灰度LTC信托溢價竟然高達3687%，到底怎么回事？_LTC

還記得前兩天萊特幣創始人李啟威的神秘“喊單”推特嗎？

整個幣圈開始玩起來了解謎游戲，這條推特被很多人解讀為“基金瘋狂充錢，很快”，有人置之一笑，有人拿真金白銀梭哈了LTC，類似賭一把。

我們事后再來看，LTC的確在發推后沖了近20%的漲幅，但到底是不是跟漲BTC也不好說。

再看看灰度基金的持倉數據，近7天增加4w多枚，二級市場價格達到275美金。

而如果投資LTC信托的人從現貨市場購買LTC的話，才81美金。

本期我們要討論的問題來了，LTC信托溢價為何高？為什么有人會寧愿從二級市場去買高溢價的LTCN？LTC信托是怎么投資獲利的？

1.LTC信托的發行背景

數字交易所Valor Inc.推出Valour Digital Asset Basket 10 (ETP):金色財經報道，DeFi Technologies Inc.今天宣布，其全資子公司、數字交易所Valor Inc.已收購其推出的數字資產籃子 -ETP - Valor 數字資產籃子 10 (VDAB10) SEK。Valor 數字資產籃子 10 (VDAB10) ETP 為散戶和機構投資者提供了對 10 種市值最大的加密貨幣的可信、安全和多元化的投資。

Valor現有產品系列包括Valor Uniswap（UNI）、Cardano（ADA）、Polkadot（DOT）、Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）、Cosmos（ATOM）、Binance（BNB）等。[2023/7/13 10:51:51]

灰度投資公司由數字貨幣投資集團于2013年設立，DCG是全球最為活躍和具有影響力的加密資本之一，因為灰度信托產品的份額都不支持贖回，并需要鎖倉6個月，于是被國內幣圈人稱為“貔貅”，意思是它只進不出。

德克薩斯州參議院通過法案限制比特幣礦工參與需求響應計劃:金色財經報道，美國德克薩斯州參議院通過了一項法案，該法案將限制比特幣礦工可以參與需求響應計劃的數量，根據該計劃，他們在能源需求高時減少運營而獲得報酬。法案SB1751僅以一票反對通過了參議院，現在正前往眾議院。如果獲得批準，它必須由德克薩斯州州長簽署成為法律。

該法案旨在將參與需求響應計劃的比特幣礦工限制在10%，并取消對該行業的稅收減免。預計眾議院的投票將更具爭議性，部分原因是比特幣礦工加大了反對該法案的力度。包括德州區塊鏈委員會、數字商會和中本聰行動基金在內的三個游說團體周一發起了反對該法案的運動，他們稱該法案“反競爭”。[2023/4/13 14:00:21]

其資產規模從2018年12月底的8.25億美元，飆升至2019年12月底的21億美元，再到現在的107.02億美元，成為持倉BTC最多的機構后，灰度又不斷推出新的主流幣信托。

數據：當前Solana生態總市值約為146.78億美元:金色財經報道，據CoinGecko最新數據顯示，當前Solana生態總市值約為146.78億美元（截至發稿時為14,678,362,030美元，24小時增漲26.3%），24小時交易額約為66.55億美元（截至發稿時為6,655,999,822美元）。[2023/1/15 11:12:52]

2018年3月，灰度開始提供LTC信托，但僅適用于經認證的參與者。直到今年7月份，Grayscale宣布將其LTCN股票用于公開OTC報價和交易，并獲得了美國金融業監管局的監管批準。

LTC的成交量有了明顯上升

目前灰度的LTC持倉量為81.72萬，在9個加密貨幣信托產品持倉數量中排名第5。如果繼續按目前每周增持4.7w枚的速度來算，到年底時大概能達到總持倉量110w枚左右，持倉價值約8800w美金，成為僅次于BTC和ETH信托的灰度第三大持倉品種。

Fintech Portabl宣布完成250萬美元種子輪融資:金色財經報道，Fintech Portabl 宣布完成由Harlem Capital Partners牽頭的 250 萬美元種子輪融資。由Nate Soffio和Alex Yenkalov創立的Portabl也在今天推出。

Portabl是金融服務和銀行應用程序的數字錢包和密碼管理器，Nate Soffio將其稱為金融數字護照，有助于用戶識別，從而減少消費者和金融服務的繁瑣任務。該公司的目標是讓人們擺脫密碼，通過授予對誰可以訪問數據的控制權，幫助消費者獲得對其經濟數據的更多所有權。[2022/9/19 7:06:39]

