即將到來的$14億GBTC解鎖可能會使比特幣崩潰？_比特幣

由于比特幣在 5 月份價格大幅下跌后在 30,000 美元至 32,000 美元的范圍內掙扎，另一個重大的看跌事件籠罩著比特幣，并可能成為使其跌破 3 萬美元支撐位的重要催化劑。

7 月份總共將解鎖近 41,000 個 BTC，NV(notional value)接近 14 億美元。其中最大的一次解鎖將在 7 月 18 日進行，屆時將有 16,240 BTC 可用，因為 GBTC 股票的六個月鎖定期已釋放。

雖然許多比特幣信仰者試圖隱瞞這個消息，但這是每個人都有權知道的。這就是我為什么要寫這篇文章的原因。

Grayscale Bitcoin Trust 是全球最大的交易加密基金，由領先的加密資產管理公司 Grayscale Investments, LLC 擁有。他們目前持有 654,600 個 BTC，價值超過 215.6 億美元。這相當于比特幣最大供應量 2100 萬個代幣的 3.11%。

Glassnode首席分析師：比特幣賣方風險比率接近歷史最低點，大行情或即將到來:5 月 24 日，據 Glassnode 數據顯示，當前比特幣賣方風險比率接近歷史最低點。Glassnode 首席鏈上分析師 _Checkmatey_解釋稱，該數據表明投資者已不愿在當前價格范圍內實現盈利或虧損，這通常發生在買賣雙方都精疲力盡的時候，表明大行情即將到來。需要注意的是，2018 年 11 月時該數據的值也非常低，僅表示交易者在此價格范圍內精疲力盡，但并未告訴我們他們希望價格向哪個方向波動。[2023/5/24 15:22:29]

經認可的投資者可以直接購買該基金的股票，然后在二級市場鎖定六個月后賣出，股票代碼為 GBTC。

GBTC 基金之所以受到投資者的歡迎，是因為它是唯一可用于交易 BTC 的公開市場工具，并且被認為是比特幣交易所交易基金 (ETF) 的次佳選擇，尤其是因為盡管有多個美國監管機構不太可能批準這種產品。

“大空頭”Michael Burry：消費衰退和收益問題即將到來:金色財經報道，對沖基金經理邁克爾·伯里（Michael Burry）警告說，消費者衰退和更多的盈利問題即將到來。他列舉了美國個人儲蓄下降和創紀錄的循環信用卡債務，盡管有數萬億美元的刺激資金。Burry 周五在 Twitter 上解釋說：美國個人儲蓄下降到 2013 年的水平，儲蓄率下降到 2008 年的水平——而循環信用卡債務以創紀錄的速度增長，回到了疫情前的峰值。（news.bitcoin）[2022/5/30 3:50:28]

由于缺乏替代品，GBTC 股票在現貨市場上的交易價格通常高于比特幣的價值。然而，最近幾個月情況發生了轉變，GBTC 的股票開始大幅折價交易，促使比特幣的最大買家 Grayscale 停止購買更多的 BTC。

加密領域最大的誤解之一是機構投資者有興趣購買比特幣。這些完全是由月球男孩（moon boys）和 Bitcoin maxi 散布的虛假謠言，試圖制造炒作。

美國銀行：即將到來的“衰退沖擊”可能對加密貨幣有利:金色財經報道，美國銀行策略師在一份每周研究報告中警告稱，由于美聯儲收緊貨幣政策以抑制通脹，美國宏觀經濟形勢正在迅速惡化，可能會將美國經濟推入衰退。美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett表示，在這種背景下，現金、波動性、大宗商品和比特幣和以太坊等加密貨幣的表現可能優于債券和股票。

此前美聯儲在4月6日周三宣布，可能將開始從其9萬億美元的資產負債表上剝離各種資產。這一過程將從美聯儲5月初的會議開始。（cryptoslate）[2022/4/9 14:14:11]

就在上周，我們看到比特幣多頭對聲稱“蘋果將購買數十億比特幣”的虛假謠言表達了他們的興奮和炒作，我們已經看到這些虛假謠言始于 Facebook、谷歌、亞馬遜和數十家頂級公司。他們甚至聲稱巴拉圭和墨西哥接受比特幣作為法定貨幣，以宣傳拉丁美洲正在慢慢采用比特幣的錯誤說法。這些謠言的目的是一件事，即制造價值錯覺，并引誘沒有經驗的散戶日后拋售。

