FTX融資9億美元解讀：出圈 從交易所向金融巨頭邁進_FTX

7月21日，加密交易平臺 FTX 宣布完成 9 億美元 B 輪融資，包括紅杉資本、軟銀、Ribbit Capital、保羅·都鐸·瓊斯家族辦公室、Coinbase Ventures、Paradigm等超 60 家投資方參與投資，投后估值高達 180 億美元，創業內最大融資記錄。

另據福布斯對趙長鵬的采訪，幣安已不再持有 FTX 股份。

2019年5月正式成立，FTX用了2年多時間完成了從0到180億美元的飛躍，融資9億美元后，FTX下一步走向何方？為何幣安不再持有FTX 股份？

一切為了破圈

加密貨幣世界很小，金融世界很大。

當有著麻省理工和華爾街背景的Sam Bankman-Fried（SBF）踏足交易所領域，或許就意味著華爾街精英對傳統幣圈降維打擊的開始。

2019年，眾多加密貨幣交易所還在為上什么山寨幣/模式幣而內卷，FTX從一開始選擇了不一樣的道路，依靠產品創新驅動市場。

FTX債權人希望就未來計劃提供意見，否則將提起訴訟:金色財經報道，FTX 債權人批評了周一發布的重組計劃草案，債權人委員會將該計劃草案描述為只是“想法”，并表示尚未與債務人進行正式談判進行討論。債權人委員會的律師指出，他們認為 FTX 現任管理人員沒有采取足夠措施，最大限度地為客戶和其他在公司遭受損失的人獲得賠償，他們希望就未來計劃提供意見，否則將提起訴訟。律師還聲稱已經提供了一個“藍圖”，以最大化 FTX 及其各個附屬公司、Alameda Research 以及目前處于破產程序中的其他投資工具的剩余加密貨幣持有量。其中包括質押、對沖和出售這些公司的“大量代幣持有量”。

據悉，如果債權人開始提起訴訟，可能會拖延整個重組過程，從而增加總體成本。代表律師呼吁FTX的律師更多地介入，同時表示拒絕任何重組計劃，包括可能重新啟動異常龐大的國際公司網絡的部分計劃，除非該計劃包含債權人委員會的“實質性意見和建議” 。[2023/8/2 16:12:40]

錨定一攬子代幣的指數合約（山寨幣指數、神龍（中國項目）指數等）、特斯拉等股票代幣、杠桿代幣、指數代幣、美國大選等預測類產品……讓FTX擺脫了高度同質化的競爭賽道，走上了依靠衍生品出圈的道路。

FTX請求法院批準出售Ledger X等四家子公司:12月16日消息，FTX現任團隊向美國聯邦破產法院請求明年初拍賣FTX旗下子公司衍生品交易平臺LedgerX、股票清算平臺Embed、 FTX Japan和FTX Europe。律師事務所Sullivan和Cromwell對此解釋稱，“這些公司暫停運營時間越長，資產價值面臨的風險和永久吊銷執照的風險就越大。”

初步投標將于1月中旬至2月初到期，最終出價將于2月中旬至3月中旬進行，拍賣日期則為2月下旬至3月下旬。在這些拍賣之后，美國特拉華州破產法院法官John Dorsey將舉行聽證會，批準中標。對出售提案的反對意見將于12月29日到期，有關該主題的聽證會定于1月11日舉行。（The Block）[2022/12/16 21:48:16]

此外，在營銷宣傳上，FTX積極贊助冠名了NBA邁阿密熱火隊球館、LOL戰隊TSM、美國職棒大聯盟(MLB)，不斷開拓加密貨幣的邊界，嘗試擁抱更廣泛的投資者。

FTX所做的一切似乎都是為了更廣泛的出圈，邁入更大的市場，此次融資也不例外。

在接受彭博社和福布斯采訪時，SBF明確了此次融資的兩個用途：

Alameda今日再次向FTX轉入約2000萬枚BUSD:金色財經報道，據PeckShield監測顯示，Alameda FTX Deposit錢包地址（0x83a127952d266A6eA306c40Ac62A4a70668FE3BD）于今日8時左右再次向FTX轉入1950萬枚BUSD。[2022/6/23 1:25:31]