非小號官網-灰度基金數據

目前LTCN的每個份額僅等于0.094LTC，也就是假設投資者購買100LTCN，對應的并不是他有了100枚LTC，而是僅僅9.4個LTC。如果這里有信息差的話，可能很多投資者會以為他以7.26美金/每份從灰度購買的是1個LTC，最荒唐的是因為高溢價導致二級市場每股價格275美金，直接超過了LTC交易價格81美金。

everPay與Conflux達成合作打開Arweave生態:官方消息，Arweave生態的實時金融協議everPay宣布與Conflux Network達成合作。此次合作通過everPay金融協議的跨鏈能力，將Arweave與Conflux生態連接起來。讓Conflux網絡中的資產得以跨鏈至Arweave生態中，享受實時且低交易費的轉賬體驗。此外，基于everPay協議打造的代幣兌換與NFT拍賣功能也將對Conflux資產開放。（odaily）[2022/6/22 1:24:52]

LTCN自公開發行以來，一直都是這么高的溢價嗎？與其他品種相比呢？如果LTCN的平均溢價率明顯高于其他品種，那么很可能這種趨勢就是存在的，既然趨勢明確，投資者哪怕不買入LTCN，也能在二級市場溢價6倍時買入，再等溢價10倍時賣出，靠賺取差價來獲得利潤。

為了驗證猜想，我們計算了所有品種近3個月的二級市場平均溢價率。

上圖的數據是LTCN公開發行后的3個月，每個月的平均溢價率與其他4個幣種的對比，可以看到LTCN每個月的平均溢價率是最高，遠超其他幣種；而且每個月的平均溢價率在逐步上升，這已經能說明LTCN目前就是灰度所有信托幣種里最有賺錢效應的。

最后一欄的數據是以上5個幣種的信托的季度平均溢價率，依然是LTCN最高，達到739.459%。基本驗證了前期我們的猜想。

2.LTC信托為何溢價高？

要搞清楚這個問題，我們得首先知道，是什么人在投資灰度信托，如何盈利。

在灰度信托誕生之前，擁有大量資金的個人投資者或機構，其實是比較難進入加密貨幣市場的。因為即使是現在加密貨幣的監管環境相比傳統金融市場仍然比較復雜，更別說基礎設施不完善、普通人對購買加密貨幣保管私鑰知識的欠缺，以及風險較高等，因此大多數傳統金融市場中的機構投資者無法通過交易所直接投資加密貨幣。于是機構對“安全”投資加密貨幣的需求，催生出迎合傳統監管要求的“合規”平臺——灰度基金。

供給方灰度解決了“安全”問題，需求方希望通過投資加密貨幣給資產保值或升值。而今年由于新冠疫情、美元增發，需求方應該是有明顯增多的，那么供給方灰度信托的不斷增持及二級市場溢價似乎也在情理之中。

因為有了二級市場的長期溢價，于是就形成了一二級市場之間的套利空間。

比如，機構們借入LTC參與LTCN在一級市場的私募，獲得LTCN的份額，6個月后在二級市場賣出，然后再買入LTC還掉借款，LTCN溢價減去借貸利息便是利潤部分。完全就是空手套白狼的零風險操作。

如果是個人投資者，直接買入LTCN，可預期6個月后是高溢價的，到期后賣掉即可賺取利潤。

為了幫助大家了解，我們親自體驗了一下灰度LTCN投資的參與過程：

首先需要選擇投資者的身份，可以看到灰度是能夠用退休賬戶進行投資的，這是高溢價的可能原因之一，后文我們會解釋邏輯。

選擇不同投資標的時會有最低投資金額的限制，除了比特幣和大型股基金信托是5w美金起投，包括萊特幣在內都是2.5w美金，這么來看LTCN對比其他幣種并沒有投資門檻上的特殊性。

點擊“立即投資”，會收到一份灰度長達105頁的英文PDF文件，文件主要內容是說明投資LTCN的一些投資及法律風險。

體驗下來非常流暢簡單，對比在交易所開戶和購買幣種，自己保管私鑰等等，更加方便和有保障。所以也不難理解為什么灰度的信托產品會更受美國個人投資者及機構們的青睞。

最后我們分析一下溢價根本原因。在填寫申請資料時我們也看到了，灰度信托是允許退休賬戶參與的，而且這是美國散戶投資者通過他們的401(k)投資加密貨幣的唯一途徑。通過這部分靠退休金投資加密貨幣來獲得收益對疫情影響下的美國人來說，或許比以往更加重要。

注：401(k)退休福利計劃，是美國于1981年創立一種延后課稅的退休金賬戶計劃，美國政府將相關規定明訂在國稅法第401(k)條中，故簡稱為401(k)計劃。

此外，直接購買該信托的投資者會尋求對鎖定期的補償，以及前文提過的信息差問題，也許并不是所有人都意識到二級市場的購買有如此高的溢價等原因。

最后我們可以預想的是，隨著加密貨幣在美國的普及程度，美元增發導致的避險需求......或許會推動灰度的加密貨幣信托的需求增加，二級市場也長期維持正溢價，但LTCN的溢價率也許會因為一二級市場不斷套利直到溢價率“抹平”——接近GBTC的溢價率18%后穩定。建議大家通過我們的灰度基金數據頁面來持續關注灰度的動作及溢價趨勢。

Tags：LTC加密貨幣VALVALORLTCP加密貨幣怎么交易value幣團隊跑路VALOR價格

ADA