動態 | 新華社：業內人士認為市場出清后“產業區塊鏈”時代即將到來:新華社報道稱，業內人士認為，從短期來看，在全球市場上進行跨國價值轉移時，比特幣仍然是比較成熟的中介，存在一定市場基礎，但是隨著各國監管政策收緊，比特幣的監管套利空間進一步縮小。有業內人士表示，近期比特幣下跌意味著很多項目缺乏實際資產的支撐，處于“叢林”狀態，被市場證明是低效的。市場出清后，“產業區塊鏈”時代即將到來，未來數字資產與產業將深度綁定，市場監管將更加完善。[2018/11/25]

在下圖中，我們可以看到灰度在幾個月內沒有增加其比特幣持有量，這表明幾乎沒有新的機構需求。

當 GBTC 解鎖時，看跌的價格行動將迫使已經持有的公司出售（可能會出現凈虧損），這將需要灰度出售更多的比特幣持有量，并導致比特幣修正時間延長。

Hyperledger項目執行主管：區塊鏈的整合階段即將到來:據btcmanager報道，Hyperledger項目執行主管Brian Behlendorf認為，從2018年起，區塊鏈技術從規模、互操作性和治理等方面將會有顯著的發展。隨著越來越多大公司進入區塊鏈領域，核心技術將開始在行業內進行整合。他還預測，在未來幾年內，區塊鏈行業將具有在目錄和不同的賬簿上進行交易的能力。[2018/5/19]

由于短期內沒有真正的需求回升跡象，因此灰度再次增持的可能性非常低。我的猜測是，隨著越來越多的機構從沉船中跳出來，未來幾個月的持股量將大幅減少。

在最近的Twitter 帖子中，我解釋了持有 1000 多個 BTC 的比特幣鯨魚幾個月來一直在拋售。數據顯示，現在比特幣鯨魚的數量比 2019 年 10 月要少。

在2021 年 4 月的一篇文章中，我警告我的追隨者，機構正在慢慢失去對比特幣的信心，價格可能會暴跌。從那以后，比特幣已經貶值了一半以上。盡管它被許多比特幣極端主義者稱為“FUD”，但它已經過時了。

這可能是一個看跌事件的一個主要原因是再投資的動機非常低。自從 GBTC 在 2 月份開始折價交易以來，所謂的灰度套利交易就失去了光彩。

根據數據源 Skew 的數據，截至周日，這些股票的交易價格較資產凈值折價 14.17%。

2021 年 2 月，代表 20,000 個比特幣（價值近 7 億美元）的 GBTC 股票被解鎖。GBTC 上次解鎖后，花了幾個月的時間才使 BTC 崩潰，這種情況可能會再次發生，時間會給出答案。

上一次 GBTC 解鎖可能有助于促成比特幣整個歷史上最快和最大的拋售。

讓我們不要忘記，下一次 GBTC 解鎖的影響要大得多。

與我其它所有的文章一樣，我的目的是完全客觀性分享。投資時有偏見有時可能是災難性的。下面我將分享那些認為這實際上可能是一個看漲事件的人的一些反駁意見。

一些加密平臺和KOL聲稱 GBTC 解鎖實際上會對市場產生積極影響。Kraken Exchange 最近發布了一份報告，稱“市場結構表明，解鎖不會像一些人聲稱的那樣，在短期內對 BTC 現貨市場產生重大影響。”

Kraken Intelligence 的經理 Pete Huminston 表示：“盡管曾經是另一方的單一資產基金，但 BTC 和 GBTC 是兩種不同的資產，影響各自價格的力量不同。機構投資者常用的交易策略使我們得出結論，該事件可能對比特幣價格產生溫和的正面影響。”

Tether 聯合創始人威廉·奎格利（William Quigley）表示：“一些六個月前購買 GBTC 的機構可能不會在到期時立即出售，因為他們現在處于虧損狀態，有些人肯定會推遲銷售以避免損失。”

奎格利聲稱，“灰度的資產凈值 (NAV) 下降可能表明企業對曾經備受追捧的產品的需求下降。他表示，這并不是機構對比特幣的興趣減弱的跡象，而是機構正在收購比特幣的跡象。

這些說法顯然是不正確的，因為所有市場數據都表明，鯨魚和機構自 2 月以來一直在傾銷。

FTX 首席執行官 Sam Bankman-Fried 認為，“在二級市場上出售的一批灰度比特幣信托 (GBTC) 股票對比特幣“并不重要””。

與所有未來事件一樣，沒有人能夠完全確定結果是什么。但是進行研究并了解其含義對于為接下來的事情做準備非常有益。

過去幾周比特幣一直橫盤，但隨著 GBTC 的解鎖，這可能會改變，為波動做好準備很重要。

撰文：MR.Whale，加密分析師

編譯：Lemon

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