（1）找到幫助FTX發展的戰略盟友，與投資者建立合作伙伴關系；

（2）有更多的并購資本，可能是非加密貨幣公司、交易商店、NFT平臺……收購可能是私人市場交易，公司在估值范圍內相當靈活，潛在目標在500萬到10億美元之間。

可以預見，此后一段時間FTX將成為加密貨幣的大買家，2020年，FTX 以1.5億美元收購了加密貨幣投資組合管理應用Blockfolio。

未來的FTX不單單只是加密貨幣交易所，而是以交易所為基礎業務的金融集團，這一點類似于Coinbase。

當眾多股權投資者涌入，如何退出成為一個現實考量的問題，FTX上市將成為一個可期待的選項。

7月，在接受The Information采訪時，SBF表示會考慮讓 FTX 上市，并且傾向于直接上市。此外，SBF還透露了一個重要的數據信息，“我們是全球第三大平臺，每天的交易額達到 100 億美元，去年我們的交易量增長了 30 倍左右。”

FTX即將上線FLOW永續合約:據官方公告，FTX即將上線Flow (FLOW)永續合約。[2021/3/7 18:22:46]

伴隨著FTX的快速崛起，頭部交易所格局已然開始洗牌。

幣安退出 FTX 股權投資

伴隨著FTX融資消息一起發酵的還有，幣安已經從FTX股權投資中完全退出。

根據福布斯報道，幣安創始人趙長鵬（CZ）表示，該公司最近放棄了在 FTX 的股權。

“我們看到了他們的巨大增長，對此我們感到非常滿意，但我們已經完全退出了。” CZ將撤資解釋正常投資周期的一部分，并表示“我們仍然是朋友，但我們不再有任何股權關系。”

2019年12月，幣安曾對 FTX 進行過一筆金額未公開的戰略投資。

為何幣安退出了FTX的投資？

在FTX這一輪的投資者名單中，我們發現了幣安曾經的“敵人”紅杉資本的身影。

2017年，紅杉資本因幣安A輪融資中的“排他性條款（Exclusive Clause）”在香港起訴幣安，2018年4月被香港高等法院駁回，隨后幣安創始人趙長鵬起訴紅杉資本損害其名譽。

SBF：FTX上AWS問題已好轉:FTX兼Alameda Research創始人SBF剛剛發推表示，看起來FTX上的情況已經好轉，AWS說問題已經解決了。此外，我們已經將許多服務轉移到其他地區以防萬一。今日早前消息，SBF稱FTX受到AWS影響，一度出現了與幣安同樣的問題。[2020/10/22]

從此之后，紅杉資本與幣安也成為敵人，趙長鵬曾在社交媒體表示，要求在幣安上線的項目披露其與紅杉的關聯，言下之意要封殺紅杉資本投資的項目。

當FTX拿到紅杉資本的投資，或許注定要與幣安“分手”，或者當FTX與幣安“分手”后，才拿到紅杉資本的投資。

FTX牽手紅杉資本，大概率由Paradigm聯合創始人Matt Huang搭橋引薦，他曾是紅杉資本合伙人，同時Paradigm也是FTX的投資人，并在這輪投資中充當了FA的角色。

FTX\紅杉資本\Paradigm這又將構筑起一個新的同盟。

“世界需要一個與監管機構合作的高質量的全球加密貨幣交易所，”紅杉資本合伙人Alfred Lin 接受采訪時給予了FTX高度評價，“FTX 就是那個交易所，有潛力成為所有類型資產的領先金融交易所。”

其次，FTX與幣安雖然此前有股權投資上的往來，但用SBF的話來講，總體上是競爭與合作的關系，既有業務上的合作，也有矛盾與沖突。

2020年3月，幣安下架了FTX的杠桿代幣，公告給出的原因是發現用戶不理解FTX杠桿代幣的運營機制，聽取社群意見后為了保護用戶不得已下架。

這讓SBF一度非常被動與尷尬，不得不快速在FTX上線以USDT計價的杠桿代幣交易對。

5月12日，幣安上架了自己的杠桿代幣，強調幣安的杠桿代幣降低了風險系數和費率，從而更符合加密資產市場的需求，更加安全。

為表達態度，SBF點贊了一條推特，如果幣安在下架 FTX 的杠桿代幣后要推出這類帶有欺詐的雙向期權那會蠻好笑的。

2021年4月，在幣安推出股權代幣后，SBF也在推特發聲。

“幣安也有股權代幣了，FTX的股權代幣玩完了。幣安只有一項股權代幣產品,一個禮拜僅開放交易33個小時,沒有期貨、用戶無法透過CM-Equity贖回標的股票。”

