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黃金和比特幣:是敵是友?_比特幣

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市場上總是有人把比特幣看作是一種“新黃金”或“數字黃金”。

首先先來了解一下,為什么大家總喜歡把比特幣和黃金放在一起做比較。簡單說,兩者之間有很多相似性。

在供給方面,比特幣和黃金的挖礦和采礦是去中心化的,所有權也是分散的;而且與傳統貨幣不同的是,它們的供應無法通過法令或貨幣政策來創造。在需求方面,比特幣和黃金也存在共性,這兩種資產都被視作對沖通脹和保值的手段。然而這兩種資產也有很大的不同。

2022年黃金和白銀的價格表現優于加密資產:金色財經報道,黃金價格在年底時比12個月前記錄的價值略低。2021年12月26日的統計數據顯示,每盎司黃金的美元價值為每單位1810美元,而今天黃金為每盎司1797美元。另一方面,白銀自去年以來設法增加了一絲價值,因為價格從每單位23.04美元攀升到2022年12月26日的美元價值約為23.72美元。

這兩種貴金屬的價格表現都比加密貨幣市場前兩種加密貨幣比特幣(BTC)和以太坊(ETH)好很多。指標顯示,自去年這個時候以來,BTC下跌了66%,而ETH自去年以來損失了70%多一點。與加密貨幣愛好者一樣,貴金屬倡導者認為2023年將看到白銀和黃金價值上升。[2022/12/27 22:09:15]

一方面,黃金是實物資產,而比特幣不是;另一方面,黃金歷史悠久,而比特幣是新興事物;最重要的是,黃金無法復制,而只要發行一種名稱不同的類似加密貨幣,比特幣的所有特征就可以被復制。

美國前財政部長:比特幣作為替代品與黃金和其它資產并無區別:7月15日,美國前財政部長Steven Mnuchin在采訪中稱比特幣作為替代品與黃金和其它資產并無區別,但是自己并不想把比特幣加入自己的投資組合中。[2021/7/15 0:54:55]

然而匯豐表示,不少研究對于比特幣和黃金的關系做了分析,指出這兩種資產之間的相關性幾乎為零。

最近一篇名為《比特幣和黃金相關性謎題》(The Bitcoin Gold Correlation Puzzle1 (July 2021))的文章研究了2011-2021年期間黃金和比特幣的演變。

報告:比特幣、黃金和標準普爾500三者間相關性增強:金色財經報道,根據Coin Metrics的最新報告,在過去30天內測得的比特幣與黃金的關聯度目前處于歷史最高水平。此外,根據市場觀察家Santiment的說法,比特幣、黃金和標準普爾500表現出正相關。這是值得注意的,因為這是2020年三者首次同時向上攀升。此外,黃金和標準普爾之間的相關性超過了BTC和黃金之間的相關性。[2020/4/8]

在這一時期,黃金價格在1100美元/盎司和2000美元/盎司之間波動,雖然大部分時間是上漲的,但是沒有發現長期趨勢。在這一時期,比特幣價格從不到100美元上漲至5萬多美元,并呈現明顯的(盡管不穩定)上漲趨勢。

對于比特幣和黃金價格趨勢十分不同,文章給出了兩種可能的解釋。

第一個原因,比特幣和黃金的相似性只是一種表面說法,投資者并不真正接受。第二個原因,還有其他因素有效地抑制了真正的相關性,比如“替代效應”或“追趕效應”。

所謂“替代效應”,換句話說,投資者賣出黃金,買進比特幣,反之亦然。“追趕效應”,則是投資者購買比特幣是為了追趕市場權重和黃金頭寸。

其實,除了上述研究之外,也有其他研究認為,比特幣和黃金的關聯性較弱,不要將比特幣作為黃金的替代投資。

2019年的一篇文章《比特幣是幣黃金和大宗商品更好的避險投資嗎》指出,盡管媒體和一些評論文章喜歡比較比特幣和黃金的優點及屬性,但是還沒有經驗證據證明任何這樣的比較。

這篇文章的作者發現,在壓力時期,黃金作為一種投資資產的價值角色不容忽視,大量的證據表明,黃金對股票有避險能力,而比特幣的情況大多不是如此。

就全球股市指數而言,比特幣、黃金和大宗商品具有類似的避險屬性。然而當市場更加細分時,則不一樣了。對于發達市場股市來說,黃金是一種已被證明的避險資產。對于新興市場來說,黃金和大宗商品是安全的避險資產。

對于避險能力的不同,作者給了一些理由,比如金融機構對比特幣態度仍然相對謹慎。不過關鍵原因似乎是,比特幣市場的參與者大多是比較年輕、缺乏經驗的個人投資者。

此外,文章還警告投資者,不要將比特幣作為黃金和大宗商品的替代投資。從歷史、價格穩定和可獲得性來說,比特幣仍然有很長的路要走。

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