻陷入了跌跌不休的困境，而且沒有任何反彈跡象。

在經歷了一個月的修正?之后，有三個催化劑可能會推動?DeFi?市場的救市反彈：DeFi?空頭的低風險回報比、DeFi?協議中鎖定總價值的持續增加、以及圍繞?DeFi?市場的極端負面情緒。

市場情緒正在變得極度負面

10?月，TOP?3?的?DeFi?代幣?Chainlink?(LINL),?Wrapped?Bitcoin?(wBTC),?以及?Maker?(MKR)?表現略優于其他?DeFi?代幣。

加密貨幣支付解決方案提供商Oobit宣布與Fireblocks集成:金色財經報道，加密貨幣支付解決方案提供商Oobit宣布與Fireblocks集成，Fireblocks 是一個易于使用的平臺，用于創建新的基于區塊鏈的產品并管理日常數字資產運營。[2023/6/23 21:55:21]

根據幣安上的市場價格，Chainlink?，市值排名第一的?DeFi?代幣，10?月上漲了?13%?。Maker?(MKR)?下跌了?8%?，相較于其他主要的?DeFi?代幣，MKR?的跌幅已經小了很多。由于?wBTC?是反應以太坊上的?BTC?價值的代幣，它會跟隨?BTC?的價格。

Tether和Bitfinex向安全操作系統Qubes OS提供10萬USDT贈款:6月20日消息，Tether和Bitfinex向Qubes OS提供10萬USDT贈款，以支持Qubes OS的開源開發。Qubes OS是一個數據安全和隱私操作系統。Tether表示，Qubes OS通過利用基于Xen的虛擬化，操作系統能夠在稱為qubes的單獨虛擬機中隔離不同的任務和應用，并提供超越傳統操作系統的安全級別。這種方法能夠為執行敏感任務（如金融交易、訪問敏感信息或安全通信）提供了一個高度安全的環境。[2023/6/20 21:49:52]

然而，除了上述三種代幣之外，主要?DeFi?代幣的價格都經歷了大跳水。下面是?YFI,?UNI,?COMP,?以及?UMA—市值在?TOP?3?之后的?DeFi?代幣—自?10?月?1?日到?31?日期間的表現：

富國銀行：美元快見頂，美國將于明年初陷入衰退，迫使美聯儲降息:金色財經消息，富國銀行（Wells Fargo）的分析師預測，隨著美國經濟陷入衰退，美聯儲被迫降息，美元將在2023年失去今年的大部分漲幅。

隨著美聯儲今年激進加息，美元大幅飆升，吸引低利率國家的投資者重返美國。對全球經濟的擔憂也提振了被視為“避險”資產的美元。

富國銀行分析師周二在一份報告中表示，他們預計美元將在2022年繼續升值。美聯儲將在9月份連續第三次加息75個基點，從而進一步提振美元匯率。

然而，他們認為，美元可能會在第四季度見頂，并在2023年開始兌大多數主要貨幣進入“周期性下跌”時期。

富國銀行預測，美國將在2023年初陷入衰退，經濟大幅放緩將促使美聯儲放慢收緊貨幣政策的步伐，并在明年底之前開始降息。（新浪財經）[2022/8/25 12:47:02]

YFI:?$23,858?到?$10,492UNI:?$4.1554?到?$2.2662COMP:?$133.80?到?$90.83UMA:?$8.878?到?$6.738

鏈游League of Kingdoms與BreederDAO建立合作伙伴關系，將共同打造Drago NFT:7月26消息，League of Kingdoms宣布與BreederDAO建立合作伙伴關系，BreederDAO將為League of Kingdoms即將到來的Drago NFT提供支持。

據悉，League of Kingdoms是一款以建立王國和統治世界為中心的大型多人戰略游戲，此前完成300萬美元的種子輪融資，a16z、Sequoia、Hashed等參投。BreederDAO與20多個游戲和300個公會合作，是培育NFT角色和游戲項目的專家。[2022/7/26 2:38:07]

由于?DeFi?代幣在?10?月的疲軟表現，圍繞市場的情緒也變得越來越負面。當市場情緒過度消極時，趨勢反轉的機會就會增加。

這是加密貨幣市場過去價格周期的典型特征。2020?年?3?月，當比特幣在?BitMEX?暴跌至?3600?美元以下時，市場情緒達到最低點。期貨市場的交易員大規模退出，但現貨市場的交易量卻開始增加。這標志著當時比特幣的底部，導致了它在接下來的?6?個月內反彈。

Blockhead?Capital?的管理合伙人?Matt?Kaye?宣稱，隨著市場迎來「極端負面的情緒」，DeFi?市場正在表現出復蘇的跡象。該投資人具體指出了?YFI?以及?SNX?等其他市值較大的?DeFi?代幣在現貨市場上交易量的增長。

在加密交易中，現貨市場指的是不提供杠桿或保證金服務的幣幣和法幣兌加密貨幣市場。投資者可以買賣加密貨幣，但不能像在衍生品市場上那樣借貸資金來進行高風險交易。現貨市場成交量的增長通常指向散戶需求的真實增長。

DeFi?基本面未受影響

除了持續增長的成交量之外，DeFi?協議的基本面依舊強勁。DeFi?協議中鎖定的總價值依舊在約?110?億美元。

這意味著有約?110?億美元的資本活躍在?DeFi?協議中，其中大部分在?wBTC?和?ETH?中。

9?月?1?日，當大部分?DeFi?代幣的市場價格到頂時，DeFi?的?TVL?為?96.6?億美元。實際上，自那時以來，盡管?DeFi?代幣經歷了回調，DeFi?中鎖定的價值已經實現增長。

做空?DeFi?不再有吸引力

10?月，做空?DeFi?或反向押注?DeFi?代幣的吸引力很大。隨著比特幣價格的上升，它吸走了加密貨幣市場上的絕大多數成交量，使山寨幣陷入停滯。

但是，考慮到風險回報比，做空?DeFi?已經不再那么有吸引力了。過去兩個月里，許多?DeFi?代幣已經下跌了?40%-70%?，大幅下跌的空間已經小了很多。

自?9?月以來，Three?Arrows?Capital?的首席執行官?Su?Zhu?一直在表達對比特幣的看好以及對?DeFi?市場短期前景的懷疑，并指出：

「重要更新：我不認為現在對美元做空?DeFi?能有好的風險回報比。做多?DeFi/ETH?交叉盤是合理的。頂級項目正在達到長期投資者將計劃部署法幣的水平。我認為接下來幾個月里，95%?的幣對?BTC?價格會下跌。」

來源鏈接：www.longhash.com

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