最后，SBF使用了一個高情商的表達：“這只是幣安的測試版本，且只有透過同業競爭、挑戰，才能使加密產業更加進步。”

不過，即使幣安退出了FTX的股權投資，幣安還持有 FTX 代幣（FTT），連接依然存在，競爭與合作依然是常態。

目前，無論是現貨還是合約交易量，幣安都牢據第一的位置，更多的煩惱來自于監管層面，而FTX在現貨交易方面存在短板，尚須補足。

從細節看FTX

SBF如今已經成為加密貨幣行業的一面旗幟。

2017年末，創立Alameda Research；2019年，創立FTX；2020年，發展Solana生態……短短5年時間，SBF躋身加密貨幣首富行列，2年多讓FTX市值高達180億美元，業務版圖覆蓋一級市場投資、二級市場交易、基金LP、交易所、公鏈、挖礦套利、OTC……從而構建起一個龐大的SBF生態帝國。

SBF如何快速崛起，挖塌DeFi項目，控盤Sonala一直是行業內津津樂道的話題，并且有諸多小道消息在流傳，其他交易所也在內部研究探討，但拋開戰略層面的宏大敘事，從小人物視角，或許也能窺見FTX的成長之道。

一名行業從業者Erci在得知FTX融資9億美元的消息后，回憶起了他與FTX之間的小事：

1、我們的一家投資組合公司正在與多家交易所進行上幣談判，所有這些交易所都在說技術整合需要4-5個月，并要求支付上幣費用，我向sam提及此事，四天之后，代幣就上線交易了。  

2、我注意到用戶FTX的UI界面有一個奇怪但不嚴重的錯誤，在電報中提到了這個問題，第二天他們的工程主管就把這個問題解決了。

3、我抱怨說，賬戶余額沒有顯示逗號，使其難以閱讀。他們說："哦，如果你有大量的余額，就會有逗號。

4、我認識的一個人，差一點就被“史詩級清算”，他能和FTX的OTC達成交易，沒有被清算。（和我一直以來的印象一樣，FTX其實很關心客戶的。）

另外一個從業者russmonk認為歸根結底是因為FTX有出色的領導者和團隊，“從來沒有見過像sam這樣在推特上為一些小賬戶提供用戶支持的大佬。”

前 MakerDAO韓國BD負責人DooWanNam表示，“FTX是我到目前為止最喜歡的CEX，特別喜歡他們靈活的訂單系統，可以在不取消之前的訂單的情況再下訂單，唯一的缺點是某些交易對的流動性很差，如果你主要是交易主流幣和DeFi幣，是完全沒問題的。”

拋開FTX在各家媒體投放的“SBF利他主義”等營銷廣告不談，SBF在行業內的確稱得上是“天才與勤奮”的代表，融資消息曝光后，關于SBF直接在辦公室地上睡覺的圖片瘋傳。

SBF在該圖片下回復稱，“有趣的事實，箱子頂部的花生醬和果凍絕對令人作嘔，它們已經過期了”，拼命程度可見一斑，不過“副作用”就是，SBF的肚子和他的財富增長速度呈正比。

就人設的打造而言，如今的SBF已經成為加密貨幣美國夢的代表，也激烈著更多名校以及金融行業精英參與到這個行業的建設中來。

想起一件往事，2019年，SBF曾來中國拜訪一位行業大佬，卻被拒之門外，如今看來，有些唏噓。

讓人想起了中國那句老話，朝為田舍郎，暮登天子堂。

你永遠不知道一個陌生的年輕人未來究竟有多么大的能量，這或許也是這個行業的魅力所在。

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